期货从业《期货投资分析》复习题集第2281篇.docx

1、期货从业期货投资分析复习题集第2281篇2019年国家期货从业期货投资分析职业资格考前练习一、单选题1.以下( )不属于美林投资时钟的阶段。A、复苏B、过热C、衰退D、萧条点击展开答案与解析【知识点】：第3章第1节经济周期分析法【答案】：D【解析】：“美林投资时钟”理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段：衰退、复苏、过热、滞胀。没有萧条这个阶段。2.( )是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%，其余90%的资金用于买卖股票现货。A、避险策略B、权益证券市场中立策略C、期货现货互转套利策略D、期货加固定收益债券增值策略点击展开答案与解析【知识点】：第6章第1节

2、指数化投资策略【答案】：B【解析】：权益证券市场中立策略，是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%，其余90%的资金用于买卖股票现货。3.实践表明，用权益类衍生品进行资产组合管理，投资者需要调整资产组合的头寸，重新建立预定的战略性资产配置时，通过()加以调整是比较方便的。A、股指期货B、股票期货C、股指期权D、国债期货点击展开答案与解析【知识点】：第6章第3节进出口贸易【答案】：A【解析】：如果股票市场价格相对债券市场或其他资产的市场价格发生变化，那么投资组合中股票的比例就会上升或下降。投资者有时需要调整资产组合的头寸，重新建立预定的战略性资产配置。欧美市场的实践表明，

3、通过股指期货加以调整是比较方便的。 4.就国内持仓分析来说，按照规定，国内期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面( )名会员额度名单即数量予以公布。A、10B、15C、20D、30点击展开答案与解析【知识点】：第3章第1节持仓分析法【答案】：C【解析】：就国内持仓分析来说，按照规定，国内期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时， 交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的20名会员额度名单及数量予以公布。5.在险价值风险度量时，资产组合价值变化的概率密度函数曲线呈()。A、螺旋线形B、钟形C、抛物线形D、不规则

4、形点击展开答案与解析【知识点】：第9章第2节在险价值(Value at Risk，VaR)【答案】：B【解析】：资产组合价值变化的概率密度函数曲线是钟形曲线，呈正态分布。 6.某些主力会员席位的持仓变化经常是影响期货价格变化的重要因素之一，表41是某交易日郑州商品交易所PTA前五名多空持仓和成交变化情况。 表41持仓汇总表 品种：PTA交易日期：4月14日 名次 会员简称 多头持仓 增减 会员简称 空头持仓 增减 1 A期货公司A、下跌B、上涨C、震荡D、不确定点击展开答案与解析【知识点】：第3章第1节持仓分析法【答案】：B【解析】：一般而言，主力机构的持仓方向往往影响着价格的发展方向。由表中

5、数据可知，PTA期货合约多方持仓数量为155755(=55754+28792+24946+24934+21329)，空方持仓数量为158854(=49614+44567+22814+21616+20243)，多空双方持仓数量相当。 从增减看，多方减持较少，多为增仓，且多方增仓的数量远远超过空方增仓的数量。空方有较多减持，进一步表明投资者对PTA期货合约后市看好，因此预期PTA期货价格未来短时间很可能上涨。7.下列关于外汇汇率的说法不正确的是()。A、外汇汇率是以一种货币表示的另一种货币的相对价格B、对应的汇率标价方法有直接标价法和间接标价法C、外汇汇率具有单向表示的特点D、既可用本币来表示外币

6、的价格，也可用外币表示本币价格点击展开答案与解析【知识点】：第1章第2节汇率【答案】：C【解析】：外汇汇率有双向表示的特点，既可用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价格，因此对应两种基本的汇率标价方法：直接标价法和间接标价法。8.下列关于我国商业银行参与外汇业务的描述，错误的是( )。A、管理自身头寸的汇率风险B、扮演做市商C、为企业提供更多、更好的汇率避险工具D、收益最大化点击展开答案与解析【知识点】：第6章第3节金融机构外汇业务【答案】：D【解析】：我国商业银行作为境内以及跨国公司的主要结算和融资机构，不但需要管理自身头寸的汇率风险，而且在汇率类衍生品交易中还要扮演做市商等角色。银行

