宏观经济学之总需求-使用IS-LM模型.pptx

1、第11章 总需求(II),概要,第9章介绍了总供给与总需求模型.第10章提出作为总需求曲线之基础的 IS-LM 模型。第11章将运用 IS-LM 模型：分析在短期内价格水平不变时，政策与冲击如何影响收入和利率推导出总需求曲线揭示有关大萧条的各种解释,1,*财政的构成与财政政策工具,（一）政府支出：政府购买和政府转移支付1、政府支出：即政府购买（政府投资），实质性的支出，有商品和劳务的实际交易，直接形成社会需求和购买力，构成国民收入，是决定国民收入大小的主要因素之一。变动政府购买支出是财政政策的有利工具。分三种情况：一是与提供公共产品相关的购买性支出，如提供国防服务，保证公共安全，维护市场交易秩

2、序等职能所发生的支出。二是为了维持政府系统运行和发挥职能而发生的购买性支出，如行政事业费。三是直接投资的购买性支出。例1军需品和警察装备的购买。例2:公共工程支出政府投资兴建公共设施，但不是“形象工程”。,2,2、政府转移支付,政府转移支付-指政府单方面把一部分收入所有权无偿转移出去而发生的支出。与购买性支出不同，只是一种货币性支出，转移性支出与商品和劳务交易行为没有发生直接联系，不以取得本年产出为补偿，而是为了实现社会公平目的而采取的资金转移措施。转移支出具有无偿性，单向性，它不必得到等价补偿，收益者也不必归还。例如社会保险，社会救济，扶助贫困人口等支出都属于转移性支出。转移性支出对收入再分

3、配具有最直接影响。,3,（二）财政收入：税收和公债,1、税收：国家的强制性、无偿性、固定性的财政收入手段。以税负能否转嫁为标准，分为直接税和间接税。A、间接税：可以转嫁，如消费税，关税。影响商品的相对价格；间接税体现效率影响公平。如商品税，对商品劳务征税。B、直接税：对收入，财产征税不可转嫁，是收入的再分配，影响收入，即消费者对社会财富的占有份额。直接税体现公平影响效果。所得税，以纳税人的净所得纯收益/纯收入为课税对象。C、以何种税制为主体，会影响财政，我国长期以间接税为主体，会拉大贫富差距。,4,2、公债（Public Debts),公债包括内债和外债，是通过发行政府债券筹集财政资金的一种形

4、式。公债的主要功能有：*(1)弥补财政赤字；*(2)投资，用发行公债筹集到的资金投资于生产建设的需要，从宏观经济效益和社会效益出发，调节投资结构和规模，促进产业结构合理化；*(3)公债（国债）还具有金融功能，具有调节资金供求和货币流通的作用。通过增加或减少国债的发行，以及调整国债的利率和贴现率调节资金供求和货币流通量。此外，公债在不改变所有权的前提下，调节国民收入使用中的积累基金与消费基金的比例，以及积累基金或消费基金内部的比例关系。,5,公债,因为公债具有以上调控经济的功能，经常为市场经济国家用于需求管理，公债作为我国市场经济转轨时期的一项重要财政政策工具，其效应直接关系到财政政策目标的实现

5、程度。因此，探索转型期公债管理模式，具有十分突出的意义。把国债作为一项政府有目的地利用赤字干预经济运行的工具。则是二十世纪才有的。斯密、李嘉图、休谟等古典经济学家，都把财政赤字看作是奢侈和灾害的结果，尽管马尔萨斯提出过需求不足的存在，但直到凯恩斯才系统地把赤字作为政府干预经济过程的宏观调节工具。,6,*货币政策及其工具,-货币政策主要是通过对货币供给量的调节来调节利息率，再通过利息率的变动来影响总需求和总供给。【货币量、利息率、总需求与总供给】在这种货币政策中，政策的直接目标是利率，利率的变动通过货币量调节来实现，所以调节货币量是手段。调节利率的最终目标是总需求和总供给，所以总需求与总供给变动

