冲刺串讲班课程讲义财务管理陈华亭.docx

1、冲刺串讲班课程讲义财务管理陈华亭-（冲刺串讲班:课程讲义)-财务管理.陈华亭 作者： 日期：2008年必须掌握八大主观题考点 1.项目投资必考内容(以前年度考试出题情况100%） 包括净现金流量计算、评价指标计算及应用、互斥方案决策 2.财务分析必考内容(8）财务指标计算与分析 3.股票债券收益率、价值与资金成本+资本资产定价模型必考内容(00%） 4.营运资金管理方法（71%) 信用政策决策、存货决策中的经济进货批量模型、再订货点、订货提前期和保险储备。 5.资金结构决策方法（7%）每股收益无差别点法的计算以及决策方法、比较资金成本法的计算以及决策方法。 6现金预算（71%) 7.投资中心评

2、价指标计算(43%） 8.其他内容(三大杠杆系数计算、成本差异计算、风险衡量相关指标计算、资金需要量预测）第 一章财务管理总论一、本章考情分析 本章是财务管理的理论基础，从考试来说，分数较少,平均占4分,主要考客观题。二、本章考点 【考点一】财务活动与财务关系财务活动的内容投资(广义投资和狭义投资)、资金营运、筹资、资金分配 财务关系企业与投资者、企业与债权人、企业与受资者、企业与债务人、企业与供货商、客户、企业与政府、企业内部各单位、企业与职工 【考点二】财务管理目标 利润最大化目标每股收益最大化企业价值最大化(从缺点把握) 企业价值最大化的具体内容:强调风险与报酬均衡;强调股东的首要地位;

3、加强对企业代理人即企业经理人或经营者的监督和控制;关心本企业一般职工的利益;不断加强与债权人的关系;关心客户的长期利益;加强与供应商的合作；保持与政府部门的良好关系。 【考点三】利益冲突与协调有可能涉及客观题利益主体目标矛盾表现协调方法经营者增加享受成本经营者要求更多的享受成本,所有者希望以较小的享受成本带来较高的企业价值。 ()解聘：通过所有者约束经营者；（2)接收：通过市场约束经营者；(）激励:将经营者的报酬与绩效挂钩。债权人获取利息并按期收回本金 （1)投资于比债权人预计风险高的项目；(2）未经同意发行新债使旧债或老债价值降低。 (1)附限制性条款的借款;(2）收回借款或停止借款。【考点

4、四】财务管理环境有可能出客观题 .财务管理环境的定义 2金融环境第 二 章 风险与收益分析一、本章考情分析 本章是重点章，题型主要出客观题，有时也会涉及计算题，或者在计算题和综合题的局部出现。 二、本章考点 【考点一】资产的收益率 1.单期资产收益率计算公式注意教材P21例1（客观题) 2.资产收益率的类型（预期收益率计算的三种方法) 【考点二】风险衡量指标有可能主观题或客观题期望值、方差、标准差、标准离差率的计算(P24第二个公式下面的一段话、第三公式下面的一段话）P24例2-、P2例2-6。 三类决策者及其决策原则。 【考点三】风险偏好有可能涉及客观题 风险回避着、风险追求者、风险中立者。

5、重点是风险回避者 【考点四】资产组合风险的衡量（影响因素、分析) 影响组合标准差的因素有：单项资产的标准差、比重、相关系数。 组合标准差与相关系数同向变化。相关系数越大，组合标准差越大。相关系数越小,组合标准差越小。 相关系数最大值为1,相关系数最小值为-。 【考点五】系统风险(市场风险、不可分散风险)与非系统风险（企业特有风险、可分散风险) 非系统风险可以通过投资多元化来进行分散，而系统风险不能够分散。 【考点六】系数的定义公式及该系数的含义 系数的定义式如下： 相关系数与两项资产组合风险的分散情况。 【考点七】资产组合的收益率与贝塔系数的计算 加权平均 【考点八】风险与收益之间的关系 基本

6、关系:必要收益率无风险收益率风险收益率 1.一般关系：必要收益率=无风险收益率+风险价值系数标准离差率 2.资本资产定价模型: 必要收益率=无风险收益率+贝塔系数（市场组合收益率-无风险收益率） 该模型的局限性套利定价模型第 三 章 资金时间价值与证券评价一、本章考情分析 本章属重点章，主要讲述现值和终值的计算以及证券收益率的计算和证券估价等内容。由于现值计算和证券估价是财务管理的核心内容，学习好本章对于其他内容的理解和掌握非常重要。 本章客观题的考点：（1)资金时间价值的含义、资金时间价值系数间的关系以及资金时间价值公式运用上；（2)证券收益的来源和影响因素、证券价值的影响因素。 主观题的考

