07第七章 证券投资技术分析.docx

1、07第七章 证券投资技术分析第七章 证券投资技术分析本章重点：趋势分析、技术指标分析。本章难点：各类分析理论的综合运用。第一节 技术分析概述一、 技术分析的含义所谓技术分析是指直接对证券市场的市场行为所作的分析，是通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑方法归纳总结其典型规律，并据此预测证券市场的未来变化趋势。它是一种广泛应用在证券市场中的分析工具，也是一种基本技巧和专门学问。二、 技术分析的三大假设1、市场行为涵盖一切信息。它是技术分析的基础，其主要思想是认为影响股票价格的每一因素（内在和外在的）都反映在市场行为中，不必对影响股票价格的因素具体是什么作过多的关心。如果不承认这一点，分析的任

2、何结论都是无效的。2、价格沿趋势而动。它是技术分析最根本、最核心的因素。该假设认为股票价格的变动是按一定规律进行的，股价有保持原来运动方向的惯性。因而分析中才有必要千方百计地找出价格变动的规律。3、历史会重演。该假设是从人们的心理因素方面考虑的。投资者的行为必然受人类心理学中某些规律的制约。在某一场合，如果一个人得到某种结果，那么下次，在同样或类似的场合出现时，他就会认为会有相同的结果，在投资中，就会采用相同或相反的操作。所谓“一朝被蛇咬，十年怕草绳”。三、 技术分析的要素技术分析其实是对价、量、时间以及空间四者关系的分析。价即过去和现在的成交价，量即过去和现在的成交量，涵盖了过去和现在的市场

3、行为。时间在研判行情中有着很重要的作用，趋势本身即包含着时间的因素，一个趋势总会延续若干的时间，有些理论如循环周期理论重点关心的就是时间因素，这种强调时间的重要性。空间从某中意义上讲就是价格的一个方面，它用来反映价格所能达到的极限。1、 价和量是技术分析的基本要素价和量是市场行为的最基本的表现。价量即过去和现在的成交价和成交量，涵盖了过去和现在的市场行为。技术分析就是利用过去和现在的成交量、成交价资料，以图形分析和指标来分析、预测未来的市场走势。因而这两者是技术分析的要素。在某一时点的价和量反映了买卖双方在这一时点的共同的市场行为，是双方暂时的均势点。随着时间的变化，价量关系不断变化，一般来说

4、，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认。2、 成交量与价格趋势的关系（1） 先有量，后有价；上涨有量，下跌无量；（2） 高位放量，卖压增加，低位放量，买气增加；（3） 价创新高，而量萎缩，潜在反转；（4） 上涨已久，量剧增而价滞，潜在反转；（5） 下跌已久，巨量暴跌创新低，潜在反转；（6） 下跌已久反弹，而后下跌，价不创新低，量创新低，潜在反转；（7） 趋势反转，形态突破时，量决定可靠性。四、 技术分析方法的种类在量、价基础上进行的统计、数学计算、绘制图表方法是技术分析方法的主要手段。因而技术分析的种类是相当庞杂的。一般的、常见的种类有：1、指标类。指标分析通常需要考虑市场行为的各

5、个方面。通过建立一个数学模型，给出数学上的集中派公式，得到体现市场某个方面内在实质的数字，即指标值。用指标值，及其相互关系直接反映市场所处的状态，提供操作的依据。2、切线类。指按一定方法和原则在由证券价格的数据所绘制的图表中画出一些直线，即切线，然后根据切线的情况推测价格未来变动趋势。3、形态类。即根据价格图表中过去一段时间所走过的轨迹形态，预测价格未来变动趋势的方法。4、K线类。指利用K线形状及其组合情况，推测市场中多空双方力量对比，判断多空优劣及其性质的一种方法。5、波浪派。波浪的起伏是自然界的基本规律，股票的价格亦遵循波浪起伏的规律。6、其他理论：（1）随机漫步理论。认为价格的波动是随机

