农机行业分析报告.docx

1、农机行业分析报告2015年农机行业分析报告2015年6月翻番空间：农机行业拥有翻倍的增长潜力。理由如下：第一，我国耕种收机械化率目前约为61%，但与欧美发达国家、周边日韩相比仍有明显差距（基本上达到或接近100%）；第二，从生产环节来看，我国机械化化主要体现在产中环节，产前、产后环节机械化水平仍然较低，而随着全程机械化趋势的演进，这部分增长空间有望逐步打开，比如近年来逐渐火热的烘干机就是一个例子；第三，从品种角度来看，我国的机械化主要体现在主粮品种当中，尤其是小麦，但在非粮作物当中的机械化水平仍然比较低，这一部分在农产品全面机械化的背景下，增长有望破冰，比如我们看到棉、糖随着技术水平的突破，市

2、场需求引导，正在逐步成为下一片蓝海。未来5 年仍维持较高增速。我们认为，我国农机行业有望在未来5 年实现复合10%-15%的较高增速增长，走势呈现先抑后扬。增长的趋动因素包括：第一、农村劳动力结构变化。随着城镇化水平的推进，我国农村农动力人口呈持续流出的态势，农业生产经营“用工荒”问题日益突出，雇工成本持续上升，因此将倒逼农业机械化水平的提升，此外，我们看到，80 后正在逐步成为站到农业生产经营的中心舞台，这部分人群对新技术、新理念的接受能力更强，对农业生产经营的规划更为长远，也将拉动农业机械的需求增长；第二、农业生产经营模式转变。土地集约化经营的趋势已然清淅，随着适度规模农业的兴起，农业机械

3、具有了可行性与经济性，适度规模农业解决了之前土地分散，单块地块面积小的问题，为农业机械作业提供了可能，同时，随着耕地面积的扩大，农业机械的规模经济效应将逐步显现，为农业机械化进程助力；第三、政策扶持。国家对农业机械的扶持是一贯的，从2004 年农业机械促进法的颁布，到十年300 倍的农业机械补贴的实行都体现了这一点，农业现代化的核心之一在于农业机械化，我们认为国家对农业机械的扶持力度仍将进一步加大，而近期的中国制造2025 规划当中，将农业机械上升到十大战略之一也充分显示了这一点，农业机械化不乏政策助力。第四、我们判断增速将先抑后扬，近两年来，由于经济因素以及补贴政策由“差价补贴”向“全价补贴

4、”过渡，导致农机行业增速有所放缓，我们认为这种态势将持续1-2 年，行业增速预计将低于10%，但在后一阶段，随着农村金融环境的改善、市场自发式需求的崛起、甚至补贴金额也仍有望重回较快增长通道这些因素的推进，我们认为，行业增速有望重回15%-20%的较高增速水平当中。市场集中度提升空间大，提升速度稳中有升。我们认为，农机行业集中度提升空间非常大，也将是必然趋势，我们判断行业集中度CR10 到2020 年提升到30%（未考虑并购因素），首先，我国农机集中度非常低，目前CR10约为23.5%，与发达国家相比仍有较大差距，随着农业机械向大型化、全程化、智能化转变，拥有技术、品牌、渠道、资金优势的公司将

5、迎来市场份额_翻番空间：我们认为，农机行业拥有翻倍的增长潜力。理由如下：第一，我国耕种收机械化率目前约为61%，但与欧美发达国家、周边日韩相比仍有明显差距（基本上达到或接近100%）；第二，从生产环节来看，我国机械化化主要体现在产中环节，产前、产后环节机械化水平仍然较低，而随着全程机械化趋势的演进，这部分增长空间有望逐步打开，比如近年来逐渐火热的烘干机就是一个例子；第三，从品种角度来看，我国的机械化主要体现在主粮品种当中，尤其是小麦，但在非粮作物当中的机械化水平仍然比较低，这一部分在农产品全面机械化的背景下，增长有望破冰，比如我们看到棉、糖随着技术水平的突破，市场需求引导，正在逐步成为下一片蓝

