梅世强工程经济全.docx

1、梅世强工程经济全2013工程经济（梅世强）第一章：工程经济一、资金时间价值的计算及应用1、利息的计算、资金时间价值：其实质是资金作为生产经营要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随时间周转使用的结果。（时间变化）、影响资金时间价值的因素：使用时间、多少、速度、投入回收特点A、资金的使用时间。在单位时间的资金增值率一定条件，资金使用时间越长，则资金的时间价值越大；反之越小B、资金数量的多少。其它条件不变，资金数量越多，则资金的时间价值越大；C、资金投入和回收的特点。总资金一定，前期投入的资金越多，资金的负效益越大；反之，后期投入的资金越多，资金的负效益越小。而在资金额回收额一定的情况下，离现

2、在越近的时间回收资金越多，资金的时间价值越多；反之，离现在越远的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越少。D、资金周转的速度。资金周转越快，在一定的时间内等量资金的周转次数越多，资金的时间价值越多；反之越少、对于资金时间价值的换算方法与采用复利计算利息的方法完全相同。、在工程经济分析中，利息常常被看成是资金的一种机会成本。、利率的高低是发展国民经济的重要杠杆之一、利率的高低的决定因素：A、 社会平均利润率（首先取决、最重要）B、 借贷资本的供求情况（其次取决。借大于求，利率下降。反之上升）C、 风险（风险与利率成正比） D、 通货膨胀（可以使利息无形中成为负值）E、 期限、以信用方式筹集资金有

3、一个特点就是自愿性，而自愿性的动力在于利息和利率2、资金等值的计算及应用、资金有时间价值，即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值就不相同。反之，不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却有可能具有相等的价值。这些不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金成为等值，又叫等效值。A、 两笔资金如果金额相同，在不同时点，在资金时间价值作用下（即利率不为0）两笔资金是否可能等值。不可能B、 两笔金额不等的资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，两笔资金是否可能等值。可能C、 两笔金额不等的资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，如果等值。则在其他时间点上其价格关系如何。相等D、 现在的100元

4、和5年以后的248元，这两笔资金在第二年年末价值相等，若利率不变，则这两笔资金在第三年年末的价值如何。相等、影响资金等值的因素有哪些A、 资金数额的多少B、 资金发生的长短C、 利率的大小（关键因素）、现金流量图作图方法规则A、 以横轴为时间轴，0表示时间序列的起点即现在；时间轴上的点称为时点，通常表示该时间单位末的时点。B、 相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况（横轴上方现金流入）C、 箭线的长短与现金流量数值大小成比例D、 箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点（表示时间单位的末期，是2年末不是3年初）、现金流量图的三要素流量的大小（现金流量数额）；方向（现金流入或现金流出

5、）作用点（现金流量发生的时点）、一次支付的终值F=P（1+i）n （F-终值，P-现值，i-利率，n-年限）F=P（F/P,I,n）存入银行1000万元，年利率5%，时间为3年，在第3年年末连本带利一起取出，问可以取出多少钱？解：FP（1+i）n1000（1+10%）5 1000 1.61051 1610.51（万元）、一次支付的现值P=F（1+i）-n （F-终值，P-现值，i-利率，n-年限）P=F（P/F,I,n）某公司希望所投资项目5年末有1000万元资金，年复利率i10%，试问现在需一次投入多少？解：P F（1+i）-n1000（1+10%）-5 1000 0.6209 620.9（

6、万元）现值系数与终值系数互为倒数。在工程经济分析中，现值比终值使用更为广泛。在工程经济评价中，需要正确选取折现率，并注意现金流量的分布情况。在不影响技术方案正常实施的前提下， 尽量减少建设初期投资额，加大建设后期投资比重。、等额支付的终值F=A【（1+i）n1】/i（F-终值，i-利率，n-年限，A-年金）某投资人若10年内每年末存10000元，年利率8%，问10年末本利和为多少？、等额支付的现值P=A【（1+i）n1】/i（1+i）n （P-现值，i-利率，n-年限，A-年金）某投资项目，计算期5年，每年年末等额收回100万元，问在利率为10%时，开始须一次投资多少？解：1003.79083