7、点主要集中在时间价值的基本计算与股票和债券的估价、收益率的计算。这部分内容有可能与项目投资、证券投资等内容结合出题。 二、本章考点 【考点一】普通年金现值与终值的计算及其与偿债基金、资本回收额的关系。 注意P48两个结论：(1)偿债基金和普通年金终值互为逆运算； （2)偿债基金系数和普通年金终值系数互为倒数； P49两个结论：（1）资本回收额与普通年金现值互为逆运算；(）资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数。 【考点二】即付年金的计算及其与普通年金的关系。【考点三】递延年金现值的计算。注意两种方法都要掌握。考试时采用那种方法要根据题目中给出的系数情况来确定。【考点四】名义利率与实际利率的关系

8、(客观题)。 P56例4、25。【考点五】内插法的运用。 【考点六】股票的价值与价格（价值形式、价格分类、股价指数) 【考点七】股票、债券估价和收益率的计算（注意债券收益率计算）有可能在主观题涉及 第 四章项目投资一、本章考情分析 本章属于重点章,主要讲述投资项目现金流量的估算、投资决策评价指标的计算及应用。本章除客观题外，每年都有计算题或综合题，本章应该全面掌握。 二、本章考点 【考点一】项目计算期、项目投资的内容与资金投入方式的确定 P712的相关内容。 【考点二】现金流量的计算非常有可能在主观题涉及 包括现金流入量、现金流出量的估算以及净现金流量的简化计算。注意：1流动资产投资、经营成本

9、、营业税金及附加、调整所得税、增值税的估算。 (）经营成本的估算 经营成本又称付现的营运成本(或简称付现成本）,是指在运营期内为满足正常生产经营而动用现实货币资金支付的成本费用。经营成本是所有类型的项目投资在运营期都要发生的主要现金流出量，它与融资方案无关。(2）营业税金及附加的估算 在项目投资决策中，应按在运营期内应交纳的营业税、消费税、土地增值税、资源税、城市维护建设税和教育费附加等估算。 关于增值税因素的估算(教材新增内容) 【分析】应交增值税=销项税额-进项税额 销项税额(流入）应交增值税（流出）进项税额(流出）处理方式优缺点 销项税额不作为现金流入项目，进项税额和应交增值税也不作为现

10、金流出项目处理。 比较简单,不会影响净现金流量的计算；不利于城市维护建设税和教育费附加的估算。 销项税额单独列作现金流入量，同时分别把进项税额和应交增值税列作现金流出量。有助于城市维护建设税和教育费附加的估算。【说明】教材中采用的是第一种处理方法。这里需要注意的是计算城建税和教育费附加的基数是增值税、营业税和消费税三者之和。 应交增值税(每年营业收入-每年外购原材料燃料和动力费)增值税税率 (3)息税前利润和调整所得税 息税前利润=营业收入-不含财务费用的总成本费用-营业税金及附加 =营业收入经营成本-折旧摊销-营业税金及附加 调整所得税=息税前利润所得税税率 .三类项目净现金流量的简化公式

11、【考点三】评价指标的分类、计算以及指标之间的相互关系(回收期、净现值、获利指数等)【考点四】投资方案财务可行性评价有可能主观题涉及 【考点五】互斥方案的评价与决策非常有可能主观题涉及（净现值法、净现值率、差额内部收益率法、年等额回收额法、计算期统一法等)第 五 章证券投资一、本章考情分析本章在证券投资决策方面有可能出计算题,但其基本方法已经在第三章做过介绍了，因此，本章主要从客观题的角度进行掌握。 二、本章考点 【考点一】证券的分类、目的与及其特征6个分类中注意: 按照证券所体现的权益关系，可分为所有权证券和债权证券； 按照证券收益的决定因素，可分为原生证券和衍生证券; 按照证券收益稳定性的不

