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1、资本经营练习题及参考答案 第一单元测试资本经营练习题及参考答案 第一单元测试（第一、二章） 一、单项选择题 第一章 资本经营概述 1.资本最基本的功能是：（ B ） A.保全功能 B.增值功能 C.流动功能 D.乘数功能 2.资本保全的关键是（ A ） A.资本能否得到足额补偿 B. 资本能否在流动中使社会资源达到最优配置 C.资本能否在流动中增值 D.人们通过对资本的运用，能够形成未来收益 3.资本经营是企业获得巨大的领先一步的竞争优势，保持长足发展的（ B ） A.前提 B.手段 C.基础 D.基本条件 4、反映我国企业资本收缩经营的基本方式有：（ B ） A.并购、资产重组 B.股份回购

2、、资产剥离、企业分立 C.并购、资产置换 D.并购、战略联盟 5.资本经营的目的是通过产权的流动和重组，（ D ）。 A. 实现利润的最大化 B.实现快速扩张 C. 剔除不良资产，提高竞争力 D. 提高资本运营效率和效益6.对仍有发展前途、债务负担较重的企业应进行债务重组，其中对国家重点扶持的债务负担较重的核心企业应（ A ）。 A.积极申请实施债转股 B.采取以让步为特点的债务重组方式 C.通过与控股股东的资产转换，剔除不良资产 D.采取破产重组方式7.认为资本的支配和使用比资本的占有更重要，应当充分重视通过资本经营获得更大资本的支配权，获得更大规模的资本增值。这一资本经营者对待资本的态度反

3、映了资本经营的（ ）特点。D A.流动性 B.价值性 C.价值增值性 D.相对性8.劣势企业的资本经营战略适宜采用（ ）等形式。C A.并购战略、联盟战略 B.参股战略、联盟战略 C.资产重组战略、资产剥离战略 D.资产重组战略、联盟战略 第二章 证券市场融资 1.根据我国公司法规定，股份有限公司申请其股票上市，公司股本总额不少于人民币 （ ）。B A.1000 万元 B.3000 万元 C.5000 万元 D. 4 亿元 股份有限公司在股票市场所筹资金（ ）。C A.是公司的股本、属公司借入资本 B.有一定的期限，到期要还本付息 C.是公司的股本、属公司自有资本 D.是公司的债务，到期要还本

4、付息 暂停上市的公司要恢复上市必须在符合恢复上市条件的前提下，在第一个半年度报告披露后的（ ）工作日内，向证券交易所提出恢复上市申请。 C A.三十个 B.十个 C. 五个 D.两个 4.（ B ）是资本市场的核心和基础。 A.货币市场 B.证券市场 C. 融资租赁市场 D.同业拆借市场 5.股份有限公司通过股票市场发行股票的目的是（ D ）。 A.募集流动资金 B.募集固定资金 C.募集经营资金 D.募集公司股本6.可转换债券的赎回是指（ B ） A.发行人股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时，转债持有人按事先约定的价格将所持有的债券卖给发行人 B.发行人股票价格在一段时期内连

5、续高于转股价格达到某一幅度时，发行人按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券 C.发行人股票价格在一段时期内连续等于转股价格时，发行人按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券 D.可转换债券发行人每年可行使一次赎回部分或全部未转股的可转换债券的权利 7.按证券的性质不同，可将证券市场分为（ B ）。 A.一级市场和二级市场 B.股票市场、债券市场和基金市场 C.交易所市场和柜台市场 D.主板市场和创业板市场 8.（ C ）资本赖以运行的必要条件。 A.商品市场 B.货币市场 C.资本市场 D.证券市场 9.上市公司配股就是公开上市公司（ A ）的行为。 A.向原股东配售发行股票 B.向原股

6、东转送新股 C.向原股东配售、向社会公开发行股票 D.向社会公开配售发行股票 二、多项选择题 第一章资本经营概述 1资本作为能够带来未来收益的价值，是客观存在于市场经济之中的，以下反映资本主要功能的有：（ABCD） A.保全功能 B. 增值功能 C. 流动功能 D. 乘数功能 E. 配置功能 2以下反映资本经营特点的有（ ACDE ） A.流动性 B.开放性 C.价值增值性 D. 市场性 E.结构性 3优势企业的资本经营战略宜采用（ ABE ）等形式。 A. 上市战略 B. 并购战略 C. 租赁、托管战略 D. 资产剥离战略 E. 联盟战略 4“优而无势”企业的资本经营战略宜采用（BCD）等形