7、79.08（万元）影响资金等额的因素有三个，资金等额的多少、资金发生的时间长短、利率的大小。其中利率是一个关键因素。P11.3、名义利率与有效利率的计算 (必考题)、计息周期：某一笔资金计算利息的时间间隔，多长时间算一次利息、计息周期利率（i）i= r/ m、计息周期数：某一笔资金在一年内计算利息的次数（m）、名义利率：指的是年利率（单利计算的年利率）（r）r=im、实际利率：又称有效利率，复利计算利率A、 计息周期的有效利率：（等效计息周期利率）B、 年有效利率：（ieff）=(1+r/m)m-1=(1+ i)m-1(资金收付周期的有效利率)【例1Z101013-1】现设年名义利率r10%，

8、则年、半年、季、月、日的年有效利率如表1Z101013-1所示。名义利率与有效利率比较表 表1Z101013 年名义利率（r）计算期年计算次数（m）计算期利率（ir/m）年有效利率（ieff）10%年110%10%半年25%10.25%季42.5%10.38%月120.833%10.47%日3650.0274%10.51%、已知某一笔资金的按季度计息，季度利率3%，问资金的名义利率？r=i*m=3%*4=12%、已知某一笔资金半年计息一次，名义利率10%，问半年的利率是多少？i=r/m=10%/2=5%、甲施工企业，年初向银行贷款流动资金200万，按季计算并支付利息，季度利率1.5%，则甲施工

9、企业一年应支付的该项流动资金贷款利息为多少万元？200*1.5%*4=12万元、年利率8%，按季度复利计息，则半年的实际利率为多少？季度利率 i=r/m=8%/4=2%半年的有效利率（ieff）=(1+i)m-1=（1+2%）2-1=4.04%、有一笔资金，名义利率r=12%，按月计息，计算季度实际利率月利率i=1%季度的有效利率（ieff）=(1+r/m)m-1=（1+1%）3-1=3.03%、某企业从金融机构借款100万，月利率1%，按月复利计息，每季度付息一次，则该企业一年须向金融机构支付利息多少万元季度的有效利率（ieff）=(1+r/m)m-1=（1+1%）3-1=3.03%季度有效

10、利率*100万*4=3.03%*100*4=12.12万元、某施工企业，希望从银行借款500万元，借款期限2年，期满一次还本，经咨询有甲乙丙丁四家银行愿意提供贷款，年利率均为7%，其中甲要求按月计算并支付利息，乙要求按季度计算并支付利息，丙要求按半年计算并支付利息，丁要求按年计算并支付利息，对该企业来说借款实际利率最低的是哪一家？（丁）三、计息周期小于或（或等于）资金收付周期时的等值计算1.按资金收付周期的（年）实际利率计算2.按计息周期利率计算已知A，求F，F=A(1+i)n-1/i (i表示实际利率)先确定n，等额支付里n表示A实际发生的次数，所以n=10N和i的周期对应，所以计息周期利率

11、i=8%/4=2%；半年期实际利率ieff=(1+i)2-1=(1+2%)2-1=4.04%F=1000(1+4.04)10-1/4.04%二、技术方案经济效果评价1、经济效果评价的内容、所谓经济效果评价就是根据国民经济与社会发展以及行业、地区发展规划的要求，在拟定的技术方案、财务效益与费用估算的基础上，采用科学的分析方法，对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证，为选择技术方案提供科学的决策依据。、在实际应用中，对于经营性方案，经济效果评价是从拟定技术的角度出发，根据国家现行财政、税收制度和现行的市场价格，计算拟定技术方案的投资费用等。、对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术

12、方案的财务生存能力。、独立型与互斥型方案的区别（P18）A、 独立型：这种对技术方案自身的经济性的检验叫做“绝对经济效果检验”即不需要横向比较B、 互斥型：包含两部分内容1、考察各个技术方案自身的经济效果，即进行“绝对经济效果检验”。2、考察那个技术方案相对经济效果最优，即“相对经济效果检验”、技术方案的计算期是指在经济效果评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期。、运行期分为投产期和达产期两个阶段运营期一般应根据技术方案主要设施和设备的经济寿命期（或折旧年限）、产品寿命期、主要技术的寿命期等多种因素综合确定2、经济效果评价指标体系（P19） 总投资收益率 投资收益率 静态分析 资

