豆粕期货交易综合手册版.docx

1、豆粕期货交易综合手册版豆粕期货交易手册Soybean Meal Futures Trading Manual大连商品交易所豆粕期货合约交易品种 豆粕交易单位10吨/手报价单位元(人民币)/吨最小变动价位1元/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价4%合约月份1，3，5，7，8，9，11，12月交易时间每周一至周五上午9:0011:30，下午13:3015:00最后交易日合约月份第10个交易日最后交割日最后交易日后第4个交易日交割级别大连商品交易所豆粕交割质量原则交割地点大连商品交易所指定交割仓库交易保证金合约价值5%交易手续费不超过3元/手交割方式实物交割交易代码M上市交易所大连商品交易所大连商品交易

2、所豆粕交割质量原则F/DCE D0011主题内容与合用范畴1.1本原则规定了用于大连商品交易所交交割豆粕质量规定、实验办法、检查规则、标签、包装、运送和贮存。1.2大连商品交易所豆粕期货合约中所规定豆粕指以大豆为原料，以预压浸提或浸提法取油后所得饲料用大豆粕，产地不限。1.3本原则合用于大连商品交易所豆粕期货合约交割原则品。2规范性引用文献应符合GB/T19541中规范性引用文献关于规定。3术语和定义应符合GB/T19541中术语和定义关于规定。4规定4.1感官性状：本品呈浅黄褐色或淡黄色不规则碎片状、粉状或粒状、无发酵、霉变、非挤压性结块、虫蛀及异味异嗅色。4.2夹杂物：应符合GB/T195

3、41中夹杂物关于规定。4.3原则品质量指标 表1项目水分（%）粗蛋白（%）粗纤维（%）粗灰分（%）尿素酶活性（以氨态氮计）mg/(ming)取值13.043.07.07.00.3注：粗蛋白质、粗纤维、粗灰分三项指标均以87干物质为基本计算。4.4卫生原则：应符合GB/T19541中卫生原则关于规定。5实验办法、检查规则、标签、包装、运送和贮存包装按大连商品交易所豆粕、玉米、豆油、黄大豆2号交割细则规定执行，其她应符合GB/T19541中实验办法、检查规则、标签、包装、运送和贮存关于规定。6附加阐明6.1本原则由大连商品交易所负责解释。6.2本原则自3月合约开始实行。目录 | Contents一

4、、豆粕合约概述 - 06二、豆粕生产流通与消费 - 06三、影响豆粕价格重要因素 - 09四、豆粕期货交易风险管理办法 - 11五、豆粕期货交割程序及关于规定 - 12附1. 大连商品交易所豆粕指定交割仓库名录附2. 豆粕期货价格六年周K线图一、豆粕合约概述豆粕是大豆通过提取豆油后得到一种副产品，按照提取办法不同，可以分为一浸豆粕和二浸豆粕两种。其中以浸提法提取豆油后副产品为一浸豆粕，而先以压榨取油，再通过浸提取油后所得副产品为二浸豆粕。一浸豆粕生产工艺较为先进，蛋白质含量高，是国内当前现货市场上流通重要品种。豆粕普通呈不规则碎片状，颜色为浅黄色或浅褐色，味道具备烤大豆香味。豆粕是棉籽粕、花生

5、粕、菜粕等12种油粕饲料产品中产量最大、用途最广一种。作为一种高蛋白质原料，豆粕不但是用作牲口与家禽饲料重要原料，还可以用于制作糕点食品、健康食品以及化妆品，此外，豆粕还作为抗菌素原料使用。近些年，水产养殖对豆粕消费需求也呈迅速增长态势。随着科学技术发展，豆粕用途将打开更大空间。豆粕在饲料业中运用(%) 资料来源：Soybean Infosource豆粕作为植物蛋白重要来源，它价格波动较大，产业链条长，参加公司多，影响范畴广，这使公司避险和投资需求都较为强烈。大连商品交易所大豆、豆粕、豆油品种相继推出，完善了大豆品种体系，形成了一种完美品种套保体系，为套保投资者提供了一种使用以便，功能齐全风险

