注册会计师财务成本管理综合计算考试试题及答案解析三十.docx

1、注册会计师财务成本管理综合计算考试试题及答案解析三十注册会计师财务成本管理综合计算考试试题及答案解析(三十)一、计算题（本大题5小题每题6.0分，共30.0分。）第1题 甲公司是电脑经销商，预计2007年度需求量为7200台，购进平均单价为3000元，平均每日供货量100台，每日销售量为20台(一年按360天计算)，单位缺货成本为100元。与订货和储存有关的成本资料预计如下： (1)采购部门全年办公费为10万元，平均每次差旅费为2000元，每次装卸费为200元； (2)仓库职工的工资每月3000元，仓库年折旧6万元，每台电脑平均占用资金1500元，银行存款利息率为2%，平均每台电脑的破损损失为

2、200元，每台电脑的保险费用为210元； (3)从发出订单到第一批货物运到需要的时间有三种可能，分别是8天(概率10%)，9天(概率20%)，10天(概率40%)，11天(概率20%)，12天(概率10%)。 要求： (1)计算经济订货批量、送货期和订货次数； (2)确定合理的保险储备量和再订货点； (3)计算2007年与批量相关的存货总成本； (4)计算2007年与储备存货相关的总成本(单位：万元)。【正确答案】：答案:(1)每次订货成本2000+2002200(元) 单位变动储存成本15002%+200+210440(元) 送货期300/1003(天) 订货次数7200/30024(次)

3、(2)平均交货时间810%+920%+1040%+1120%+1210%10(天) 交货期内平均需要量1020200(台) 再订货点200+保险储备量 当再订货点为200台(即保险储备量0)时 平均缺货量2020%+4010%8(件) TC(S，B)100824+044019200(元) 当再订货点为220台(即保险储备量20)时 平均缺货量2010%2(台) TC(S，B)100224+204404800+880013600(元) 当再订货点为240台(即保险储备量40)时 平均缺货量=0 TC(S，B)100024+4044017600(元) 根据上述计算结果可知，合理的保险储备量为20台

4、，再订货点为220台。 (3)与批量相关的存货总成本 (4)与储备存货相关的总成本 105600+13600+72003000+100000+300012+60000 21915200(元) 2191.52(万元) 或按下列方法计算： 变动订货成本24220052800(元) 平均库存量不存在保险储备时的平均库存量+保险储备量 300/2(1-20/100)+20140(件) 变动储存成本14044061600(元) 购置成本7200300021600000(元) 固定储存成本300012+6000096000(元) 固定订货成本100000(元) 缺货成本1002244800(元) 总成本1

5、00000+52800+21600000+96000+61600+4800 21915200(元)2191.52(万元) 第2题 某公司年销售额100万元，变动成本率70%，全部固定成本和费用20万元，总资产50万元，资产负债率40%，负债的平均利息率8%，假设所得税率为40%。 该公司拟改变经营计划，追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降至60%。 该公司以提高权益净利率同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。 要求： (1)所需资金以追加实收资本取得，计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，判断应否改变经营计划； (2)所需资金以10%的

6、利率借入，计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，判断应否改变经营计划；【正确答案】：答案:目前情况： 权益净利率(10030%-20)(1-40%)/50(1-40%)100%=20% 经营杠杆(10030%)/10030%-(20-5040%8%)30/11.62.59 财务杠杆11.6/(11.6-1.6)1.16 总杠杆2.591.163 或：总杠杆(10030%)/(10030%-20)3 (1)追加实收资本方案： 权益净利率 100120%(1-60%)-(20+5)(1-40%)/50(1-40%)+40100% 19.71% 经营杠杆120(1-60%)/120(1-60%

