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1、最新电大财务管理形成性考核册答案电大财务管理形成性考核册答案财务管理作业 1一、单项选取题1国内公司财务管理最优目的是（ C ）A产值最大化 B.利润最大化 C公司价值最大化 D.资本利润率最大化2影响公司财务管理最为重要环境因素是（ C ）A经济体制环境 B财税环境 C金融环境 D法制环境3下列各项不属于财务管理观念是（ D ）A.时间价值观念 B. 风险收益均衡观念 C.机会损益观念 D.管理与服务并重观念4.下列筹资方式中，资本成本最低是（ C ）。A 发行股票 B 发行债券 C 长期借款 D 保存盈余5.某公司发行面值为1 000元，利率为12%，期限为2年债券，当市场利率为10%时，

2、其发行价格为（ C ）元。A 985 B 1000 C 1035 D 11506. 公司发行某普通股股票，第一年股利率为15%，筹资费率为4%，普通股成本率为21.625%，则股利逐年递增率为（ C ）A2.625% B8% C6% D12.625%7.资本成本具备产品成本某些属性，但它又不同于普通帐面成本，普通它是一种（ A ）。A 预测成本 B 固定成本 C 变动成本 D 实际成本8.按2/10、N/30条件购入货品20万元，如果公司延至第30天付款，其成本为（ A）。A 36.7% B 18.4% C 2% D 14.7%9.最佳资本构造是指( D )A. 公司价值最大资本构造 B公司目

3、的资本构造C.加权平均资本成本最低目的资本构造 D.加权平均资本成本最低,公司价值最大资本机构10现行国库券利息率为10%，股票平均市场风险收益为12%，A股票风险系数为1.2，则该股票预期收益率为（ B ）A144% B.12.4% C.10% D.12%二、多项选取题：在下列各题备选答案中选出二至五个对的，并将其序号字母填入题中括号中。1从整体上讲，财务活动涉及（ ABCD ）A筹资活动 B.投资活动 C资金营运活动 D.分派活动 E.生产经营活动2按照收付时间和次数不同，年金普通分为（BCDE ）A 一次性年金 B 普通年金 C 预付年金 D 递延年金 E 永续年金3.公司筹资目在于（A

4、C ）。A 满足生产经营需要 B 解决公司同各方面财务关系需要 C 满足资本构造调节需要 D 减少资本成本4.公司债券筹资与普通股筹资相比较（ AD ）。 A普通股筹资风险相对较低 B公司债券筹资资本成本相对较高 C普通股筹资可以运用财务杠杆作用 D 公司债券利息可以税前列支，普通股股利必要是税后支付5资本构造调节因素是（ BCDE ）A积累太多 B.成本过高 C风险过大 D.约束过严 E.弹性局限性三、简答题1.为什么说公司价值最大化是财务管理最优目的. 答：1.价值最大化目的考虑了获得钞票性收益时间因素,并用货币时间价值原则进行了科学计量2.价值最大化目的能克服公司在追求利润上短期行为,由

5、于不公过去和当前利润会影响公司价值,并且预期将来钞票利润多少对公司影响会更大.3.价值最大化目的科学地考虑了风险与报酬之间联系,能有效地克服公司财务管理不员不顾风险大小,只片面追求利润错误倾向.价值最大化是一种抽象目的,在资我市场有效假定之下,它可以表达为股票价格最大化或公司市场价值最大化.2.简述财务经理财务中财务经理重要职责.解决与银行关系;钞票管理;筹资;信用管理;负责利润详细分派;负责财务预;财务筹划和财务分析工作四、计算题1.某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券万元，票面利率10%，筹资费用40万元；发行优先股800万元，股利率12%，筹资费用24万元；发行普通股2200万元

6、，第一年预期股利率12%，后来每年按4%递增，筹资费用110万元；所得税率33%，规定：（1） 债券、优先股、普通股个别资本成本分别为多少？（2）公司综合资本成本是多少？解：（1）债券：K=10%（1-33%）（-40）100%=6.8% 优先股：K=（80012%）（800-24）=12.4% 普通股：K= （220012%）（2200-110）4%=16.6%（2）综合资本成本K= 6.8%（5000）+ 12.4%（8005000）+16.6%（22005000）=12.0324%2.某公司拟发行面值为1000元，票面利率12%，期限2年债券1000张，该债券每年付息一次。当时市场利率1