6、的，像一个广场上行走的人，下一步在哪里，是没有规律的。（2）循环周期理论。事物的发展有一个从小到大和从大到小的过程，这种循环发展的规律在证券市场也存在。（3）相反理论。认为证券市场本身并不创造新的价值，没有增值，甚至可以说是减值的，如果行动同大多数人一致，那么不是获利最大者，因为不可能多数人获利。（4）道氏理论。是技术分析的基础理论，由查尔斯亨利道创立，详细分析了股票价格的运动趋势。五、 应用技术分析方法时应注意的问题1、 技术分析必须与基本分析结合使用，单纯的技术分析是不全面的。2、注意采用多种技术分析方法综合研判，切记不能用某一种方法得出结论。3、所学的方法与结论必须经过自己的时间后才能放

7、心使用。附：若干分析术语：震仓与出货、庄家与主力、黑马与白马、消息第二节 K线理论一、 K线的画法K线又称日本线，据说起源于200年前的日本米市交易中，后移植于证券市场，成为技术分析中的重要流派。价格变动主要表现在四个价格上，即开盘价、最高价、最低价和收盘价。K线就根据这四个价格而绘成。K线是一条柱状的线条，由影线和实体组成，影线在实体上方叫上影线，反之叫下影线。实体分为阳（红）线和阴（黑）线两种，当收盘价高于开盘价时为阳线，反之为阴线。一条K线记录的是某种股票某一时间段（如一天）的价格变动情况，把K线按时间顺序排列在一起，就组成了K线图。在短线分析中常用5分、15分、30分和60分K线图，日

8、常分析中常用日线、周线和月线分析。二、 K线的主要种类1、 光头阳线和阴线2、 光脚阳线和阴线3、 光头光脚的阳线和阴线4、 十字线5、 T型和倒T型线6、 一字线三、 K线研判技巧1、 根据K线的形状来判断；一是实体的长度，二是影线的长度，实体越长力度越强。2、 根据K线数量来判断；3、 根据K线所处的价格位置研判；4、 根据K线组合来研判；5、 根据K线与均线结合分析。第三节 切线理论一、 趋势趋势也就是价格波动的方向，或者说市场运动的方向，是指股价在一定时间内的上升、下跌或者横向移动的变动趋势。股价遵循其趋势而移动，因而趋势分析是股票投资技术分析的重要内容之一。1、 趋势的方向。上升、下

9、降、水平方向。2、 道氏理论的趋势分类。道氏理论（Dow Theory）由查尔斯道（Charles H.Dow）创立， 经汉密尔顿（William P Hamilt on）继承与发展而形成，是最古老、最著名的技术分析理论。道氏理论根据道琼斯工业股价平均数和铁路股价平均数的互证来分析和预测股票价格走势，把股价运动趋势区分为相互密切联系的三种，即长期趋势、中期趋势和短期趋势。长期趋势，又叫原始趋势，主要趋势，牛市与熊市，是指股票市场持续一年或一年以上的价格变动趋势。股票市场长期趋势包括两部分，一是长期上涨趋势，形成多头市场。其特点是股价平均数的波动，一峰比一峰高，即股价平均数的新高峰应高于前一个高

10、峰，新谷底也应高于前一个谷底，形成长期上涨走势。二是长期下跌趋势，形成空头市场。其特点为股价平均数的波动，一谷比一谷低，即股价平均数新谷底应低于前一个谷底，新高峰也应低于前一个高峰，形成长期下跌走势。汉密尔顿认为，多头市场的平均长度约为个月，而空头市场的平均长度大约为个月。中期趋势又叫次级趋势，是指长期上涨趋势中股价的中期下跌，或者长期下跌趋势中股价的中期上涨现象。道氏认为，中期趋势的持续时间大约为两周到一个月左右，其调整幅度大约为长期上涨或下跌趋势的、或。中期趋势与长期趋势密切联系，相互配合，是长期上涨或下跌过程中的必要的短期性调整。主要趋势运行过程中的局部调整或回撤，对次要趋势其整固的作用

11、。不影响主要趋势的方向。短期趋势又叫日常波动，是指股价一周内的小幅度波动。由于短期的股价波动持续时间比较短且容易受人为操纵的影响，因而其趋势分析的意义不强。不过股价的短期走势是形成其中期趋势和长期趋势的基础。对次要趋势其整固的作用，不影响次要趋势的方向。根据道琼斯理论对股价的划分及其相互联系，股价的运动如同海水的运动，长期趋势犹如海潮，中期趋势犹如海浪，短期趋势犹如微波。潮起潮落，海浪寄于海潮之中，微波寄于海浪之中（如图）。对于投资者而言，可以在多头市时形成时买入股票，在空头市场形成时卖出股票。而多头市场中的中期回档是投资者加码买进的好时机，空头市场中的中期反弹则是投资者进一步抛空的好时机。二

