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1、股票投资分析报告股票投资分析报告 奥飞动漫（002292）股票 投资分析 班级： 姓名： 学号： 摘要：我国动漫产业继续保持着迅猛发展的良好势头，国产动漫数量大幅增长，质量进一步提升，一批优秀动漫企业和品牌崭露头角，投资主体日益多元化、社会化，原创动漫精品不断涌现，动漫的产业化发展初现端倪。广东奥飞动漫文化股份有限公司是国内第一家上市动漫企业（简称“奥飞动漫”），也是中国目前最具实力的动漫文化产业集团公司之一。本文将从宏观经济、行业分析、公司背景、股票K线图等多个方面进行股票投资分析。一、宏观分析 国家战略“十二五”规划纲要草案将“传承创新推动文化大发展大繁荣”设为单独一篇，提出提高全民族文明

2、素质、推进文化创新、繁荣发展文化事业和文化产业的目标。 “十二五”时期是我国动漫产业发展的重要战略时期。“十二五”规划纲要草案提出，坚持一手抓公益性文化事业，一手抓经营性文化产业；推动文化产业成为国民经济支柱型产业。动漫产业的发展将推动文化产品的输出，为我国民族文化“走出去”行成一个良好的氛围和途径。文化推广的国际化在一定程度上也使得中国文化在世界范围内的话语权有了更加重要的分量。推动动漫产业的发展并使其在国际市场上有一定得位置，将直接推动我国民族文化在世界上的影响力。国家文化软实力的提示与文化品牌建设有着密切的关系，而作为动漫品牌它还是一种民族文化的象征。二、政策分析 2009年1月1日起，

3、文化部、财政部、国家税务总局发布的动漫企业认定管理办法(试行)开始实施。之后，财政部、国家税务总局联合发布了关于扶持动漫产业发展有关税收政策问题的通知，明确了经文化部、财政部、国家税务总局认定的动漫企业将享受增值税、企业所得税、营业税、进口关税和进口环节增值税等方面的税收优惠政策。而且，经认定的相关企业还可以享受动漫产业各项扶持政策和贷款优惠政策。作为首批通过文化部、财政部、国家税务总局认定的百家动漫企业之一，北京卡酷动画卫星频道有限公司2009年即减免税负270余万元，直接为公司的发展创造了更加有利的条件。 2011年5月，在文化部的积极推动下，经文化部会签、由财政部、国家税务总局、海关总署

4、联合发布了动漫企业进口动漫开发生产用品免征进口税收的暂行规定，对处于发展初期的我国动漫企业进口相关动漫开发生产设备用品给予了有利的扶持，对经文化部、财政部、国家税务总局认定的动漫企业进口动漫开发生产用品，实施免征进口税收政策，免税税种包括进口关税及进口环节增值税。这是文化产业领域首次获得减免进口税收的优惠政策三、行业分析 1、2011年以来，动漫产业扶持政策已经对产业发展产生积极作用，产业经营环境发生了明显变化。国内动漫产业发展空间逐步打开，2013年将是中国精品动漫崛起年。2、从动漫电影来看，国产动漫电影正步入精品制作期，动漫电影票房提升空间正被快速开启，据测算，六一档期(5月28日6月3日

5、)国产动漫平均单片票房较去年同期提升171%。(1)2012年5月28日2012年6月3日共上映两部国产动漫影片，累计票房为2190万元(艺恩数据)；2013年5月28日2013年6月2日共上映三部国产动漫影片，累计票房为8891万元(艺恩数据)，国产动漫整体票房提升306%；(2)六一档期，动漫电影平均单片票房从2012年的1095万元/部提升至2013年的2964万元/部；(3)国产动漫影片6月3日的平均单片排片率从2012年的5.50%增至2013年的6.71%，提升1.2个百分点。3、从动漫电影的具体票房来看，艺恩数据显示，六一期间环球数码媒体科技研究(深圳)有限公司制作发行的影片潜艇

6、总动员3;彩虹宝藏累计4212万；百视通(22.83,0.07,0.31%)和卡通先生合作的动画片辛巴达历险记2013累计票房2868万；北京青青树动漫科技有限公司制作的动漫电影魁拔之大战元泱界累计1812万。我们认为，尽管与国外动漫大片相比，国产动漫影片的市场关注热度以及票房仍存在差距(截止6月3日梦工厂的疯狂原始人国内累计票房约3.85亿)，但本土动漫电影已展现出强劲的成长性。4、从电视动画片来看，国内动画片生产已跨越“惟数量论”阶段，步入打磨精品的良性发展期。2012年，我国共制作完成国产电视动画片395部22.3万分钟，自2008年以来首次出现了负增长；我们认为，动画片总产量的下降是一

7、个值得关注的积极信号，预示我国的电视动画的生产正从追求量变步入追求质变的新阶段，大量被浪费的优质产业资源将向优势企业集中，助推精品剧的诞生。5、从下游玩具衍生品来看，国内婴童玩具市场正迎来需求爆发期，国产精品婴童玩具企业将依靠先发优势获取产业红利。公开数据显示，2011年中国孕婴童市场已达1.2万亿元，目前我国年均新增婴儿数量约2000万，孕婴童经济正以每5年翻一番的速度增长，产业盈利空间可观。四、奥飞动漫基本分析 广东奥飞动漫文化股份有限公司是国内第一家上市动漫企业，也是中国目前最具实力的动漫文化产业集团公司之一，先后被评定为“高新技术企业”、“全国首批知识产权示范单位”、“国家重点动漫企业

