汽车发动机气门行业分析报告.docx

1、汽车发动机气门行业分析报告 汽车发动机气门行业分析报告 一、行业主管部门、行业监管体制、行业主要法律法规及政策1、行业主管部门及监管体制汽车发动机气门行业是汽车零部件行业的重要组成部分，我国对气门行业的管理采取国家行政主管部门宏观调控和行业自律相结合的方式。 行业的宏观管理主管部门是国家发展和改革委员会，主要负责制定产业政策，指导技术改造，以及审批和管理投资项目等工作。2004年5月，国家发展和改革委员会颁布了汽车产业发展政策，按照有利于企业自主发展和政府实施宏观调控的原则，改革政府对汽车生产企业投资项目的审批管理制度，实行备案和核准两种方式。其中，对投资生产汽车零部件的项目实行备案方式，由企

2、业直接报送省级政府投资管理部门备案。 气门行业的自律性组织包括中国汽车工业协会和中国内燃机工业协会，协会承担协助有关部门组织制定行业发展规划及修订行业标准、建立行业自律机制、规范行业内企业行为、促进企业公平竞争等日常事务。汽车发动机气门生产企业可自愿加入中国汽车工业协会和内燃机工业协会，接受自律管理，通过协会向政府部门提出产业发展建议等。气门行业主要还受工商、技术监督、环保等部门监管。 气门生产执行的国家相关标准和行业标准有内燃机 进、排气门 技术条件 （GB/T 23337-2009）和汽车发动机气门技术条件（QC/T 469-2002）。除执行上述国家相关标准外，公司还可根据需要生产符合美

3、国SAE J775-AUG93、日本JIS G 4311-1991、德国DIN EN10090-1980等国际标准的气门产品。 2、行业主要产业发展政策气门作为发动机关键零部件，其产品性能直接影响着发动机的整体性能，是国家长期重点支持发展的产业，受到国家产业政策的鼓励发展。近年来，我国对汽车及汽车零部件行业的主要政策有：二、行业发展概况进入本世纪以来，汽车行业和内燃机行业在技术和市场方面取得了重大突破和发展，2009年，我国已经超过美国成为全球最大的汽车生产和消费国。2010年，我国汽车工业延续了上年发展态势，汽车产销双双超过1,800万辆，分别为1,826.47万辆和1,806.19万辆，刷

4、新全球汽车产销记录，再次蝉联全球第一。随着工业技术水平提高和汽车产业集群效应，中国正逐渐成为世界汽车制造中心。 1、气门行业未来发展趋势国内气门行业发展迅速，其发展趋势主要体现在以下几个方面： （1）行业集中度不断加深 国内气门企业通过加大投资力度，引进、消化、吸收国外先进技术，提高生产制造水平，逐渐参与国际化的市场竞争。目前，具备专业研发能力、规模制造能力、优秀营销能力的气门企业已成为市场主导力量，促使气门行业集中度逐步提高。根据中国汽车工业年鉴的统计数据显示，2007至2009年，气门行业前三名企业的产量之和占纳入统计范围内的生产企业总产量的比例分别为67.18%、67.70%和76.38

5、%。但若以相同年份的汽车产量和汽车保有量来估算的国内气门市场总体容量来说，2007至2009年间，纳入中国汽车工业年鉴的规模以上企业总产量仅占估算的总体市场容量的45.18%、59.73%、49.04%；前三名企业的产量之和占总体市场容量的30.35%、40.44%、37.46%。换言之，规模以下企业及统计范围外企业亦占据了相当的市场份额。可见，行业龙头企业拥有较大的市场份额，但行业集中度仍有进一步加深的空间。 在行业集中度加深的趋势下，行业龙头企业的市场份额将逐步扩大，龙头企业之间的竞争会不断加剧，各企业通过扩大生产规模、引进自动化生产线、提高产品技术水平和生产精度、提升生产效率等措施来争取