6、规避场合。二、豆粕生产流通与消费1. 生产状况美国、巴西、阿根廷、中华人民共和国、印度、欧盟等国是世界重要豆粕生产地区，始终以来，美国豆粕产量占全球30%以上份额。近几年，中华人民共和国压榨行业迅速发展，中华人民共和国豆粕发展速度保持了约20%年增长速度。国内是豆粕生产大国。起,国内豆粕年产量初次突破1,500万吨，后，豆粕产量浮现持续迅速增长趋势。豆粕产量初次超过巴西与阿根廷，仅次于美国，居世界第二位。在国内豆粕产量迅猛发展同步，国内豆粕生产布局也发生了主线性转变，90年代中期此前东北三省是国内豆粕重要生产基地，产量约占全国60%以上，而到，东北三省豆粕产量虽然较前期有所增长，但增长幅度远远

7、落后于华东及华南沿海地区。随着近几年沿海地区压榨行业迅速发展，山东、江苏、广东等沿海地区已取代东北地区成为国内新豆粕生产基地。1995/96-/世界豆粕主产国产量表单位：万吨国家1995/961996/971997/981998/991999/00/01/02/03/04/05/06阿根廷8389011,0541,4001,4101,3651,6451,8571,9762,0162,502巴西1,7041,5721,5731,6601,6671,7861,9472,1682,2782,2852,166中华人民共和国1556958581,0021,1821,5051,6302,1502,0192

8、,3272,730印度320292380421344361370273442377433美国2,9513,1043,4633,4283,4133,5733,6553,4673,2953,6543,741欧盟1,0911,1621,2141,2911,2021,3351,4231,2641,1101,1231,047总计8,9159,17810,01810,78110,90611,65812,54713,09112,87813,66314,457资料来源：USDA 豆粕年度为每年10月至次年9月，如下均同2. 消费状况近几年来，世界豆粕消费呈现跳跃性增长。/世界豆粕消费量为14,500万吨，持续

9、几年浮现豆粕消费量超过当年产量状况。当前，豆粕消费占世界蛋白粕总消费量60%以上。欧盟和美国是全球豆粕最大两个消费市场。欧盟/豆粕消费量达到3,233万吨，已经超过美国成为世界最大豆粕消费地区。前，美国始终是全球最大消费国，近几年，美国豆粕需求量维持在2,700-3,000万吨规模。1995年后来，东亚国家如中华人民共和国、韩国、日本以及东南亚各国豆粕消费量呈现迅猛增长态势，这在很大限度上拉动了全球消费。1995/96-/世界各国豆粕消费量表 单位：万吨国家1995/961996/971997/981998/991999/00/01/02/03/04/05/06美国2,4142,4782,62

10、12,7812,7562,8713,0002,9372,8533,0453,010巴西521540610665712755780802770875960欧盟2,2672,2072,3922,7662,6822,7693,4223,2993,2493,2213,233中华人民共和国7501,0531,2761,1411,2431,5041,5272,0211,9542,3462,778总计8,8159,27010,02910,71210,97811,71012,57813,26712,89113,58614,500 资料来源：美国农业部随着人民生活水平提高，国内城乡居民对肉蛋禽鱼等食品摄取量大幅

11、增长，增进了饲料加工业迅猛发展。家禽、优质瘦肉型猪所用饲料迅速增长，刺激了对优质蛋白饲料需求。国内饼粕类产品诸多，菜籽粕和棉籽饼产量也很大，但这两种饼粕都要通过脱毒后才干用于饲料。因而，当前国内使用优质粕重要是大豆粕。从地区别布来看，珠江三角洲和长江流域地区是当前国内豆粕重要消费地。从详细省市来看，豆粕消费重要集中在广东、四川、江苏、湖南、浙江、江西、安徽、湖北、福建、北京和上海等省市。3. 出口状况当前世界豆粕重要出口国为阿根廷、巴西、美国、印度等国家。其中，阿根廷和巴西始终占世界豆粕出口量之首。/，阿根廷和巴西两国豆粕出口量占到全球总出口量72%以上，美国约占14%。印度豆粕出口重要面向东

