光线传媒投资价值调研报告.docx

1、光线传媒投资价值调研报告光线传媒投资价值调研报告 学校： 班级： 姓名： 学号：光线传媒投资价值调研报告正文目录前言.1第1章：宏观经济运行情况分析.1第2章：文化传媒行业分析.12.1 发展前景.12.2 机遇.22.3 存在的问题.2第3章：光线传媒的基本情况.2第4章：光线传媒的优势.24.1 独特的节目运营商业模式.34.2 节目制作的规模化优势.44.3 工业化运营体系具有的低成本和规模扩张优势.44.4 强大的广告营销能力和独具特色的整合营销模式.54.5 各类型节目的协同效应优势.6 4.6 品牌优势.7 4.7 电影发行业务精细化运作的优势.74.8 传媒内容与媒介资源良性互动

2、的优势.8 4.9 登陆移动互联网.9第5章：光线传媒的核心竞争力分析.9 5.1 光线传媒企业气质分析.10 5.2 战略新思路.105.3 工业化节目制作发行方式.115.4 光线传媒的王牌节目.115.5 光线传媒盈利能力分析.11第六章：总结.12附录.13光线传媒调研报告 前言：虽然目前我国经济发展有放缓趋势，但是人民群众对物质文化的需要并没有减少，资本的嗅觉是灵敏的，很自然地，我国的文化产业得到了资本的青睐，尤其是在“互联网+”时代，“互联网+文化产业”必将挖掘出更广阔的市场，因此市场前景相当可观，为了帮助投资者选择正确的投资目标，今天我特此挑选光线传媒作为举例，结合大政方针政策，

3、分析光线传媒的优劣势，希望能够给投资者一些建议或者说是思路导向。下面我将对各个方面进行细分，逐一分析：1、宏观经济运行情况分析当前中国经济形势,在合理区间运行，基本实现政策目标:经济增长实现目标，但面临下行压力;物价涨幅低位徘徊，出现轻微通货紧缩;就业形势较为稳定，但面临结构性问题;国际收支趋向基本平衡，跨境资本流出快速增长。增长动力趋缓，结构出现优化:固定资产投资下滑;消费增长小幅回落，出现新的消费热点;外贸形势疲弱，吸收外资和对外投资平稳增长;经济结构优化。财政金融运行平稳，也面临一些新问题:财政收支;货币金融;房地产市场。产业与区域经济发展出现新变化:农业农村经济发展较快;工业经济运行平

4、稳，企业经营困难增多;服务业快速发展;中西部经济发展快于东部。2、文化传媒行业分析2.1发展前景文化传媒行业在我国目前属于朝阳产业，发展前景乐观，而且人民生活水平不断提高，消费能力上升，对生活的质量要求提高，精神文化消费支出增加，必将拉动第三产业发展。 2.2机遇 国家十二五第一次正式提出“推动文化产业成为国民经济支柱型产业”，表明我国政府已经将文化产业发展放到了国家战略高度，因此，从我国政府的态度、当前经济形势的分析，我认为，文化产业的大发展阶段已经临近。 2.3存在的问题 虽然大体上文化传媒行业前景光明，但仍然存在许多问题，截至2014年12月31日，全国累计票房已超过296亿元，其中国产

5、片308部产生票房161.55亿元，占总票房的54.51%，进口片80部，票房134.84亿，占总票房的45.49%，进口片快占据一半江山，尤其是美国大片，国产电影竞争力不足，尤其许多国产电视剧粗制滥造，抄袭成风，文化传媒行业内容急需创新，急需多元化。3、光线传媒基本情况光线传媒（ENLIGHT MEDIA）成立于1998年，经过多年发展，已成为中国最大的民营传媒娱乐集团，其日播娱乐资讯节目娱乐现场、音乐风云榜均已连续播出10年以上。光线传媒有限公司通过持续的改进和创新，始终领导电视潮流，成为同类节目的榜样，光线引人注目的E标已经成为电视界著名标志之一，被观众和广告商视为收视率的保证，同时光线

6、传媒也是中国最大的电影和电视剧公司之一。光线传媒现在制作多档娱乐节目，并在中国600多家电视台发行，形成强大的娱乐电视节目制作实力。光线传媒不止在制作电视节目，还延伸到电影、电视剧和艺人经纪等领域，都取得不错的成绩。（来自搜狗百科）光线传媒E标4、光线传媒的优势 光线传媒走到今天，已经有17个年头了，经过这十几年的经营发展，公司已经发展成为以规模化娱乐内容生产为主体、以电视节目联供网内容运营为核心、以广告整合营销为手段的国内最大的民营节目制作及运营商之一，电影发行业务跻身国内电影公司的前列，成为2014年民营电影公司的第一名。实现了电视节目、影视剧和演艺活动等娱乐内容资源与公司广泛的节目发行网

