企业股利分红情况说明.docx

1、企业股利分红情况说明企业股利分红情况说明1.我国上市公司股利安排状况 我国上市公司股利安排行为讨论 一、股利安排的特点 根据从历史到现实的时间进展挨次对中国上市公司的股利政策进行调查，我们不难发觉，中国上市公司的股利政策具有以下几个明显特点：股利安排形式多样化。 目前我国上市公司的股利安排，次要有现金分红、送红股、转增股本三种方式，但在此基础上又派生出将派现、送股与转增相结合的多种安排方式，再加上配股，使我国上市公司的安排方案显得更为简单。不安排的公司多。 股票是一种高风险的金融资产，给投资者超过储蓄收益率的较高的投资报答，是上市公司的责任。但是，中国的上市公司许多缺乏这种应有的责任感，每到公

2、布年报时，一些上市公司漫不经心地用“暂不安排”就把投资者轻易地打发了，使投资者对股利报答的热望成为泡影。 上市公司股利政策缺乏连续性和稳定性。由于没有把投资者的利益置于应有的位置上，我国多数上市公司没有明晰的股利政策目标，在股利政策的制定和实施上缺乏长远准备，带有很大的盲目性和随便性。 上市公司股票股利安排较多，在股利安排中占重要地位。许多上市公司选择了送红股的安排方式，这也构成中国上市公司股利政策的一大特色。 虽然从全体来说，选择现金分红的公司要多于股票分红的公司，但从股利金额来看，相对而言，现金股利的安排率较低，股票股利的安排率较高。股利安排往往与再融资行为相关联。 我国上市公司上市后通过

3、资本市场进行再融资的次要渠道是实施配股，加之证监会对配股资历有较为严格的规定，这在肯定程度上也影响了上市公司的股利安排。 二、影响上市公司安排行为的因素 影响上市公司股利安排行为的因素许多，但次要有： 1.盈利和现金流量。 上市公司业绩下滑是形成分红政策不稳定的重要缘由，利润的大幅下滑自然制约了分红的实施。在业绩滑坡形成可安排利润削减而难以实施分红的同时，现金不足也成为不安排的一个关键因素。 假如领取现金股利，上市公司会有一笔收入，因而只要在公司现金充裕、短期偿债力量不成问题的状况下，才会发放现金股利。一些公司虽然每股盈利尚可，但若认真分析其财务数据，就会发觉应收款占资产的一大部分，每股现金流

4、量为负数，想派发红利也是有心无力。 2.企业规模与股权结构。一般来说，公司股本规模越大，股本扩张空间也就越小，倾向于以现金股利的形式领取股利，从而派现的比例大，送股的比例小。 小盘股股本扩张力量强，次要以送股的形式发放股利，股利领取率就越低。股权结构集中的公司倾向于低股利领取，股权结构分散的公司倾向于高股利领取。 此外，不同股权结构的公司的股利安排也有肯定差异，国有股、法人股控股比例较大的上市公司的股利领取率较低，内部人掌握效应较强，并且国有股权比例大的上市公司相对于非国有上市公司放弃股利安排的可能性更大。 依据现代股利政策理论，股东们（包括大股东）为了降低代理问题所带来的风险，往往具有较强的

5、促使上市公司以现金方式分红的意愿。 因而，大股东应是最情愿获得上市公司现金分红的了。但是，在我国证券市场上，由于一些上市公司发行上市后，大股东甚至地方政府等利益方通过各种可能的手段从上市公司猎取好处、套取现金，大股东实际上用从证券市场直接“圈钱”的方式，替代了合法地通过分红的方式从上市公司取得现金。 这也是为什么国有股、法人股控股比例大的上市公司的股利领取率较低甚至不安排的缘由。 3.投资者偏好。 在我国，证券投资者偏爱送红股而不喜爱现金股利，这其实是中国股市不成熟的产物。首先，上市公司很难以现金分红的方式满意在二级市场上高价购进其股票的投资者的收益要求。 由于占大比例的国家股、法人股不能流通

6、，其转让价格自然要低，而二级市场投资者所购买的股票价格一般要高于法人股价格几倍甚至几十倍。在这种状况下，根据一般的分红比例，二级市场投资者所获得的股息收益率就远远低于同期银行存款利率。 而以送红股的方式安排，虽然只是对股东权益的稀释，但是，送红股后，若股价能高于除权基准价，走出填权行情，投资者在二级市场的获利空间就比派现得到的要多。即便除权后没有填权行情，但按我国现行会计制度，送红股是以股票面值计入资本的，而一般来说，送股后每股净资产仍超过每股面值。 所以对股东来说，送股即是以低于每股净资产的价格获得了股票，由此构成了上市公司对股东在安排上一般实行股息率畸低或送股方式安排的局面。 4.顺应政策