6、海。未来5 年仍维持较高增速。我们认为，我国农机行业有望在未来5 年实现复合10%-15%的较高增速增长，走势呈现先抑后扬。增长的趋动因素包括：第一、农村劳动力结构变化。随着城镇化水平的推进，我国农村农动力人口呈持续流出的态势，农业生产经营“用工荒”问题日益突出，雇工成本持续上升，因此将倒逼农业机械化水平的提升，此外，我们看到，80 后正在逐步成为站到农业生产经营的中心舞台，这部分人群对新技术、新理念的接受能力更强，对农业生产经营的规划更为长远，也将拉动农业机械的需求增长；第二、农业生产经营模式转变。土地集约化经营的趋势已然清淅，随着适度规模农业的兴起，农业机械具有了可行性与经济性，适度规模农

7、业解决了之前土地分散，单块地块面积小的问题，为农业机械作业提供了可能，同时，随着耕地面积的扩大，农业机械的规模经济效应将逐步显现，为农业机械化进程助力；第三、政策扶持。国家对农业机械的扶持是一贯的，从2004 年农业机械促进法的颁布，到十年300 倍的农业机械补贴的实行都体现了这一点，农业现代化的核心之一在于农业机械化，我们认为国家对农业机械的扶持力度仍将进一步加大，而近期的中国制造2025 规划当中，将农业机械上升到十大战略之一也充分显示了这一点，农业机械化不乏政策助力。第四、我们判断增速将先抑后扬，近两年来，由于经济因素以及补贴政策由“差价补贴”向“全价补贴”过渡，导致农机行业增速有所放缓

8、，我们认为这种态势将持续1-2 年，行业增速预计将低于10%，但在后一阶段，随着农村金融环境的改善、市场自发式需求的崛起、甚至补贴金额也仍有望重回较快增长通道这些因素的推进，我们认为，行业增速有望重回15%-20%的较高增速水平当中。市场集中度提升空间大，提升速度稳中有升。我们认为，农机行业集中度提升空间非常大，也将是必然趋势，我们判断行业集中度CR10 到2020 年提升到30%（未考虑并购因素），首先，我国农机集中度非常低，目前CR10约为23.5%，与发达国家相比仍有较大差距，随着农业机械向大型化、全程化、智能化转变，拥有技术、品牌、渠道、资金优势的公司将迎来市场份额提升的机遇，其次，由

9、于知识产权保护不到位（国内研发投入普遍偏少，引进消化再吸收成主流），农机需求多样化，国外农机巨头在高端农机方面优势仍然明显等因素影响，预计行业集中度提升的速度将会呈现稳中趋升的态势。一、我国农机行业概况：不平衡性突显1、农业机械产业链概况农业机械产业链包括：上游基础原材料和零部件供应商，中游机械整机供应商、下游渠道提供商和终端农机使用者。分类情况，按照种植业生产流程，将农业机械行业分为耕整地机械、种植施肥机械、田间管理机械、收获机械、收获后处理机械、农产品初加工机等。2、我国农业机械行业特点：不平衡性（1）地域不平衡国内VS 国外，跟美国、加拿大、英国等已经在上世纪实现农业机械化的国家相比，我

10、国在存在农艺情况复杂、户均耕地面积少的特点，农业机械化的基础并不一致。农艺情况方面：我国在地貌、气候、土壤、植被等方面的纬度、经度差异巨大，这是与发达国家甚至绝大多数国家相比最大的不同所在。表现在：地势分三阶梯、地貌三分天下，气候三大区域、植被上三种类型，巨大的农艺环境差异造成了农业机械化率水平的不平衡特性。户均耕地方面：以美加为代表的大中型家庭农场经营模式之下，户均耕地面积非常大，而我国人均耕地面积仅为0.089 公顷，远低于世界平均水平的0.25 公顷。我国实行家庭承包经营为基础、统分结合的双层经营体制，农户是农业生产经营的主体。我国乡村户数约2.6 亿户，户均耕地面积仅为0.46 公顷，

11、不到欧盟的1/40，不到美国的1/400。各省之间差异大，东北地区机械化水平最高，西南地区最低。地区之间的差异也同样体现在我国国内，首先从农艺角度来看，我国丘陵地带约占全国的1/3，东北、华北、西北地区相对于南方拥有明显的地势优势，比如贵州山地丘陵占比超过90%；从户场耕地面积来看，南方人口分布众多，但耕地面积小，例如，黑龙江人均耕地面积达到8.4亩左右，而贵州仅有不1.1 亩。两者之间的差异也造成了我国农业机械化水平的差异，例如黑龙江在90%左右，但贵州仅为20%不到。（2）品种不平衡农业机械化主要体现在主粮作物当中。我国农作物耕种收机械化率约为61%左右，其中主粮作物机械化率约为78%，其