6、，最终达到平衡是货币政策的最终目标。,7,1）货币供给。包括货币和准货币两大部分。其中，货币指银行以外的通货（指现金，即不兑现的银行券和辅币），加私人部门的活期存款。准货币指定期存款、储蓄存款和外币存款。基础货币，又被称为高能货币或强力货币，直接表现为中央银行的负债，由中央银行提供，通常指银行的存款准备金和通货，包括商业银行持有的库存现金、在中央银行的法定存款准备金、超额存款准备金、流通于银行体系之外的现金。基础货币对于货币供给具有决定性作用。2）市场利率3）货币流通速度,货币政策的中介目标,8,货币政策工具,尽管货币供给量的货币并不完全由政府（中央银行）决定，并不完全等同于政府印刷的钞票，但

7、是政府可以通过各种手段来强有力地影响货币供给量。中央银行影响货币供给主要通过下述三种方式。,9,1、公开市场业务,公开市场业务是指在金融市场上，中央银行卖出或买进有价证券，其中主要是各种政府债券。买进或卖给出有价证券是为了调节货币供应量。买进有价证券，把货币投入市场，从而增加货币量。卖出有价证券，使得货币回笼，从而减少货币供给量。有一点要明确，决定是否发行国债是属于财政政策，而发行后的一级、二级市场上的买卖属于货币政策。A、逆回购：买进债券，投放货币B、正回购：卖出债券，回笼货币,10,Open Market,又称金融市场，各种信用工具交易的场所。包括：1、货币市场：从事短期信用工具买卖2、资

8、本市场：从事长期信用工具买卖（1）一级市场：发行市场（2）二级市场：流通市场公开市场业务:操作灵活/结果容易预测/最常用（1）原则：央行在公开市场买进或卖出政府债券，调节货币供给量和利率。（2）操作：,11,*中央银行票据,中央银行票据是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证。作用：（1）使央行进一步具备了灵活、准确控制超额准备金的能力，大大提高了货币政策间接调控的有效性；（2）将改变货币市场基本没有短期工具的现状，避免债券市场的长期利率风险；（3）央行票据的发行利率为整个市场利率体系提供利率基准；（4）将加快利率市场化进程。,12,2、再贴现率,贴现是商业银行向中央银

9、行的贷款方式。当商业资金不足时，可以用客户借款时提供的票据到中央银行要求再贴现，或者以政府债券或中央银行同意接受的其他“合格的证券”作为担保来贷款。再贴现与抵押贷款都称为贴现。商业银行向中央银行进行这种贴现时所付的利息率就称为贴现率。中央银行降低贴现率，使商业银行得到更多的资金，这样就可以增加它对客户的放款，放款的增加又可以通过银行创造货币的机制增加流通中的货币供给量，降低利息率。相反，中央银行提高贴现率，使商业银行资金短缺，这样就不得不减少对客户的放款或收回货款，贷款的减少也可以通过银行创造货币的机制减少流通中的货币供给量，提高利息率。,13,3、法定准备金率,法定准备金率是商业银行吸收的存

10、款中用作准备金的比率，准备金包括库存现金和在中央银行的存款。调整法定准备率：较少使用/存在时滞萧条，降低法定准备率，商业银行对外贷款增加，另外货币创造乘数上升，从而货币供给增加。反之，提高。,14,准备金率,中央银行变动准备金率则可以通过对准备金的影响来调节货币供给量。假定商业银行的准备率正好达到了法定要求，这时中央银行降低准备率就会使商业银行产生超额准备金，这部分超额准备金可以作为贷款放出，从而又通过银行创造货币的机制增加货币供给量。相反，中央银行提高准备率就会使商业银行原有的准备金低于法定要求，于是商业银行不得不收回贷款，从而又通过银行创造货币的机制减少货币供给量。,15,16,除了上述三

11、种主要工具外，中央银行还有其他一些次要的货币政策工具。（1）道义劝告：即中央银行对商业银行的贷款、投资业务进行指导，要求商业银行采取与其一致的作法。无法律地位，但效果不错（2）垫头规定：对证券市场放款（3）Q号条例：规定商业银行的利率上限（4）控制分期付款和房地产抵押贷款条件,17,在不同的经济形势下，中央银行要运用不同的货币政策来调节经济。在萧条时期，总需求小于总供给，为了刺激总需求，就要运用扩张性的货币政策。其中包括在公开市场上买进有价证券，降低贴现率并放松贴现条件，降低准备率等等。这些政策可以增加货币供给量，降低利息率，刺激总需求。在繁荣时期，总需求大于总供给，为了抑制总需求，就要运用紧