12、同,可分为固定收益证券和变动收益证券。 【考点二】股票投资技术分析法有可能客观题 .假设、内容、与基本分析法的区别股票投资技术分析法的理论基础(三个假设）多选题 1.市场行为包含一切信息价格沿趋势运动3.历史会重演 【考点三】基金的种类及其比较 【考点四】商品期货的分类与投资特点【考点五】金融期货投资策略有可能客观题17关于套期保值和套利的两段话。 【考点六】期权的分类与投资方法 看涨期权和看跌期权的含义有可能客观题种类解释和说明看涨期权(认购期权) 购买看涨期权可以获得在期权合约有效期内根据合约所确定的履约价格买进一种特定商品或资产的权利。看跌期权(认售期权)购买看跌期权可以获得一种在未来一

13、定期限内根据合约所确定的价格卖出一种特定商品或资产的权利。持有看涨期权未来购买标的资产(买涨不买跌）越涨越有利 持有看跌期权未来出售标的资产越跌越有利【考点七】可转换债券的要素 可转换债券的基本要素包括：()基准股票。基准股票又称标的股票，是可转换债券的标的物。 （）票面利率。可转换债券的票面利率，是指可转换债券票面载明的利率,通常低于普通债券利率。 (3）转换价格。转换价格也称转股价格,是将债券转换为股票时，股票的每股价格。 (4）转换比率。转换比率,是指一份债券可以转换为多少股股份。 （5）转换期限。转换期，是指可转换债券转换为股份的起始日至结束日的期间。可转换债券的转换期可以与债券的期限

14、相同，也可以短于债券的期限。 （6）赎回条款。赎回条款规定债券的发行公司有权在预定的期限内按事先约定的条件买回尚未转股的可转换债券。赎回条款包括以下内容:不可赎回期；赎回期；赎回价格;赎回条件。 ()回售条款。回售条款规定,发行公司的股票价格在一定时期连续低于转换价格并达到一定幅度时,债券持有者可根据规定将债券出售给发行公司。回售条款具体包括回售时间、回售价格等内容。第 六 章 营运资金一、本章考情分析 本章属于财务管理的重点章节。考试中既可能出客观题，也可能出计算题。计算题主要是三个方面的内容：最佳现金持有量的确定、信用政策决策和存货模型。 二、本章考点 【考点一】最佳现金持有量的模式 注意

15、每一种模式考虑的成本因素 注意存货模式的计算性客观题，公式掌握结合经济进货批量基本模型。【考点二】现金回收管理方法邮政信箱法、银行业务集中法 【考点三】信用政策决策很可能有主观题 信用条件备选方案的评价（1）决策原则 选择信用成本后收益最大的方案。 (2）有关计算公式 信用成本前收益=年赊销额-现金折扣-变动成本 年赊销净额变动成本信用成本后收益信用成本前收益-信用成本 =信用成本前收益-机会成本坏账损失-收账费用 收账政策的确定 1影响收账政策的成本:坏账损失、机会成本和收账费用。收账政策决策的原则收账总成本(包括机会成本、坏账损失、年收账费用）最低。 关于这三项成本，机会成本的计算方法与前

16、面介绍的相同。坏账损失根据坏账损失率计算,收账费用一般是已知条件。 (1)应收账款机会成本维持赊销业务所需资金资金成本率 (2)维持赊销业务所需资金应收账款平均余额变动成本率 (3）应收账款平均余额平均每日赊销额平均收账天数 【考点四】应收账款收现保证率分析 应收账款收现保证率=（当期必要现金支付总额当期其他稳定可靠的现金流入总额)当期应收账款总计金额 【考点五】存货进货批量模型P1541：决定存货经济进货批量的成本因素主要包括变动性进货费用、变动性储存成本以及允许缺货时的缺货成本。 注意各种模式考虑的成本因素。掌握基本模型的有关公式。 【考点六】再订货点、订货提前期和保险储备【考点七】及时生

17、产存货系统的优缺点第 七 章 筹资方式一、本章考情分析 从近几年的考试来说本章属于比较重点的章节,题型可以出客观题，也可以出计算题,甚至综合题。客观题历来在本章出题所占分数较多,而且客观题的出题点很多。二、本章考点 【考点一】筹资原则 【考点二】资金需要量预测销售额比率法 出题思路:给出财务报表,要求计算有关指标、进行财务分析、预测资金需要量、筹资成本、筹资方案决策等。资金习性预测法（高低点法、回归直线法)。 【考点二】资金成本的计算有可能在主观题中涉及 【考点三】普通股股东的权利 【考点四】长期借款筹资的优缺点 【考点五】融资租赁的形式(售后租回、直接租赁、杠杆租赁)【考点六】认股权证的分类