7、式。 A.资产重组 B. 参股联合 C.利用外资嫁接改造 D.产权改革 E.资产剥离 5.以下反映资本经营与商品经营主要区别的表述有（ ） 。ADE A.资本经营的对象是由生产要素转化来能够实现价值增值的资本 B. 资本经营主要受价格信号的控制 C. 资本经营强调全部资源的运营 D. 资本经营的领域主要是资本市场 E. 资本经营是通过产权的流动和重组来提高资本运营的效率和效益 第二章 证券市场融资 1.证券市场作为股票、债券、投资基金券发行和交易的场所，体现了如下特征：（ ）。ACD A.证券市场是价值直接交换的场所 B.证券市场是使用价值直接交换的场所 C.证券市场是风险直接交换的场所 D.

8、证券市场是财产权利直接交换的场所 E.证券市场是直接创造价值的场所 在证券交易过程中，二级市场（ ）。ABD A.为买卖双方提供了场所、设备 B. 为买卖双方提供了服务 C.具有证券发行定价的功能 D.具有确定证券交易价格的功能 E.具有监管买卖双方交易活动的功能 有下列（ ）情形之一的上市公司不得发行可转换公司债券。CDE A.上市公司发行可转换公司债券前，累计债券余额低于公司净资产额的40% B.上市不满 3 年 C. 最近一次募集资金被擅自改变用途而未按规定加以纠正的 D. 前一次发行的债券尚在募集中 E.延期支付已发行债券本息 在我国，上市公司配股时应符合以下哪些条件（ ）。ABE A

9、.公司最近3 个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6% B.本次配股募集资金后，公司预测的净资产收益率应达到或超过同期银行存款利率水平 C.公司拟定的配股价格低于该公司配股前每股净资产 D.公司资金、资产被控股股东占用 E.公司一次配股发行股份总数，不得超过该公司前一次发行并募足股份后其股份总数的 30% .公司股票暂停上市后，要恢复上市必须符合下列（ ）条件。AE A.在法定期限内披露暂停上市后的第一个半年度报告，半年度财务报告显示公司已经盈利 B.在法定期限内披露暂停上市后的第一个年度报告，年度财务报告显示公司已经盈利 C. 在第一个半年度报告披露后的十个工作日内向证券交易所提出恢复上

10、市申请 D.在第一个年度报告披露后的十个工作日内向证券交易所提出恢复上市申请 E.在第一个半年度报告披露后的五个工作日内向证券交易所提出恢复上市申请 .上市公司有下列（ ）情形之一的，由证券交易所决定终止其股票上市交易。ABCDE A.公司在法定期限结束后仍未披露暂停上市后第一个半年度报告 B.未在披露第一个半年度报告后的规定工作日内提出恢复上市申请 C.公司提出恢复上市申请后证券交易所未予受理 D.公司股票恢复上市后，未按规定披露恢复上市后的第一个年度报告 E.公司股票恢复上市 第二单元测试（第三、四章） 一、单项选择题 第三章 并购 1并购的实质是（ A ）。 A. 在公开市场上对企业控制

11、权进行的一种商品交换活动 B.企业资源优化，优势互补的活动 C.企业为获得规模效益或者协同效应而进行的活动 D.追求高资本利用率和企业财富最大化的活动 2一个公司主要通过借款筹集资金，并利用已被收购的目标企业的资产和未来现金收入来担保和偿还收购中的借款而进行的收购活动称为（ C ）。 A.协议收购 B.要约收购 C. 杠杆收购 D.连环收购 3并购方出资购买目标企业的净资产以获得其全部产权的兼并方式是（ B ）。 A.承担债务式兼并 B.购买式兼并 C.政府划转式兼并 D.吸收合并 4丰田公司通过并购来达到控制供应商的目的，属于何种并购方式（ B ） A.横向并购 B.纵向并购 C.混合并购