13、本金净利润率 静态投资回收期、盈利能力分析 财务内部收益率 动态分析 财务净现值、静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素，计算方便。、静态分析指标的适用范围（多选题）初略、短期、相等A、对技术方案进行粗略评价B、对短期投资方案进行评价C、对逐年收益大致相等的技术方案进行评价3、投资收益率分析、投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常年份的年净收益额与技术方案总投资的比率、投资收益率的指标A、 投资收益率R=A/I100% R-投资收益率；A-年平均净收益率；I-技术方案投资 B、 总投资收益率（ROI）ROI=EBIT/TI (EBIT息税前利

14、润，TI总投资)总投资收益率=息税前利润/总投资100%总投资=建设投资+建设期贷款利息+全部流动资金例题：1.年净收益率（EBIT）1000万，建设投资6000万，其中贷款利息1000万元，投产后贷款利息1000万元，流动资金2000万元，求投资收益率=1000/（6000+2000）2. 年净收益率（EBIT）1000万，建设投资6000万，不包括贷款利息1000万元，投产后贷款利息1000万元，流动资金2000万元，求投资收益率=1000/（6000+1000+2000）、投资收益率的优点及适用范围A、优点：可适用于各种投资规模B、适用范围：主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程，且计

15、算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案，尤其适用于工艺简单而且生产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价。4、投资回收期分析、静态投资回收期计算A、 当技术方案实施后各年的净收益（即净现金流量）均相同时，静态投资回收期的计算公式：Pt=I/A I-技术方案总投资 A-技术方案每年净收益某技术方案估计总投资2800万元，技术方案实施后各年净收益为320万元该技术的静态投资回收期为？Pt=2800/320=8.75年B、 当技术方案实施后各年的净收益（即净现金流量）不相同时，静态投资回收期的计算公式：某技术方案投资现金流量表的数据如下，计算该技术方案的静态投资回收期某技术方案投资

16、现金流量表计算期0123456781、现金流入800120012001200120012002、现金流出6009005007007007007007003、净现金流量-600-9003005005005005005004、累计净现金流量-600-1500-1200-700-2003008001300Pt（累计净现金流量开始出现正值的年分数-1）+（上一年累计现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量）Pt=（6-1）+-200/500=5.4年注：累计净现值可能要自己算、静态投资回收期优点、缺点、使用范围A、 优点：静态投资回收期越短，抗风险能力越强B、 静态投资回收期适用范围：更新、短缺、补

17、偿、技术上更新迅速的技术方案、资金相当短缺的技术方案、未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案C、缺点：静态投资回收期没有全面地考虑技术方案整个计算期内的现金流量，即只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。5、财务净现值分析(P24)、计算(必须会)财务净现值（FNPV）=现金流入现值之和-现金流出现值之和A、 基本计算，给现金流量图，求FNPVB、 用等值计算的系数，计算FNPV、判别准则A、 FNPV大于等于0，可行。反之不可行B、 FNPV是一个绝对数指标。C、 如果某个方案的FNPV小于0，将来这个方案建成投产之后

18、一定是亏损的。不正确、缺点A、首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的B、在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选C、财务净现值也不能真正反映技术方案投资中单位投资的使用效率D、不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果E、没有给出该投资过程确切的收益大小，不能反映投资的回收速度6、财务内部收益率分析(P25)概念、优点、财务内部收益率（FIRR）其实质就是使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率.（指某方案计算期内预计达到的年平均收益率）、优点财务

19、内部收益率（FIRR）指标考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济状况，不仅能反映投资过程的收益程度，而且FIRR的大小不受外部参数（IC）影响，FIRR完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况。这种技术方案内部决定性，使它在应用中具有一个显著地优点（与净现值比，比较客观，没有主观因素的影响）FIRRIC 可行，小于不可行7、基准收益率的确定、基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的，可接受的技术方案最低标准的收益水平.、测定（单选或多选题）(P27)A、 在政府投资项目、企业投资项目，采用行业财务基准收益率作为方案评价的基准收益率B、 在中国境外投资

