集团财务管理特色与规划.pptx

1、集團企業的財務管理,2002/10/5,1,講師簡介,講師 蕭慶華先生(現任聯邦電信副總經理)學歷 國立台灣大學商學系會計組 國立政治大學企研所 Macquarie U(Australia)財管所 經歷 會計師 電子業 證券商 證照 會計師(台灣)會計師(澳洲)證券分析師(台灣),2,集團企業的財務管理,壹、集團企業財務管理之特色一、集團企業的定義 二、集團企業的形成方式 三、集團企業的形成動機 四、集團企業財務管理集中化之優劣貳、集團企業之財務規劃參、集團企業常用之資金調度方法肆、實例伍、結論,3,壹集團企業財務管理之特色,一、集團企業的定義二、集團企業的形成方式三、集團企業的形成動機四、集

2、團企業財務管理集中化之優劣,4,集團企業的定義,相較於多事業部(BUs)之企業為單獨法人，集團為諸多法人之集合體。獨立的企業之資金流通受到法律及不同利益主體之限制。註：關係企業：可包括業務關係，投資關係(目前以此為常用),5,集團企業的形成方式(一),歐、美、日等國的集團企業，是經由合併獨立的企業個體以形成一多事業部的大規模組織；我國集團企業的形成，則多半是一個大企業在核心企業之外，增設新分子企業，或獨立原有部門成新企業。,6,集團企業的形成方式(二),(Kitching John 1967 Howard business review“Why do merger miscarry?”),7,

3、集團企業的形成方式(三),問題：1.集團形成方式對財務風險之衝擊為何?2.MIT1972進行PIMS計劃，研究對利潤之影響因素，主要有：市場佔有率 投資密集程度(營業槓桿使用程度)公司因素,註：投資密集程度係指投資額對銷售額之比。,思考：高營業槓桿下之財務槓桿使用程度應為何?,8,集團企業的形成動機,中華徵信所(1996)集團企業的形成動機包括：為追求經營績效的動機 便於進入新產業 享受獎勵投資條例的優待 培植企業接班人 與業務伙伴聯合經營 相互保證與相互投資 由成本分攤以減少稅負 加強競爭的地位 提高企業聲勢,9,企業財務總體規劃結構圖,企業財務總規體規劃,財務運作策略,財務規劃目標,短程目

4、標,遠程目標,盈餘分配,財務結構改善,財務風險規避與利潤創造,資金調度與籌措,資金管理,資金有效運用,提升資本收益力,維繫資金流動性,確保償債能力,建立財務預警制度與 規避企業風險,確保財務結構穩定 與健全,投資報酬率最佳化,2002/10/5,10,集團企業財務管理集中化之優劣(一),註：有收入才有支出也才有成本節省，但成本節省1元，即增加利潤1元。Data成長有加乘加速效果/現有資產之Consolidation將可再節省。,11,集團企業財務管理集中化之優劣(二),思考：借款之誘惑?關係企業的成立可能導致提高使用財務槓桿，進而影響集團財務結構及整體風險?問題：集團整個借款額度和個別關係企業

5、借款額度之總和，孰者為大?最適資本結構是否存在?,12,集團企業財務管理集中化之優劣(三),釋例一,13,集團企業財務管理集中化之優劣(四),釋例二,14,貳集團企業之財務規劃,1.中央集權vs.合署辦公vs.地方分權(歷史背景；管理風格；動態平衡；競爭與合作)2.關係企業財務人員之指揮權vs.派任權vs.諮詢權人員之觀念，代理理論(個人利益，關係企業利益，集團利益)，指揮權。3.適合集團統一財務管理之情境 4.對國外關係企業之財務規劃,15,適合集團統一財務管理之情境(一),16,適合集團統一財務管理之情境(二),17,適合集團統一財務管理之情境(三),18,適合集團統一財務管理之情境(四)

6、,19,參集團企業常用之資金調度方法,業務交易必要之資金融通(公司法第十五條)。短期融通資金之必要，但不得超過淨值40(公司法第十五條)。背書保證-業務關係或50%持股之母子關係(公司法第十六條、上市上櫃公司背書保證處理要點)。提供資產供質押、抵押-業務關係或50%持股之母子關係(上市上櫃公司背書保證處理要點)。負責人私人資產及連帶保證。以有濟無(透過金融單位之中介機構，或自有之中介機構(罕見)。統一申請額度，以母公司護航。考量：成本費用之分攤。交易條件之公平合理。,20,肆實例,A 上市公司,10%,10%,B上市公司,持有股權100%子公司,持有股權50%以上子公司,持有股權20%至50%

7、之子公司,持有股權20%以下之子公司,甲公司,85%,乙公司,50%,15%,50%,21,伍總結,一、財務綜效之達成 二、發揮綜效之原則 三、注意要點 四、集團發展趨勢,22,總結(一)：財務綜效之達成,命題1：集團之形成(內部或外部)係以能發揮綜效為前提。(財務綜效立足於集團綜效)命題2：財務管理應強化或維持集團綜效之發揮。(積極態度),23,總結(二)：發揮綜效之原則,集體採購之議價優勢，取得有利之數量優惠。以集團觀點籌集、分配及管理財務資源。資本結構之善加管理。資源適當分配與歸屬，提高集團價值。(市淨值比/本益比/本收比/本夢比),24,總結(三)：注意要點,25,總結(四)：集團發展趨勢,1.跨國集團2.投資金額巨大3.集團聯盟之競爭4.非營利組織加入,26,