12、南亚等地区，出口总量约占全球总量7%水平。1996/97-/世界豆粕主产国出口量一览表单位：千吨国家1996/971997/981998/991999/00/01/02/03/04/05/06阿根廷9,86413,41314,44014,04315,93618,46719,22120,65024,19226,950巴西8,5879,8139,59010,67311,86213,65714,79214,25612,89512,127中华人民共和国1932491551,123843662658357400印度2,6002,8002,3752,3502,4501,2253,3101,7943,679

13、3,500美国8,7226,9796,9127,3357,2715,7284,6906,6597,3167,575欧盟1,2391,282205267329351390511692700总计32,03134,31933,93134,82338,97140,27143,06544,52849,13151,252 资料来源：USDA自90年代中期以来，国内豆粕产需状况发生了明显变化，1994年此前，中华人民共和国是豆粕出口大国，其年出口量普通都超过100万吨。但其后几年国内市场对豆粕强劲需求及国内榨油用大豆减少，导致国内豆粕生产远不能满足消费需求，转而变成了重要豆粕进口国。1997/98年度，中华

14、人民共和国豆粕进口400万吨。从1999年开始，随着国内压榨公司不断扩大生产规模，国内大量进口大豆用于压榨，国产豆粕才得以满足迅速膨胀消费需求。1996/97-/度中华人民共和国豆粕供求平衡表单位：千吨1996/971997/981998/991999/00/01/02/03/04/05/06生产量7,1707,9208,85013,17016,17015,20021,69520,01226,49027,425进口量3,0694,0661,397634962101869836年度总供应10,23911,98610,24713,80416,26615,22121,69520,03126,5592

15、8,261饲料消费9,00010,50011,50012,50015,00014,50019,06119,83424,30026,300其她消费3504004505005505806006508501000年度国内消费9,35010,90011,95013,00015,55015,08019,66120,48425,15027,300出口量23157291071051795632633331年度需求总量9,37310,91511,95713,02915,65716,13120,45621,11625,78327,631年度结余8661071-1,7107751109-19101239-1085

16、776630 资料来源：国家粮油信息中心三、影响豆粕价格重要因素(一) 豆粕供应状况分析1. 大豆供应量豆粕作为大豆加工副产品，大豆供应量多少直接决定着豆粕供应量，正常状况下，大豆供应量增长必然导致豆粕供应量增长。大豆来源重要有两块，一是国产大豆，另一方面是进口大豆。国内东北及黄淮地区是大豆主产区，近几年，国内大豆年总产量在1,600万吨左右徘徊，其中商品大豆量约为600万吨。国内每年从美国、巴西和阿根廷进口大豆都超过2,000万吨。2. 大豆价格大豆价格高低直接影响豆粕生产成本，近几年，国内许多大型压榨公司选取进口大豆作为加工原料，华东地区日趋成为国内豆粕主产区和重要报价地点，进口大豆价格对

17、国内豆粕价格影响更为明显。3. 豆粕产量豆粕当期产量是一种变量,它受制于大豆供应量、大豆压榨收益、生产成本等因素。普通来讲，豆粕产量与豆粕价格之间存在明显反向关系，豆粕产量越大，价格相对较低；相反，豆粕产量减少,豆粕价格则上涨。4. 豆粕库存豆粕库存是构成总产量重要某些，前期库存量多少体现着供应量紧张限度。供应短缺则价格上涨，供应充裕则价格下降。由于豆粕具备不易保存特点，一旦豆粕库存增长，豆粕价格往往会调低。(二) 豆粕消费状况国内是豆粕消费大国，近几年，豆粕消费保持了13%以上年增长速度。豆粕在饲料业中家禽使用量占52%，因此牲口、家禽价格影响直接构成对饲料需求影响。正常状况下，牲口、家禽价