20、的技术方案财务基准收益率的测定，应首先考虑国家风险因素C、 投资者自行测定技术方案的最低可接受财务收益率，除了应考虑上述第2条中所涉及的因素外，还应根据自身的发展战略和经营策略、技术方案的特点与风险、资金成本、机会成本等因素综合测定D、 资金成本：是为取得资金使用权所支付的费用，主要包括筹资费和资金的使用费E、 投资的机会成本是在技术方案外部形成的，他不可能反映在该技术方案财务上F、 投资风险：风险与收益率成正比G、 确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀是必须考虑的影响因素。基准收益率由下面四因素决定：发展战略和经营策略、技术方案的特点与风险、资金成本、机会成本8、偿

21、债能力分析、偿还贷款的资金来源主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源、偿债能力指标主要有：借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率、适用范围：借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本付息的技术方案；它不适用于那些预先给定借款偿还期的技术方案。对于预先给定借款偿还期的技术方案，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析企业的偿债能力。、经济效果评价指标之间的关系：（必考题）n项目计算期（项目寿命周期），FNPV-净现值，FIRR-内部收益率，IC-基准收益率A、 基准收益率(IC)提高，FNPV变

22、小，FIRR不变（跟IC没有关系）B、 对于独立方案，FNPV=FIRRC、 对于独立方案，FIRR大于IC，则FNPV大于0。反之亦然D、 对于独立方案，FIRR等于IC，则FNPV等于0。反之亦然E、 对于独立方案，FIRR小于IC，则FNPV小于0。反之亦然F、 对于互斥方案，甲FNPV大于乙FNPV，则甲FIRR不一定大于乙FIRR。为不确定性关系G、 已知P，求F。i一定,n越长，F越大。H、 已知F，求P。n一定,i越高，P越小。I、 IC越高，与FIRR无关。FNPV0，方案可行 FIRR大于ICJ、 某技术方案在不同收益率i下的净现值为i=7%时，FNPV为1200万；i=8%

23、时，FNPV为800万；i=9%时，FNPV为430万；该技术方案内部收益率的范围？大于9%三、技术方案不确定性分析(P31)1、不确定性因素产生的原因：、所依据的基本数据不足或者统计偏差。、预测方法的局限，预测的假设不准确。、未来经济形势的变化、技术进步、无法以定量来表示的定性的影响。、其他外部影响因素，如政府政策的变化，新的法律、法规的颁布，国际政治经济形势的变化等，均会对技术方案的经济效果产生一定的甚至难以预料的影响。2、盈亏平衡分析：（必考题）P33根据固定费用与产量（或工程量）的关系可以将技术方案总成本费用分解为可变成本、固定成本、半可变（或半固定）成本。、固定成本：工资及福利费（计

24、件工资除外）、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费、其他费用等、可变成本（变动成本）：原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资等、半可变（或半固定）成本：与生产批量有关的某些消耗性材料费用、工模具费及运输费等。、长期借款利息应视为固定成本；流动资金借款和短期借款利息可能部分与产品产量相关，其利息可是为半可变（或半固定）成本，为简化计算，一般也将其作为固定成本。、量本利模型公式（必考题）：B=p*Q-Cu*Q-CF-Tu*Q 化简B=p*Q-(Cu+Tu) *Q+CF BEP(Q)=CF/（p- Cu-Tu） 利润=销售总成本=销售（固定成本+可变成本）总成本=固定成本+可变成本可变成本=变动

25、成本+营业税金及附加 BEP表示盈亏平衡点B-利润 P-单价 Q-产销量 Cu-变动成本 Tu-营业税金及附加 CF-固定总成本(图了解)、产销量（工程量）盈亏平衡分析的方法，考计算 B=PQ(Cu+Tu)Q+CF=0 Q=CF/(PCuTu)A盈亏平衡点的生产能力利用率=54545/100000*100%B、计算盈亏平衡点，用产销量和生产能力利用率表示（盈亏点产销量/设计能力）、盈亏平衡点反映了技术方案对市场变化的适应能力和抗分析能力。盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产销量就越少，技术方案投产后盈利的可能性越大，适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。3、敏感性分析（P38）、敏感性分析

