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1、最新电大财务管理期末复习重点计算题资料考试知识点复习考点归纳总结财务管理期末复习考试考点归纳总结计算题3、ABC企业需用一台设备，买价为16000元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？解：2000+2000*（P/A，6%，9）=2000+2000*6.802=1560416000ABC企业需用一台设备，买价为16000元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？解：设租用现值为

2、P， 由于租用的现值小于16000元，因此租用比较好。6公司计划发行1000万股优先股，每股面值1元，年股利率为10%，按每股3元发行，发行费率2%，请计算该优先股的资本成本。解：优先股的资本成本=公司目前向银行存入14000元，以便在若干年后获得30000，现假设银行存款利率为8%，每年复利一次。要求：计算需要多少年存款的本利和才能达到30000元。解：由复利终值的计算公式S=P(1+i)n是可知：复利终值系数=30000/14000=2.143查“一元复利终值系数表”可知，在8%一栏中，与2.143接近但比2.143小的终值系数为1.999，其期数为9年；与2.143接近但比2.143大的

3、终值系数为2.159，其期数为10年。所以，我们求的n值一定在9 年与10年之间，利用插值法可知： 得n=9.9年。从以上的计算结果可知，需要9.9年本利和才能达到30000元。国库券的利息率为4%，市场证券组合的报酬率为12%。（1）计算市场风险报酬率。（2）如果一项投资计划的风险系数为0.8，期望报酬率为9.8%，是否应当进行投资？（3）如果某股票的必要报酬率为14%，其风险系数为多少？解：(1)市场风险报酬率=12%-4%=8% (2)这项投资的必须报酬率=4%+0.8*(12%-4%)=10.4% 由于这项投资的必须报酬率为10.4%，大于期望报酬率，因此应进行投资。 (3)设风险系数

4、为B，则14%=4%+B*(12%-4%) 得B=1.25甲股份公司2003年的有关资料简表如下：（金额单位：万元）项目年初数年末数本年或平均存货45006400流动负债37505000总资产937510625流动比率1.5速动比率0.81700权益乘法1.5流动资产周转次数4净利润1800 要求：（1）计算流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由速动资产与存货组成）。（2）计算本年度产品销售收入净额和总资产周转率。（3）计算销售净利率和净资产利润率。解：（1）计算流动资产余额年初余额=年初流动负债年初速动比率+年初存货 =（37500.8+4500）万元=7500万元年末余额=

5、年末流动负债年末流动比率 =50001.5=7500万元平均余额=7500万元(2)计算产品的销售收入净额及总资产周转率产品销售收入净额=流动资产周转次数平均流动资产 =47500=30000万元总资产周转率=销售收入/资产平均占用额 =30000/(9375+10625)/2=3次(3)计算销售净利率及净资产利润率销售净利率=(净利润)/(销售收入净额)=1800/30000100%=6%净资产利润率=销售净利率总资产周转率权益乘法 =6%31.5=27%11、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有 M公司股票和 N公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价

6、为每股9元，上年每股股利为015元，预计以后每年以6的增长率增长。 N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为060元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8。要求：（l）利用股票估价模型，分别计算 M、 N公司股票价值。（2）代甲企业作出股票投资决策。（1）计算 M、N公司股票价值11答案:（1）计算 M、N公司股票价值M公司股票价值（V）0.15（1+6%）/（8%-6%）7.95（元）N公司股票价值（VN）0.60/8%7.5（元）（2）分析与决策由于M公司股票现行市价为9元，高于其投资价值795元，故M公司股票目前不宜投资购买。N公司股票现行市价为7元，

7、低于其投资价值750元，故 N公司股票值得投资，甲企业应购买 N公司股票。假设某公司的资本来源包括以下两种形式：100万股面值为1元的普通股。假设公司下一年度的预期股利是每股0.10元，并且以后将以每股10%的速度增长。该普通股目前的市场价值是每股1.8元。面值为800000元的债券，该债券在三年后到期，每年年末要按面值的11%支付利息，三年后将以面值购回。该债券目前在市场上的交易价格是每张95元（面值100元）。另设公司的所得税率是37%。该公司的加权平均资本成本是多少？解：普通股成本0.1/(1.8100)+10%=10.06%债券成本8011%(1-33%)/(0.895)=7.76%加

8、权平均成本10.06%180/(180+76)+7.7676/(180+76)=9.39%4、假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000元进行投资，希望5年后能得到2.5倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到多少？解：20000*（1+X%）5（5为5次方）=50000X%=20.11%假设某企业与银行签定了周转信贷协议，在该协议下，他可以按12%的利率一直借到100万元的贷款，但必须按实际所借资金保留10%的补偿余额，如果该企业在此协议下，全年借款为40万元，那么借款的实际利率为多少？解：借款的实际利率4012%/40(1-10%)