7、络等媒介渠道的良性互动和资源整合。4.1 独特的节目运营商业模式与传统的节目制作公司不同，光线传媒以电视节目为纽带，率先在国内建立了300余个地面频道(包括地市级城市电视台和部分省级地面电视台)为核心的节目联供网，使其成为电视节目和广告运营的主要渠道。该节目联供网包括时段联供网、频道联供网、付费数字电视和新媒体联供网。首先，该网络用节目将分散的地面频道联合起来，实现节目的网络化和规模化运营，挖掘地面频道的广告价值，克服了地面频道的区域分割性和孤立的弱点，充分发挥了单个城市电视台的本地化优势和城市频道联盟的区域化优势，使得节目广告的覆盖面大幅提升，从而充分挖掘地面频道的广告价值。节目的广告价值取

8、决于节目的覆盖面、收视率以及广告营销能力。其次，该联供网满足了地面电视台对节目的需求，能够实现合作双方的共赢，与地面频道建立了稳定的合作关系。基于目前节目制作机构与播出机构的合作特点，节目换广告时间、再向广告客户进行广告营销是公司电视节目的主要盈利模式。该盈利模式解决了广大地面频道节目制作投入不足、节目来源匮乏的问题，通过高质量的节目提升频道和节目的广告价值，与频道分享广告时段资源，创造了内容制作机构与播出机构共赢的商业模式，使公司的节目成为众多地面电视台稳定的节目来源。最后，边际利润率和毛利率逐步提升。由于各个地面频道覆盖范围的不同，随着发行频道数量的增加，公司的电视节目可以向全国多个地面频

9、道销售。同时，在公司工业化节目制作和运营体系下，新增节目的制作边际成本递减且处于较低水平，在前期节目制作投入成本变化不大的情况下，随着节目直接销售收入大幅增加，公司节目运营的边际利润率和毛利率上升，节目运营具备规模经济效益。 4.2 节目制作的规模化优势 光线传媒是国内最大的民营娱乐节目制作和发行商，在娱乐类节目领域积累了丰富的经验，凭借资源共享的运营模式、优秀的节目策划和制作团队，公司节目制作的边际成本低、具有显著的规模经济效益。 作为娱乐节目制作中的领军企业，对各种娱乐资源具有天然的吸引力。由于公司的日播节目主要集中在娱乐领域，由此吸引了众多娱乐明星和娱乐机构，公司成为重要的娱乐信息传播平

10、台之一，使得公司可以以较低的信息采集成本获得丰富的娱乐资源。 同时，光线传媒的节目制作质量一直保持稳定，自1999 年开播中国娱乐报道以来，拥有了十余年的电视节目制作经验，工业化的制作流程为节目的制作质量提供了良好的保证。2015年起，中国娱乐报道改版网络平台播出。 4.3 工业化运营体系具有的低成本和规模扩张优势 光线传媒通过多年的丰富实践，将国外传媒产业成熟先进的管理理念与中国电视娱乐产业运作特点及产业现状相结合，实现了电视节目的工业化生产和经营，并在电视节目的策划、制作、包装、发行、广告以及增值服务各个环节上通过专业化分工、流程优化实现了标准化运作，较早建立了国内领先的“娱乐节目工业化运

11、营体系”。该工业化体系包括制作流程的工业化和运营流程的工业化。在制作环节，设立综合运营服务部门，负责所有节目的采访、录制、编辑、包装、合成、审查、传输；并制订各个流程的质量控制标准，由专业化人员进行分工协作，提高录制团队的工作标准化水平；同时，通过信息资源、生产设施等资源共享的方式，实现规模化生产边际成本递减的效益。在运营流程方面，主要分为策划、制作、发行、广告和增值服务等环节，各个环节实现了专业分工协作和业务流程的优化，保证节目生产和经营的流畅和稳定。该工业化运营体系使得节目的规模化生产成为可能，大幅降低了单个节目的制作成本，使得光线传媒的同类型节目较其他机构具有明显的成本优势。 该工业化体