8、” ，2011年被认定为“中国文化企业三十强”。自1993年创立以来，始终坚持以创新求发展，开创出独具特色的“文化与产业互动成长”的创意产业新模式，是国内唯一动漫全产业链运营企业，业务涵盖动漫内容创作、媒体传播、形象授权、产品制作、市场营销。 奥飞动漫为A股“动漫第一股”，亦是上市公司中唯一拥有“电视频道”经营权的公司。公司打造的“跨内容跨媒体跨产业的大动漫产业生态系统”轮廓日益清晰，公司2013年加速向世界级品牌娱乐公司迈进，近几年来的产业布局也即将形成业务协同力，2013年公司的品牌力与协同力将带来共振，有望提升公司塑造的动漫形象货币化能力。2012现在分别从该企业的主营收入与营业利润、净

9、利润与每股收益、股东权益方面分析。 13年1季度公司实“战斗陀螺”等潮流产品热销。公司1季度营业收入同比增长18.7%至3.18亿元,收入增长主要受益于“战斗陀螺”等潮流产品热销以及去年较低的收入基数(12年1季度收入同比下降3.8%)。我们预计随着13年包括“手指滑板”等在内的动漫玩具产品陆续推出有望带动公司收入持续增长。 维持盈利预测,看好公司最具价值动漫平台,维持“增持”评级。我们维持盈利预测,预计公司13/14年全面摊薄EPS为0.38/0.50元,当前股价分别对应13/14年38/29倍PE,高于新媒体行业同期35/26倍PE的估值中枢。尽管估值水平较高,但考虑到公司是国内最具价值的

10、动漫产业平台,拥有较好的内容创作能力、销售渠道资源、媒介覆盖能力以及优异的执行力,市场看好行业及公司长期成长的空间,多家证券公司维持公司股票“增持”评级。由以上综合分析，奥飞动漫目前在该行业处于领先地位，且该公司现阶段经营不错，前景可观。五、技术分析（1）K线理论由k线图可知，2013年3月至4月期间处于曲线波动，大体趋势位于19.2元每股。而到4月15日后大幅下降，而后曲线缓慢上升。有望回到4月水平。（2）指数理论再看奥飞动漫股票的相关指数，外盘：12.11万，内盘：10.55万。外盘大于内盘，多方力量较为强盛。量比为2.53，一般情况量比大于1.5，说明大体形势较好，盘面较为活跃。市盈率为

11、77.24，市盈率较高，从市盈率的角度看，过高的市盈率风险较大，应持谨慎态度。（3）道氏理论股票指数与任何市场都有三种趋势：短期趋势，持续数天至数个星期；中期趋势，持续数个星期至数个月；长期趋势，持续数个月至数年。任何市场中，这三种趋势必然同时存在，彼此的方向可能相反。从奥飞动漫的短期趋势看，一直处于下降趋势（5月27-6月6日），但下降趋势被穿破（6月7日），就是一个入货讯号在没被突破之前，下降趋势线就是每一次回升的阻力，所以目前我们可以买入。六、前景分析 （一）、2012年，公司全年动画制作时长超过5000分钟，占2012年全国22万分钟的制作时长的2.27%。公司凭借20多年来的积累，已

12、搭建起大动漫娱乐产业的全产业链运营模式，业务范围涵盖动漫内容创作、媒体发行、商品化授权、衍生产品运营、直营零售等产业链环节。个人认为，公司全产业链的运营模式将使其在未来35年持续保持难以取代的行业领先地位。（二）、我们认为，公司未来或将加速个人认为，公司近期或将加速对国内外优质动画资源的整合，提升公司在内容创作和卡通形象的创造力、影响力和经营能力。 1、个人比较看好公司6月下旬即将推出的剧场版精品动画凯能机战，以及9月份即将面世的精品动画片神魄的市场反响。2、除去1月31日已上映的巴啦啦小魔仙大电影外，公司今年还将推出两部参投影片，分别是广东明星创意动画有限公司制作的开心超人和潘高文化制作的绿

13、树林家族。其中，开心超人大电影由黄伟明导演，将于6月28日全国上映，影片近日已在北京、上海、广州同步举行看片会。我们判断票房将比肩“喜羊羊灰太狼”系列电影，台词与情节有望赢得较高的家长接受度。 3、我们预计，奥飞动漫将秉承“全球市场，分区开发”的思路，将自身的市场空间从国内延伸至全球，并加速推进与孩之宝、迪斯尼、GP等全球知名动漫企业的合作。目前公司与孩之宝的合资项目正处于稳步推进状态，合资公司14年有望贡献利润。七、总结与投资安排（一）综合以上宏观经济分析，行业分析，技术分析，奥飞动漫股票可以持有。此项观点，仅本人的个人分析结果。（二）本人于2013年6月04日以16.9元买入价买入奥飞动漫股票，共59手，总计99710元，可用余额290元。