7、法规的需要。 上市公司为顺应管理层的政策法规，特殊是有关配股资历的规定，而有意识地调整本人的安排行为，如前几年的“10%”现象。在2000年年末，为了规范上市公司的配股行为，证监会提出会考虑把现金分红作为上市公司再筹资的必要条件。 不少公司闻风而动，以防踏空政策，一改铁公鸡一毛不拔的做法，开头对投资者派现，这也是导致2000年年报公布后不安排公司削减的最次要缘由。 2.企业典型的股利安排政策并说明其特点 股利安排政策是指公司赚得的当期盈余中，有多少作为股利发放给股东，有多少保留下来预备再投资用，以便使将来的盈余源泉可以连续下去。 股东既盼望分红，又盼望每股盈余在将来不断增长。两者有冲突，前者是

8、当前利益，后者是长远利益。 因而，如何制定股利政策，使股利的发放与公司的将来持续进展相顺应，便成为公司管理层应做好的一项决策。 一、影响股利政策的因素 1、法律因素： （1）资本保全。 规定公司不能用资本（包括股本和资本公积）发放股利。 （2）企业积累。 公司法规定了股利安排挨次，即公司当年税后利润在弥补以前年度亏损后，如有剩余，应从中提取肯定比例作为法定公积金。 （3）净利润。 规定公司年度累计净利润必需为负数时才可发放股利，以前年度亏损必需足额弥补。 2、股东因素： （1）稳定的收入和避税。 一些依靠股利维持生活的股东往往要求公司领取稳定的股利，若公司留存较多的利润，将遭到这部分股东的反对

9、。另外，一些高股利收入的股东又出于避税的考虑，往往反对公司发放较多的股利。 （2）掌握权的稀释。公司领取较高的股利，就会导致留存盈余削减，这又意味着将来发行新股的可能性加大，而发行新股必定稀释公司的掌握权，这是公司原有的持有掌握权的股东们所不愿看到的局面。 因而，若他们拿不出更多的资金购买新股以满意公司的需要，宁肯不安排股利而反对募集新股。 3、公司因素： （1）资产的流淌性。 企业的现金流量与资产全体流淌性好，其领取现金股利的力量就强。而成长中的盈利性较好的企业，如其大部分资金投在固定资产和永久性营运资金上，则他们通常不情愿领取现金股利而危及企业的平安。 （2）举债力量。具有较强举债力量的公

10、司由于能够准时地筹措到所需的现金，有可能实行较宽松的股利政策；而举债力量弱的公司则不得不多滞留盈余，因而往往实行较紧的股利政策。 （3）投资机会。有着良好投资机会的公司，需要有强大的资金支持，因而往往少发放股利，将大部分盈余用于投资；缺乏良好投资机会的公司，保留大量现金会形成资金的闲置，于是倾向于领取较高的股利。 正由于如此，处于成长中的公司多实行低股利政策。 （4）资本成本。 与发行新股相比，保留盈余不需花费筹资费用，是一种比较经济的筹资渠道。所以，从资本成本考虑，假如公司有扩大资金的需要，也应当实行低股利政策。 4、其它因素： （1）债权合同约束。公司的债权合同，特殊是长期债权合同，往往有

11、限制公司现金领取程度的条款，这使公司只能实行低股利政策。 （2）通货膨胀。当发生通货膨胀时，折旧储备的资金往往不能满意重置资产的需要。 公司为了维持其原有生产力量，需要从留存利润中予以补足，这时管理当局可能调整其股利政策，导致股利领取水平下降。 二、各种股利政策的比较 1、稳定的股利政策。 这一股利政策是将每年发放的股利固定在某一固定的水平上并在较长的时期内不变，只要当公司认为将来盈余会显著地不行逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。稳定的股利向市场传递着公司正常进展的信息，有利于树立公司良好抽象，增加投资者对公司的信念，并有利于投资者支配股利收入和收入，特殊是对那些对股利有着很高依靠性的股东

12、更是如此。 另外，一些机构投资者，包括证券投资基金、养老基金、保险公司及其他一些机构，也比较观赏能够领取稳定股利的公司。一般说来，成熟的、盈利比较好的公司通常采纳稳定的股利政策。 2、低正常股利加额外股利政策。这一股利政策是公司一般状况下每年只领取固定的、数额较低的股利；在盈余多的年份，再依据实际状况向股东发放额外股利，但额外股利并不固定化，不意味着公司永久地提高了规定的股利率。 这种股利政策使公司具有较大的敏捷性。当公司盈余较少或投资需要较多资金时，可维持设定的较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感；而当盈余有较大幅度添加时，则可适度增发股利，把经济富强的部分利益安排给股东，使他们增加对公司

13、的信念，这有利于稳定股票的价格。 同时，这种股利政策可使那些依靠股利度日的股东每年至多可以得到虽然较低，但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。该政策尤其适合于盈利常常波动的企业。 3、剩余股利政策。该政策就是在公司有着良好的投资机会时，依据肯定的最佳资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以安排。 剩余股利政策的特点是把公司的股利安排政策完全作为一个筹资决策来考虑，以保持抱负的资本结构，使加权平均资本成本最低。该政策比较适合于新成立的或处于高速成长的公司。 4、固定比率股利政策。这种政策的含义是公司每期股利的领取率保持不变，每股股利是每股盈余的函数