9、=13.35%承上例，假如企业另外还需为信贷额度中未使用部分支付0.5%的承诺费，那么实际利率为多少？解：实际利率(4012%+600.5%)/40(1-10%)=14.18%1、假设银行一年期定期利率为10%，你今天存入5000元，一年后的今天你将得到多少钱呢？（不考虑个人所得税）解：S=5000*（1+10%）=5500元19某公司2001年销售收入为1200万元，销售折扣和折让为200万元，年初应收账款为400万元，年初资产总额为2000万元，年末资产总额为3000万元。年末计算的应收账款周转率为5次，销售净利率为25%，资产负债率为60%。要求计算：（1）该公司应收账款年末余额和总资产

10、利润率；（2）该公司的净资产收益率。解：（1）应收账款年末余额=1000524000=0总资产利润率=（100025%）（2000+3000）2100%=10%（2）总资产周转率=1000（2000+3000）2=0.4（次）净资产收益率=25%0.41（10.6）100%=25%11.某公司2001年销售收入为125万元，赊销比例为60，期初应收帐款余额为12万元，期末应收帐款余额为3万元，要求：计算该公司应收帐款周转次数。由于: 赊销收入净额1256075万元应收帐款的平均余额（12+3）/27.5万元因此,应收帐款周转次数75/7.510次17某公司2002年的主营业务收入为800万元，

11、固定资产原值为500万元，累计折旧为100万元，求固定资产周转率。解：固定资产净值 = 固定资产原值 - 累计折旧 = 500-100 = 400万元， 固定资产周转率 = 主营业务收入/固定资产净值 = （800/400）100%= 200%3，某公司2008年销售商品12，000件，每件商品售价为240元，每件单位变动成本为180元，全年发生固定成本总额320，000元。该企业拥有总资产5，000，000元，资产负债率为40%，债务资金的利率为8%，主权资金中有50%普通股，普通股每股面值为20元。企业的所得税税率为25%。分别计算（1）单位贡献毛益（2）贡献毛益M（3）息税前利润EBIT

12、（4）利润总额（5）净利润（6）普通股每股收益EPS（7）经营杠杆系数DOL（8）财务杠杆系数DFL（9）复合杠杆系数DCL（10）预计下年度销售增长率20，预测下期息前税前利润和每股收益1、单位边际贡献m=240-180=60（元）2、边际贡献总额M=1200060 =720000（元）3、息税前利润EBIT=720000320000=400000 （元）4、利润总额 =息税前利润利息=EBITI=400000500000040%8%=400000160000=240000（元）5、净利润 =利润总额（1所得税率）=（EBITI）（1T）= 240000（1- 25%）=180000（元）6

13、、普通股每股收益EPS =（EBITI）（1T）-D/N=1800000 /( 5 000 00060%50% )/20=180000/75000 =2.4 （元/股）7、经营杠杆系数DOL=M/EBIT=720000/400000=1.88、财务杠杆系数DFL= EBIT/（EBIT-I）= 400000/240000=1.679、复合杠杆系数DCL =DOLDFL=1.81.67=3.01其中：普通股股数N= ( 5 000 00060%50% )/20=75000股10、下期息前税前利润=本期息前税前利润（1+DOL销售增长率）=400000（1+1.820）=544000（元）每股收益

14、=544000-160000 （1-25%）75000=3.84元4某公司按面值发行年利率为7%的5年期债券2500万元，发行费率为2%，所得税税率为33%，试计算该债券的资本成本。解：该债券的资本成本=(2500x7%x(1-33%)/(2500x(1-2%)*100%=4.60%13.某公司的股票的每股收益为2元，市盈率为10，行业类似股票的市盈率为11，求该公司的股票价值和股票价格。解：股票价值 = 112=22元 股票价格 = 102=20元18某公司的有关资料为：流动负债为300万元，流动资产500万元，其中，存货为200万元，现金为100万元，短期投资为100万元，应收帐款净额为5

15、0万元，其他流动资产为50万元。求：（1）速动比率 （2）保守速动比率解：速动比率 = （流动资产 - 存货）/流动负债 = （500-200）/300 = 1 保守速动比率 = （现金+短期投资+应收帐款净额）/流动负债 = （100+100+50）/300 = 0.833.某公司发行的股本额为400万美元，留存收益为2 400万美元，另有500万美元的债券，债券票面利率为14。当年的利润为600万美元，其中有50万美元用于支付股利。试计算 (1)该公司的资本结构比率；(2)该公司当年的资本报酬率。 答: (1)计算资本结构比率可以是“负债对所有者权益比率”或是“负债对总资产比率”。即：负债