12、系还表现在娱乐资源共享。具体表现在一组采编人员可以为多个节目服务、娱乐明星可以接受公司不同节目的采访、各种演艺活动为电视栏目提供内容来源、节目制作的硬件设施实现共享等，提高了资源的使用效率，在实现娱乐节目多样化的同时降低制作成本。同时，在创作新节目时，能够仅以较低的新增人力成本实现节目创作，即以较低的边际成本提高节目制作量。十余年来，光线传媒一直专注于泛娱乐类节目，积累了丰富的创作经验，新节目的创作能力更强，节目规模的扩张能力具有良好的弹性和成本优势。另外，通过贯穿始终并行之有效的财务管理、组织管理、创作管理(服务管理)、营销管理和人才管理等管理措施来确保各业务流程的标准化运作，进而保证整个业

13、务运作体系的规范化和高效率。4.4 强大的广告营销能力和独具特色的整合营销模式电视节目主要通过节目换取广告时段、再向广告客户进行广告营销实现收入。经过十余年的发展，公司积累了丰富的广告营销经验，具有专业的策划、包装和整合营销的能力，能够充分挖掘节目的广告价值。光线传媒作为行业内为数不多的集节目制作、发行、广告营销及活动策划为一体的节目运营商，根据客户的需求为其量身定制一整套整合营销方案。包括节目的贴片广告、植入式广告、活动冠名权等广告形式，通过电视台、演艺活动、户外移动多媒体等多种渠道进行整合营销。光线传媒成立了整合营销中心、活动营销中心、媒介营销中心三个专业化分工的营销团队，分别针对大企业客

14、户、演艺活动营销和节目广告营销三种类型，根据客户的不同需求由各中心进行分工协作，超越了一般情况下以单个节目为主的广告营销，提升了整合营销能力。4.5 各类型节目的协同效应优势 光线传媒的电视节目包括电视栏目、电视剧和演艺活动，各类电视节目以品牌建设为核心，在统一平台下运作，形成了显著的协同效应。 光线传媒的电视节目主要集中在娱乐领域，节目的品牌影响力强、收视率高，能够提升艺人的知名度，使得光线传媒成为国内对娱乐明星和娱乐机构影响力较大的民营电视机构，这使得光线传媒可以用较低的成本获得电视栏目制作、电视剧制作以及演艺活动所需的各种人力资源和作品资源。电视节目广泛的发行渠道也为电视剧的发行和演艺活

15、动的营销提供了渠道优势。和电视栏目的销售对象一样，电视剧的销售也主要针对电视台。公司利用十余年来在电视栏目发行中与各级电视台建立的良好合作关系，适度参与电视剧的制作和发行，开拓大型演艺活动市场，并将其发展成为具有较高收视率和影响力的特殊电视节目，不断丰富电视节目的类型。另一方面，演艺活动一般与光线传媒现有电视栏目相结合，实现品牌化运营。由于演艺活动具有影响力大、收视率高等特点，也极大地提升了公司电视栏目的影响力和广告价值。4.6 品牌优势经过十余年的发展，形成了以光线传媒为核心、以四档日播品牌化栏目和颁奖礼等演艺活动为主体、以易视网为补充的品牌体系，光线传媒的标志e 标成为传媒娱乐界知名的品牌

16、标志，建立了业内颇具影响力的娱乐信息传播平台，成为合作伙伴和观众可信赖的娱乐品牌。光线传媒将每一个栏目都作为一个品牌来打造。娱乐现场开播十年以来，已经成为在国内较具影响力的娱乐资讯类日播节目，具有开办时间长、播出台覆盖面广的特点。音乐风云榜也是一档在国内颇具影响力的音乐节目，最佳现场是国内唯一的每日播出的娱乐明星访谈类节目。同时，光线传媒已经由单纯的节目制作转向节目品牌运营。品牌运营涵盖电视栏目、颁奖典礼和对应的演艺活动。以日播节目音乐风云榜为例，自2000 年开播以来，公司已连续9 年举办被誉为“中国的格莱美”的“音乐风云榜颁奖盛典”以及两届音乐风云榜新人盛典。另外，公司以音乐风云榜为依托，

17、为大型客户量身定制以“成就音乐梦想选拔赛”和音乐风云榜超级巨星演唱会为代表的各类娱乐营销活动，多种不同类型的娱乐活动提升了品牌知名度，也使得公司能够为客户提供更加丰富的整合营销手段。公司同时在娱乐营销和主持人等领域拥有较强的品牌影响力。4.7 电影发行业务精细化运作的优势光线传媒独具特色的电影发行网络实现了影片发行的本地化营销和精细化运作。电影发行网络以总部、大区、城市为“条”，以宣传、发行、营销为“块”，“条块”紧密结合。光线传媒的发行与营销走的是“陆军”模式，通过分布于全国各地的销售人员，密集地对各个地区进行精细化营销，全面掌握具体环节，做到处处跟踪，随时调整，与华谊兄弟采取的高举高打、全