26、的目的：找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和技术方案对其变化的承受能力、敏感性分析的目的在于寻求敏感因素，可以通过计算敏感度系数和临界点来判断、如果主要分析技术方案状态和参数变化对技术方案投资回收快慢的影响，则可选用静态投资回收期作为分析指标、如果主要分析产品价格波动对技术方案超额净收益的影响，则可选用财务净现值作为分析指标、如果主要分析投资大小对技术方案资金回收能力的影响，则可选用财务内部收益率指标等、计算、确定敏感度系数，会选择最敏感因素A、 敏感度系数（SAF）=指标变化率/因素变化率B、 | SAF |越大，表明评价指标A对于不确定因素F越敏感；反之，则不敏感。、临界点A、

27、临界点是指技术方案允许不确定因素向不利方向变化的极限值。超过极限，技术方案的经济效果指标将不可行。（案例分析）B、 分析指标为财务净现值FNPV，影响因素为销售单价，销售单价为1000元时，FNPV为500万元，销售单价为700元时，FNPV为0万元，销售单价为600元时，FNPV为-100万元，这个技术方案销售单价下降的临界点为700元C、 分析指标为财务内部收益率FIRR，影响因素为销售单价，销售单价为1000元时，FIRR为15%，销售单价为700元时，FIRR为8%，销售单价为600元时，FIRR为0%，基准收益率IC=8%，这个技术方案销售单价下降的临界点为700元D、 如果进行敏感

28、性分析的目的是对不同的技术方案进行选择，一般应选择敏感程度小、承受风险能力强、可靠性大的技术方案四、技术方案现金流量表的编制（P42） 1、技术方案现金流量表、投资现金流量表：是以技术方案为一独立系统进行设置的。它以技术方案建设所需的总投资作为计算基础，反映技术方案在整个计算期（包括建设期和生产运营期）内现金的流入和流出，通过投资现金流量表可计算技术方案的财务内部收益率、财务净现值和静态投资回收期等经济效果评价指标、资本金现金流量表：是从技术方案权益投资者整体（即项目法人）角度出发，以技术方案资本金作为计算基础，把借款本金偿还和利息支付作为现金流出，用以计算资本金财务内部收益率、投资各方现金流

29、量表：是分别从技术方案各个投资者的角度出发，以投资者的出资额作为计算基础，用以计算技术方案投资各方财务内部收益率、财务计划现金流量表：反映技术方案计算期各年的投资、融资及经营活动的现金的流入和流出，用于计算累计盈余资金，分析技术方案的财务生存能力、技术方案现金流量表由现金流入、现金流出和净现金流量构成，其具体内容随技术方案经济效果评价的角度、范围和方法不同则不同，其主要有投资现金流量表、资本金现金流量表、投资各方现金流量表、财务计划现金流量表。2、技术方案现金流量表的构成要素（P46）、对于一般性技术方案经济效果评价来说，投资、经营成本、营业收入和税金等经计量本身既是经济指标，又是导出其他经济

30、效果评价指标的依据，所以它们是构成技术方案现金流量的基本要素、流动资金的估算基础是经营成本和商业信用等，它是流动资产与流动负债的差额、经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出（不应计入成本）（必须会）、经营成本=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+其他费用（应计入成本）（必须会）、税金一般属于财务的现金流出五、设备更新分析1、设备磨损与补偿、设备磨损分为（有形磨损又称物质磨损、无形磨损又称精神磨损、经济磨损）两大类，（第一种有形磨损外力作用、第二种有形磨损自然力作用、第三种无形磨损设备价值贬值、第四种无形磨损设备陈旧落后）四种形式。A、 第一种有形磨损：设备在使用过程中，在外力的作用下实体产生的磨损、变形和损坏。这种磨损的程度与使用强度和使用时间长短有关。如操作不当等B、 第二种有形磨损：设备在闲置过程中受自然力的作用而产生的实体磨损，如金属件生锈、腐蚀、橡胶老化等。这种磨损与