7、不但自身急需加快外汇衍生业务发展，积极参与外汇市场交易，而且要为企业提供更多、更好的汇率避险工具，规避汇率风险。9.如企业远期有采购计划，但预期资金紧张，可以采取的措施是()。A、通过期货市场进行买入交易，建立虚拟库存B、通过期权市场进行买入交易，建立虚拟库存C、通过期货市场进行卖出交易，建立虚拟库存D、通过期权市场进行卖出交易，建立虚拟库存点击展开答案与解析【知识点】：第5章第1节库存管理【答案】：A【解析】：如企业远期有采购计划，但预期资金紧张，可通过期货市场进行买人交易，建立虚拟库存，以较少的保证金提前订货，同时锁定采购成本，为企业筹措资金赢得时间，以缓解企业资金紧张局面。 10.某机构

8、投资者持有某上市公司将近5的股权，并在公司董事会中拥有两个席位。这家上市公司从事石油开采和销售。随着石油价格的持续下跌，该公司的股票价格也将会持续下跌。该投资者应该怎么做才能既避免所投入的资金的价值损失，又保持两个公司董事会的席位?()A、与金融机构签订利率互换协议B、与金融机构签订货币互换协议C、与金融机构签订股票收益互换协议D、与金融机构签订信用违约互换协议点击展开答案与解析【知识点】：第7章第1节股票收益互换与股票投资风险管理【答案】：C【解析】：C项，该投资者通过与金融机构签订股票收益互换协议，将股票下跌的风险转移出去，达到了套期保值的目的，并保留了股权。 11.基差交易是指以期货价格

9、加上或减去( )的升贴水来确定双方买卖现货商品价格的交易方式。A、结算所提供B、交易所提供C、公开喊价确定D、双方协定点击展开答案与解析【知识点】：第5章第1节基差定价【答案】：D【解析】：基差交易也称基差贸易，是指现货买卖双方均同意，以期货市场上某月份的该商品期货价格为计价基础，再加上买卖双方事先协商同意的升贴水作为最终现货成交价格的交易方式。升贴水的确定与期货价格的点定构成了基差交易中两个不可或缺的要素。 12.基差的空头从基差的_中获得利润，但如果持有收益是_的话，基差的空头会产生损失。()A、缩小；负B、缩小；正C、扩大；正D、扩大；负点击展开答案与解析【知识点】：第6章第2节基差交易

10、策略【答案】：B【解析】：基差的多头从基差的扩大中获得利润，如果国债净持有收益为正，那么基差的多头同样也可以获得持有收益。而基差的空头从基差的缩小中获得利润，但如果持有收益是正的话，会产生损失。 13.7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买入上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元/

11、吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为( )元/吨。A、57000B、56000C、55600D、55700点击展开答案与解析【知识点】：第5章第1节基差定价【答案】：D【解析】：铜杆厂以当时55700元/吨的期货价格为计价基准，减去100元吨的升贴水即55600元/吨为双方现货交易的最终成交价格。铜杆厂平仓后，实际付出的采购价为55600(现货最终成交价)+100(支付的权利金)=55700(元/吨)。 14.在基差交易中，对点价行为的正确理解是()。A、点价是一种套期保值行为B、可以在期货交易收盘后对当天出现的某个价位进行点价C、点价

12、是一种投机行为D、期货合约流动性不好时可以不点价点击展开答案与解析【知识点】：第5章第1节基差定价【答案】：C【解析】：A项，点价的实质是一种投机行为；B项，点价既可以在盘中即时点价，也可以以当天期货合约结算价或者以合约当月月度结算平均价或收盘平均价等其他约定价格作为所点价格；D项，点价是有期限限制的，如果在点价期内期货合约流动性一直不好，也需要按期限点价。 15.一般认为核心CPI低于()属于安全区域。A、10B、5C、3D、2点击展开答案与解析【知识点】：第1章第1节价格指数【答案】：D【解析】：核心CPI是美联储制定货币政策比较关注的一个数据，是从CPI中剔除了受临时因素(比如气候)影响