6、市场份额。 （2）产业链上下游企业协作更趋紧密 气门行业的未来的竞争将更多的体现在供应链与供应链之间的竞争。 要在日益激烈的竞争下取得竞争优势，气门生产企业需具备同步开发能力、加工技术和大批量及时交付能力，促进气门企业与下游发动机主机厂的协作不断加深。目前，国内气门制造厂商已纷纷与发动机主机厂商在研发层面展开合作，在主机厂商开发新型发动机产品的同时，气门厂商同步开发与之配套的气门产品。这种协作模式将成为未来市场竞争和产业链协作的主流。 此外，气门生产产业链上下游企业之间的协作，还体现在气门生产企业与上游供应商间的合作上。气门生产厂商需对供应商的加工技术能力充分了解和信任，同时与上游供应商实现生

7、产计划及时共享和原材料库存整体安排。 （3）行业整合进一步加剧 随着中国汽车工业的快速发展，外资气门生产厂商分别发布实施扩产计划（见本节之竞争格局内相关介绍）。在增资扩产的同时，各外资气门生产巨头也在积极寻找行业并购机会，气门行业在激烈竞争和国际化背景下，行业整合将进一步加剧。 （4）发动机零部件趋向全球采购 在世界经济一体化的背景下，国外主机厂为降低产品成本，在全球范围内进行分工协作和零部件采购。随着以中国为代表的新兴市场国家汽车零部件制造水平的提高，促使国外企业不断扩大新兴市场汽车零部件品种和数量的采购，使零部件制造逐步向这些国家转移。 （5）新材料、新工艺、新技术提升行业技术水平 由于环

8、保法规的限制，欧美汽车消费市场正逐步推行欧、欧环保标准的发动机。2009年9月，欧洲已经开始强制实施欧标准，其他地区市场亦同步跟进。随着更高的环保要求和技术创新，气门企业通过新材料、新工艺、新技术的应用，提高气门产品的可靠性、节能、环保等重要性能，提高燃料混合气或空气的燃烧效率、降低气体排放，为发动机及整车性能的提高奠定基础。因此，气门行业未来的趋势主要在于轻量化，因为质量的减轻可以降低气门运动的惯性，在提高发动机配气效率的同时，也能够延缓磨损。实现轻量化的手段包括使用新材料和更改气门结构设计和工艺等。 2、竞争格局和市场化程度气门市场按照地域可划分为国际市场和国内市场，按照市场结构则可划分为

9、主机配套市场和售后维修市场。两者组合构成四个细分市场。每个细分市场的竞争格局和市场化程度不尽相同。目前公司主要专注于国内主机配套市场和国际售后服务市场。若年产2,000万支汽车发动机气门技术改造项目建设顺利，新增产能将逐步介入国际主机配套市场。公司并将视国内售后服务市场的规范情况逐步加大在此细分市场的开拓力度。 （1）国内主机配套市场 各主机厂商所需气门的来源可以分为两类，即外购配套和主机厂自制。部分主机厂商为保障自身发动机核心零部件的供应，自行制造配套气门。但随着气门生产的专业化和投资门槛的不断提高，主机厂自制无法形成规模产量和效益，主机厂商所需的气门已主要依靠外购配套。 国内的主机配套市场

10、构成金字塔型供应商体系。其中，一线供应商主要为中、高档乘用车、中重型卡车、大型客车和重型工业机械进行配套，进入该级供应商的门槛较高，需要具备较高的生产技术，并且要求通过第三方认证和供应商审核；二线供应商主要为中低档乘用车配套，也是国内维修市场的主要供应商；三线供应商的目标市场则主要是小排量微型汽车及农机和摩托车市场。一线供应商的数量较少，而且与主机制造商形成的合作关系较稳定，二、三线供应商的竞争格局相对激烈，往往通过价格竞争来抢占市场。我公司凭借多年的经验积累，拥有先进的生产技术，跻身于国内一线供应商行列。 目前，尽管国内生产发动机气门的厂家较多，但大部分规模较小，技术装备、制造水平和质量保证

11、能力较低，许多二、三线供应商在制造工艺简单、技术含量低、利润水平低的农机和摩托车使用的小型发动机气门和部分售后维修市场领域互相比拼，导致该部分市场的竞争非常激烈。 而国内汽车发动机气门主机配套市场的竞争主要集中在少数几家专业气门制造商之间，其竞争能力主要体现在资金实力、设计开发、产品品质、及时配套和售后服务能力等环节。这几家企业占据着国内主要主机厂的配套份额和售后维护市场的大部分市场份额。目前，国内汽车发动机气门市场行业中，年产量达到或超过2,000万支的一线阵营企业主要包括济南沃德、马勒三环、登云汽配等，登云汽配和济南沃德又在柴油发动机气门细分市场占据了绝大部分市场份额，除登云汽配外，其余两

