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1、金融理论与实务复习资料14121第一章货币第一节货币是商品经济发展的产物我国最早充当交换媒介的物品时贝壳，贝壳被看作我国最早的货币。马克思用完整的劳动价值理论论证了货币产生的客观必然性。货币是商品经济发展的产物？货币是一个历史范畴，货币的产生是与商品交换联系在一起的。商品交换的发展经历了两个阶级：物物直接交换和通过媒介的商品交换。货币就是交换的媒介，它解决了物物交换中的矛盾。马克思依据劳动价值说，通过对价值形式发展的分析，论述了货币作为一般等价物产生的历史过程。价值形式发展经历了四个阶段：简单的、偶然的价值形式；扩大的价值形式；一般价值形式；货币价值形式。当一般等价物的职能长期固定在金银身上以

2、后，金银就从商品群里分离出来，用来表现一切商品的价值。这种用货币来表示商品价值的形态，马克思称之为货币价值形态。货币也由此产生了。货币是固定地充当一般等价物的特殊商品，其特征是：它是衡量和表现一切商品价值的材料；它可用来购买任何商品，具有与一切商品直接交换的能力。货币形态：1、商品货币，包括实物货币、金属货币；2、信用货币，包括纸币、银行券、存款货币和电子货币。实物货币：即由某种本身具有使用价值和价值的商品来充当货币。最早的货币是实物货币。缺陷：不易于分割；不易保管；有些实物货币价值较小。金属货币：如金币、铜币、银币等。我国最古老的金属铸币是铜铸币。缺陷：数量多少受制于金属的储藏量和开采量，无

3、法伴随商品数量的增长而同步增长。足值货币：作为货币商品的各类实物和金、银、铜等金属的自身商品价值与其作为货币的购买价值相等。商品货币是足值货币。信用货币，在信用基础上发行的、并在流通中发挥货币职能的信用凭证。信用货币是不足值货币。我国是世界上使用纸币最早的国家。北宋交子是一种纸币。银行券：又称现钞，是银行发行的一种以银行自身为债务人的纸质票证，是一种纸质货币。存款货币：能够签发支票的活期存款发挥着与银行券同样的购买功能，称之为存款货币。电子货币：处于电磁信号形态，通过电子网络进行支付的货币。货币形式演变的真正动力是商品生产、商品交换的发展对货币产生的需求。第二节货币的职能马克思将货币职能概括为

4、价值尺度、流通手段、货币贮藏、支付手段、世界货币。本教材认为货币职能包括交易媒介职能和财富储藏职能。交易媒介职能包括计价单位、交易媒介和支付手段。计价单位：货币作为计价单位是指用货币去计量商品和劳务的价值，赋予商品、劳务以价格形态，马克思称之为价值尺度。货币执行价值尺度职能可以是观念上的货币。交易媒介是货币在商品流通中充当交易媒介时发挥交易媒介的职能。马克思称之为流通手段。支付手段：在商品买卖行为与货款支付行为相分离的情况下，货币不再是流通中的交易媒介，而是补足交换的一个独立的环节，此时货币发挥的是支付手段的功能。没有商品在同时、同地与之相向运动。在借贷、财政收支、工资发放、租金收取等活动中，

5、货币都发挥支付手段职能。财富贮藏是指货币退出流通并作为保存价值的手段。储藏货币的最大优势：高安全性，通常被视为无风险资产。最大缺点：收益较低。第三节 货币制度1、货币制度是指国家对货币的有关要素、货币流通的组织和管理等进行的一系列规定。2、货币制度的构成要素规定货币材料；规定货币单位；规定流通中货币的种类；规定货币的法定支付能力；规定货币的铸造和发行。3、货币单位当货币作为计价单位为商品和劳务标价时，其自身也需要一个可以比较不同货币数量的单位，这就是货币单位，货币单位包括货币单位的名称和货币单位的值。4、主币和辅币主币又称本位币，是一个国家流通中的基本通货，1个货币单位以上的现钞辅币，1个货币