12、缩性的货币政策。其中包括在公开市场上卖出有价证券，提高贴现率并严格贴现条件，提高准备率等等。这些政策可以减少货币供给量，提高利息率，抑制总需求。,货币政策的运用,18,两条曲线的交点决定着Y 和 r 的唯一组合点，该点表示产品市场与货币市场同时达到均衡。,LM 曲线表示货币市场的均衡。,11.1.1 用IS-LM模型解释波动IS-LM 模型中的均衡,IS 曲线表示产品市场的均衡。,IS,LM,r1,Y1,19,利用IS-LM 模型进行政策分析,政策制定者能够借助以下两个方面影响宏观经济变量财政政策：G 和/或 T货币政策：M 可以利用 IS-LM 模型分析这些政策的影响效果。,IS,LM,20

13、,导致产出和收入上升,IS1,11.1.1.1 增加政府购买,1.IS 曲线向右移动,LM,IS2,Y2,r2,1.,2.进而增加了货币需求，导致利率上升,2.,3.结果导致投资减少，因此，Y 的最终增加量小于：,3.,21,IS1,1.,11.1.1.2 减税,LM,IS2,Y2,r2,由于消费者将储蓄减税的一部分(1MPC)，因此初始消费的增加会小于T，同时小于支出 G 时引起的初始消费 此时，IS 曲线的移动量,1.,2.,2.,因此，同样的变化量T 和G。T 对 r 与 Y 产生的影响要小于G。,2.,22,2.导致利率下降,IS,11.1.2 货币政策如何使LM曲线移动并改变短期均衡

14、的,1.M 0 时，LM 向下移动（或者说向右移动），,LM1,Y2,r2,LM2,3.结果投资增加，产出和收入上升。,增加 M,23,央行首提适时适度进行预调微调 存准金率或下调 2011年11月17日,昨天，央行发布第三季度货币政策执行报告指出，继续实施稳健的货币政策，并首次提出适时适度进行预调微调。对比二季度的措辞，央行并未提及“把稳定物价总水平作为调控的首要任务”，调控重心发生微妙变化。在一系列政策措施综合作用下，物价过快上涨的势头得到初步遏制。CPI自8月起连续回落，10月份跌至5.5%。央行认为，8月份以来CPI环比增速显现放缓迹象，目前看同比CPI涨幅有继续回落的可能。若国内外经

15、济增长进一步放缓，物价涨幅回落还可能加快。不过央行仍然认为未来物价走势仍有不确定性，物价稳定的基础还不牢固。,24,货币政策微妙变化,CPI逐步回落之际，货币政策的也发生微妙变化。在三季度货币政策报告对于下一阶段调控思路表述中，今年一、二季度报告中重点提出的“把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务”并未出现。央行昨天表示，以加快转变经济发展方式为主线，将继续实施稳健的货币政策，密切监测国内外经济形势发展变化，把握好政策的力度和节奏，根据经济形势的变化，适时适度进行预调微调，巩固经济平稳较快发展的良好势头，保持物价总水平基本稳定，加强系统性风险防范。,25,货币政策微妙变化,近期，央行已经开始逐

16、步微调货币政策。央票利率连续三期下降，10月份信贷投放环比大幅上涨20%，资金面紧张局面得以缓解。银河证券指出，调控政策的关注点开始出现一些微妙的变化从抑制通胀逐步向兼顾经济增长转变，货币政策工具操作已进入前瞻把握和审慎平衡的阶段。,26,11.1.3 财政政策与货币政策的相互作用,模型：财政与货币政策变量是外生的(M,G 和 T)在现实中：货币政策制定者可能调整 M 以对财政政策的变动做出反应，反之亦然。这种相互作用可以改变初始政策变动的冲击。,27,美联储对G 0的反应,假定国会增加 G。美联储的可能反应是：1.保持 M 不变2.保持 r 不变3.保持 Y 不变在每种情况下，G 的影响效果