12、它非主粮作物农业机械化率水平仍然较低。基于政策扶持导向以及技术成熟程度的原因，造成了上述差异，主粮安全一直是我国粮食安全的核心，各项农业政策尤其是农机补贴政策当中也充分显示了这一点，其次，主粮的农机技术更加成熟，更具备了机械化水平的基础。（3）生产环节不平衡性我国农业机械化主要体现在耕中、耕收环节，耕前、耕后环节仍然较低，显示出我国农业生产方式仍然处于相对粗放状态当中。耕中机械化率达到75%，耕收环节达到45%，但耕前与耕后仅有10%、5%。二、市场容量：仍有翻倍潜力的行业农机行业拥有翻倍的增长潜力。理由如下：第一，我国耕种收机械化率目前约为61%，但与欧美发达国家、周边日韩相比仍有明显差距（

13、基本上达到或接近100%）；第二，从生产环节来看，我国机械化化主要体现在产中环节，产前、产后环节机械化水平仍然较低，而随着全程机械化趋势的演进，这部分增长空间有望逐步打开，比如近年来逐渐火热的烘干机就是一个例子；第三，从品种角度来看，我国的机械化主要体现在主粮品种当中，尤其是小麦，但在非粮作物当中的机械化水平仍然比较低，这一部分在农产品全面机械化的背景下，增长有望破冰，比如我们看到棉、糖随着技术水平的突破，市场需求引导，正在逐步成为下一片蓝海。1、农业总产值已经跃居世界第一2014 年我国农业机械总产值在4000 亿元左右。超过欧美成为世界第一，占据全球农机市场份额45%左右，我国从量上已经成

14、为农机产业大国。2、农业机械化率仍有提升空间（1）机械化水平仍低：我国农业机械化水平仅61%，属于低水平中前期阶段经过60 多年的发展，我国农业机械得到长足发展，但我国农业机械化水平仍然较低，增长空间巨大。发达国家如美国和日本分别在20 世纪50 年代和70 年代基本实现农业全机械化，耕种收综合机械化水平近100%；而韩国、巴西、法国也都在80-90 年代大幅提高了本国农机化水平，我国2014 年的农业机械化率仅61%。（2）增长空间来源：品种角度在三大主粮品种当中，小麦由于农艺特性适宜机械化率先实现基本机械化，但玉米、水稻机械化程度并不高，仍有较大的增长空间，比如，玉米近几年机械化率就得到了

15、快速增长，玉米机收率从2011 年以来复合增长速度达到30%左右；在经济作物当中，机械化率还非常低，包括几大主要作物糖、土豆等，仍有较大增长空间，如甘蔗、棉花品种，通过引进消化再吸收，机械技术有所突破，由于机械化水平低导致生产成本高，生产效率低，二者机械化的需求一直较为迫切，二者有望成为农业机械的下一个蓝海。（3）增长空间来源：生产环节角度我国机械化主要体现在产中阶段，机械化率达到75%，但产前与产后机械化率仍有待提升。如近几年比较受关注的烘干机，我国由于烘干设备缺失粮食损失率高达8%，果蔬损失率则高达20%，随着2014 年一号文件明确提出“加快大田作物生产全程机械化”，烘干机市场的需求预计

16、将会逐步得到体现。三、行业增速：未来5年仍维持复合10%-15%增长未来5 年仍维持较高增速。我国农机行业有望在未来5 年实现复合10%-15%的较高增速增长，走势呈现先抑后扬。增长的趋动因素包括：第一、农村劳动力结构变化。随着城镇化水平的推进，我国农村农动力人口呈持续流出的态势，农业生产经营“用工荒”问题日益突出，雇工成本持续上升，因此将倒逼农业机械化水平的提升，此外，我们看到，80 后正在逐步成为站到农业生产经营的中心舞台，这部分人群对新技术、新理念的接受能力更强，对农业生产经营的规划更为长远，也将拉动农业机械的需求增长；第二、农业生产经营模式转变。土地集约化经营的趋势已然清淅，随着适营规

