中级会计师《财务管理》试题及答案卷三.docx

1、中级会计师财务管理试题及答案卷三2020年中级会计师财务管理试题及答案（卷三） 试题多选题影响经营杠杆效应的因素有()。 A.销售量B.单价C.利息D.固定成本正确答案ABD答案解析影响经营杠杆的因素包括：企业成本结构中的固定成本比重;息税前利润水平。其中，息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平(单位变动成本和固定成本总额)高低的影响。选项C是影响财务杠杆效应的因素。试题单选题下列筹资方式中，能给企业带来财务杠杆效应的是()。A.认股权证B.融资租赁C.留存收益D.发行普通股正确答案B答案解析融资租赁的租金是固定的，利用融资租赁的资金赚取的收益如果大于租金，则超过的部分会增加普通股

2、股东的每股收益，所以，融资租赁可以给企业带来财务杠杆效应。试题单选题某公司经营风险较大，准备采取一系列措施降低杠杆程度，下列措施中，无法达到这一目的的是()。A.降低利息费用B.降低固定成本水平C.降低变动成本D.提高产品销售单价正确答案A答案解析影响经营杠杆的因素包括：企业成本结构中的固定成本比重;息税前利润水平。其中，息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平(单位变动成本和固定成本总额)高低的影响。固定成本比重越高、成本水平越高、产品销售数量和销售价格水平越低，经营杠杆效应越大，反之亦然。而利息费用属于影响财务杠杆系数的因素。试题单选题甲企业2012年净利润750万元，所得税税率

3、25%。已知甲企业负债10000万元，利率10%。2012年销售收入5000万元，变动成本率40%，固定成本总额与利息费用数额相同。则下列说法错误的是()。A.如果销售量增加10%，息税前利润将增加15%B.如果息税前利润增加20%，每股收益将增加40%C.如果销售量增加10%，每股收益将增加30%D.如果每股收益增加10%，销售量需要增加30%正确答案D答案解析税前利润=750/(1-25%)=1000(万元)，利息费用=1000010%=1000(万元)，财务杠杆系数=(1000+1000)/1000=2。经营杠杆系数=5000(1-40%)/5000(1-40%)-1000=1.5。因为

4、经营杠杆系数为1.5，所以销售量增加10%，息税前利润将增加10%1.5=15%，选项A的说法正确。由于总杠杆系数为3，所以如果销售量增加10%，每股收益将增加10%3=30%，选项C的说法正确。由于财务杠杆系数为3/1.5=2，所以息税前利润增加20%，每股收益将增加20%2=40%，选项B的说法正确。由于总杠杆系数为3，所以每股收益增加10%，销售量增加10%/3=3.33%，选项D的说法不正确。试题计算分析题某公司不存在优先股，2015年销售额为1000万元，销售净利率为12%。其他有关资料如下：(1)2016年财务杠杆系数为1.5;(2)2015年固定性经营成本为240万元;(3)所得

5、税税率为25%;(4)2015年普通股股利为150万元。要求：(1)计算2015年的税前利润;(2)计算2015年的息税前利润;(3)计算2015年的利息;(4)计算2015年的边际贡献;(5)计算2016年的经营杠杆系数;(6)计算2016年的总杠杆系数;(7)若2016年销售额预期增长20%，计算2016年每股收益增长率。正确答案(1)2015年的税前利润=100012%/(1-25%)=160(万元)(2)由财务杠杆系数公式可知：1.5=2015年息税前利润/2015年的税前利润2015年息税前利润=1.5160=240(万元)(3)由于：税前利润=息税前利润-利息所以，2015年的利息

6、=息税前利润-税前利润=240-160=80(万元)(4)由于：息税前利润=边际贡献-固定性经营成本所以，2015年的边际贡献=息税前利润+固定性经营成本=240+240=480(万元)(5)2016年的经营杠杆系数=2015年边际贡献/2015年息税前利润=480/240=2(6)2016年的总杠杆系数=经营杠杆系数财务杠杆系数=21.5=3或：总杠杆系数=2015年边际贡献/2015年税前利润=480/160=3(7)2016年每股收益增长率=总杠杆系数销售增长率=320%=60%试题试题资料1：F企业过去5年的有关资料如下：年份销售量（万件）资金占用额（万元）20157.22442016

7、624520177.525020188260201910350资料2：F企业2019年产品单位售价为100元，变动成本率为60%，固定经营成本总额为150万元，利息费用为50万元。资料3：F企业2020年预计产品的单位售价、单位变动成本、固定经营成本总额和利息费用不变，所得税税率为25%(与去年一致)，预计销售量将增加50%，股利支付率为60%。资料4：目前的资本结构为债务资本占40%，权益资本占60%，350万元的资金由长期借款和权益资金组成，长期借款的资本成本为3.5%。资料5：如果需要外部筹资，则发行股票，F企业的股票系数为1.6，按照资本资产定价模型计算权益资本成本，市场平均报酬率为1