7、0%，计算债券发行价格。 解：债券发行价格P= 1000（P/F，10%，2）+100012%（P/A，10%，2）=1034.32（元）3.某公司采购商品购货条件是（3/15，n/45），计算该公司放弃钞票折扣成本是多少？ 3%360解：放弃折扣成本率= 100%=37.11% （13%）（45-15） 4某公司为扩大经营业务，拟筹资1000万元，既有A、B两个方案供选取。关于资料如下表：融资方式 A 方 案 B 方 案 融资额 资本成本（%） 融资额 资本成（%）长期债券 500 5 200 3普通股 300 10 500 9优先股 200 8 300 6共计 1000 1000 规定：通

8、过计算分析该公司应选用融资方案。解：A方案：K= 5%（500/1000）+10%（300/1000）+8%（200/1000）=7.1%B方案：K= 3%（200/1000）+9%（500/1000）+6%（300/1000）=6.9%由于A方案综合资金成本率比B方案高，因此选用B方案。5.某公司年销售额为300万元，税前利润72万元，固定成本40万元，变动成本率为60%，所有资本为200万元，负债比率40%，负债利率10%，规定计算该公司经营杠杆系数 ；财务杠杆系数；总杠杆系数。解：经营杠杆=（S-VC）/（S-VC-F）=（300-30060%）/（300-30060%-40）=1.5财

9、务杠杆EBIT/EBIT-I=(S-VC-F)/(S-VC-F-I)=(300-300*60%-40)/(300-300*60%-40-200*40%*10%)=1.11总杠杆系数DOL*DFL1.5*1.11 1.6656.某公司当前资本总额为1000万元，债务资本比为3：7。负债利息率为10%，现准备追加筹资400万元，有两种备选方案：A方案增长股权资本B方案增长负债资本。若采用负债增资方案，负债利息率为12%，公司所得税率为40%，增资后息税前利润可达200万元。试用无差别点分析法比较并选取应采用何种方案。解：负债资本1000*0.3300万元 权益资本1000*0.7700万元EBIT

10、30010% EBIT（30010%+40012%） =700+400 700EBIT=162由于选取负债增资后息税前利润可达到200万元不不大于无差别点162万元。使用选取负债增资。财务管理作业 2一、单项选取题1按投资对象存在形态，投资可分为（ A ）A.实体投资和金融投资 B.长期投资和短期投资C.对内投资和对外投资 D.先决投资和后决投资2.当贴现率与内含报酬率相等时(B )A.净现值不不大于0 B. 净现值等于0 C. 净现值不大于0 D. 净现值等于13.所谓钞票流量,在投资决策中是指一种项目引起公司( D )A.钞票收入和支出额 B.货币资金收入和支出额 C.流动资金增长或减少额

11、 D.钞票收入和钞票支出增长数量4在长期投资中，对某项专利技术投资属于（ A ）。A、实体投资 B、金融投资 C、对内投资 D、对外投资5投资者甘愿冒着风险进行投资诱因是（ D ）。A、获得报酬 B、可获得利 C、可获得等同于时间价值报酬率 D、可获得风险报酬6对公司而言，折旧政策是就其固定资产两个方面内容做出规定和安排.即（C）。A、折旧范畴和折旧办法 B、折旧年限和折旧分类 C、折旧办法和折旧年限D、折旧率和折旧年限7公司投资10万元建一条生产线，投产后年净利1.5万元，年折旧率为10%，则投资回收期为（ C）年。A、3 B、5 C、4 D、68一种投资方案年销售收入为400万元，年付现成

12、本为300万元，年折旧额为40万元，所得税率40%，则该方案年营业钞票流量应为（ B ）A. 36 万元 B. 76万元 C. 96 万元 D. 140万元9如果某一公司经营状态处在盈亏临界点，则下列说法中错误是（ D ）A. 处在盈亏临界点时，销售收入与总成本相等 B. 销售收入线与总成本线交点，即是盈亏临界点C. 在盈亏临界点基本上，增长销售量，销售收入超过总成本D. 此时销售利润率不不大于零10如果其她因素不变，一旦贴现率高，下列指标中数值将会变小是（ A ）A. 净现值 B. 平均报酬率 C. 内部报酬率 D. 投资回收期二、多项选取题：在下列各题备选答案中选出二至五个对的，并将其序号