12、D.友好并购 52003 年7 月26 日,燕京啤酒斥资3.624 亿元,受让惠泉啤酒38.15%的国有股股权,成为惠泉啤酒的第一大股东。此次并购属（ A ）方式。 A.横向并购 B.纵向并购 C.混合并购 D.友好并购 62002 年6 月 14 日中国最大的汽车生产企业一汽集团与天津汽车工业（集团）有限公司签署协议，天津汽车集团公司将其持有的中国最大的经济型轿车生产企业天津汽车夏利股份有限公司国有法人股中的739294920 股，协议转让给一汽集团，收购完成后一汽集团持有天津汽车夏利股份有限公司50.98%的股权。此次收购采取的是（ A ）方式。 A.协议收购 B.要约收购 C.杠杆收购

13、D.公开市场收购 7并购的交易费用理论认为，企业和市场都是资源配置的有效方式，采取何种方式主要取决于（ C ）。 A. 财务费用 B.管理费用 C.交易费用 D.谈判费用 8海尔集团在企业兼并中提出“吃休克鱼”的理念，其理论依据是（ A ）。 A.差别效率理论 B.无效的管理者理论 C.经营协同理论 D.纯粹多元化理论 9（ B ）认为被并购企业的管理层未能充分发挥其所控制的资产的经营潜力，而另一管理团队的介入能使目标公司的管理更有效率。 A.差别效率理论 B.无效的管理者理论 C.经营协同效应 D.混合并购的财务理论 10（ A ）是横向并购的理论基础。 A.差别效率理论 B.无效的管理者理

14、论 C.价值低估理论 D.纯粹多元化理论 第四章 管理者收购 1从公司股东角度来看，其选择管理者收购，本质上是利用股权安排来实现（ C ）的目的。 A. 产权归位 B. 企业二次创业 C. 激励管理者、降低代理成本 D. 管理者掌管自己公司 2（ B ）是管理者收购完成后的首要任务。 A. 在收购集团的目标实现后出让部分股权 B. 经营调整 C. 在收购集团的目标实现后制定和实施上市计划 D. 在收购集团的目标实现后出让全部股权 3胜利股份发布公告：胜利投资通过两次协议分别收购胜利集团、胜邦集团持有的胜利股份国家股、法人股，目前所持股份占总股本 17.65%成为公司第一大股东。而胜利投资是由

15、43 名自然人出资发起设立，这43 名自然人涵盖了胜利股份高管人员、资深员工、业务骨干等。这一收购行为称为（ D ）。 A. 杠杆收购 B. 委托书收购 C. 要约收购 D. 管理者收购 4管理者收购常用的方式包括（ C ） A.收购资产和收购综合证券 B.收购股票和收购综合证券 C.收购资产和收购股票 D.收购资产、收购股票和收购综合证券 5下列不属于管理者具体收购方式的是（ B ） A.收购资产 B.收购债务 C.收购股票 D.收购股权 6在管理者收购中，采用筹资方式的先后顺序是（ D ）。 A.发行有价证券、外部筹资、内部积累 B.外部筹资、发行有价证券、内部积累 C.内部积累、发行有价

16、证券、外部筹资 D.内部积累、外部筹资、发行有价证券 7.在管理者收购的整个过程中，对目标公司评估和收购定价属于（ ）阶段的工作内容。 C A.尽职调查 B.MBO 的策划 C.MBO 的执行 D.MBO 完成后公司的治理 8.管理者收购作为一项民事法律行为，存在着法律风险，其中（ ）是各种风险中最为严重的风险形式。A A.刑事性法律风险 B.政治性法律风险 C.行政性法律风险 D.民事性法律风险 二、多项选择题 第三章 并购 1.按并购双方所处业务性质分类，企业并购方式可分为（ ABE ） A. 横向并购 B.纵向并购 C. 相关并购 D. 战略并购 E. 混合并购 2.下列哪几项不属于并购