6、单位以下的小面额货币。5、无限法偿和有限法偿无限法偿：法律保护取得这种能力的货币，无论每次支付数额多大，无论属于何种性质的支付，支付的对方均不得拒绝接收，主币为无限法偿。有限法偿：在一次支付行为中，超过一定的金额，收款人有权拒收，在法定限额内，拒收则不受法律保护。辅币通常为有限法偿货币。6、自由铸造自由铸造的意义体现在它可以使铸币的市场价值和其所包含的金属价值保持一致，如果流通中铸币的数量较多，由此导致铸币的市场价值偏低，人们就会把部分铸币溶化为贵金属退出流通，流通中铸币数量的减少会引起铸币市场价值的回升，直到与其所包含的金属价值相等，反之反是。7、货币制度的类型银本位制；金银复本位制；金本位

7、制；不兑现的信用货币制度，前三个属于金属货币制度。8、劣币驱逐良币双本位制是金银复本位制的典型形态，但在这种制度下，出现了劣币驱逐良币的现象：两种市场价格不同而法定价格相同的货币同时流通时，市场价格偏高的货币就会被市场价格偏低的货币排斥，在价值规律的作用下，良币退出流通进入贮藏，而劣币充斥市场。又被成为“格雷欣法则”。9、金本位制最早实行金本位制的是英国。包括：金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制三种形态。金币本位制是典型的金本位制，基本特点是：黄金为法定币材，金币为本位货币，具有无限法偿能力，金币可以自由铸造和自由溶化；辅币、银行券与金币同时流通，并可按面值自由兑换为金币；黄金可以自由输出入

8、国境。金块本位制又称生金本位制，不再铸造金币，市场中流通的都是银行券，银行券规定有法定含金量，但银行券只能达到一定数量后才能兑换成金块。金汇兑本位制又称虚金本位制，与金块本位制相同之处在于：不铸造金币，市场中流通的都是银行券，银行券规定有法定含金量；不同之处在于：银行券不能在国内兑换黄金，要想兑换黄金，只能先兑换成本国在该国存有黄金并与该国货币保持固定汇率国家的外汇，然后再用外汇在该国兑换黄金。10、不兑现的信用货币制度20世纪70年代建立，基本特点：流通中的货币都是信用货币，主要由现金和银行存款组成；都是通过金融机构的业务活动投入到流通中去的；国家通过中央银行的货币政策操作对信用货币的数量和

9、结构进行管理调控。11、我国人民币制度的主要内容人民币是我国的法定货币，以人民币支付中华人民共和国境内的一切公共的和私人的债务，任何单位和个人不得拒收；人民币不规定含金量，是不兑现的信用货币；实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制。12、布雷顿森林体系内容：以黄金为基础，以美元为最主要的国际储备货币，实行双挂钩的国际货币体系，美元直接与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩；实行固定汇率制；建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织，对货币事项进行国际磋商，促进国际货币合作。作用：布雷顿森林体系实际上是一种国际金汇兑本位制。美元等同于黄金成为国际储备货币，弥补了国际清

10、偿能力的不足；固定汇率制使汇率保持相对稳定，为世界贸易、投资的发展提供了稳定的汇率条件；国际货币基金组织的成立促进了国际货币合作，其对会员国提供的各种贷款缓解了会员国国际收支的困难，有助于世界经济的稳定增长。缺陷：为了满足世界各国发展经济的需要，美元供应必须不断增长，而美元供应的不断增长，将使美元同黄金的兑换性难以维持，这种矛盾被称为“特里芬难题”。13、牙买加体系内容将业已形成的浮动汇率和其他浮动汇率制度合法化，国际货币基金组织对汇率政策进行监督，并且尽量缩小汇率波动幅度；黄金非货币化；国际储备货币多元化；国际收支调节形式多样化，主要通过汇率机制、利率机制、国际货币基金组织的干预和贷款活动来

11、调节国际收支失衡。14、区域性货币一体化指一定地域内的国家和地区通过协调形成一个货币区，由联合组建的一家主要银行来发行和管理区域内的统一货币。理论依据：蒙代尔的“最适度货币区”理论，欧元诞生，是其成功范例。第二章信用第一节信用的含义与作用 1、信用道德范畴的信用：信有二义，信任与信用。诚实不欺。经济范畴的信用：以偿还本金和支付利息为条件的借贷行为。偿还性与支付利息是信用活动的基本特征。两者之间的关系：联系体现在道德范畴信用是经济范畴信用的支撑与基础。区别在于：道德范畴信用的非强制性和经济范畴信用的强制性。2、五部门经济中的信用关系个人：从整体视角来看，个人是货币资金的盈余部门，是货币资金的主要