18、面营销的“空军”轰炸模式的不接地气形成鲜明对比，更易接近人民群众，反应人民群众的呼声，当然更受人民群众的欢迎。电影发行营销人员在50个主要城市进行驻地式营销，能够根据各地情况，制定更具本地特色的营销方案。特别是在影片场次的安排、影厅的选择等方面，除了与院线公司沟通之外，还与负责具体决策的各影院进行充分沟通，实现地方票房最大化。电影发行业务模式的投资风险较低，盈利稳定。光线传媒的电影业务以发行为主，发行一般是先扣除代垫的宣发费用和一定比例的发行佣金之后，与制片方按照协议约定的不同比例对票房分账收入进行分成(也有少量不参与分成)，影片发行的盈利模式稳定，投资风险较低。同时，通过积极参与投资、制作环

19、节，不仅能保证取得影片的发行权，而且在收取代理发行费的同时，还能获得包括票房分成、非影院渠道的版权销售、影片广告等在内的投资收益。代理发行和投资发行两种模式相结合，使得光线传媒的影片发行数量和票房快速上升，跻身国内电影公司的前列。4.8 传媒内容与媒介资源良性互动的优势节目发行网络为影片宣传发行提供媒介资源支持，同时，电影能够快速提升公司的品牌影响力，也是重要的娱乐内容资源，娱乐内容与传媒渠道形成良性互动。光线传媒的电影业务以传媒集团为依托，发挥电视栏目广泛播出渠道的优势，为影片宣传、发行提供了覆盖300余个电视频道、广播电台、互联网、户外媒体等多种媒介资源的支持，实现了电影资源与广播、电视、

20、网络等传媒资源的整合和深度合作，借助传媒资源的整合和整合营销拓展了电影的市场空间。同时，光线传媒在广告客户资源、整合营销等方面具有显著优势，进一步提高了影片的广告衍生收入，丰富了电影收入的类型，实现了电影发行的专业化、精细化运作。电影作为最具吸引力的艺术类作品之一，具有广泛的品牌影响力，能够提升公司对各种娱乐资源的吸引力。同时，电影本身作为娱乐内容，也为公司的节目提供了丰富的内容资源。因此，包括节目、演艺活动、影视剧内容在内的多种内容资源与公司广泛的媒介资源实现整合，极大的提高了资源利用效率，形成了独特的传媒娱乐集团的运营架构。这一架构也符合美国主流电影公司一般均是在大传媒集团旗下的组织架构，

21、能够充分实现娱乐内容与传媒资源的整合，平衡大制作影片产生的短期现金流压力与公司业务稳定发展的关系，实现公司长期稳健的发展。4.9 登陆移动互联网今年3月5日，光线传媒获得阿里巴巴24亿元入股，阿里巴巴成为光线传媒第二大股东，随着阿里巴巴在影视业的布局，加强与光线传媒的合作，依托阿里客户资源的强大流量入口，光线传媒在移动互联网时代必然焕发新的生机，而且近期光线传媒还将与国内另一互联网巨头360成立合资公司，光线传媒与360合建的网络院线目前处于产品调试的阶段，光线传媒与360将会将这一院线建立成中国的Netflix。（Netflix是一家在线影片租赁提供商）5、光线传媒的核心竞争力分析一个公司的

22、竞争优势能够帮助公司走在竞争对手的前面，而核心竞争力则是公司生存的根本，二者有本质的区别，竞争优势可能只是竞争双方在某一方面存在差距，这是二者共同具有的，在一定时期内存在差距；而核心竞争力是竞争双方的其中一方单方面具有的，且对手短时间内难以模仿或者赶超，我有你没有才能够构成竞争壁垒，将对手甩在后面，所以一般来说，一个公司的核心竞争力是要少于竞争优势的，下面就着重分析光线传媒的核心竞争力，看看哪些是光线传媒所独有的。5.1光线传媒企业气质分析 受光线传媒创始人、实际控制人王长田影响，光线传媒的企业气质显得非常低调，非常的接地气，公司各个管理层稳中求进，稳步发展，不浮夸，虽然光线传媒现在摊子越来越