17、的效率理论（ BD ） A. 差别效率理论 B. 市场势力理论 C.价值低估理论 D.管理主义理论 E. 无效管理者理 3.差别效率理论提出的基本假设是（ AB ）。 A.目标公司的管理低效率可以由外部管理资源的投入而改善 B.并购公司的管理资源有剩余 C.被并购企业的所有者无法更换自己的管理者 D.并购企业间存在着经营中对投入资源利用效率上的差异 E.被并购企业价值被低估 4.在并购交易的支付方式中，股票支付具有（ ACD ）特点。 A.并购方不需支付大量现金 B.目标公司的股东因此而失去所有者权益 C.目标公司的股东不会因此而失去所有者权益 D.并购公司的原有股东应在经营控制权方面占主导地

18、位 E.目标公司的原有股东应在经营控制权方面占主导地位 5.按并购是否取得目标公司的同意与合作分类，企业并购方式可分为（ DE ） A.单方并购 B.双方合作并购 C.相关并购 D.善意并购 E.敌意并购 6.无效的管理理论提出的基本假设是（ CD ）。 A. 并购公司的管理资源有剩余 B. 被并购企业价值被低估 C. 另一管理团队的介入能使目标公司的管理更有效率 D. 被并购企业的所有者无法更换自己的管理者 E. 被并购企业可以获得超值收益 7.并购后，企业资产的整合主要侧重于（ ABC ）。 A. 固定资产的整合 B.长期资产的整合 C.无形资产整合 D.流动资产整合 E.递延资产整合 8

19、.生产经营整合主要是对（ CD ）的整合。 A.管理系统 B.组织机制 C.企业经营方向 D.生产作业 E.人力资源 第四章 管理者收购 1.以下反映管理者收购与企业并购相区别的表述有：（ BDE ）。 A. 管理者收购对买卖双方而言，都是外部的企业交易 B. 管理者收购对买卖双方而言，都是自家人的商业交易 C. 管理者以个人的名义收购外部企业 D. 管理者收购是挖掘企业或业务所具有的潜在价值的行为 E. 管理者收购必须有资金提供者的合作，且以被收购企业的信用为担保 2.管理者选择MBO 的动因主要有（ABCDE）。 A. 对公司远景的信心 B. 更好的经济回报 C. 发挥才干的机会 D. 摆

20、脱公开上市制度的约束，施展自己的才能 E. 掌管自己公司的机会 3.在管理者收购方式下，收购资产的操作方式适用于（ ABCD ）的情况。 A. 目标公司产权清晰 B. 收购能够做到等价交换 C. 债权债务清楚 D. 交割清楚，没有遗留纠纷 E. 已完成资产剥离 4.在进行管理者收购策划时，主要工作内容有（ BCE ）。 A. 尽职调查 B. 组建管理团队 C. 设立收购主体、选聘中介机构 D. 目标公司评估 E. 收购融资安排 5.管理者收购具有下述（ ）等主要特征。ABCE A.MBO 由公司管理层发动，目标企业就是本企业或本企业的子公司 B. MBO 的收购资金主要靠用被收购企业资产作抵押

21、、已被收购公司信用作担保取得的贷款解决 C. MBO 完成后，目标公司很可能由上市公司变为非上市公司 D. MBO 完成后，目标公司将换发新股 E. MBO 的收购客体具有巨大潜在价值 三、判断正误 第三章 并购 1.企业并购的基本标志是产权的有偿转让，但是，当企业的产权发生有偿转让时，企业不一定有并购行为发生。 正确 2.在并购的价值低估理论中，托宾通过研究认为：由于通货膨胀等原因造成目标企业资产的市场价值与重置成本之间存在的差异。可通过托宾Q 比率对此进行估算，如果Q 比例小于1，说明该企业价值被低估，则收购将会产生经营协同效应。错误 3.一家公司的生产能力很强，但销售网络弱，使其生产能力

22、不能充分利用，这时就可以通过并购一家销售网络强大而生产能力不足的公司，达到资源互补，从而获得管理协同效应。 错误 4.交易费用理论认为，企业边界决定于企业的内部管理费用和市场交易费用，只有在企业内部管理费用增加额低于市场交易费用减少额时，市场才会为企业所替代。正确 5.并购后的预期效应能否发挥和实现，关键在于并购前的目标公司的选择。错误 6.一个有累计税收亏损和税收减免优惠的企业可以使与其联合的有纳税收益的企业进行合法避税。正确 7在并购交易的支付方式中，发生的现金支付是不用交税的。错误 8.在收购运作中，不费一分现金就可以顺利达到控制公司目的的是杠杆收购形式。错误 9.现代交易费用理论认为，