13、较大的食品与能源成分，一般认为核心CPI低于2属于安全区域。16.就境内持仓分析来说，按照规定，国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的()名会员额度名单及数量予以公布。A、10B、15C、20D、30点击展开答案与解析【知识点】：第3章第1节持仓分析法【答案】：C【解析】：就境内持仓分析来说，按照规定，国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的20名会员额度名单及数量予以公布。对这些资料进行分析，主要有以下内容：比较多空主要持仓量的大小；“区域”或“派系”会员

14、持仓分析；跟踪某一品种主要席位的交易状况、持仓增减，从而确定主力进出场的动向。 17.在场外交易中，下列哪类交易对手更受欢迎?()A、证券商B、金融机构C、私募机构D、个人点击展开答案与解析【知识点】：第7章第1节利率互换与利率风险管理【答案】：B【解析】：在场外交易中，信用风险低的交易对手更受欢迎。一般来说，金融机构的信用风险相对较低。 18.从事境外工程总承包的中国企业在投标欧洲某个电网建设工程后，在未确定是否中标之前，最适合利用()来管理汇率风险。A、人民币欧元期权B、人民币欧元远期C、人民币欧元期货D、人民币欧元互换点击展开答案与解析【知识点】：第6章第3节境外投融资【答案】：A【解析

15、】：本题中，一旦企业中标，前期需投入欧元外汇，为规避欧元对人民币升值的风险，企业有两种方案可供选择：一是卖出人民币欧元期货；二是买人人民币欧元看跌期权。第一种方案利用外汇期货市场，价格灵活，操作简单。但是利用外汇期货无法管理未中标风险，因此对于前期需投入的欧元的汇率风险不能完全规避。第二种方案中，外汇期权多头只要付出一定的权利金，就能获得远期以执行价格的汇率来买卖外汇的权利。因此，除了能够规避欧元人民币汇率波动风险外，也能够规避未来不能中标的风险。 19.( )具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。A、保本型股指联结票据B、收益增强型股指联结票据C、参与型红利证

16、D、增强型股指联结票据点击展开答案与解析【知识点】：第8章第1节收益增强型股指联结票据【答案】：B【解析】：收益增强型股指联结票据具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。20.下列关于程序化交易的说法中，不正确的是( )。A 程序化交易就是自动化交易B 程序化交易是通过计算机程序辅助完成交易的一种交易方式C 程序化交易需使用高级程序语言D 程序化交易是一种下单交易工具点击展开答案与解析【知识点】：第4章第1节量化交易的特征【答案】：C【解析】：C项，程序化交易可以使用由专业软件商提供的程序化交易编程语言，也可以使用相对复杂的数据处理工具软件，如Excel、Matl

17、ab、R等，还可以使用高级程序语言，如Java、C语言，甚至汇编语言。它可以执行频度很高的交易，也可以执行频度不高的交易，甚至可以执行持仓周期数天及数月的中长周期交易。21.设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想。下列不属于量化交易策略思想的来源的是( )。 经验总结经典理论历史可变性数据挖掘点击展开答案与解析【知识点】：第4章第2节寻找策略思想【答案】：C【解析】：量化策略思想大致来源于以下几个方面：经典理论、逻辑推理、经验总结、数据挖掘、机器学习等。22.我国国家统计局公布的季度GDP初步核实数据，在季后()天左右公布。A、15B、45C、20D、9点击展开答案与解析【知识点】：第1