8、4%，无风险报酬率为2%。要求：(1)计算F企业2020年息税前利润、净利润以及经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数;(2)计算F企业2020年的息税前利润变动率;(3)采用高低点法预测F企业2020年的资金占用量;(4)预测F企业2020年需要的外部筹资额;(5)计算F企业的权益资本成本;(6)计算2020年末的平均资本成本。正确答案(1)2020年销售量=10(1+50%)=15(万件)单位变动成本=10060%=60(元)2020年息税前利润=15(100-60)-150=450(万元)净利润=(450-50)(1-25%)=300(万元)DOL=10(100-60)/10(100-6

9、0)-150=1.6DFL=10(100-60)-150/10(100-60)-150-50=1.25DTL=1.61.25=2或：DTL=10(100-60)/10(100-60)-150-50=2(2)2019年息税前利润=10(100-60)-150=250(万元)息税前利润变动率=(450-250)/250100%=80%或息税前利润变动率=50%1.6=80%即2020年息税前利润增加80%(3)b=(350-245)/(10-6)=26.25(元/件)a=350-26.2510=87.5(万元)Y=87.5+26.25X2020年资金占用量=87.5+26.2515=481.25(

10、万元)(4)2020年需要的外部筹资额=481.25-350-300(1-60%)=11.25(万元)(5)权益资本成本=2%+1.6(14%-2%)=21.2%(6)资金总额为481.25万元，其中长期借款35040%=140(万元)权益资金=481.25-140=341.25(万元)平均资本成本=140/481.253.5%+341.25/481.2521.2%=16.05%涉及考点：1.第八章利润中心评价指标和投资中心评价指标的计算和应用4.第九章剩余股利政策和现金股利、股票股利的有关计算3.第十章上市公司财务分析指标的计算(每股收益、市盈率、每股净资产和市净率)【试题试题】戊公司是一家

11、以软件研发为主要业务的上市公司，其股票于2013年在我国深圳证券交易所创业板上市交易。戊公司有关资料如下：资料一：X是戊公司下设的一个利润中心，2015年X利润中心的营业收入为600万元，变动成本为400万元，该利润中心负责人可控的固定成本为50万元。由该利润中心承担的但其负责人无法控制的固定成本为30万元。资料二：Y是戊公司下设的一个投资中心，年初已占用的投资额为2000万元，预计每年可实现利润300万元，投资报酬率为15%，2016年年初有一个投资额为1000万元的投资机会，预计每年增加利润90万元，假设戊公司投资的必要报酬率为10%。资料三：2015年戊公司实现的净利润为500万元，20

12、15年12月31日戊公司股票每股市价为10元。戊公司2015年年末资产负债表相关数据如下表所示：表戊公司资产负债表相关数据单位：万元项目金额资产总计10000负债总计6000股本（面值1元，发行在外1000万股）1000资本公积500盈余公积1000未分配利润1500所有者权益总计4000资料四：戊公司2016年拟筹资1000万元以满足投资的需要，戊公司2015年年末的资本结构即为目标资本结构。资料五：戊公司制定的2015年度利润分配方案如下：(1)鉴于法定盈余公积的累计额已达注册资本的50%，不再计提盈余公积;(2)每10股发放现金股利1元;(3)每10股发放股票股利1股。发放股利时戊公司的

13、股价为10元/股。要求：(1)根据资料一，计算X利润中心的边际贡献，可控边际贡献和部门边际贡献，并指出以上哪个指标可以更好地评价X利润中心负责人的管理业绩。(2)计算接受投资机会前Y投资中心的剩余收益;计算接受投资机会后Y投资中心的剩余收益;判断Y投资中心是否应接受新投资机会，为什么?(3)计算市盈率和市净率。(4)在剩余股利政策下，计算下列数据：权益筹资数额;每股现金股利。(5)计算发放股利后下列指标：发放股利后的未分配利润;股本;资本公积。(2016年)【答案】(1)边际贡献=600-400=200(万元)可控边际贡献=200-50=150(万元)部门边际贡献=150-30=120(万元)

14、可控边际贡献可以更好地评价X利润中心负责人的管理业绩。(2)接受前剩余收益=300-200010%=100(万元)接受后剩余收益=(300+90)-(2000+1000)10%=90(万元)Y投资中心不应该接受该投资机会，因为接受后会导致剩余收益下降。(3)每股收益=500/1000=0.5(元)市盈率=10/0.5=20(倍)每股净资产=4000/1000=4(元)市净率=10/4=2.5(倍)(4)所需权益资本数额=1000(4000/10000)=400(万元)应发放的现金股利总额=500-400=100(万元)每股现金股利=100/1000=0.1(元)(5)因为该公司是在我国上市交易