13、字母填入题中括号中。（每题2分，共20分）1.下列各项中构成必要投资报酬率是（ ACE ） A 无风险报酬率 B 实际投资报酬率 C 通货膨胀贴补率 D 边际投资报酬率 E 风险报酬率2投资决策贴现法有（ACD ）A.内含报酬率法 B.回收期法 C.净现值法 D.现值指数法3下列指标中，不考虑资金时间价值是（ BDE ）。A、净现值 B、营运钞票流量 C、内含报酬率 D、投资回收期 E、平均报酬率4拟定一种投资方案可行必要条件是（ BDE ）。A、内含报酬率不不大于1 B、净现值不不大于0 C、内含报酬率不低于基准贴现率D、现值指数不不大于1 E、内含报酬率不不大于05下列可以计算营业钞票流量

14、公式有（ DE ） 税后收入税后付现成本+税负减少税后收入税后付现成本+折旧抵税收入（1税率）付现成本（1税率）+折旧税率税后利润+折旧 营业收入付现成本所得税 三、简答题1在长期投资决策中为什么使用钞票流量而不使用利润？答1)考虑时间价值因素,科学投资决策必要考虑资金时间价值,钞票流量拟定为不同步点价值相加及折现提供了前提.(2)用钞票流量才干使投资决策更符合客观实际状况.由于:第一,利润计算没有一种统一原则.净利计算比钞票流量计算有更大主观随意性,作为决策重要根据不太可靠.第二,利润反映是某一会计期间“应计”钞票流量而不是实际钞票流量。2.为什么在投资决策中广泛运用贴现法，而以非贴现法为辅

15、助计算办法？答：在投资决策中广泛运用贴现法，而以非贴现法为辅助计算办法因素是：（1）非贴现法把不同步点上钞票收支当作无差别资金对待，忽视了时间价值因素，是不科学。而贴现法把不同步点上钞票收支按统一科学贴现率折算到同一时点上，使其具备可比性。（2）非贴现法中，用以判断与否可行原则有是以经验或主观判断为基本来拟定，缺少客观根据。而贴现法中净现值和内部报酬率等指标都是以公司资金成本为取舍根据，这一取舍原则具备 客观性和科学性。四、计算分析题1.某公司筹划投资20万元，预定投资报酬率为10%，既有甲、乙两个方案可供选取，资料如下表： （单位：元）期间 甲方案 乙方案净钞票流量 净钞票流量第1年 0 8

16、0000第2年 23000 64000第3年 45000 55000第4年 60000 50000第5年 80000 40000计算甲、乙两个方案净现值，并判断应采用哪个方案？解：甲NPV =0*0.909+23000*0.826+45000*0.751+60000*0.683+80000*0.621-00=38367元乙NPV 80000*0.909+64000*0.826+55000*0.751+50000*0.683+40000*0.621-0025879元由于甲NPV小 于乙NPV，因此采用乙方案2.公司购买一设备价款0元，预测使用5年，期满无残值，采用直线法提取折旧，5年中每年营业收

17、入1元，每年付现成本4005元，所得税率40%，资金成本率10%。（5年期，利率为10%年金现值系数为3.791，利率为18%年金现值系数为3.127； ）规定：（1）计算方案投资回收期；（2）计算方案净现值、内含报酬率，并阐明方案与否可行。解：年折旧额0/54000元税前利润1-4005-40003995元税后利润3995*（1-40）2397元每年营业钞票流量净利+折旧2397+40006397（1） 回收期原始投资额/每年营业钞票流量0/63973.（2） 净现值将来报酬总现值-初始投资6397*3.791-04251.027元（P/A,IRR,5）0/63973.12618% 3.12

18、7IRR 3.12619% 3.058 IRR18% = 3.127-3.12619%18% 3.127-3.058IRR=18.01由于该方案净现值为正数且内含报酬率较高，因此该方案可行。3某项目初始投资8500元，在第一年末钞票流入2500元，次年末流入4000元，第三年末流入5000元，规定：（1）如果资金成本为10%， 该项投资净现值为多少？（2）求该项投资内含报酬率（提示：在14%-15%之间）。解：（1）净现值将来报酬总现值初始投资 2500*0.909+4000*0.826+5000*0.751-8500 831.5元（2）测试贴现率为14净现值 净现值2500*0.877+40