17、不同：,28,国会增加 G，IS 曲线将向右移动,IS1,第1种反应：保持 M 不变,LM1,IS2,Y2,r2,如果 美联储保持 M 不变，则LM 曲线不移动。结果：,29,假如国会增加 G，IS曲线右移,IS1,第2种反应：保持 r 不变,LM1,r1,Y1,IS2,Y2,r2,为使 r不变，美联储需通过增加 M 使 LM 曲线右移。,LM2,Y3,结果：,30,如果国会增加 G，IS 曲线右移,IS1,第3种反应：保持Y 不变,LM1,r1,IS2,Y2,r2,为使Y 不变，美联储须减少 M，以使 LM 曲线左移。,LM2,结果：,Y1,r3,31,*财政政策乘数评价,由数据资源公司(D

18、RI)的宏观计量经济模型,关于货币政策的假定,Y/G 的估计值,名义利率保持不变,货币供给保持不变,1.93,0.60,Y/T 的估计值,1.19,0.26,32,11.1.3 IS-LM 模型的冲击,IS 冲击：商品与服务需求的外生变动例如：股票市场的繁荣与萧条 家庭财富的变动 C 商家或消费者信心或预期的改变 I 和/或 C,33,IS-LM 模型的冲击,LM 冲击：货币需求的外生变化。例如：一系列信用卡欺诈导致货币需求增加越来越多的 ATM 机或网上交易导致货币需求减少,34,练习：利用IS-LM模型分析冲击,利用 IS-LM 模型分析下述影响股票市场繁荣使消费者财富增加。一系列信用卡欺

19、诈案过后，消费者在交易时更多地使用现金。对每种冲击：运用IS-LM 模型图说明对Y 与r 造成的冲击判断 C，I，和失业率的变化。,35,案例研究：2001年美国经济放慢,发生了什么1.实际 GDP 增长率1994-2000:3.9%(年平均)2001:1.2%2.失业率2000年12月:4.0%2001年12月:5.8%,36,案例研究：2001年美国经济放慢,导致放慢的冲击1.股票价格下跌 2000年8月到2001年8月:-25%9/11后的一周:-12%2.9/11恐怖袭击增加了不确定性消费者与商家的信心下降两种因素都会减少消费，使IS 曲线左移。,37,案例研究：2001年美国经济放慢

20、,政策措施1.财政政策大规模长期减税，immediate$300 rebate checks增加支出资助纽约市与航空业，与恐怖主义作斗争2.货币政策美联储降低基金基准利率，2001年共有11次降息，利率从6.5%降到1.75%。货币供应增加，利率减少,38,案例研究：2001年美国经济放慢,目前如何根据经济分析局2002年6月27日最终发布的数据，2002年第1季度 实际GDP 年增长率为6.1%，但是，美国国民经济研究局经济周期跟踪委员会于2002年7月7日发布的消息中，尚未确定经济活动的谷底，尽管它承认美国经济似乎有加速的趋势。,39,11.1.4 美联储的政策工具,报纸上说：“美联储今天

21、调低0.5个百分点的利率”实际情况是：美联储实行扩张性货币政策，促使 LM 曲线右移，直至利率下降 0.5 个百分点点。,美联储瞄准联邦基金利率:它宣布一个目标值，然后运用货币政策促使 LM 向其期望的方向移动直至达到其目标利率。,40,美联储的政策工具,为什么美联储瞄准利率而非货币供给？1)目标利率比货币供给更容易衡量2)美联储可能认为对 LM 冲击优于IS 冲击。如果这一假设为真，那么在稳定收入方面，瞄准目标利率稳定收入优于瞄准货币供给。(查看307页问题7),41,11.2 作为总需求理论的IS-LM 模型,至此，我们已经运用IS-LM 模型分析假定价格水平不变情况下的短期问题。然而，价

22、格水平 P 的变化可能使 LM 曲线移动，从而影响 Y。第9章介绍的总需求曲线反映了P 与Y之间的关系。,42,Y1,Y2,11.2.1 从IS-LM模型到总需求曲线推导AD 曲线,IS,LM(P1),LM(P2),AD,P1,P2,Y2,Y1,r2,r1,AD 曲线斜率的直观理解：P(M/P)LM 左移 r I Y,43,货币政策与 AD 曲线,IS,LM(M2/P1),LM(M1/P1),AD1,P1,r1,r2,美联储增加总需求：M LM 右移,AD2,r,I Y 在每一 P值,实际货币余额效应,44,财政政策与 AD 曲线,IS1,LM,AD1,P1,扩张性财政政策(G 和/或 T)增