7、)-(20+5-1.6) 48/48-23.41.95 财务杠杆24.6/(24.6-1.6)1.07 总杠杆1.951.072.09 或：总杠杆(12040%)/12040%-(20+5)2.09 由于与目前情况相比，权益净利率降低了，所以，不应改变经营计划。 (2)借入资金方案： 权益净利率 100120%(1-60%)-(20+5+4)(1-40%)/50(1-40%)100% 38% 经营杠杆(12040%)/12040%-(20+5-1.6)1.95 财务杠杆24.6/24.6-(4+1.6)1.29 总杠杆1.951.292.52 或：总杠杆(12040%)/12040%-(20+

8、5+4)2.53 由于与目前情况相比，权益净利率提高了并且总杠杆系数降低了，因此，应当采纳借人资金的经营计划。 第3题 某投资者拟在现有A证券(投资比例60%)的基础上，从B、C两种证券中选择一种进行投资组合，各种证券可能的收益率及其概率如下： 证券收益率概率期望收益率离差方差标准差A12%0.114%0.4-8%0.3 20%0.2B-5%0.110%0.44%0.3 15%0.2 C10%0.1-2%0.420%0.3-6%0.2要求：(1)计算并填制上表；(2)分别计算AB、AC收益率的相关系数以及组合的标准差；(3)根据投资组合风险的大小(用标准差衡量)作出投资决策。(计算过程及结果均

9、保留两位小数)【正确答案】：答案:(1)证券收益率概率期望收益率离差方差标准差A12%0.18.4%3.6%1.21%11.02%14%0.45.6%-8%0.3-16.4%20%0.211.6%B-5%0.17.7%-12.7%0.33%5.75%10%0.42.3%4%0.3-3.7%15%0.27.3%C10%0.15%5%1.14%1067%-2%0.4-7%20%0.315%-6%0.2-11%(2)AB收益率的协方差3.6%(-12.7%)0.1+5.6%2.3%0.4+(-16.4%)(-3.7%)0.3 +11.6%7.3%0.20.36%AB收益率的相关系数0.36%(11.

10、02%5.75%)0.57AB组合的标准差0.621.21%+20.60.40.36%+0.420.33%)1/28.13%AC组合的协方差3.6%5%0.1+5.6%(-7%)0.4+(-16.4%)15%0.3+11.6%(-11%)0.2-1.13%AC收益率的相关系数-1.13%(11.02%1067%)-0.96AC组合的标准差0.621.21%+20.60.4(-1.13%)+0.421.14%1/22.75%(3)AC组合为收益率为负相关的证券组成的投资组合，AB组合为收益率为正相关的证券组成的投资组合，从上述计算可以看出，AC组合的标准差小于AB组合的标准差，说明 AC组合的风

11、险小于AB组合的风险。所以，应选择C证券与A证券进行投资组合。 第4题 企业利用甲设备生产A产品，正常产量为月产5000件，固定制造费用年预算金额为120万元，A产品机器小时定额为10小时/件。 8月份计划生产5000件，实际生产4600件，机器实际运行43700小时，实际发生固定制造费用9.3万元(假设全部以银行存款支付)。 固定制造费用差异全部计入当期损益。 要求：对8月份的固定制造费用进行如下处理： (1)计算固定制造费用总差异； (2)计算固定制造费用耗费差异； (3)分别计算固定制造费用能量差异、闲置能量差异和效率差异； (4)编制支付和分配固定制造费用的分录(差异采用三因素分析法分

12、析)； (5)编制结转固定制造费用耗费差异、闲置能量差异和效率差异的分录。【正确答案】：答案:(1)固定制造费用月均预算金额120/1210(万元) 固定制造费用标准分配率100000/(500010)2(元/小时) 固定制造费用标准成本460010292000(元) 固定制造费用总差异93000-920001000(元) (2)固定制造费用耗费差异93000-100000-7000(元) (3)固定制造费用能量差异(5000-4600)1028000(元) 固定制造费用闲置能量差异(500010-43700)212600(元) 固定制造费用效率差异(43700-460010)2-4600(元