19、00*0.769+5000*0.675-8500 143.5元测试测试贴现率为15净现值 净现值2500*0.870+4000*0.756+5000*0.658-8500 -11元贴现率 净现值 14% 14.35IRR 015% -11IRR14% = 143.5-015%14% 143.5-（-11）IRR=14.93%4.公司有100000元资金可用于下列二个投资方案：方案A购买5年期债券，利率14%单利计息，到期一次还本付息；方案B购买新设备，使用5年按直线法折旧，无残值，该设备每年可实现1元税前利润，所得税率为30%，资金成本10%，规定采用净现值法选取方案。（5年期，利率10%普通

20、复利现值系数0.621、年金现值系数3.791）解：方案A：净现值将来报酬总现值初始投资 =100000+100000（1+14%5）（P/F，10%,5） 100000+100000（1+145）0.621 5570元方案B：净现值将来报酬总现值初始投资 1*(1-30%)+100000/5（P/A，10%,5）-100000 7664.4元由于方案A净现值不大于方案B净现值，因此选取方案B5某公司购买一台新设备，价值10万元，可使用5年，预测残值为设备总额10%，按直线法折旧，设备交付使用后每年可实现1元税前利润。该公司资金成本率为10%，所得税率为30%。试计算该投资方案各年钞票流量及净

21、现值。（5年10%复利现值系数=0.621；年金现值系数=3.791）解：年折旧额100000*（1-10）/5 90000/5 18000元每年钞票流量1*（1-30）+1800026400元净现值将来报酬总现值初始投资 26400(P/A，10%,5）+100000*10* (P/F，10%,5）-100000 6292.4元财务管理作业 3一、单项选取题1某公司按“2/10，n/60”条件购进商品50000元，若放弃钞票折扣，则资金机会成本为（ D ）A. 2% B.12% C.14.4% D.14.69%2在正常业务活动基本上，追加一定量钞票余额以应付将来钞票收支随机波动，这是出于（

22、A ）A.防止动机 B.交易动机 C.投机动机 D.以上都是3某公司应收账款周转期为80天，应付账款平均付款天数为40天，钞票周转期为110天，则该公司平均存货期限为（ B ） 40天 70天 120天 150天4下列项目中不属于速动资产是（ C ）A应收帐款净额 B.预付帐款 C待摊费用 D.其她应收款5.下面信用原则描述对的是（B ）。A 信用原则是客户获得公司信用条件 B 信用原则普通以坏帐损失率表达C 信用原则越高，公司坏帐损失越高D信用原则越低，公司销售收入越低6对钞票余裕与短缺采用如何解决与弥补方式，应视钞票余裕或局限性详细状况，普通来说（ D ）A. 经常性钞票余裕比较适于归还短

23、期借款或购买短期有价证券B. 暂时性钞票局限性重要通过增长长期负债或变卖长期证券C. 经常性钞票短缺可以通过筹集短期负债或出售有价证券加以弥补D. 暂时性钞票余裕可用于归还短期借款等流动负债7下列各项中，不属于信用条件构成要素是：（ A ）A.销售折扣 B.钞票折扣 C.折扣期限 D.信用期限8应收帐款周转率是指商品（C ）与应收帐款平均余额比值，它反映了应收帐款流动限度大小A销售收入 B.营业利润 C赊销收入净额 D.现销收入9. 下列各项中不属于商业信用是（ D ）。A、应付工资 B、应付帐款 C、应付票据 D、预提费用10.采用ABC分类法对存货进行控制时，应当重点控制是（ B ）A数量

24、较多存货 B占用资金较多存 C品种较多存货 D库存时间较长存货二、多项选取题：在下列各题备选答案中选出二至五个对的，并将其序号字母填入题中括号中。（每题2分，共20分）1. 在采用成本分析模式拟定最佳钞票持有量时，需要考虑因素有（ BE ）机会成本 持有成本 管理成本短缺成本 转换成本2延长信用期，可以使销售额增长，但也会增长相应成本，重要有（ ABE ）应收账款机会成本 坏账损失 收账费用 钞票折扣成本 转换成本3存货总成本重要由如下哪些方面构成(ACD )A.进货成本 B.销售成本 C.储存成本 D.短缺成本4.在预算期钞票需要总量既定条件下，影响最佳钞票持有量因素重要有（ABCD ）。A