12、贷出者。非金融企业：企业既是货币资金的主要需求者，同时也是货币资金的重要供给者，从整体视角看，企业部门对货币资金的需求通常大于其对货币资金的供给，是赤字部门，是货币资金的主要需求者。政府：货币资金的净需求者。国外部门：国际收支顺差，盈余部分外汇资金成为国际间货币借贷的主要供给来源；国际收支逆差，赤字部分的外汇资金需要从其他国家借入。金融机构：主要功能是充当信用媒介。3、直接融资和间接融资直接融资：如果货币资金供求双方通过一定的信用工具直接实现货币资金的互通有无，直接融资中货币资金的供求双方形成了直接的债权债务关系或所有权关系。间接融资：如果货币资金供求双方通过金融机构间接实现货币资金的相互融通

13、，间接融资中货币资金的供求双方不形成直接的债权债务关系，而是分别与金融机构发生债权债务关系。直接融资优点：有利于引导货币资金合理流动，实现货币资金的合理配置；有利于加强货币资金供给者对需求者的关注与监督，提高货币资金的使用效益；有利于资金需求者筹集到稳定的、可以长期使用的投资资金；由于没有金融机构获取利差等中间环节，对于需求者来说，筹资成本较低，对于供给者来说，投资收益较高。局限性：直接融资的便利度、成本及其融资工具的流动性在很大程度上受制于金融市场的发达程度与效率；资金供给者在直接融资中承担的风险要高于间接融资。间接融资优点：灵活便利；分散投资，安全性高；具有规模经济。缺点：减少了资金供给者

14、对资金使用的关注和筹资者的压力；增加了资金需求者的筹资成本，降低了资金供给者的投资收益。4、信用在现代市场经济运行中的作用积极作用：调剂货币资金余缺，实现资源优化配置；动员闲置资金，推动经济增长。会产生信用风险，如果对信用利用不当，信用规模过度扩张，也会产生信用风险的集聚，进而威胁社会经济生活的正常运行。信用风险是指债务人因各种原因未能及时、足额偿还债务本息而出现违约的可能性。第二节现代信用形式 1、商业信用含义：工商企业间以赊销或预付货款等形式相互提供的信用。商品的赊销和预付货款是其主要的做法。在典型的商业信用中，包括商品买卖行为与货币借贷行为。作用：商业信用的良性发展，对一国商品的生产和流

15、通有着重要的促进作用，商业信用的发展程度和运行状况直接影响到一国商品经济运行的顺畅与否。局限性：规模、方向和期限上存在局限。2、强制性商业信用商业信用中的应付方拖欠不付，应收方被迫接受长期收不回的债权。“三角债”是强制性商业信用的蔓延形式。3、商业票据含义：在商业信用中被广泛使用的表明买卖双方债权债务关系的凭证。特征：一种有价票证；具有法定的式样和内容；无因票证；可以转让流通。基本形式：商业汇票和商业本票。商业汇票是一种命令式票据，通常由商业信用活动中的卖方对买方或买方委托的付款银行签发，要求买方于规定日期支付货款。商业本票是一种承诺式票据，通常是由债务人签发给债权人承诺在一定时期内无条件支付

16、款项给收款人或持票人的债务证书。商业票据行为：签发、背书、贴现、抵押4、银行信用含义：银行或其他金融机构以货币形态提供的间接信用。特点：银行在其中发挥信用中介的职能；具有广泛的授信对象；可以满足存贷款人在数量和期限上的多样化需求。与商业信用的关系：银行信用是在商业信用广泛发展的基础上产生发展起来的；克服了商业信用的局限性，克服商业信用在规模、方向和期限上的局限性，成为现代经济中最基本、占主导地位的信用形式；银行信用的出现进一步促进了商业信用的发展。5、国家信用以政府作为债权人或债务人的信用。国家信用工具：中央政府债券、地方政府债券和政府担保债券。中央政府债券又称国债，是一国中央政府为弥补财政赤