12、家均有外资背景。根据中国汽车工业年鉴的统计数据，2009年三家企业产量达到了统计范围内总产量的70%以上，行业呈现出少数龙头企业充分竞争的局面。 （2）国内售后维修市场 目前，国内的汽车维修市场还很不规范，既缺乏统一的标准体系，也没有对维修企业和维修用零配件质量进行统一认证的办法。由于我国地广人多，汽车维修行业呈现“4S”店、专业维修公司、各类个体经营户大量并存的情况。较为混乱的售后维修市场给了那些实力不强的小型配件加工厂甚至是假冒产品生产者以可趁之机，造成目前国内气门售后维修市场呈现无序竞争的格局。 针对这种情况，国家工商总局、质检总局、交通部于2010年7月联合发布关于进一步加强汽车销售行

13、为以及汽车配件质量监管工作的通知，要求各地进一步加强汽车配件质量监管，严厉查处制售假冒伪劣违法行为。具体而言，要求强化生产领域汽车配件产品质量监管，促进提高汽车配件质量水平；强化流通领域汽车配件商品质量监管，维护汽配商品市场秩序；加强维修装饰改装等市场配件流通渠道监管，严厉查处使用假冒伪劣配件维修机动车的违法行为。 随着我国汽车产业逐渐发展成熟，相关法律法规日益健全，对汽车维修市场的监管也将更加科学细致，汽车售后维修市场竞争将逐步规范、有序。国内售后维修市场也是本公司未来发展的重点市场之一。 （3）国际主机配套市场 与国内主机配套市场类似，汽车发动机气门的国际主机配套市场供应体系也是金字塔式的

14、多层级供应商体系。处于金字塔顶端的为一线供应商，汽车发动机制造商对一线供应商的要求较高、合作紧密，供应采购关系较为稳定，一线供应商之间的竞争格局也较为稳定；处于金字塔中部和底部的为二、三线供应商，客户对此类供应商在配套能力等方面的要求相对较低。在汽车工业转移过程中，各发展中国家的气门企业都有较快的发展，达到一定规模的气门企业均可直接向国际主机厂提供配套气门，成为国际主机配套市场供应体系中的二、三线供应商。因此，国际主机配套市场供应体系中，与一线供应商间的竞争相比，二、三线供应商之间竞争更为激烈。 从全球市场看，汽车发动机气门生产与开发能力较强的汽车零部件企业主要有美国EATON、美国TRW、德

15、国MAHLE等少数几家。它们凭借领先的综合研发和制造实力，为全球各大汽车制造商的发动机配套，占据了国际汽车发动机气门市场的大部分市场份额，并凭借品牌、技术和资金等优势，纷纷在发展中国家设厂，通过与主机同步开发、技术支持、辅助服务等竞争策略，占据先发地位。（4）国际售后维修市场在国际售后服务市场中，汽车维修企业为了保证多品种、小批量供货，普遍采用副厂配件供应（符合资格但非原厂供应）的方式。在副厂配件供应体系中，气门生产厂商不向发动机主机厂商供货，而直接将气门产品配送给维修企业。因此，与主机配套市场相比，进入售后维修市场的门槛更低，通常只需通过第三方认证即可成为维修市场的副厂配件供应商。但是，由于

16、国际售后维修市场对气门的需求具有多品种小批量的特征，所以要求气门生产厂商能够灵活安排生产，保证产品种类具有广泛适用性。当前的国际售后维修市场中，除了发达国家的主要汽车零部件生产企业外，发展中国家的气门生产商也占据了一定的市场份额。以我国为例，根据历年中国汽车工业年鉴公布的数据，国内主要气门生产企业中，济南沃德汽车零部件有限公司、怀集登云汽配股份有限公司、安徽金庆龙机械制造有限公司等多家企业均向国外出口，出口市场主要以国外的售后维修市场为主。3、行业内的主要企业国内生产规模较大的发动机气门企业主要有马勒三环气门驱动公司、济南沃德汽车零部件有限公司、怀集登云汽配股份有限公司等。 根据中国汽车工业年