25、 钞票持有成本 B 有价证券和钞票彼此间转换成本 C 有价证券率 D 以上都是5.构成公司信用政策重要內容是（ BCE ）A调查客户信用状况 B信用条件 C信用原则政策 D钞票折扣 E收帐方针 三、简答题1.简述公司持有钞票余额动机答：1.交易动机。即公司在正常经营秩序下应保持钞票支付能力.2.防止动机.即公司为应付意外紧急状况而需要保持钞票支付能力.3.投机动机.即公司为了抓住各种瞬息即逝市场机会取较大利益而准备钞票余额。2.简述收支预算法内容及优缺陷。（教材P150）答：收支预算法就是将预算期内也许发生一切钞票流入流出项目分类列入钞票预算表内，以拟定收支差别采用恰当财务对策办法。长处：收支

26、预算法将预测钞票收支事项纳入统一筹划之中，它是公司业务经营过程在钞票控制上详细体现。按照这一办法编制钞票收支执行状况进行控制与分析。这一办法缺陷是：它无法将编制预算与公司预算期内经营财务成果密切关系清晰反映出来四、计算分析题1. 公司有一笔闲款可用于甲、乙两种股票投资，期限2年，两支股票预测年股利额分别为1.8元/股，2.5元/股，两年后市价分别可涨至20元，26元。现市价分别为19.8元，25元。公司盼望报酬率为10%，公司应如何选取？解： 甲股票价值 =200.826+1.81.736 =19.64（元/股） 乙股票价值=260.826+2.51.736 =25.82（元/股）甲股票投资价

27、值19.64不大于其价格19.8，因此不能投资；乙股票投资价值25.82不不大于其价格25，因此能投资。2某公司上年钞票需要量40万元，预测今年需要量增长50%，假定年内收入状况稳定。钞票与有价证券转换成本每次200元，有价证券利率为10%，规定:（1）计算最佳钞票持有量、最低钞票管理成本、转换成本、持有机会成本（2）计算有价证券交易次数、有价证券交易间隔期。解：最佳钞票持有量Q =48989.79元最低钞票管理总成本TCQR/2+AF/Q=48989.79*10%/2+400000*(1+50%)*200/48989.79=4898.98转换成本AF/Q=400000*(1+50%)*200

28、/48989.79=2449.49元持有成本QR/248989.79*10/22449.49有价证券交易次数A/Q400000*（1+50）/48989.7912次因此有价证券交易间隔期为一种月。3某公司末库存钞票余额元，银行存款余额5000元，其他货币资金1000元，应收帐款余额15000元，应付帐款余额为6000元，预测第一季度末保存钞票余额3000元，预期第一极度发生下列业务：（1）实现销售收入50000元，其中0元为赊销；（2）实现材料销售1500元，款已收到并存入银行；（3）采购材料30000元，其中10000元为赊购；（4）支付应付帐款5000元；（5）支付水电费用1500元；（6

29、）解缴税款8000元；（7）收回上年应收帐款10000元。规定：试用收支预算法计算本季度预测钞票余绌。解：预算期期初钞票余额+5000+10008000元预算期钞票收入额（50000-0）+1500+1000041500元预算期可动用钞票共计8000+4150049500元预算期钞票支出额30000-10000+5000+1500+800034500元收支相抵钞票余绌49500-34500-30001元4某批发公司购进某商品1000件，单位买价50元，卖价80元（均不含增值税），销售该商品固定费用10000元，销售税金及附加3000元，商品增值税率17%。货款系银行借款，利率14.4%，存货月

30、保管费率为存货价值0.3%，公司目的资本利润率为20%，计算保本期及保利期。 （80-50）1000100003000存货保本储存天数 501000（1+17%）（14.4%360+0.3%30） 581.2天（80-50）1000100003000501000（1+17%）20%存货保利储存天数 501000（1+17%）（14.4%360+0.3%30）181.2天5某公司每年需用甲材料36000公斤，该材料单位采购成本200元，年度储存成本为16元/公斤，平均每次进货费用为20元，规定计算：（1）甲材料经济进货批量（2）甲材料经济进货批量下平均资金占用额（3）甲材料年度最佳进货批次。解：（1）经济进货批量Q=300公斤（2）平均资金占有额WQP/2=300*200/2=30000元（3）最佳进货批次NA/Q36000/300120次财务管理作业 4一、单项选取题1某产品单位变动成本10元，筹划销售1000件，每件售价15元，欲实现利润800元，固定成本应控制在