17、字或筹措建设资金而发行的债券。国债又有“金边债券”。地方政府债券的发行主体是地方政府，也被称为市政债券。6、消费信用含义：工商企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的、用于其消费支出的一种信用形式。典型形式：赊销、分期付款和消费信贷。商业银行消费信贷是我国消费信用的主要形式。消费信贷：银行及其他金融机构采用信用放款或抵押放款方式对消费者个人发放的贷款。作用：积极方面：正常发展有利于促进消费品的生产与销售，有利于扩大一定时期内一国的消费需求总量，从而促进一国的经济增长；为消费者个人提供了将未来的预期收入用于当前消费的有效途径，使其实现了跨时消费选择，提升消费者的生活质量和效用总水平；有利于促进

18、新技术、新产品的推销以及产品的更新换代。不利影响：过度发展会掩盖消费品的供求矛盾；过度负债进行消费，就会使消费者的债务负担过重，导致其生活水平下降，甚而引发一系列的连锁反应，危及社会经济生活的安全。第三章利息和利率第一节利息与收益的一般形态 1、货币时间价值指同等金额的货币其现在的价值要大于其未来的价值，利息是货币时间价值的体现。2、收益的一般形态作为货币时间价值的外在表现形式，利息通常被人们看做是收益的一般形态。利息成为一个尺度，用来衡量投资收益的高低，如果投资回报率低于利息率则根本不要投资。3、收益的资本化可以将任何有收益的事物通过收益与利率的对比倒算出该事物相当于多大的资本金额。P=Cr

19、，其中C是收益，r是利率，P是本金。收益资本化规律作用的领域非常广泛：土地交易、证券买卖、人力资本衡量。最突出领域：有价证券的价格形成。第二节 利率的计量与种类1、利息计算方法单利和复利。单利计息是指只按本金计算利息，而不将已取得的利息额加入本金再计算利息。C=Prn复利计息是要将上一期本金计算出来的利息额并入本金，再一并计算利息。C=P【（1+r）n-1】掌握P87的例31和例3-2的单利和复利利息计算。2、现值和终值任何一笔资金可以按一定的利率水平计算出来其在未来某一时点上的金额，这个金额叫终值。这笔货币资金的本金叫现值。3、到期收益率被作为利率的代表，被认为是计量利率最精确的指标，经济学

20、家使用利率就是指到期收益率。债券的到期收益率是使从债券工具上获得的回报的现值与其今天的价值相等的利率。债券的当期市场价格与债券的到期收益率成反向变动关系。4、基准利率在多种利率并存的条件下起决定作用的利率，决定作用是指这种利率发生变动，其他利率会随之发生相应的变动。基准利率通常有两种用法。一是市场基准利率，通过市场机制形成的无风险利率。例如：国债利率和同业拆放利率。另一是中央银行确定的官定利率，主要是中国人民银行规定的金融机构的存贷款利率和对各金融机构的贷款利率。5、市场利率按照利率决定方式划分，利率分为市场利率、官定利率和行业利率由货币资金的供求关系直接决定并由借贷双方自由议定的利率就是市场

21、利率。由一国政府金融管理部门或中央银行确定的利率是固定利率。由非政府部门的民间金融组织，如银行公会等，为了维护公平竞争所确定的利率是行业利率。6、按照借贷期限内是否调整利率，划分为固定利率和浮动利率。固定利率是指在整个借贷期限内不随市场上货币资金供求状况的变化而相应调整的利率。浮动利率是指在借贷期内会根据市场上货币资金供求的状况的变化情况而定期进行调整的利率。一般来说，固定利率适用于短期借贷，浮动利率适用于长期借贷。7、实际利率与名义利率名义利率=实际利率+借贷期内的物价水平变动率（通货膨胀率）第三节利率的决定与影响因素1、利率决定理论马克思的利率决定理论：建立在其对利息来源与本质分析的基础上