17、鉴披露的资料显示，以产量指标统计，近三年国内汽车发动机气门行业排名较稳定，前三名依次为：马勒三环、济南沃德、登云汽配。行业排名前三位中，前两位马勒三环和济南沃德已被外资兼并：排名第二的济南沃德原名济南汽车配件厂，始建于1956年，于2005年6月15日被外商重组，成为外商投资企业；排名第一的马勒三环原名湖北三环汽车有限公司，成立于1954年4月，2007年1月1日被德国马勒集团重组为中德合资企业。4、进入本行业的主要障碍发动机气门行业高端市场进入障碍较大，进入本行业的主要障碍可以归结如下： （1）技术障碍 气门是发动机关键零部件，涉及动力运行质量和人身安全，其可靠性要求高。气门的质量直接影响发

18、动机的工作效率，其性能要求极高。气门企业需要解决一系列材料科学、锻造技术、金属加工、产品检测等问题，必须具有雄厚的专业制造技术及经验、强大的产品研发能力和新技术开发及应用能力；还能够持续不断地对热处理（毛坯回火、调质、固溶、淬火、时效）、机加工（车削、盘锥面磨削、高频淬火、堆焊）等多项工艺技术进行研究、融合与运用；必须具备专业化的工程技术人员队伍，方能适应主机客户和市场的需求。一般中小气门生产企业受自身条件的限制，通常难以达到高精度、高材料性能、恶劣作业环境要求的气门生产的技术要求。 （2）资金障碍 发动机气门特别是高端气门的生产对生产设备的要求较高，而国产的生产设备在部分关键工序上尚达不到加

19、工要求，检验设备达不到规定的检验精度，因此，气门生产的部分关键加工和检验设备需要从国外引进。而这些进口装备价格比较昂贵，组建生产线需要的资金量也较大，大部分的中小气门生产企业无力承担该部分资金。 （3）规模障碍 气门行业是技术密集型、资金密集型行业，技术和资金门槛较高。正因如此，投资一个专业的大型气门制造企业需要大量的成本投入，一般的中小型气门生产企业如果不能使其产销量达到一定的规模，将难以形成规模经济效应；大型气门制造企业一旦产销量达到较大的规模以后，其气门生产的边际生产成本将逐步降低，并增强抗风险能力。 （4）主机厂的内部认证评审障碍 气门作为发动机的核心零部件，对发动机的整体质量和综合性

20、能起着举足轻重的影响。因此，主机厂非常重视气门生产企业的综合实力，如质量、产能、供货的及时性、配套服务的完善性等。 气门生产企业要与主机厂商建立配套或战略合作关系一般都需要经过较长时间的考核认证，至少需要经过样件试制、样件检测、疲劳测试、跑机试验、小批量供货等几个主要步骤。建立配套或战略合作关系是经过多年合作和考验形成的，一旦气门生产企业通过主机制造厂商的验证，二者将会建立起较为稳固和长久的合作关系。而中小规模的气门生产企业受限于规模、稳定性、质量等原因，较难赢得主机厂的青睐。 （5）国际汽车工业质量体系认证障碍 要进入高端配套市场，除了要通过各主机厂的审核，达到其相关技术、质量标准要求外，还

21、必须先通过ISO/TS16949等权威的国际质量体系认证。为此，气门生产企业与主机厂商实现配套前，首先需要不断提高工艺管理和流程控制水平，通过并持续符合TS16949等国际质量体系认证要求。而中小企业较难达到并持续符合上述要求。 （6）人力资源障碍 在高端汽车零部件行业，企业要具备较强的综合竞争力，还必须拥有大批专业技术人才、管理人才和营销人才，以吸收消化国内外先进技术、提高产品质量和工作效率、持续降低运营成本。气门行业的专业人才培养不是短期内能够形成或者被复制的，这也对新进入的气门制造企业形成障碍。 5、市场供求状况气门作为发动机配件，被直接装配在汽油机和柴油机上。公司主要专注于生产汽车发动