16、对所有者权益比率=(528)100%=18或：负债对总资产比率=(533)100%=15(2)资本报酬率=(633)100%=18某公司发行面值为一元的股票1000万股，筹资总额为6000万元，筹资费率为4%，已知第一年每股股利为0.4元，以后每年按5%的比率增长。计算该普通股资产成本。解：普通股成本Ke=D1/Pe(1-f)+g=0.41000/6000(1-4%)+5%=11.95%8.某公司发行普通股600万元，预计第一年股利率为14%，以后每年增长2%，筹资费用率为3%，求该普通股的资本成本。普通股的资本成本=(60014%)/600(1-3%)+2% = 16.43%某公司发行期限为

17、5年，面值为2000万元，利率为12%的债券2500万元，发行费率为4%，所得税率为33%，计算机该债券的资本成本。解：债券成本K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=200012%(1-33%)/2500(1-4%)=6.8%6.某公司发行总面额1000万元，票面利率为12，偿还期限5年，发行费率3，所得税率为33的债券，该债券发行价为1200万元，求该债券资本成本。资本成本=（100012%）（1-33%）/ 1200（1-3%） = 80.4/1164=6.91%2.某公司今年年初有一投资项目，需资金4000万元，通过以下方案筹集：发行债券600万元，成本为12%；长期借款800万元

18、，成本11%；普通股1700万元，成本为16%；保留盈余900万元，成本为15.5%。试计算加权平均资本成本。答案： KW=600/4000*12%+800/4000*11%+1700/4000*16%+900/4000*15.5%=14.29%某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产甲产品，此项目需要追加投资4000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。经评估，该项目有两个备选融资方案：一是按11%的利率发行债券；二是按20元每股的价格增发普通股200万股。该公司目前的息税前利润为1600万元，所得税率为40%，证券发

19、行费用可忽略不计。要求：（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。 （2）计算增发普通股和债券筹资的每股利润的无差异点。 （3）根据以上计算结果，分析该公司应当选择哪一种筹资方案，为什么？解：(1)发行债券的每股收益=(1600+400-3000*10%-4000*11%)*(1-40%)/800=0.95(元) 增发普通股的每股收益= (1600+400-3000*10%)*(1-40%)/800=1.02(元)(2)债券筹资与普通股筹资的每股利润无差异点是2500万元。(3)应该公司应采用增发普通 股的筹资方式，因此采用增发普通股的方式比发行债券筹资方式带来的每股收益要大(预计的息税前利

20、润2000万元低于无差异点2500万元)。7、某公司目前拥有资金1500万元，其中长期借款800万元，年利率10，普通股50万股，每股市价10元，所得税率33，现准备追加投资360万元，有两种筹资方式可供选择：发行债券360万元，年利率12；发行普通股360万元，增发30万股，每股发行价12元。要求：根据以上资料（1）计算两种筹资方式的每股利润无差别点的息税前利润 （2）若变动成本率为40%，固定成本60万元，求两种筹资方式的每股利润无差别点的销售收入。（3）如果该公司预计销售收入为400万元，确定最佳筹资方案。（4）确定案最佳筹资方案筹资后的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数。答案：（1

21、）设每股利润无差别点息税前利润为S，则(EBIT 80010% -36012%) (1-30%)/50= (EBIT 80010%)(1-30%) / 50+30)求得： EBIT =195.2（万元）（2）两种筹资方式的每股利润无差别点的销售收入S：销售收入（1变动成本率）固定成本=息税前利润S（140）60=195.2解得 S425.33万元（3）如果该公司销售收入为400万元，应选择发行股票。（4）当收入为400万元时，EBIT400（140）60180（万元）经营杠杆系数400（140） 180=3.70财务杠杆系数EBIT/EBITI180/180801.8总杠杆系数3.701.86

22、.66某公司拟筹资2500万元，其中按面值发行债券1000万元，筹资费率为2%，债券年利率10%，所得税率为33%；发行优先股500万元，股利率12%，筹资费率3%；发行普通股1000万元，筹资费率4%，预计第一年股利10%，以后每年增长4%。要求：计算该方案的综合资本成本。解： 某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率外10%，所得税为33%，优先股500万元，年股息率7%，筹资费率3%；普通股1000万元，筹资费率为4%；第一年预期股利10%，以后各年增长4%。试计算机该筹资方案的加权资本成本。解：债券成本100010%(1-33%)/1000(1-2%