22、，利率应在0和平均利润率之间，利率的高低主要取决于借贷双方的竞争。传统利率决定理论：被称为实际利率理论，强调非货币的实际因素在利率决定中的作用，认为储蓄和投资是决定利率的两个重要因素。投资大于储蓄，资本供不应求，利率会上升，反之反是。凯恩斯的利率决定理论：强调货币因素在利率决定中的作用，认为利率决定于货币供给与货币需求数量的对比。可贷资金论：利率是由可贷资金的供给和需求决定的。2、影响利率变化的因素利率的决定因素；风险因素；通货膨胀因素；利率管制因素。第四节 利率的作用1、利率的作用在微观经济活动中的作用：利率的变动影响个人收入在消费和储蓄之间的分配；利率的变动影响金融资产的价格，进而会影响人

23、们对金融资产的选择；利率的变动影响企业的投资决策和经营管理。在宏观经济调控中的作用：中央银行可以通过货币政策操作影响货币供给量，进而引起利率的变动。利率变动后，微观经济主体的储蓄、消费和投资行为就会发生相应的改变；在封闭经济条件下，消费和投资是拉动经济增长的两个重要变量，这两个变量的下降使一国的经济增长速度下降，进而影响一国的就业水平；在不同时期，政府可以通过政策操作调整利率，充分发挥利率的调控作用，实现政策调控目标。2、利率发挥作用的条件微观经济主体对利率的变动比较敏感；由市场上资金供求的状况决定利率水平的升降；建立一个合理、联动的利率结构体系。3、我国的利率市场化改革基本设想：建立以市场资

24、金供求为基础，以中央银行基准利率为调控核心，由市场资金供求决定各种利率水平的市场利率体系和市场利率管理体系。总体思路：先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存贷款利率的市场化；存贷款利率市场化按照“先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额”的顺序进行，逐步建立由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的利率形成机制，中央银行调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。第四章 汇率与汇率制度第一节 外汇与汇率1、外汇含义动态的含义：人们通过特定的金融机构将一国货币兑换成另一种货币，借助于各种金融工具对国际债权债务关系进行非现金结算的行为。静态的含义：一切以外国货

25、币表示的资产，包括外国货币、外币有价证券、外币支付凭证等。我国外汇定义：以外币表示的可用作国际清偿的支付手段和资产，包括外币现钞、外币支付凭证或支付工具、外币有价证券、特别提款权和其他外汇资产。2、外汇种类按照能否自由兑换和自由向其他国家进行支付，分为自由外汇和非自由外汇。自由外汇：无需货币发行国货币管理当局批准，就可以随时自由兑换成其他国家的货币或者向第三国办理支付的外汇。按照交割期限不同，分为即期外汇和远期外汇。外汇买卖成交后2个营业日内进行交割的外汇。3、汇率的含义汇率是指一国货币折算成另一国货币的比率。汇率标价方法：直接标价法和间接标价法。直接标价法：以一定单位的外国货币作为标准，折算

26、成若干单位的本国货币来表示汇率，包括我国在内的大多数国家都采用该法。间接标价法：以一定单位的本国货币为标准，折算成若干单位的外国货币来表示的汇率。英美采用。4、汇率的种类按照制定汇率的方法分基准汇率和套算汇率。基准汇率：各国往往会选定一种或几种外国货币作为关键货币，制定各关键货币与本国货币的兑换比率。关键货币选择标准：可自由兑换；在本国国际收支中使用较多；在外汇储备中占比大。套算汇率：又称交叉汇率，根据本国基准汇率套算出本国货币对国际金融市场上其他货币的汇率，或套算出其他外币之间的汇率。按照外汇交易的清算交割时间分，即期汇率和远期汇率。远期汇率与即期汇率之间的差额，大于0，升水；=0，平价；小

27、于0，贴水。从银行买卖外汇角度分，买入汇率、卖出汇率和中间汇率按照国家对汇率管制的宽严程度分，官方汇率和市场汇率按是否剔除通货膨胀因素分，名义汇率和实际汇率。5、有效汇率某种加权平均汇率，是一种货币与其他多种货币双边汇率的加权平均数。第二节 汇率的决定影响因素1、汇率决定理论国际借贷说：国际借贷关系是决定汇率变动的主要因素。国际借贷关系实际是指国际收支。当流动债权大于流动债务时，外汇供大于求，外汇汇率下跌。购买力平价理论：兑换比率主要由两国货币的购买力之比决定。购买力平价理论形式：绝对购买力平价和相对购买力平价。绝对购买力平价理论是以“一价定律”为基础，一价定律是指在不考虑交易成本的条件下，以