18、章第1节国内生产总值【答案】：B【解析】：中国的GDP数据由中国国家统计局发布，季度GDP初步核算数据在季后15天左右公布，初步核实数据在季后45天左右公布，最终核实数在年度GDP最终核实数发布后45天内完成。 23.( )是指客户通过期货公司向期货交易所提交申请，将不同品牌、不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单。A、品牌串换B、仓库串换C、期货仓单串换D、代理串换点击展开答案与解析【知识点】：第5章第1节期货仓单串换业务【答案】：C【解析】：期货仓单串换，是指客户通过期货公司向期货交易所提交申请，将不同品牌、不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单。24.期货现货互转套利策略执行的关

19、键是()。A、随时持有多头头寸B、头寸转换方向正确C、套取期货低估价格的报酬D、准确界定期货价格低估的水平点击展开答案与解析【知识点】：第6章第1节阿尔法策略【答案】：D【解析】：期货现货互转套利策略是利用期货相对于现货出现一定程度的价差时，期货现货进行相互转换。这种策略本身是被动的，当低估现象出现时，进行头寸转换。该策略执行的关键是准确界定期货价格低估的水平。 25.在两个变量的样本散点图中，其样本点分布在从( )的区域，我们称这两个变量具有正相关关系。A、左下角到右上角B、左下角到右下角C、左上角到右上角D、左上角到右下角点击展开答案与解析【知识点】：第3章第2节相关关系分析【答案】：A【

20、解析】：在两个变量的样本散点图中，样本点分布在从左下角到右上角的区域，则两个变量具有正相关关系；样本点分布在从左上角到右下角的区域，则两个变量具有负相关关系。 26.下列选项中，描述一个交易策略可能出现的最大本金亏损比例的是( )。A、年化收益率B、夏普比率C、交易胜率D、最大资产回撤点击展开答案与解析【知识点】：第4章第3节主要测试评估指标【答案】：D【解析】：最大资产回撤，是指模型在选定的测试时间段内，在任一历史时点的资产最高值， 与资产再创新高之前回调到的资产最低值的差值。运用最大资产回撤指标，能够衡量模型在一段较段时间内可能面临的最大亏损。27.假定无收益的投资资产的即期价格为S0，T

21、是远期合约到期的时间，r是以连续复利计算的无风险年利率，F0是远期合约的即期价格，那么当( )时，套利者可以在买入资产同时做空资产的远期合约。 点击展开答案与解析【知识点】：第2章第1节无套利定价理论【答案】：A【解析】：无套利模型：，投资者可以通过买低卖高获取无风险收益，即存在套利机会。故A项说法正确。28.某投资者签订一份为期2年的权益互换，名义本金为1000万元，每半年互换一次，每次互换时，该投资者将支付固定利率并换取上证指数收益率，利率期限结构如表21所示。 表21利率期限结构 即期利率 折现因子 180天 4.93 0.9759 360天 5.05 A、529B、683C、463D、

22、632点击展开答案与解析【知识点】：第2章第3节利率互换定价【答案】：A【解析】： 29.用季节性分析只适用于( )。A、全部阶段B、特定阶段C、前面阶段D、后面阶段点击展开答案与解析【知识点】：第3章第1节季节性分析法【答案】：B【解析】：季节性分析法有容易掌握、简单明了的优点，但该分析法只适用于特定品种的特定阶段，并常常需要结合其他阶段性因素做出客观评估。30.下面关于利率互换说法错误的是()。A、利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的名义本金按照不同的计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约B、一般来说，利率互换合约交换的只是不同特征的利息C、利率互换合约交换不涉及本金的互

23、换D、在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，则另一方支付的利息也是基于浮动利率计算的点击展开答案与解析【知识点】：第7章第1节利率互换与利率风险管理【答案】：D【解析】：选项D，在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率来计算的，而另一方支付的利息则是基于固定利率计算的。在某些情况下，两边的利息计算都是基于浮动利率，只不过各自参考的浮动利率不一样。31.计算在险价值时，Prob(-VaR)=1-a。其中Prob()表示资产组合的( )。A、时间长度B、价值的未来随机变动C、置信水平D、未来价值变动的分布特征点击展开答案与解析【知识点】：第9章第2节在险价值(