15、的公司，所以要求按照我国的股票股利发放规定，按照股票面值来计算股票股利价格。未分配利润减少数=1000/101+1000/101=200(万元)发放股利后未分配利润=1500-200=1300(万元)股本增加额=1000/101=100(万元)发放股利后股本=1000+100=1100(万元)股票股利按面值发行，故不影响资本公积项目，所以发放股票股利后资本公积项目仍为500万元。涉及考点：1.第八章计算单位标准成本、直接人工成本差异、直接人工效率差异和直接人工工资率差异2.第八章计算保本销售量和实现目标利润的销售量3.第九章运用全部成本费用加成定价法和运用变动成本费用加成定价法测算产品的单价，

16、作出是否接受额外订单的决策，并说明理由【试题15试题】戊公司生产和销售E、F两种产品，每年产销平衡。为了加强产品成本管理，合理确定下年度经营计划和产品销售价格，该公司专门召开总经理办公会进行讨论。相关资料如下：资料一：2014年E产品实际产销量为3680件，生产实际用工为7000小时，实际人工成本为16元/小时。标准成本资料如下表所示：E产品单位标准成本项目直接材料直接人工制造费用价格标准35元/千克15元/小时10元/小时用量标准2千克/件2小时/件2小时/件资料二：F产品年设计生产能力为15000件，2015年计划生产12000件，预计单位变动成本为200元，计划期的固定成本总额为7200

17、00元。该产品适用的消费税税率为5%，成本利润率为20%。资料三：戊公司接到F产品的一个额外订单，意向订购量为2800件，订单价格为290元/件，要求2015年内完工。要求：(1)根据资料一，计算2014年E产品的下列指标：单位标准成本;直接人工成本差异;直接人工效率差异;直接人工工资率差异。(2)根据资料二，运用全部成本费用加成定价法测算F产品的单价。(3)根据资料二，运用变动成本费用加成定价法测算F产品的单价。(4)根据资料二、资料三和上述测算结果，作出是否接受F产品额外订单的决策，并说明理由。(5)根据资料二，如果2015年F产品的目标利润为150000元，销售单价为350元，假设不考虑

18、消费税的影响。计算F产品保本销售量和实现目标利润的销售量。(2015年)【答案】(1)单位标准成本=352+152+102=120(元)直接人工成本差异=实际产量下实际工时实际工资率-实际产量下标准工时标准工资率=700016-3680215=1600(元)(超支)直接人工效率差异=(实际产量下实际工时-实际产量下标准工时)标准工资率=(7000-36802)15=-5400(元)(节约)直接人工工资率差异=(实际工资率-标准工资率)实际产量下实际工时=(16-15)7000=7000(元)(超支)(2)全部成本费用加成定价法确定的F产品的单价：单位产品价格=单位成本(1+成本利润率)/(1-

19、适用税率)=(200+720000/12000)(1+20%)/(1-5%)=328.42(元)(3)变动成本费用加成定价法确定的F产品的单价：单位产品价格=单位变动成本(1+成本利润率)/(1-适用税率)=200(1+20%)/(1-5%)=252.63(元)(4)由于额外订单价格290元高于按变动成本费用加成定价法确定的F产品的单价252.63元，接受额外订单在不增加固定成本的情形下增加边际贡献，即增加利润，故应接受这一额外订单。(5)保本销售量=720000/(350-200)=4800(件)实现目标利润的销售量=(150000+720000)/(350-200)=5800(件)。涉及考

20、点：1.第五章计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和每股收益无差别点息税前利润2.第六章计算项目原始投资额、各年现金净流量、净现值并进行决策3.第八章计算息税前利润、边际贡献率和保本销售额4.第十章计算营运资金和产权比率【试题】己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下：资料一：己公司2015年相关财务数据如表5所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。表5己公司2015年相关财务数据单位：万元资产负债类项目（2015年12月31日）金额流动资产40000非流动资产60000流动负债30000长期负债30000所有者权益40000收入成本类项目（2015年度）金额营业收入80000固定成本2

21、5000变动成本30000财务费用（利息费用）2000资料二：己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线置购价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设己公司要求的最低报酬率为10%。资料三：为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案，第1个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，

22、年利率为8%;第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，己公司2016年年初普通股股数为30000万股。资料四：假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25%，相关货币时间价值系数表如表6所示：表6货币时间价值系数表期数（n）1278（P/F，10%，n）0.90910.82640.51320.4665（P/A，10%，n）0.90911.73554.86845.3349要求：(1)根据资料一，计算己公司的下列指标：营运资金;产权比率;边际贡献率;保本销售额。(2)计算经营杠杆系数。(3)根据资料二和资料四，计算新生产线项目的下列指标：原始投资额;NCF1-7;NCF8;