17、模农业的兴起，农业机械具有了可行性与经济性，适度规模农业解决了之前土地分散，单块地块面积小的问题，为农业机械作业提供了可能，同时，随着耕地面积的扩大，农业机械的规模经济效应将逐步显现，为农业机械化进程助力；第三、政策扶持。国家对农业机械的扶持是一贯的，从2004 年农业机械促进法的颁布，到十年300 倍的农业机械补贴的实行都体现了这一点，农业现代化的核心之一在于农业机械化，我们认为国家对农业机械的扶持力度仍将进一步加大，而近期的中国制造2025 规划当中，将农业机械上升到十大战略之一也充分显示了这一点，农业机械化不乏政策助力。第四、我们判断增速将先抑后扬，近两年来，由于经济因素以及补贴政策由“

18、差价补贴”向“全价补贴”过渡，导致农机行业增速有所放缓，我们认为这种态势将持续1-2 年，行业增速预计将低于10%，但在后一阶段，随着农村金融环境的改善、市场自发式需求的崛起、甚至补贴金额也仍有望重回较快增长通道这些因素的推进，我们认为，行业增速有望重回15%-20%的较高增速水平当中。1、农业现代化需要农业机械化农业现代化拉动农业机械化。在我国，依靠化肥、农药、农膜来提高生产率的边际效果正在下降，良种与农机化是我国是否能实现农业现代化、保障粮食安全的关键所在，农业机代化需要机械化的配合。2、劳动力结构转变推动农业机械化随着城镇化推进，我国农业人口持续减少。截至2014 年，我国劳民工人数已经

19、达到2.74 亿人，占据我国农业人口40%左右，劳动力人口缺失造成了我国农村空心化的局面，“613899 部队”成为农业人口主力，由此带来农村雇工人员工资持续快速增长，以甘蔗收割为例，一吨甘蔗砍工成本达100 元左右。3、土地经营模式转变拉动农业机械化需求土地流转推进带来经营模式转变。十七届三中全会提出加强土地承包经营权流转管理和服务，建立健全土地承包经营权流转市场。按照依法、自愿、有偿原则，允许农民以转包、出租、互换、转让、股份合作等形式流转土地承包经营权，发展多种形式的适度规模经营，有条件的地方可以发簪专业大户、家庭农场、农民专业合作社等规模经营主体。土地流转带动经营模式转变，适度规模经营

20、将成为主流，受制于劳动力成本上升，以及规模经济效益的体现，农机将体现出更强的适应性，需求有望提速。4、政策扶持：补贴政策直接推动机械化进程（1）农机补贴10年增长300倍，推动农机化进程2004 年是我国农业机械发展的一个分水岭，在这一年6 月，我国颁布农业机械化促进法，同样是这一年，中央一号文件正式确定农业机械购置补贴政策开始在部分粮食主产区实施。我国农业机械总产值也由此步入了“黄金十年”，由823.03 亿元，上升到2014 年约4000 亿元，复合增速高达17.13%。（2）参考国外，农机补贴是有效持续性政策各国在农业机械化的过程当中，都伴随着明显的扶持政策，工业反哺农业的的特征明显，其

21、中金额补贴、贷款、税收优惠是最常见的政策。我们认为，我国目前正处于农业机械化的中期，仍然离不开政策的扶持，不仅如此，补贴政策还有望进一步加大，参考日韩，我国的补贴力度还有望进一步加大。（3）中国制造2025继续助力农业机械化在这份行动纲领中，农机装备、航空航天装备、新材料、生物医药等一起被列入了十大重点发展领域。文件提出重点发展粮棉油糖 等大宗粮食和战略性经济作物育、耕、管、收、运、贮等主要生产过程使用的先进农机装备，发展大型拖拉机及其复式作业机具、大型高效联合收割机等高端农业装备及关键核心零部件。提高农机装备信息收集、智能决策和精准作业能力，推进形成面向农业生产的信息化整体解决方案。5、增速

22、节奏判断：先抑后扬近两年仍有压力。一方面：我国农机补贴数额阶段性放缓。经过黄金十年之后，我国农机补贴的数额已经达到237.5 亿元，农机产值也突破了4000亿元，另一方面：补贴方式的弊端逐步显现，虚构交易、寻租现象不断出现，因此，补贴金额出现阶段性放缓，短期内更注重补贴有效发放，但“全额购机”政策虽然促进了农机购置补贴规范透明和农机化发展，一定程度缓解了经销商垫资的压力，减少了补贴结算部门向经销商权力寻租的机会，但由于农民需要先行支付全款，抑制了农民购机需求。2014 年行业总产值增速近年来首次跌破10%，达9%，2015 年1-4 月，全国农机工业主营业务 收入增幅为6.79%，为十年增速新