24、Value at Risk，VaR)【答案】：D【解析】：在风险度量的在险价值计算中，其中， 表示资产组合价值的未来变动，是一个随机变量，而Prob()是资产组合价值变动这个随机变量的分布函数，表示资产组合未来价值变动的分布特征。 32.夏普比率的计算公式为( )。 点击展开答案与解析【知识点】：第4章第3节主要测试评估指标【答案】：A【解析】：33.在买方叫价交易中，对基差买方有利的情形是()。A、升贴水不变的情况下点价有效期缩短B、运输费用上升C、点价前期货价格持续上涨D、签订点价合同后期货价格下跌点击展开答案与解析【知识点】：第5章第1节基差定价【答案】：D【解析】：买方叫价交易，是指将

25、确定最终期货价格为计价基础的权利即点价权利归属买方的交易行为。基差交易合同签订后，基差大小已经确定，期货价格成为决定最终采购价格的惟一未知因素，而且期货价格一般占到现货成交价格整体的90以上。当点价结束时，最终现货价格=期货价格+升贴水，因此，期货价格下跌对基差买方有利。A项，升贴水不变的情况下点价有效期缩短，此时距离提货月可能还有一段时间，买方不好判断在点价有效期结束时的期货价格加升贴水是否与最终的现货价格比较接近；BC两项会使买方的采购成本上升。 34.一个模型做20笔交易，盈利12笔，共盈利40万元；其余交易均亏损，共亏损10万元，该模型的总盈亏比为( )。A、0.2B、0.5C、4D、

26、5点击展开答案与解析【知识点】：第4章第3节主要测试评估指标【答案】：C【解析】：盈亏比=一段时间内所有盈利交易的总盈利额/同时段所有亏损交易的亏损额=40/10=435.国内生产总值的变化与商品价格的变化方向相同，经济走势从()对大宗商品价格产生影响。A、供给端B、需求端C、外汇端D、利率端点击展开答案与解析【知识点】：第1章第1节国内生产总值【答案】：B【解析】：从中长期看，GDP指标与大宗商品价格呈现较明显的正相关关系，经济走势从需求端等方面对大宗商品价格产生影响。 36.若国债期货市场价格低于其理论的价格，不考虑交易成本，宜选择的套利策略是( )。A、买入国债现货和期货B、买入国债现货

27、，卖出国债期货C、卖出国债现货和期货D、卖出国债现货，买入国债期货点击展开答案与解析【知识点】：第2章第1节无套利定价理论【答案】：D【解析】：在无套利市场，如果两种金融资产未来的现金流完全相同(称为互为复制)，则当 37.在场外期权交易中，提出需求的一方，是期权的( )。A、卖方B、买方C、买方或者卖方D、以上都不正确点击展开答案与解析【知识点】：第7章第2节合约设计【答案】：C【解析】：场外期权一方通常根据另一方的特定需求来设计场外期权合约，确定合约条款，并且报出期权价格。在这个交易中，提出需求的一方，既可以是期权的买方，也可以是期权的卖方。38.利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对

28、约定的( )按照不同计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约。A、实际本金B、名义本金C、利率D、本息和点击展开答案与解析【知识点】：第7章第1节利率互换与利率风险管理【答案】：B【解析】：利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的名义本金按照不同计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约。39.某互换利率协议中，固定利率为700，银行报出的浮动利率为6个月的Shibor的基础上升水98BP，那么企业在向银行初次询价时银行报出的价格通常为()。A、600B、601C、602D、603点击展开答案与解析【知识点】：第7章第1节利率互换与利率风险管理【答案】：C【解析】：银行报出的价格是在6个月Shibor的基础上升水98BP，这个价格换成规范的利率互换报价，相当于6月期Shibor互换的价格是7-98BP=602。所以，如果企业向银行初次询价的时候，银行报出的价格通常是602。 40.最早发展起来的市场风险度量技术是()。A、敏感性分析B、情景分析C、压力测试D、在险价值计算点击展开答案与解析【知识点】：第9章第2节敏感性分析【答案】：A