23、企业并购实质上是企业组织对市场的替代，是为了减少生产经营活动的交易费用。正确 10.在我国，通过公开市场收购可以很容易的完成收购行为。错误 11.创设合井也叫新设合并，从本质上讲是现有几家企业的联合。正确 12.兼并指两个或两个以上的企业通过一定方式，组成一个新的企业的行为。错误 第四章 管理者收购 1. MBO 的收购主体是目标公司的经理和管理人员。正确 2.管理者收购主要是通过借贷融资来完成的，因此，其财务结构由优先债、次级债与现金三者构成。错误 3. 管理者收购的结果反映的实质是所有权与经营权部分的合一。正确 4.管理者收购可以作为实际或预期敌意收购的防御。正确 5.管理者收购中，因债权

24、人反对而产生的风险属于行政性法律风险。错误 6.员工收购是管理者收购的形式之一。正确 7.在管理者收购中，由管理者出资组建的有限责任公司进行收购时，其交易数额不得超过本公司净资产的50%。 错误 8.对公有制企业而言，管理者收购的意义在于解决产权不明晰和产权主体缺位问题，实现企业二次创业。错误 9.对民营企业而言，管理者收购的意义在于解决产权不明晰和产权主体缺位、实现企业二次创业问题。 错误 10.公司股东选择管理者收购，本质上是利用股权安排来实现激励管理者、降低代理成本的目的。正确 第三单元测试（第五、六章） 一、单项选择题 第五章 战略联盟 1.建立企业战略联盟的基础和关键环节是（ A ）

25、。 A.联盟伙伴的选择 B.联盟方式及内容的设计 C.联盟的实施 D.联盟的控制 2.如果一项业务是公司的核心业务，但公司在该业务领域中处于追随者的地位，那么其参与战略联盟是基于（ C ）。 A. 防御动机 B.保持动机 C. 追赶动机 D.重组动机 3.如果一项业务在公司总战略中处于核心业务位置，公司在该业务领域享有相对领先的地位，那么其参与战略联盟是基于（ A ）动机。 A.防御动机 B.追赶动机 C.保持动机 D.重组动机 4.战略投资者区别于一般法人投资者的首要特征是（ A ） A.长期稳定持股 B.持股量大 C.追求长远利益 D.有能力参与公司治理 5.战略联盟与企业并购最大的区别在

26、于，战略联盟是强者与强者的对话。因此，联盟伙伴之间是（ C ）。 A.合作关系 B.对立竞争关系 C.正和博弈关系 D.零和博弈关系 6.无资产性的战略联盟称为（ D ）。 A.合资企业 B.股权参与 C. 合作企业 D. 功能性协议 7.如果一个公司在某一业务领域是一个追随者，而且该业务在公司的业务组合中处于相对边缘的地位，那么其参与战略联盟是基于（ ）。D A.防御动机 B.追赶动机 C.保持动机 D.重组动机 8.如果一项业务在公司的总体业务组合中处于相对边缘的地位，但公司在该业务领域又是一个市场领袖，那么其参与战略联盟主要动机是（ ）。B A.防御动机 B.保持动机 C.追赶动机 D.

27、重组动机 第六章 股份回购、资产剥离与企业分立 1.根据我国公司法规定，股份公司可以在一定条件下回购本公司的股票，为减少公司注册资本而回购的股票（ B ）。 A.必须在回购股票后的1 年内注销 B.必须在回购股票后的10 日内注销 C.只能作为库藏股 D.只能作为“股票期权”奖励管理人员 2.股份回购是（ B ）方式之一。 A. 资本扩张经营 B. 资本收缩经营 C. 资产重组 D. 租赁托管经营 3.99 年8 月份南京高科将其持有的南京新港高齿有限公司股权以6416 万元的价格转让给南京高速齿轮箱厂。其行为是（ C ）。 A. 收购 B. 企业分立 C. 资产剥离 D. 股份回购 4.联想