12、、 支撑线与阻力线支撑线又称抵抗线，是指能够阻止价格继续或暂时下跌，甚至可能回升的价格区域。压力线又称阻力线，是指能够压制价格继续或暂时上涨。甚至可能回落的价格区域。1、 支撑线与阻力线的作用在价格运动中，支撑线与阻力线的作用，一是暂时阻止股价向某一方向继续运动，此时趋势为发生根本变化；二是彻底阻止股价向原方向继续运动，此时趋势已逆转。而判断的关键在于支撑线与阻力线的突破。支撑线和阻力线的作用可以从投资者心理、成本及其获利程度等角度来理解。2、 支撑线与阻力线的突破当支撑线与阻力线被有效突破时，支撑与阻力的作用就会相互转化。即压力变为支撑，支撑变为压力。关键是是否有效突破，通常（1）根据收盘价

13、突破支撑或压力线的距离，越远越确实，可以注意突破支撑和阻力线的3%、5%、10%价位；（2）根据突破后的交易时间，有人认为三日有效。3、 支撑和压力线的有效性分析支撑线或压力线的重要程度取决于三因素：（1）价格在此区域停留的时间；（2）此区域累积成交量的大小；（3）此区域距离的长短。4、 支撑区和压力区的判断何处能够产生支撑和压力，（1）价格成交密集区；（2）相对与绝对高或低价位；（3）整数关；（4）趋势线、轨道线、黄金分割线等切线处。三、 趋势线、轨道线、扇形线1、 趋势线趋势线是技术分析中，通过两个高峰或低谷而连成的直线。通过上升趋势中的两个依次提高的低点的直线就是上升趋势线；反之，通过下

14、降趋势中的两个依次降低的高点的直线就是下降趋势线。在分析中，上升趋势线属于支撑线，而下降趋势线属于压力线。趋势线的有效性取决于：（1）趋势线被触及的次数；（2）斜率，45度线是相当重要的趋势线；（3）时间跨度。趋势线被有效突破后，其效力发生转化，其突破的有效性可根据上面是两个原则来判断，除此之外，突破时成交量的变化也是重要的依据，一般要求向上突破时必须有较大成交量的配合，才是有效的。2、 轨道线又称通道线或管道线，是基于趋势线基础上的一种切线，它是在得到趋势线后，通过第一个峰或谷所作出的一条平行于趋势线的直线。轨道线的作用和趋势线刚好相反，因而轨道线突破后，趋势不发生逆转，而是进一步得到强化。

15、轨道线的另一作用是趋势逆转的警报，即价格运动中未触及轨道线，且距离较远时，可能是趋势将要逆转的前兆。3、 扇形线扇形线实际上就是通过一点和另外三个点而得到的三条趋势线的组合。它的作用是进一步明确了趋势的逆转，其基本原理是“事不过三”、体现为“三次突破有效”原则。四、 黄金分割线和百分比线1、 黄金分割线它是基于黄金分割率而作出的切线组。由价格和黄金分割数字画出，数字有：0.191、0.382、0.618、0.809；1.191、1.382、1.618、1.809；2、2.191、2.382、2.618、2.809等。上涨行情中，可以选择起涨点，分别乘以1以上的数字，画出起阻力作用的黄金分割线，；下跌行情中，可以选择起跌点，分别乘以1以下的数字，画出起支撑作用的黄金分割线。其中0.682，0.618，1.382，1.618是最为重要的数字，这些黄金分割线的支撑和阻力的作用最突出。2、 百分比线该线基于人们的心理因素而作出。比如“三打二胜利”。它根据一个波段的起点和终点和百分比数字画出。其数字基础为：1/8、3/8、5/8、7/8、1/4、3/4、1/3、2/3、1/2、1，共10个数字。百分比线其支撑和阻力的作用，其中1/2、1/3、2/3三条线最为重要。第四节 形态理论价格运动的基本特点：平衡打破平衡新的平衡在打破平衡再寻找新的平衡。价格的运动过程