13、) (4)支付固定制造费用： 借：固定制造费用 93000 贷：银行存款 93000 分配固定制造费用： 借：生产成本 92000 固定制造费用闲置能量差异 12600 贷：固定制造费用 93000 固定制造费用耗费差异 7000 固定制造费用效率差异 4600 (5)结转固定制造费用耗费差异和闲置能量差异的分录： 借：本年利润(或主营业务成本) 1000 固定制造费用耗费差异 7000 固定制造费用效率差异 4600 贷：固定制造费用闲置能量差异 12600 第5题 A公司是一个高技术公司，2005年每股营业收入20元；每股净利润2元；每股资本支出1元；每股折旧费0.5元。每股营业流动资产6

14、元，比上年每股增加0.545元；负债率为20%。预计2006年的营业收入增长率维持在10%的水平，到2007年增长率下滑到5%，以后保持不变。该公司的资本支出、折旧与摊销、净利润、营业流动资产与营业收入同比例增长，股数保持不变。2006年该公司的贝它值为1.5，2007年及以后的贝它值为1.2。国库券的利率为2%，市场组合的预期报酬率为6%。 要求：计算目前的股票价值。【正确答案】：答案:单位：元年份2005年2006年2007年2008年收入增长率10%5%5%每股收入202223.124.255每股营业流支资产66.66.937.2765每股营业流动资产增加0.5450.60.330.34

15、65每股净利润22.22.312.4255每股资本支出11.11.1551.21275减：折旧0.50.550.57750.606375加：每股营业流动资产增加0.5450.60.330.3465每股净投资1.0451.150.90750.952875乘：（1-负债率）0.80.80.80.8每股股权净投资0.8360.920.7260.7623每股股权自由现金流量1.1641.281.5841.6632无风险利率2%2%2%2%市场组合报酬率6%6%6%6%值1.51.21.2股权资本成本8%6.8%6.8%折现系数0.92590.8669每股股权现金流量现值1.18521.3732预测期股

16、权现金流量现值2.5584后续期股权现金流量现值80.1016每股股票价值82.66二、综合题（本大题2小题每题15.0分，共30.0分。）第1题 某股份有限公司2005年的资产负债表、利润表和现金流量表有关资料如下： (1)销售收入净额6000万元，发生的折扣与折让为100万元，含税销售额为7020万元； (2)销售成本为4250万元； (3)年初普通股股数为180万股，7月10日增发48万股； (4)2005年净利润为500万元，优先股股利为20万元； (5)年末股东权益为5000万元，优先股权益440万元； (6)平均总资产为8200万元； (7)现金流量表如下(单位：万元)： 项目金额

17、一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金4850收的税费返还0收到的其他与经营活动有关的现金0现金流入小计4850购买商品、接受劳务支付的现金3900支付给职工以及为职工支付的现金30支付的各项税费20支付的其他与经营活动有关的现金7现金流出小计3957经营活动产生的现金流量净额893二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金165取得投资收益所收到的现金30处置固定资产、无形资产和其他资产所收回的现金净额33收到的其他与投资活动有关的现金0现金流入小计228购建固定资产、无形资产和其他长长期资产所支付的现金45投资所支付的现金0支付的其他与投资活动有关的现金0现金流出小计

18、45投资活动产生的现金流量净额183三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资所收的现金0取得借款所收到的现金40收到的其他与筹资活动有关的现金0现金流入小计40偿还债务所支付的现金125分配股利、利润和偿付利息所支付的现金150支付的其他与筹资活动有关的现金0现金流出小计275筹资活动产生的现金流量净额-275四、汇率变动对现金的影响0五、现金及现金等价物净增加额841要求：(1)假设2005年末每股市价为30元，计算市盈率和市净率，并评价企业的发展前景。(2)假设现金股利总额为109.44万元，计算股票获利率、股利支付率、股利保障倍数和留存盈利比率；(3)进行流入结构、流出结构和流人流出比分析并