23、加了总需求：T C IS 右移在每一个 P值上，Y,AD2,IS2,45,11.2.2 短期和长期的IS-LM模型,回顾一下第九章：促使经济从短期向长期变化的是价格的逐渐调整。,上升,下降,不变,在短期均衡时，如果,则经过一段时间，价格水平会,46,IS冲击的短期和长期效应,IS 的逆向冲击使IS和 AD 左移，使 Y 下降。,LRAS,LRAS,IS1,LM(P1),AD1,47,IS冲击的短期和长期效应,LRAS,LRAS,IS1,LM(P1),IS2,AD2,AD1,在新的短期均衡点,48,IS冲击的短期和长期效应,LRAS,LRAS,IS1,LM(P1),IS2,AD2,AD1,在新的

24、短期均衡点,经过一段时间，P 逐渐下降，促使SRAS 下移M/P 增加，使 LM 下移,49,AD2,IS冲击的短期和长期效应,LRAS,LRAS,IS1,SRAS1,P1,LM(P1),IS2,AD1,经过一段时间：P 逐渐下降，促使SRAS 下移M/P 增加，进而促使 LM 下移,50,AD2,IS冲击的短期和长期效应,LRAS,LRAS,IS1,SRAS1,P1,LM(P1),IS2,AD1,这一过程不断持续至经济达到长期均衡：,51,凯恩斯短期分析和古典长期分析的区别,K短期分析：Y=C(Y-T)+I(r)+G M/P=L(r,Y)P=P1古典长期分析：Y=C(Y-T)+I(r)+G

25、M/P=L(r,Y)Y=,52,练习：分析 M的短期和长期效应,参照上例，画出 IS-LM 与 AD-AS 图。假定美联储增加M。在你画的图上标示出其短期效果说明在由短期向长期转变的过程中会发生什么。在新的长期均衡点，其外生变量的值与它们初始时的值有何不同？,LRAS,LRAS,IS,LM(M1/P1),AD1,53,11.3 大萧条,54,1929年大崩盘,1929年10月24日星期四，史称1929年大恐慌的第一天。以无序、惊恐和混乱的标准来看，这个星期四确实无一不及。那天换手的股票数达到12 894 650股，而且其中的许多股票售价之低，足以导致其持有人的希望和美梦破灭。,55,1929年

26、大崩盘,1929年10月29日，星期二，真正的大崩盘日，是纽约证券交易所问世以来最具灾难性的一天，并且有可能是证券交易所历史上最具灾难性的一天。这一天汇集了在这之前所有糟糕交易日的全部糟糕特征。成交量远远大于黑色星期四。许多股票重复出现只有卖单，而根本没有买家接盘的状况。纽约证券交易所有一个聪明的信使，他突发奇想，决定下单以每股1美元的价格吃进一批股票，结果，由于没有其他买单，他居然做成了这笔交易。这天，纽约证券交易所有记录的成交量达到了1 661.003万股。,56,大萧条,1933年，纽约，男人在摆摊贩卖他的家当,57,萧条,20世纪30年代，美国股市崩溃引发经济危机并波及全球。这是一名失

27、业者靠在倒闭的商店橱窗外。,58,11.3.1 支出假说：对 IS 曲线的冲击,该假说声称：大萧条主要是由于商品与服务需求的外生下降造成的：IS 曲线向左移动证据：产出与利率同时下降，这是因IS 曲线向左移而造成的,59,支出假说：IS 移动的原因,股票市场崩溃 外生冲击使 C 1929年10月-12月：标准普尔（S&P）500下降17%1929年10月-1933年12月：标准普尔（S&P）500下降 71%投资下降对1920年代房产过热的矫正大量银行倒闭使融资更加困难紧缩性财政政策面对税入下降和财政赤字增加，政治家提高税率，减少开支。,60,11.3.2 货币假说：对 LM 曲线的冲击,该假