18、格与豆粕价格之间存在明显正向关系。当前国内是世界第二大饲料生产国，豆粕重要用途是加工成饲料。记录显示，90%以上豆粕消费是用于各类饲料，因此饲料行业景气度状况对豆粕需求影响非常明显。(三) 有关商品、代替商品价格影响1. 豆粕与大豆、豆油比价关系豆粕是大豆副产品，每1吨大豆可以压榨出大概0.18吨豆油和0.8吨豆粕，豆粕价格与大豆价格有密切关系，每年大豆产量都会影响到豆粕价格，大豆丰收则豆粕价跌，大豆欠收则豆粕就会涨价。同步，豆油与豆粕之间也存在互有关联，豆油价好，豆粕就会价跌，豆油滞销，豆粕产量就将减少，豆粕价格将上涨。大豆压榨效益是决定豆粕供应量重要因素之一，如果油脂厂压榨效益始终低迷，那

19、么，某些厂家会停产，从而减少豆粕市场供应量。2. 豆粕代替品价格影响除了大豆、豆油等有关商品对豆粕价格影响外，棉籽粕、花生粕、菜粕等豆粕代替品对豆粕价格也有一定影响。如果豆粕价格高企,饲料公司往往会考虑增长使用菜粕等代替品。(四) 有关农业、贸易、食品政策近几年，禽流感、疯牛病及口蹄疫相继发生以及出于转基因食品对人体健康影响考虑，越来越多国家实行了新食品政策。这些新食品政策实行，对养殖业及豆粕需求影响都是非常直接。(五) 有关信息网站联合国粮食及农业组织 http:/.org美国农业部 http:/.gov美国大豆协会 芝加哥期货交易所 http:/.com美国谷物协会 中华人民共和国农业信息

20、网 中华人民共和国畜牧业信息网 中华人民共和国饲料在线 中华人民共和国饲料信息网 中华人民共和国汇易征询网站 世纪农网 中华人民共和国大豆网 四、豆粕期货交易风险管理办法交易保证金制度豆粕期货合约最低交易保证金为合约价值5%。交易保证金实行分级管理，随着期货合约交割期临近和持仓量增长，交易所将逐渐提高交易保证金比例。1豆粕合约临近交割期时交易保证金收取原则交易时间段交易保证金（元/手）交割月份前一种月第一种交易日合约价值10%交割月份前一种月第六个交易日合约价值15%交割月份前一种月第十一种交易日合约价值20%交割月份前一种月第十六个交易日合约价值25%交割月份第一种交易日合约价值30%2豆粕

21、合约持仓量变化时交易保证金收取原则合约月份双边持仓总量（N）交易保证金（元/手）N50万手合约价值5%50万手N60万手合约价值8%60万手N70万手合约价值9%70万手20万手25%20%10%单边持仓20万手50000400000豆粕合约进入交割月份前一种月和进入交割月份期间，其持仓限额如下表： 单位：手交易时间段经纪会员非经纪会员客户交割月前一种月第一种交易日起25,00020,00010,000交割月前一种月第十个交易日起12,50010,0005,000交割月份6,2505,0002,500期货合约在某一交易时间段持仓限额原则自该交易时间段起始日前一交易日结算时起执行。套期保值交易头

22、寸实行审批制，其持仓不受限制。五、豆粕期货交割程序及关于规定(一) 豆粕期货交割重要条款1. 豆粕指定交割仓库分为基准交割仓库和非基准交割仓库，涉及仓库和厂库。2. 用于交割豆粕在入库时，货主需向交割仓库提交如下材料： 豆粕生产厂家； 豆粕生产日期； 产品检查员； 与否转基因证明和标记； 厂家质量检查报告复印件等。3. 豆粕包装为新编织袋，豆粕每一袋包装上必要印有品名、厂家名称、厂家地址、厂家电话、重量标记，并在编织袋上缝制印有生产日期标签。4. 豆粕包装物不计算件数，编织袋包装价格包括在合约交易价格中。(二) 豆粕期货交割费用1. 豆粕交割手续费：1元/吨2. 仓储及损耗费：0.5元/吨.天