22、机气门，目标市场容量可以根据汽车市场的发展、发动机市场的需求进行估计。 （1）汽车行业发展状况 国际市场 进入本世纪以来，全球汽车行业得到了快速发展。2001年全球汽车产量为5,632.5万辆，2007年上升到7,315.3万辆，年均增长率达到4.45%。受国际金融危机的影响，2008年和2009年全球汽车产量受到一定的影响，但产量总规模仍保持在较高水平。2010年，全球经济恢复增长，世界汽车产量也快速回升。据中国汽车工业协会的统计数据，2010年世界汽车总产量为7,760.99万辆，同比增长27.26%。具体如下图所示：从地区来看，虽然受2008年全球金融危机影响，全球汽车产量出现下降，但亚

23、太地区的汽车产量仍保持快速上升，2009年末亚太地区的汽车产量占全球产量的50%以上；欧洲地区和美洲地区的汽车产量所占的比重呈下降趋势；而非洲地区的汽车产量则一直处于低位。国内市场 进入本世纪以来，中国的经济进入快速增长通道，从2000年至今，中国经济以年均9.8%的增长速度领跑世界。作为我国的支柱产业之一，汽车业也得到迅速的发展，汽车产销量快速增加，分别从2001年的233.4万辆和236.4万辆增长到2011年的1,841.89万辆和1,850.51万辆。（数据来源：中国汽车工业协会） 2009年，我国汽车行业实现历史的跨越汽车产销量位居全球首位。2010年，我国汽车工业延续了上年发展态势

24、，在购置税优惠、以旧换新、汽车下乡、节能惠民产品补贴等多种鼓励消费政策叠加效应的作用下，汽车产销双双超过1,800万辆。2011年，随着国家汽车鼓励政策的退出、北京等大城市的限购措施的实施以及用车成本的增加在一定程度上减缓了国内汽车业的增长速度。受金融危机、全球经济二次探底、及国内鼓励汽车消费政策实施又退出的影响，近年来我国汽车市场增长率波动较大。2009至2011年国内汽车销售增长率分别为45.45%、32.37%和2.45%。 （2）国内气门行业市场容量 鉴于目前国内气门市场还没有较为权威的市场容量统计数据，为预测未来三年的汽车发动机气门行业市场容量，需要对汽车发动机产量增长率、单车使用气

25、门支数、汽车保有量、气门更换周期、目标市场定义等参数进行估计。 汽车发动机的产量增长与汽车产量增长基本一致，可以选用行业内相关咨询研究机构对汽车产量增长率的估计来进行测算。根据国际市场调查机构J.D.Power发布的全球汽车市场展望报告的预测，到2018年，中国汽车市场的销售市场的增长为95%。折合的年均复合增长率为10%（数据来源：中国汽车工业协会网站）。根据德国杜伊斯堡-埃森大学汽车学院2月9日发布全球汽车市场预测报告，预测2012年全球汽车销量将增加2.1%，其中中国增长5%（数据来源：中国汽车工业协会网站）。 因此，市场增长以区间来估算较为适宜。本招股书采用2%作为年增长率的保守估计，

26、采用10%作为年增长率的乐观估计。按10%举例估算过程。 对单车使用气门支数的估计采用加权平均数。通常汽油机1.3L以下为6或8气门，1.3L-3.0L为16气门，3.0L以上为24气门，柴油机以12气门居多。 根据中国汽车工业年鉴的统计数据，在2009年度全国汽车产量中，乘用车产量为10,383,831台，商用车产量为3,407,163台。目前我国的乘用车以汽油机为主，商用车以柴油机为主。中国汽车工业年鉴披露了乘用车产量分不同排量的明细数据，采用该明细数据加权计算平均单车使用气门支数下表：加权平均计算后，国内制造的乘用车单车使用气门12.38支，此外，商用车以柴油机为主，一般使用12支气门。

27、为简化计算，本招股书采用单车使用12支气门作为计算参数。在汽车保有量方面，采用中国汽车工业年鉴的数据估计全球汽车保有量和国内汽车保有量。同时，根据经验，预计每年汽车保有量的10%左右需要大修，有更换气门的需求。 汽车发动机原厂配套市场 按照气门配套发动机的终端产品分类，气门原厂配套市场分为汽油机市场和柴油机市场。 A汽油机市场 汽油发动机可分为通用小汽油机和多缸汽油机。通用小汽油机通常用于各种园林、植保、农牧、水泵、小型发电机组、娱乐业、抢险救援机械；多缸汽油机则用于轿车、轻型客车、微型货车等。公司生产的产品主要用于汽车配套，因此，受多缸汽油机的产销状况影响较大。 随着我国汽车业的快速发展，汽