23、低，我们判断，这一趋势将延续2-3 年，增速将维持在10%以内。下一阶段有望重拾较高增长。一方面，随着补贴落地效率提高，我们认为补贴资金仍将保持较高增速增长；另一方面，随着农户自主性需求的提升，自发性需求将取代政策引导性需求提供新的增长动力。四、集中度：2020年CR10有望提升至30%农机行业集中度提升空间非常大，也将是必然趋势，我们判断行业集中度CR10 到2020年提升到30%（未考虑并购因素），首先，我国农机集中度非常低，目前CR10 约为23.5%，与发达国家相比仍有较大差距，随着农业机械向大型化、全程化、智能化转变，拥有技术、品牌、渠道、资金优势的公司将迎来市场份额提升的机遇，其次

24、，由于知识产权保护不到位（国内研发投入普遍偏少，引进消化再吸收成主流），农机需求多样化，国外农机巨头在高端农机方面优势仍然明显等因素影响，预计行业集中度提升的速度将会呈现稳中趋升的态势。1、我国行业竞争格局：小散乱为主，CR10 仅为23.5%行业竞争格局散、乱，但集中度正在提升。我国有上万家农机企业，其中规模以上农机制造企业达2076 家，前10 强收入占比为28.91%，集中度仍然非常分散。总体而言，竞争力仍然不强，全行业资产规模不及世界巨头约翰。迪尔一家，全行业收入规模也仅与约翰。迪尔与凯斯纽荷兰两家公司总和相当。相比而言，全球市场当中，约翰。迪尔、凯斯纽荷兰、爱科公司三家占据全世界三分

25、之一的市场份额，其中前5 大集团，占全球拖拉机市场份额的70%，联合收割几本书份额的80%以上。2、国际市场：行业集中度高五大集团架构。目前国际五大农机集团分别是约翰.迪尔、凯斯纽荷兰、爱科、克拉斯、久田保。这些农机巨头市场占有率高、产品涵盖宽、销售收入高、建立了全球的销售网络与生产基地。3、行业集中度提升预计将以稳为主（1）集中度提升将成为趋势随着我国农机向高端化、全过程化转变，小企业由于技术落后，资金实力弱将逐步退出市场。在农机产品技术不断升级，农机行业产品结构趋向大型化、环保化趋势下，小型农机制造企业中少数掌握农机技术的企业逐步向专业化方向发展，相当部分则面临被淘汰或整合的挑战。未来随着

26、我国农机技术含量的不断提高，农机大型化、节能环保化发展的趋势日益明确，对农机制造企业的技术、资金实力的要求逐步提高，大型农机制造企业优势将进一步扩大，规模小、技术较落后的小型农机制造企业面临被逐步淘汰的危险。此外，随着农机保有量增加，国家逐步提高企业进入农机购置补贴门槛，将有利于进一步提升农机市场集中度。由此可见，我国大型农机制造企业发展前景良好，市场份额将不断扩大，农机行业集中度将逐步提高。（2）高端农机产品仍然被外资把持，我国集中度提升预计将以稳为主国内低端农机产品产能过剩，低技术扎堆，高技术稀缺。我国农机以田间作业机械为主，产品以小型、中低端产品为主。低技术水平的中、小型农机产品产能过剩

27、，而高技术含量的大中型产品则产能不足。由于我国由于知识产权保护不周， 农机企业对研发投入的动力一直不强，引进消化再吸收成为常态，因此，农机行业升级带来的来自国外农机企业的竞争压力也将会相对显现出来。五、站在蓝海、准蓝海子市场风口，积极拥抱转型升级建议从两条主线把握农机行业的投资机会。第一：处于蓝海或准蓝海子行业的农机公司，包括新研股份、星光农机、大禹节水、新界泵业。玉米收割机、节水灌溉设备、农业泵等农机子行业是我们相对看好的农机子行业，除了技术升级、经营模式带来市场需求被逐步打开之外，政策大力扶持是我们看好其未来5 年表现的关键要素之一；第二：拥抱转型+升级的农机公司，包括新研股份、智慧农业、