23、3. 豆粕检查费：3元/吨4. 豆粕出、入库费用实行最高限价(三) 豆粕期货交割程序1. 豆粕交割方式有三种：期货转现货、滚动交割、集中交割。2. 豆粕交割流程期货转现货流程表时间流程注意事项申请日11：30之前买卖双方提出期转现申请，并提交期转现申请表。原则仓单期转现提出申请时需交齐货款、仓单。原则仓单期转现收取交割手续费，当天审批；非原则仓单期转现收取交易手续费，三日内审批。期转现期限为该合约上市之日起至交割月份前月倒数第三个交易日(含当天)。申请日收市后对合格买卖申请方相应持仓按合同价格予以平仓。平仓记入持仓量，不记入结算价和交易量；可以在本所网站交割信息中查询有关期转现信息。批准日结算

24、后非原则仓单期转现，货款、货品划转由交易双方自行协商解决。原则仓单期转现：交易所将80%货款付给卖方会员，并给买方会员直接开具原则仓单持有凭证；清退买卖方相应月份合约持仓全额交易保证金。增值税发票规定，按大连商品交易所结算细则中关于规定解决。注：流程详见大连商品交易所黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、玉米交割细则滚动交割流程表时间流程注意事项配对日交易时间买卖方进行申报。申报卖方须有相应仓单(质押仓单除外)；申报时对套保和投机持仓进行区别；办理时间为交割月第一种交易日至交割月最后交易日前一交易日。配对日收市时对有效买卖申报意向进行确认、并平仓。持仓数量不大于申报意向时、有双向持仓时)涉及同一

25、客户码在其她会员处持仓)、申报意向无效；当卖方意向不大于买方意向时，按意向申报时间先后取等于卖方意向买方意向成交；当卖方意向不不大于买方意向时，取所有买方意向成交后，取最久持仓为剩余买持仓(自然人持仓除外)。滚动交割记入持仓量、不受持仓限额限制、不记入成交量。配对日结算时以当天结算价作为滚动交割交割结算价并计算平仓盈亏；买方交易保证金转为交割货款。买卖方可在会员服务系统和本所网站“数据服务/记录数据”中查询相应交割配对表；将配对卖方保证金进行返还。交收日（配对日后第二个交易日）结算时买方须补足全额货款；给未违约买方开具原则仓单持有凭证交易所将80%交割货款付给卖方会员。增值税发票规定，按大连商

26、品交易所结算细则中关于规定解决；滚动交割违约是指在规定期限内，买方未能如数解付货款。构成交割违约按本交易所交割细则中对交割违约有关规定解决。 注：详见大连商品交易所黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、玉米交割细则集中交割流程表时间流程注意事项最后交易日结算后交易所按“最小配对数原则”对未平仓合约进行配对。自然人不容许交割；同一客户码买卖持仓相相应某些持仓按交割结算价予以平仓；配对后，会员可以在会员服务系统和本所网站“数据服务/记录数据”中查询相应交割配对表。最后交割日15时前买方补足全额货款；卖方交齐相应原则仓单和增值税发票。卖方依照交割配对表提供买客户名称开具增值税发票；交易所盘上交易商品价格是含税价，包装物价格也是含税价格。最后交割日15时交易所进行仓单分派，将未发生违约买卖双方货款和原则仓单进行转移。当天原则仓单相应仓储费由买方承担；发生违约按本交易所交割细则中对交割违约有关规定解决。最后交割日15时后未违约买方持结算部开具货款收据到交割部领取仓单持有凭证；未违约且已交相应增值税发票卖方收到全额货款。卖方未交增值税发票按本交易所结算细则中有关规定解决。注：详见大连商品交易所黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、玉米交割细则3. 三种交割方式比较三种交割形式异同期货转现货滚动交割集中交割