28、同一货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价格应该是相同的。两国货币在某一时点上的汇率水平取决于两国物价指数之比。相对购买力平价理论：一定时期两国汇率水平的变动是两国之间相对通货膨胀率决定的，通货膨胀率高的国家货币应该贬值，反之应升值。汇兑心理说：强调人们的心理因素对汇率决定的影响，理论基础是边际效用价值论。利率平价理论：侧重于分析利率与汇率的关系。套利性的短期资本流动会驱使高利率国家的货币在远期外汇市场上贴水，而低利率国家货币将在远期外汇市场上升水，并且升贴水率等于两国间的利率差。货币分析说：从货币数量的角度阐释汇率决定问题的。资产组合平衡理论：侧重于短期汇率决定的分析。核心思想：一国资产总量

29、分布于本国货币、国内债券和国外债券之上，投资者会根据不同资产的收益率、风险及自身的风险偏好确定其最优的资产组合。2、影响汇率变动的主要因素外汇供求是决定两国汇率变动趋势的主要因素。通货膨胀：通货膨胀高的国家，外汇汇率上升。经济增长：一国经济增长对汇率的影响是复杂的。首先，一国经济增长率高，意味着该国居民收入水平上升较快，由此会造成对进口品需求的增加，外汇需求随之增加；其次，一国经济增长率高，往往也意味着生产率提高较快，由此通过生产成本的降低改善本国产品的竞争地位，从而有利于增加出口，抑制进口；第三，一国经济增长率高，意味着一国经济发展态势良好，具有较高的投资回报率，这会吸引国外资金流入本国进行

30、直接投资，增加外汇供给。总的来说，一国短期的经济增长往往会引起进口的增加，外汇需求增加，外汇汇率有升值的趋势，如果一国的经济增长率长期超过其他国家，则会由于各种作用的综合发挥，该国货币通常会有对外长期升值的趋势。国际收支：逆差，会引起外国货币汇率上升，本币汇率下跌。利率：利率对汇率的影响主要是通过短期资本的跨国流动来实现的。心理预期。政府干预。还有许多其他因素也会影响汇率的变动，如财政货币政策、政治局势和社会状况。3、人民币升值的驱动因素中国经济长期保持的快速增长、较低的通货膨胀和较高的利率水平，是人民币汇率升值的内在原因；全球国际收支失衡因素；市场预期因素；该时期外汇管理体制下的一些制度安排

31、，如企业强制性结售汇等，扭曲外汇市场供求关系，外汇需求受到抑制，外汇供给被夸大，某种程度上推动了人民币升值；国际政治因素。第三节 汇率的作用1、汇率的作用汇率对进出口贸易的影响一国货币对外贬值一般能起到促进出口，抑制进口的作用。当出口商品需求价格弹性与进口商品需求价格弹性之和大于1时，汇率调整对该国进出口贸易收支状况会有较大影响。汇率对资本流动的影响汇率变动对长期资本流动影响较小，对短期资本流动影响相对较大。汇率对物价水平的影响从进口消费品和原材料来看，本币贬值，外汇汇率上升，会引起进口消费品和原材料国内价格上涨，进口消费品价格上升直接带来物价上涨，进口原材料价格的上升会引起与之相关的产成品价格的上升。从出口商品看，本币贬值，外汇汇率上升，会促进商品出口，在出口商品供给弹性较小的情况下，出口增加会加剧国内商品的供需矛盾，引起物价总水平上升。汇率对资产选择的影响。2、人民币升值对经济的影响积极方面：有利于进口成本的降低；有利于推动外贸增长方式的转变；有利于改善贸易条件；有利于缓解贸易摩擦；有利于中国企业走出去。消极方面：削弱我国外贸出口增长；不利于我国吸引外资。第四节 汇率制