28、吉锋农机等，公司在抓住传统主业的同时，积极抓住转型机会，新研股份收购”军工”资产明日宇航，智慧农业收购“上农信”布局农业信息化平台，星光农机积极拥抱“互联网+”，看好转型带来的估值提升机会。1、大禹节水：节水灌溉设备龙头传统业务：公司的传统业务仍将快速发展。政府投资方面，目前正在加速实施的项目包括，河西走廊高效节水灌溉项目（91.7 亿元）、敦煌水资源生态建设项目（47 亿元元）、东北四省区节水增粮项目（380 亿元）、甘肃安全饮水项目（16 亿元）、全国高新节水小农水重点县项目、中央财政小型农田水利建设项目、全国高标准农田建设项目等，行业快速增长是大势所趋，我们认为这一趋势至少将持续到202

29、0 年，已有项目大部分在西北地区，公司有绝对高的占有率支撑，保障公司未来几年的增长，目前公司订单充足，且对订单来源有所选择，显示需求仍然比较旺盛；零售方面：随着土地流转的推进，越来越多的种植大户吸收并接受这种模式，这也是我们之前在东北的最大感受之一，这块市场目前占比10%，未来也还有很大的空间，大禹作为目前的行业龙头也将充分受益。土地流转经营项目打开空间。公司在广西与大本营甘肃战略性进入甘蔗、黑枸杞行业，为后续成长打开空间，一方面，提升节水灌溉产品影响力，在以政府招标为主的市场当中，战略性的进驻一项产业计划将起到很好的后续拉动作用，广西甘蔗项目就是其中一个，广西正在建设500 万亩“双高”基地

30、项目，大禹流转其中20 万亩进行种植，为后续订单获取铺路；另一方面，充分享受甘蔗收益，由于采取规范化的经营模式，加上关键设备节水灌溉材料助力，亩产有望提升到8 吨 ，大禹能够从中获得近2 吨收益，增厚公司利润潜在空间达到2 亿。2、新界泵业：农用泵与污水泵双龙头渠道优势明显，将抢占更多市场蛋糕。公司通过精细化管理和技术研发投入打造“新界”品牌形象，在国内拥有1100 多家一级经销商和3000 多家二级经销商以及15 个区域配送中心。在国际市场，经过多年大力海外市场拓展，目前公司拥有300 多家稳定的海外客户群体，产品覆盖了亚洲、非洲、美洲、欧洲等100 多个国家和地区，新界品牌具备一定的国际影

31、响力和竞争力。发达完整的销售渠道奠定了公司产品销量处于行业领先地位。公司销售网络的强化将带来高增长，农业水泵行业市场分散,主要靠品牌和渠道竞争,多数企业市场占有率不超过2%。公司给每级经销商较好的利润空间,因此经销商对公司有较高忠诚度。行业洗牌，公司市占率将提升。2013 年4 月公司广告先后在央视CCTV-7农业频道和CCTV-1 综合频道播出，向全国观众推介新界泵业“高科技含量好水泵”品牌，凸显了公司国内农用水泵行业龙头地位，增强了公司品牌的终端市场影响力。公司产品在国外90%以上采用自主品牌，并在70多个国家和地区注册“SHIMGE”商标。在海外市场，尤其在发展中国家，新界水泵成为当地较

32、强竞争力的知名品牌之一。未来农用水泵行业将逐渐洗牌，中小企业制造商将在行业竞争中逐渐退出。随着行业集中度的逐渐提升，具有广泛经销商渠道和向前整合能力的水泵制造商将获得产业链中的最大价值，公司作为行业龙头在未来竞争中占据了优势地位。“水十条”出台，公司直接受益。2015 年4 月，“水十条”公布，其治理目标是到2017 年前消灭劣五类水，总投资近两万亿元，这将为水处理市场带来极大机遇。在污水处理设备投入中，水泵类约占机械设备总投资的15%。按比例计算，“十二五”期间，城市污水处理领域的泵类产品需求量将在600 亿元左右，未来三年还有近400 亿的市场需求。公司在水循环产业链中早有布局，根据行业资料，公司近年来污水泵销量市占率约为10%。公司污水泵系列产品有10 多种，巨大的污水处理市场为公司提供新的发展机会。收购博华环境进入环保工程新领域。公司于2012 年11 月完成了对浙江博华环境技术工程有限公司的收购。博华环境成立于1997 年，主要从事环境工程咨询设计、设备制造与安装、工程调试、工程总承包、环保设施投资、运营服务及建设项目环境影响评价咨询等方面的业务，具有丰富的行业