23、)=6.84%优先股成本5007%/500(1-3%)=7.22%普通股成本100010%/1000(1-4%)+4%=14.42%加权资金成本6.84%1000/2500+7.22%500/2500+14.42%1000/2500=9.95%8.某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率10%，筹资费用40万元；发行优先股800万元，股利率12%，筹资费用24万元；发行普通股2200万元，股利率12%，以后每年按6%递增，筹资费用110万元；所得税率33%，要求：（1） 债券、优先股、普通股的个别资本成本分别为多少？（2） 公司的综合资本成本是多少？12. 某公司年营

24、业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，求新的总杠杆系数。解：原经营杠杆系数1.5=（营业收入-变动成本）/（营业收入-变动成本-固定成本）=（500-200）/（500-200-固定成本），得固定成本=100；财务杠杆系数2=（营业收入-变动成本-固定成本）/（营业收入-变动成本-固定成本-利息）=（500-200-100）/（500-200-100-利息）得：利息=100固定成本增加50万元，新经营杠杆系数=（500-200）/（500-200-150）=2新财务杠杆系数=（500-200-150）/（500-200-150

25、-100）=3所以，新的总杠杆系数=经营杠杆系数财务杠杆系数=23=6某公司全部资本为1000万元，负债权益资本比例为40：60，负债年利率为12%，企业所得税率33%，基期息税前利润为160万元。试计算财务杠杆系数。解：答：财务杠杆系数为1.43，说明当息税前利润率增长（或下降）1倍时，每股净收益将增长（下降）1.43倍。5、某公司全年需要甲材料720，000千克，每次的采购费用为800元，每千克的材料保管费为0.08元。甲材料单价20元/千克。要求计算：每次采购材料6，000千克，则储存成本、进货费用及存货总成本为多少元？经济批量为多少千克？全年进货次数为多少次？进货间隔时间为多少天？最低

26、的存货成本为多少元？其中储存成本、进货费用为多少元？经济订货量占用资金数？储存成本=6000/20.08 = 240（元）进货费用=（720000/6000）800=96000（元）存货相关总成本 = 240 +96000 =96240（元）存货经济进货批量 = （2720000800 / 0.08 ）1 / 2 =120000（千克）全年进货次数=720000/120000=6（次）进货间隔时间（进货周期）= 360 / 6 =60（天）最低存货成本=（27200008000.08）1/2 =9600（元）储存成本= 120000/2 0.08 = 4800（元）进货费用=720000/12

27、0000*6 = 4800（元）经济订货量占用资金数=经济订货量2单价=120000220=1200000元说明：现金最佳持有量有关存货模型有类似结果。1某公司现金收支平稳，预计全年现金需要量为40万元，现金与有价证券转换成本每次为200元，有价证券利率为10%。要求：（1）计算最佳现金持有量。（2）计算最低现金管理成本。（3）计算有价证券交易次数和交易间隔。解：最佳现金持有量=最低现金管理成本=交易次数=400000/40000=10交易间隔期=360/10=36天9.某公司有一投资项目，该项目投资总额为6000元，其中5400元用于设备投资，600元用于流动资金垫付，预期该项目当年投产后可

28、使销售收入增加为第一年3000元，第二年4500元，第三年6000元。每年追加的付现成本为第一年1000元，第二年1500元，第三年1000元。该项目有效期为三年，项目结束收回流动资金600元。该公司所得税率为40%，固定资产无残值，采用直线法提折旧，公司要求的最低报酬率为10%。要求：（1）计算确定该项目的税后现金流量；（2）计算该项目的净现值；（3）如果不考虑其他因素，你认为该项目是否被接受。解：根据题意,可以:（1）计算税后现金流量(金额单位:万元)时间第0年第1年第2年第3年第3年税前现金流量-6000200030005000600折旧增加180018001800利润增加2001200

29、3200税后利润增加1207201920税后现金流量-6000192025203720600（2）计算净现值：净现值=19200.909+25200.826+(3720+600)0.7516000=1745.28+2081.52+3244.326000=1071.12元（3）由于净现值大于0，应该接受项目。10.某公司年初存货为10000元，年初应收帐款8460元，本年末流动比率为3，速动比例为1.3，存货周转率为4次，流动资产合计为18000元，公司销售成本率为80 ，求：公司的本年销售额是多少？解：流动负债18000/36000元期末存货18000-60001.310200元平均存货（10000+10200）/210100元销货成本10100440400元销售额40400/0.850500元9.某公司有一投资项目，需要投资6 000元（5 400元用于购买设备，600元用于追加流动资金）。预期该项目可使企业销售收入增加：第一年为2 000元，第二年为3 000元，第三年为5 000元。第三年末项目结束，收回流动资金600元。 假设公司适用的所得税率40%，固定资产按3年用直线法折旧并不计残值。公司要求的最低投资报酬率为10%。要求： （1）计算确定该项目的年折旧额及每年税后现金流量； （2）计算该项目的净现值； （3）计算该项目的回