18、 【考点七】实际利率的计算（补偿性余额等) 【考点八】放弃现金折扣成本的计算 计算影响因素如何影响 【考点九】应收账款转让第 八 章综合资金成本和资本结构一、本章考情分析 本章为重点章，主要介绍综合资金成本的计算、杠杆原理和资本结构的确定。从历年考试情况来看,涉及本章内容的考分一般在10分以上，除客观题外,每年都有一道计算题或综合题。二、本章考点【考点一】综合资金成本的计算注意三种权数 【考点二】边际资金成本计算 【计算思路】个别分界点（已知)筹资总额分界点划分区间，分区间采用加权平均法计算各区间的资金成本。 【考点三】成本习性、边际贡献、息税前利润 注意酌量性和约束性固定成本的举例、成本习性

19、模型（y=a+bx） 【考点四】三个杠杆系数 【考点五】资本结构理论【考点六】资金结构决策 每股收益无差别点法、比较资金成本法。 比较资金成本法总资金分块。债券、借款均可能分块,但普通股决不能分块。 【考点七】资本结构的调整 判断调整方式(三种)第 九 章收益分配一、本章考情分析本章属于一般章，主要介绍收益分配中的一些基本问题。从历年考试情况来看,题型以客观题为主,但也有可能出计算题，甚至和其他内容结合出综合题。 二、本章考点【考点一】影响收益分配政策的因素（重点法律因素）【考点二】各种股利理论的基本观点 【考点三】各种股利政策的含义、优缺点1.剩余股利政策 2.固定或稳定增长股利政策 .固定

20、股利支付率政策 4.低正常股利加额外股利政策 【考点四】股利支付形式1现金股利 财产股利 3.负债股利 .股票股利 【考点五】股票回购的动机及其影响第 十 章财务预算一、本章考情分析 本章属于次重点章，主要讲述各种预算的编制方法和财务预算的编制。从历年考试情况来看,考分平均在8分左右，题型有客观题和计算分析题。 二、本章考点【考点一】全面预算体系与财务预算的关系 【考点二】预算编制方法及其优缺点 【考点三】日常业务预算的基本原理（销售预算、生产预算、直接材料预算等) 【考点四】现金预算编制原理 【考点五】预计报表的相关说明第十一章 财务成本控制一、本章考情分析 本章属于重点章，从近几年考试情况

21、来看,考分一般在10分左右，主要题型为客观题和计算分析题。 二、本章考点 【考点一】内部控制制度设计的原则 【考点二】财务控制的基本原则 【考点三】责任中心的分类【考点四】内部转移价格的种类客观题特别关注:协商价格的区间；两种双重价格的含义 【考点五】投资中心评价指标的计算及其优缺点 【考点六】标准成本的三种类型及其比较 【考点七】成本差异分析 【考点八】质量成本控制和使用寿命周期成本控制第十二章财务分析与业绩评价一、本章考情分析 本章属于重点章节,主要讲述财务分析的基本方法、分析指标和财务状况的综合评价等内容。从历年考试情况来看,近几年平均考分在12分左右,除客观题外，一般每年都要出一道计算

22、题或综合题。二、本章考点【考点一】财务指标的涵义、计算与分析 【考点二】业务发生对于指标的影响 注意指标在业务发生前是大于1、小于1还是等于1 做题时可以假设符合条件的数据代入进行分析 【考点三】指标之间的相互关系 【考点四】财务分析的方法（因素分析法) 【考点五】杜邦系统 1.杜邦体系的核心指标：净资产收益率2.杜邦体系的核心公式 净资产收益率=营业净利率总资产周转率权益乘数其中：营业净利率=净利润/营业收入反映企业盈利能力 总资产周转率=营业收入/平均资产总额反映企业的营运能力 权益乘数资产总额所有者权益总额反映企业的偿债能力 3.权益乘数的涵义及其计算 如果资产负债率提高，则权益乘数提高；权益乘数提高,即意味着产权比率提高。所以,权益乘数、产权比率和资产负债率三者是同方向变动的。 4杜邦体系与因素分析法的结合【考点六】业绩评价指标