23、NPV。(4)根据要求(3)的计算结果，判断是否应该购置该生产线，并说明理由。(5)根据资料三，计算两个筹资方案的每股收益无差别点息税前利润。(6)假设己公司采用第1个方案进行筹资，根据资料一、资料二和资料三，计算生产线投产后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。(2016年)【答案】(1)营运资金=40000-30000=10000(万元)产权比率=(30000+30000)/40000=1.5边际贡献率=(80000-30000)/80000=62.5%保本销售额=25000/62.5%=40000(万元)(2)DOL=(80000-30000)/(80000-30000-25000)=2(3

24、)原始投资额=50000+5500=55500(万元)每年折旧额=(50000-2000)/8=6000(万元)NCF1-7=22000(1-25%)-10000(1-25%)+600025%=10500(万元)NCF8=10500+5500+2000=18000(万元)净现值=-55500+10500(P/A，10%，7)+18000(P/F，10%，8)=4015.2(万元)(4)己公司应该购置该生产线，因为该项目的净现值大于零，方案可行。(5)(EBIT-2000-500008%)(1-25%)/30000=(EBIT-2000)(1-25%)/(30000+10000)解得：EBIT=

25、18000(万元)(6)息税前利润=80000-30000-25000+22000-10000-6000=31000(万元)财务杠杆系数=31000/(31000-2000-500008%)=1.24。涉及考点：1.第五章债务资本成本率、权益资本成本率和平均资本成本率的计算2.第五章计算公司市场价值，并据以判断采用何种资本结构优化方案3.第八章本量利分析边际贡献总额和息税前利润的计算4.第九章股利分配政策及信号传递理论剩余股利政策的做法【试题】甲公司是一家国内中小板上市的制造企业，基于公司持续发展需要，公司决定优化资本结构，并据以调整相关股利分配政策。有关资料如下：资料一：公司已有的资本结构如

26、下：债务资金账面价值为600万元，全 部为银行借款本金，年利率为8%，假设不存在手续费等其他筹资费用;权益资金账面价值为2400万元，权益资本成本率采用资本资产定价模型计算。已知无风险收益率为6%，市场组合收益率为10%，公司股票的系数为2。公司适用的企业所得税税率为25%。资料二：公司当前销售收入为12000万元，变动成本率为60%，固定成本总额800万元。上述变动成本和固定成本均不包含利息费用。随着公司所处资本市场环境变化以及持续稳定发展的需要，公司认为已有的资本结构不够合理，决定采用公司价值分析法进行资本结构优化分析。经研究，公司拿出两种资本结构调整方案，两种方案下的债务资金和权益资金的

27、相关情况如下表所示。调整方案全 部债务市场价值（万元）税前债务利息率公司权益资本成本率方案120008%10%方案230008.4%12%假定公司债务市场价值等于其账面价值，且税前债务利息率等于税前债务资本成本率，同时假定公司息税前利润水平保持不变，权益资本市场价值按净利润除以权益资本成本率这种简化方式进行测算。资料三：公司实现净利润2800万元。为了确保最优资本结构，公司拟采用剩余股利政策。假定投资计划需要资金2500万元，其中权益资金占比应达到60%。公司发行在外的普通股数量为2000万股。资料四：公司自上市以来一直采用基本稳定的固定股利政策，每年发放的现金股利均在每股0.9元左右。不考虑

28、其他因素影响。要求：(1)根据资料一，计算公司的债务资本成本率、权益资本成本率，并按账面价值权数计算公司的平均资本成本率。(2)根据资料二，计算公司当前的边际贡献总额、息税前利润。(3)根据资料二，计算两种方案下的公司市场价值，并据以判断采用何种资本结构优化方案。(4)根据资料三，计算投资计划所需要的权益资本数额以及预计可发放的现金股利，并据此计算每股股利。(5)根据要求(4)的计算结果和资料四，不考虑其他因素，依据信号传递理论，判断公司改变股利政策可能给公司带来什么不利影响。(2019年第套)【答案】(1)债务资本成本率=8%(1-25%)=6%权益资本成本率=6%+2(10%-6%)=14%平均资本成本率=6%600/(600+2400)+14%2400/(600+2400)=12.4%(2)边际贡献总额=12000(1-60%)=4800(万元)息税前利润=4800-800=4000(万元)(3)方案1权益市场价值=(4000-20008%)(1-25%)/10%=28800(万元)公司市场总价值=28800+2000=30800(万元)方案2权益市场价值=(4000-30008.4%)(1-25%)/12%=23425(万元)公司市场总价值=2342