28、车汽油机的产销量增长迅猛。2005年至2010年我国的汽车汽油机产销数据如下：由于2011年度汽车发动机（包括汽油机和柴油机）产量的统计数据尚未披露，本招股说明书按照2011年度国内汽车产量增长率0.8%推算2011年度汽车发动机产量，按照J.D.Power预测的10%的年均增长率估算2012年至2014年我国汽车汽油机的产量：按照每台汽车汽油机需要12支气门估算，2012年至2014年汽油机气门需求量如下： B、柴油机市场 柴油发动机可分为单缸柴油机和多缸柴油机。其中，单缸柴油机主要为农用运输车、小型拖拉机、农排和农副产品加工机械、小型工程机械、小型发动机组和内河机动船配套；多缸柴油机则与农

29、业机械、货车、大客车、工程建筑机械、船舶、铁道内燃机、石油钻机和内燃机发电机组配套。当前，在节能减排、低碳环保要求的推动下，已有更多的汽车使用柴油机作为动力源，柴油车型成为一个新的汽车发展方向。随着我国基础设施建设不断推进，客、货运量的不断提升，工程建筑机械、载货汽车和大型客车、内燃机发电机组的需求也日益旺盛，从而带来了柴油机市场的巨大需求量。2005年至2010年我国的汽车柴油机的产销数量如下：按照2011年度国内汽车产量增长率0.8%推算2011年度汽车发动机产量，按照J.D.Power预测的10%的年均增长率估算2012年至2014年我国汽车汽油机的产量：按照每台汽车柴油机需要12支气门

30、估算，2012年至2014年汽车柴油机气门需求量如下： 售后服务市场容量 A、国际售后服务市场 国际汽车行业的发展，特别是新兴国家加快推进汽车工业发展的进程，使国际汽车保有量呈现快速上升的趋势。而公司气门产品出口主要面向美国市场。2006年至2008年国际汽车保有量及美国汽车保有量的数据如下：从2006年到2008年，全球汽车保有量年均复合增长率为1.82%，美国市场汽车保有量年均复和增长率为0.84%。以此增长速度来估计，2012年至2014年全球及美国市场汽车保有量具体数据为：美国是全球汽车保有量最大的市场，公司海外销售也以美国市场为主，按汽车保有量的10%进入维修估算气门使用量，按每台/

31、每车需要12支气门估算，2012年至2014年美国售后服务市场对气门的需求如下： 目前，国内气门企业主要通过售后服务进入国际市场，因此，巨大的国际市场容量将更有利于气门企业的长期发展。 B、国内售后服务市场 我国的汽车业在快速发展的同时，国内的汽车保有量也不断创下新高。2006年至2011年国内的汽车保有量数据如下：注：数据来源于中国汽车工业年鉴；数据中不含低速货车及三轮汽车数量；2010年及2011年汽车保有量为上年汽车保有量加上本年汽车销售量得出。 以年均增长10%的水平估计我国汽车保有量的增长，则2012年至2014年国内汽车保有量的数据为：同样，按汽车保有量的10%进入维修估算气门使用

32、量，按每台/每车需要12支气门估算，2012年至2014年国内售后服务市场对气门的需求如下：（3）汽车气门市场容量 以未来2%的年增长率为保守估计，10%为乐观估计，2012年至2014年目标市场的容量区间估计如下： 6、行业利润水平的变动趋势及变动原因20世纪80年代到90年代初期，由于国内专业的气门制造厂商较少，行业竞争不激烈，气门行业的整体利润水平较高。 上世纪90年代中后期，随着国民经济和我国汽车工业的高速发展，发动机及气门需求量不断增长，行业内原有企业加大投资提高产能，新的企业也不断进入，出现了低端产品制造厂商多、结构性产能相对过剩的现象。由于低端产品的激烈竞争，使得整个行业的利润水平出现一定程度的下降。 进入21世纪，在国家宏观调控和规范汽车行业发展的相关法律法规作用下，气门行业逐步得到整合，市场秩序也逐步得到规范，行业的利润水平也趋于合理。尤其是少数几