19、说明现金存量变化的原因；(4)计算销售现金比率、现金股利保障倍数和全部资产现金回收率(资产按平均数计算)。【正确答案】：答案:(1)每股收益(500-20)/(180+485/12)2.4(元) 每股净资产(5000-440)/(180+48)20(元) 市盈率30/2.412.5 市净率30/201.5 评价：正常的市盈率为520，企业的市盈率为12.5，在正常范围之内，市盈率较高说明公司能够得到社会信赖，具有良好的发展前景；另外，本企业的股票市价高于账面价值，说明企业资产的质量好，有发展潜力。 (2)普通股每股股利109.44/(180+48)0.48(元/股) 股票获利率0.48/301

20、00%1.6% 股利支付率0.48/2.4100%20% 股利保障倍数2.4/0.485(倍) 留存盈利比率(500-109.44-20)/500100%74.11% (3)总流入4850+228+405118(万元) 经营流入占的比例4850/5118100%94.76% 投资流入占的比例228/5118100%4.45% 筹资流入占的比例40/5118100%0.78% 计算结果表明总流人中经营流入是绝对的主要来源。 经营活动流入中销售收入(含税)占了100%，比较正常；投资活动的流入中，投资收益占的比例为30/228100%13.16%，投资收回和处置长期资产占86.84%，大部分是回收

21、资金而非获利；筹资活动的40万元全部是借款。 总流出3957+45+2754277(万元) 经营流出占的比例3957/4277100%92.52% 投资流出占的比例45/4277100%1.05% 筹资流出占的比例275/4277100%6.43% 计算结果表明现金流出中经营流出占很大的比重。 经营活动流出中，购买商品、接受劳务占了3900/3957100%98.56%，占绝对大部分；投资活动流出全部是购置长期资产；筹资流出中偿还债务本金占125/275100% 45.45%，分配股利、利润和偿付利息所支付的现金占150/275100%54.55%，几乎各占一半。 经营活动流入流出比4850/

22、39571.23，表明企业1元的现金流出可以换回1.23元现金。 投资活动流入流出比228/455.07，表明企业处于衰退期或缺少投资机会。 筹资活动流入流出比40/2750.15，表明还款明显大于借款。 本公司2005年现金存量增加841万元，虽然筹资活动导致现金流量净额减少235万元，但是经营活动产生893万元的现金流量净额，投资活动产生183万元的现金流量净额。 (4)销售现金比率4850/70200.69 每股经营现金流量净额893/(180+485/12)4.47(元/股) 现金股利保障倍数4.47/0.489.31(倍) 全部资产现金回收率893/8200100%10.89% 第2

23、题 新源公司准备上一个与现有业务不同的项目，现有甲、乙两个投资方案可供投资： 甲方案需投资50000元，税法规定的年限为5年，直线法计提折旧，5年后残值预计为 0，项目投产后实际使用年限为6年，预计每年将增加销售收入30000元，每年增加付现成本8000元；报废时实际残值收入200元。 乙项目需投资52000元，用直线法计提折旧，税法规定的年限为5年，预计残值2000元，项目投产后实际使用4年，预计每年将增加销售收入25000元，增加付现成本，第一年5000元，以后每年在前一年的基础上增加500元，乙项目投产时需垫付营运资金3000元，期满收回，实际残值收入8000元，企业所得税率40%。公司的投资顾问提供了三个与新项目类似公司的资料，有关资料如下： 企业A企业B企业C权益0.71.01.02负债与权益比1.00.80.7项目的资产负债率为60%，无风险的报酬率为8.228%，市场风险平均报酬率为8%，负债的税后资本成本为10%。要求：(1)计算该项目的贴现率(资产取平均数)；(2)若甲、乙两项目为互斥项目，作出投资决策。已知：(P/S，13%，1)0.8850，(P/S，13%，2)0.7831，(P/S