14、，年股利额随公司运营的好坏而上下波动，获得较多盈余的年份股利额高，获得盈余少的年份股利额低。 在这种政策下，各年的股利变动较大，极易形成公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利。因而，一般较少采纳。 在实际生活中，影响上市公司管理当局制定股利政策的因素许多。公司管理当局在综合考虑了各种相关因素后，对各种不。 3.如何理解股利或分红 股利指股份公司按发行的股份安排给股东的利润。 股息、红利亦合称为股利。股份公司通常在年终结算后，将盈利的一部分作为股息按股额安排给股东。 股息，是指公司依据股东出资比例或持有的股份，根据事先确定的固定比例向股东安排的公司盈余；而红利是公司除股息之外依据公司盈利的多少向

15、股东安排的公司盈余。明显，股息率是固定的，而红利率是不固定的，由股东会依据股息以外盈利的多少而作出决议。 分红是股份公司在赢利中每年按股票份额的肯定比例领取给投资者的红利。是上市公司对股东的投资报答。 分红是将当年的收益，在按规定提取法定公积金、公益金等项目后向股东发放，是股东收益的一种方式。 一般股可以享受分红，而优先股一般不享受分红。 股份公司只要在获得利润时才能安排红利。 4.上市公司的股票股利多少（分红）是怎样确定的 上市公司的股票股利多少是由公司依据既定的股利政策和运营状况来确定的，一般先由董事会提出安排预案，经股东大会审议通过后实施，详细时间不定，大致几周内完成。所以需要重点关注公

16、司中报、年报，股东大会时间和决议，以及其他停牌公告。 上市公司发放红利要经过股东大会同意，股东大会一般在中期报表或年度报表公布后召开，所以一年最多安排2次，时间在股东大会后一、二个月。 红利是指上市公司在进行利润安排时，安排给股东的利润。一般是每10股，派发XX元，股东在获得时，还要扣掉上交税额。一般股股东所得到的超过股息部分的利润，称为红利。一般股股东所得红利没有固定数额，企业分派给股东多少红利，则取决于企业年度运营情况的好坏和企业今后运营进展战略决策的总体支配。 5.公司股利安排业务会计分录 一、应付股利是税后金额。 （一）企业当年实现的税后净利润，应按国家规定的挨次进行安排。假如企业发生

17、亏损，应按规定程序进行弥补，如属年度亏损可以用下一年度的利润进行弥补。 下一年度利润不足弥补的，可以在5年内连续税前弥补；5年内不足弥补的，应当用税后利润弥补。企业发生的年度亏损以及超过用利润抵补5年期限的，还可以用企业的公积金弥补。 假如企业以前年度亏损未弥补完，不得提取法定盈余公积金；在提取盈余公积金以前，不得向投资者安排利润。 （二）利润安排的程序 1、弥补亏损 2、根据税法规定，企业亏损在肯定年限内可用税前利润抵补，超过规定的年限，就只能用税后利润抵补。 3、提取法定盈余公积 4、提取任意盈余公积金 5、向投资者安排并领取利润 二、假如是安排给股东个人的，公司应当按个人红利所得额的20

18、%代扣代缴个人所得税。三、会计分录1、向股东安排红利 借：利润安排-提取应付股利 贷：应付股利 同时 借：利润安排一未安排利润 贷：利润安排一应付股利2、领取股东红利时借：应付股利贷：应交税金-个人所得税贷：现金等。 6.公司股利安排业务会计分录 一、应付股利是税后金额。 （一）企业当年实现的税后净利润，应按国家规定的挨次进行安排。假如企业发生亏损，应按规定程序进行弥补，如属年度亏损可以用下一年度的利润进行弥补。下一年度利润不足弥补的，可以在5年内连续税前弥补；5年内不足弥补的，应当用税后利润弥补。企业发生的年度亏损以及超过用利润抵补5年期限的，还可以用企业的公积金弥补。假如企业以前年度亏损未弥补完，不得提取法定盈余公积金；在提取盈余公积金以前，不得向投资者安排利润。 （二）利润安排的程序 1、弥补亏损 2、根据税法规定，企业亏损在肯定年限内可用税前利润抵补，超过规定的年限，就只能用税后利润抵补。 3、提取法定盈余公积 4、提取任意盈余公积金 5、向投资者安排并领取利润 二、假如是安排给股东个人的，公司应当按个人红利所得额的20%代扣代缴个人所得税。 三、会计分录 1、向股东安排红利 借：利润安排-提取应付股利 贷：应付股利 同时 借：利润安排一未安排利润 贷：利润安排一应付股利 2、领取股东红利时 借：应付股利 贷：应交税金-个人所得税 贷：现金等