28、集团把其数码业务分离出来组建神州数码单独上市的行为属于（ C ）。 A. 股份回购 B. 企业分立 C. 分拆上市 D. 资产剥离 5.企业分立涉及权益在两个独立实体之间的划分，（ B ） A. 原有股东将失去对分立出来的子公司的权利 B. 原有股东仍保持对分立出来的子公司的权利 C. 母公司仍将保持对分立出来的子公司的控制权 D. 股权和控制权将向第三者转移 6.公司以部分财产另外设立两个公司的行为属于（ D ）。 A. 吸收合并 B. 创设合并 C. 新设分立 D. 派生分立 7.97 年中远入主众城实业后剥离其下属的超市、酒店、俱乐部、物业等亏损企业。其目的是（ D ）。 A. 满足公司

29、的现金需要 B. 实现产业战略收缩 C. 迫于政府的压力 D. 甩掉经营亏损业务的包袱 8.根据我国公司法规定，股份公司因与持有本公司股份的其他公司合并而收购的本公司股份必须在（ ）转让或注销。A A.6 个月内 B. 3 个月内 C. 30 日内 D.10 日内 9.（ ）可以帮助企业纠正以前错误的并购。C A. 股份回购 B. 资产剥离 C. 企业分立 D. 资产重组 二、多项选择题 第五章 战略联盟 1.以下反映战略联盟特征的表述有（ ACDE ）。 A.联盟各方一般都具有某个方面的比较优势，有可相互利用之处 B.一般的企业联盟都是为了在某个领域的合作而建立起来的临时协作关系 C.联盟各

30、方的经营行为只受所定协议、契约的制约 D.联盟各方都是为了追求联合的协同效应，获得预期的经济效益 E.联盟企业都具有相对独立平等的法人资格 2.战略联盟的基本动机主要有（ BCDE ）。 A.并购动机 B.重组动机 C.防御动机 D.追赶动机 E.保持动机 3.契约式战略联盟的常见形式主要有（ CD ） A.合资企业 B.股权参与 C.合作研究开发协议 D.生产营销协议 E.企业合并 4.与一般法人投资者相比，战略投资者具有以下特征（ABCDE ）。 A. 与发行人业务联系密切 B. 长期稳定持股 C. 持股量大 D. 追求长期战略利益 E. 有动力也有能力参与公司治理 5.战略联盟形成的理论

31、基础主要有（ ）。ADE A.交易费用理论 B.差别效率理论 C.价值低估理论 D.价值链理论 E.资产互补性理论 第六章 股份回购、资产剥离与企业分立 1股份回购必须符合一定的条件，根据我国公司法规定，股份公司只有在下列情形之一，方可回购本公司的股票。（ ABCD ） A、减少公司注册资本； B、与持有本公司股份的其他公司合并； C、将股份奖励给本公司职工； D、股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份的。 E.为稳定和提高本公司股价 2一般来说，一个公司进行资产剥离的动因有（ ABCE ）。 A. 满足公司的现金需求 B. 迫于政府压力 C. 满足经营环境改变的需

32、要 D. 满足企业扩张的需要 E. 甩掉经营亏损业务的包袱 3企业分立中一般不发生现金交易，只涉及权益在两个独立实体之间的划分，因此，（ BD ） A. 原有股东将失去对分立出来的子公司的权利 B. 原有股东仍保持对分立出来的子公司的权利 C. 股权和控制权将向第三者转移 D. 股权和控制权不会向第三者转移 4.股票回购的作用主要有（ ）。ABCDE A.调整股权结构 B.调整资本结构 C.提高公司价值 D.实施反收购 E.利于员工持股 5.股份公司在（ ）的情况下回购的本公司股票应当在六个月内转让或者注销。BE A. 减少公司注册资本 B. 与持有本公司股份的其他公司合并 C. 将股份奖励给本公司职工 D.为稳定和提高公司股价 E. 股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份 6.在允许股票回购的国家里，股票回购的方式一般有（ ）。ABC A.公开市场回