28、说声称：大萧条主要是由于货币供给的大量下降证据：在1929-33期间，M1 下降了 25%但是，这一假说有两个问题：由于P 下降更多，因此1929-31年间，M/P 实际上轻微上升。名义利率下降，这与LM曲线左移产生的结果不符。,61,货币假说2：价格下降的影响,该假说声称：大萧条的严重性源于巨大的通货紧缩：1929-33年间，P 下降了 25%这种紧缩可能是由于M 的减少造成的，因此，货币可能是主要原因。通货紧缩通过什么方式影响经济？,62,11.3.3 再论货币假说：物价下降的影响,通货紧缩的稳定效果:P(M/P)LM 右移 Y庇古效应：P(M/P)消费者财富 C IS 右移 Y,63,再

29、论货币假说：物价下降的影响,未预期到的通货紧缩的不稳定效果：债务-通货紧缩理论P(如果是未预期的)购买力从借款者手中转移到贷款者手中借款者消费更少，贷款者消费更多如果借款者的消费倾向大于贷款者的，那么总需求就会下降，IS 曲线左移，Y 下降,64,货币假说：价格下降的影响,预期到的 通货紧缩的不稳定效果：e r 对每一个i值I 因为 I=I(r)计划的消费消费支出与总需求收入与产出,65,为什么大萧条不可能再次发生？,政策制定者或其智囊对宏观经济学有更多的了解：尤其在紧缩期间，美联储对 M 大幅下降造成的后果有更深的了解。财政政策制定者对紧缩期间增加税收与削减开支的效果也有更深的了解。联邦储蓄

30、保险使大规模银行破产变得不可能。自动稳定器使经济下行期间的财政政策变为扩张性的,66,本章总结,1.IS-LM 模型是有关总需求的理论外生变量是：M,G,T,P 在短期是外生的，Y 在长期是外生 的内生变量是：r,Y 在短期是内生的，P 在长期是内生的IS 曲线：产品市场均衡LM 曲线：货币市场均衡,67,本章总结,2.AD 曲线描述 P 与 IS-LM 模型中的均衡时的Y 之间的相互关系。具有负斜率是因为 P(M/P)r I Y 扩张性的财政政策右移 IS，增加收入，右移 AD 曲线扩张性的货币政策右移LM 曲线，增加收入，右移AD 曲线对IS 或 LM 的冲击会使 AD 曲线产生移动。,6

31、8,本章练习,(p.305-307)问题与应用：1、3、6、7。,69,作业,1、假定一个只有家庭和企业的两部门经济中，消费C=100+0.8Y，投资I=150-6r，货币供给M=150，货币需求L=0.2Y-4r。（1）求IS和LM曲线。（2）求产品市场和货币市场同时均衡时的利率和国民收入。2、假定经济是有四部门构成，且Y=C+I+G+NX，消费函数为C=300+0.8Yd，投资函数为I=200-1500r,净出口函数为NX=100-0.04Y-500r，货币需求为L=0.5Y-2000r，其政府支出为G=200，税率为：t=0.2，名义货币供给为M=550，价格水平为P=1，求（1）IS、

32、LM曲线。（2）均衡的国民收入和利率。,70,作业,3、假定经济中的消费函数为C=0.8Yd，t=0.25，投资函数为I=900-50r，政府购买为800，货币需求为L=0.25Y-62.5r，实际货币供给为M/P=500，试求两个市场均衡时的利率和国民收入。4、提高税率会如何影响IS曲线？如何影响均衡收入水平和利率？请用数学表达式来证明此过程。,71,参考答案,1、（1）由Y=C+I=100+0.8Y+150-6r 可得 Y=1250-30r即为IS方程。根据M=L,可得LM方程为 0.2Y-4r=150，即 Y=750+20r(2)联立IS与LM方程，得 r=10，Y=9502、（1）Y=C+I+G+NX=300+0.8(Y-0.2Y)+200-1500r+200+100-0.04Y-500r整理得IS方程，Y=2000-5000r由货币需求=货币供给，可得0.5Y-2000r=550/1，即Y=1100+4000r 即为LM方程。(2)联立IS与LM方程，得 r=0.1，Y=15003、Y=0.8（1-0.25）Y+900-50r+800，整理得Y=4250-125r IS方程根据M=L,可得LM方程为 0.25Y-62.5r=500，即 Y=2000+250r联立IS与LM方程，得 r=6，Y=3500,72,