23、大，却没有染上大企业病，实在难得。在现在的商业环境中从来都不缺少有想法的人，有想法的企业，各种概念盛行，总是有些人会描绘宏伟蓝图，画一个大饼来圈投资人的钱，但却是眼高手低，缺乏执行力。例如同属文化传媒行业的乐视，目前已经先后推出了乐视超级电视、乐视超级手机，发布乐视超级手机甚至扬言要超越苹果，未来还将推出乐视超级汽车，美其名曰为构建“平台+内容+终端+应用”的生态模式，无非就是玩概念，盘子越摊越大，来用各种概念维持乐视的高股价，如果泡沫破灭了呢？所以，在现在浮躁的商业环境里，光线传媒的脚踏实地，接地气的企业气质一定会让他走得更稳、更远。5.2战略新思路与华谊兄弟电影走大导演、大制作、大投入模式

24、，少量求精的大片模式不同。光线传媒以新导演、小成本、编剧内容为新的发展战略，在近几年的中国电影市场上均有体现。其实这两种电影模式在海内外均有成功的范例，并无孰优孰劣之分，但是与华谊兄弟进军国际市场，效仿美国好莱坞华纳兄弟相比，光线传媒的这种接地气、敢于起用新导演，迎合大众的、新的差异化的战略思路，一定能赢得观众的喜爱。5.3 工业化节目制作发行方式光线传媒自成立以来，形成了一套系统化的节目制作方式：1.策划先行，2.制造产品3.包装提升（包括片头片尾、片花、宣传片的风格、节目的标示、标准色、演播室、主持人设计等）4.发行销售5.广告盈利6.增值服务（后产品），这套系统化的节目制作方式甚至可以说

25、是流水线作业式的，是典型的工业化制作模式，整合中国娱乐优势资源，进行深度开发，实现资源的1+12效果。它保证了电视节目制作的质量，同时做到了高效，以保证在现在这个影视娱乐传媒行业竞争异常激烈的时代，持续不断的给观众提供新的文化内容。5.4 光线传媒的王牌节目光线传媒的核心竞争力目前仍然是电视综艺节目的制作方面，其出品的电视节目已经形成品牌效应，占据了市场优势，其出品的中国娱乐报道、娱乐现场、音乐风云榜等节目多年来牢固地占据着国内市场。最重要的是这些节目都主攻年轻人市场，在年轻群体中已经形成品牌效应，年轻人已经成长为电影消费的一大群体，这有助于提升光线传媒公司的品牌影响力，有助于光线传媒在电影市

26、场的发展，。5.5 光线传媒盈利能力分析如果我们光看2015年光线传媒一季度的净利润率，可能会不科学，因为光线传媒2015年一季度的净利润率仅为2.64%，这可能跟其运作失误有关，不影响光线传媒的整体发展，那么我们来看看光线传媒2014年全年四个季度的平均净利润率为28.24%，在行业来看还是非常高的，所以光线传媒的盈利能力还是非常强的。6、总结 光线传媒是一家以电视娱乐节目制作为传统业务的公司，其出品的中国娱乐报道、娱乐现场、音乐风云榜等节目多年来牢固地占据着国内市场，同时其还介入艺人经纪、演艺市场等。光线进入电影市场是近几年的事，2009年以前主要以参与投资的方式进行，2009年以后实施“

27、第一原创电影公司”战略，其出品的电影作品主要有伤城、全城戒备、聊斋、精武风云、箭、花田喜事2010、四大名捕等，这份片单可以用“乏善可陈”来形容，直到2012年一部神片泰囧横空出世，将光线传媒推上T台，成为一段时间中国电影最闪耀的明星。总之，中国电影市场足够大，留给光线传媒的将是无限的想象空间，我相信投资光线传媒将会带来丰厚的回报。附录2014年五大民营公司盘点，光线传媒领跑国产片发行，附图（来自艺恩咨询）：光线传媒：近四年来首次夺冠 2015深耕类型蓝海光线传媒发行国产影片在2014年共取得31亿票房，较2013年21亿提升近50%，虽然与2014年初发布的年度40亿票房目标还有距离，但足以

28、让光线近四年来首次超越同行成为年度国产片发行冠军，且各季度票房分布均衡。光线传媒日前在微博上公布了2015年的部分片单，包括36部筹拍、制作及上映的影片，全年有望冲击50亿票房；而据公开消息，目前已确定在2015年上映的影片中，动画依旧占据相当比重，秦时明月和龙之谷两部在2014年表现突出的动画大作将推出续集，大热IP我叫MT的动画电影也将上映，而钟馗伏魔等魔幻题材影片及青春、喜剧题材影片也同样是2015年光线传媒市场表现的看点。1.年报查询-新浪数据中心2.宏观经济数据-新浪数据中心3.证监会网站-年报查询证监会网站查询年报，信息披露一栏把要查询的个股代码输入就可以查询相关股票近15年所有信息。4.公司自己网站-年报查询