宏观及行业分析.docx

1、宏观及行业分析宏观及行业分析思路一、宏观分析：宏观分析需要考虑哪些因素1、宏观经济运行分析 宏观经济运行对证券市场的影响，影响的途径：公司经营效益，居民收入水平，投资者对股价的预期，资金成本宏观经济变动与证券市场波动的关系：GDP变动（持续、稳定、高速的GDP增长，高通胀下的GDP增长，宏观调控下的GDP减速增长，转折性的GDP变动；经济周期变动）；通货变动（通货膨胀对证券市场的影响，通货紧缩对证券市场的影响）。2、宏观经济政策分析（1）财政政策：财政政策的手段及其对证券市场的影响，财政政策的手段包括：国家预算，税收，国债，财政补贴，财政管理体制，转移支付；财政政策的种类与经济效应及其对证券市

2、场的影响，包括：减少税收、降低税率、扩大减免税范围，扩大财政支出、加大财政赤字，减少国债发行，增加财政补贴；分析财政政策对证券市场影响应注意的问题。 （2）货币政策：货币政策及其作用；货币政策工具，包括：法定存款准备金率，再贴现政策，公开市场业务，直接信用控制，间接信用指导；货币政策的运作；货币政策对证券市场的影响，包括：利率，中央银行的公开市场业务对证券价格的影响，调节货币供应量对证券市场的影响，选择性货币政策工具对证券市场的影响。（3）国际金融市场环境分析 国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响证券市场；国际金融市场动荡通过宏观面和政策面间接影响我国证券市场。（4）数据资料的来源。宏观分析

3、所需的有效资料一般包括政府的重点经济政策与措施、一般生产统计资料、金融物价统计资料、贸易统计资料、每年国民收入统计与景气动向、突发性非经济因素等。这些资料来源主要有：第一，从电视、广播、报纸、杂志等了解世界经济动态与国内经济大事。第二，政府部门与经济管理部门，省、市、自治区公布的各种经济政策、计划、统计资料和经济报告，各种统计年鉴等。如中国统计年鉴、中国经济年鉴、经济白皮书等。第三，各主管公司、行业管理部门搜集和编制的统计资料。第四，部门与企业内部的原始记录。第五，各预测、情报和咨询机构公布的数据资料。第六，国家和省市领导人报告或讲话中的统计数字和信息等。二、行业划分与行业分析方法 1、行业分

4、析意义经济分析主要分析了社会经济的总体状况，但没有对社会经济的各组成部分进行具体分析。社会经济的发展水平和增长速度反映了各组成部分的平均水平和速度，但各部门的发展并非都和总体水平保持一致。在宏观经济运行态势良好、速度增长、效益提高的情况下，有些部门的增长与国民生产总值、国内生产总值增长同步，有些部门高于或是低于国民生产总值、国内生产总值的增长。因此，经济分析为证券投资提供了背景条件，但没有为投资者解决如何投资的问题，要对具体投资对象加以选择，还需要进行行业分析和公司分析。2、我国证券市场的行业划分上证指数分类法。上海证券市场为编制新的沪市成分指数，将全部上市公司分为五类，即工业、商业、地产业、

5、公用事业和综合类，并分别计算和公布各分类股价指数。3、深证指数分类法。深圳证券市场也将在深市上市的全部公司分成六类，即工业、商业、金融业、地产业、公用事业和综合类，同时计算和公布各分类股价指数。需要注意的是，我国的两个证券交易所为编制股价指数而对产业进行的分类显然是不完全的，这与我国证券市场发展状况有关。我国上市公司数量少，不能涵盖所有行业，例如，农业方面的上市公司就较为少见。但为了编制股价指数，从目前的情况来看，这些分类是适当的。行业划分的方法多样。除上述的划分方法外，还有其他划分方法。例如，按资源集约度来划分，可把行业分成资本集约型行业、劳动集约型行业和技术集约型行业等。4、行业的经济结构

6、分析行业的经济结构随该行业中企业的数量、产品的性质、价格的制定和其他一些因素的变化而变化。由于经济结构的不同，行业基本上可分为四种市场类型：完全竞争、不完全竞争和垄断竞争、寡头垄断、完全垄断。5、经济周期与行业分析（1）增长型行业增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。这些行业收入增长的速率相对于经济周期的变动来说，并未出现同步影响，因为它们主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态。在过去的几十年内，计算机和复印机行业表现了这种形态。投资者对高增长的行业十分感兴趣，主要是因为这些行业对经济周期性波动来说，提供了一种财富“套期保值”的手段。然而，这

7、种行业增长的形态却使得投资者难以把握精确的购买时机，因为这些行业的股票价格不会随着经济周期的变化而变化。（2）周期型行业周期型行业的运动状态直接与经济周期相关。当经济处于上升时期，这些行业会紧随其扩张；当经济衰退时，这些行业也相应衰落。产生这种现象的原因是，当经济上升时，对这些行业相关产品的购买相应增加。例如消费品业、耐用品制造业及其他需求的收入弹性较高的行业，就属于典型的周期性行业。（3）防御型行业还有一些行业被称为防御型行业。这些行业运动形态的存在是因为其产业的产品需求相对稳定，并不受经济周期处于衰退阶段的影响。正是因为这个原因，对其投资便属于收入投资，而非资本利得投资。有时候，当经济衰退

8、时，防御型行业或许会有实际增长。例如，食品业和公用事业属于防御型行业，因为需求的收入弹性较小，所以这些公司的收入相对稳定。6、行业寿命周期的分析任何一个行业一般都有其存在的寿命周期，由于行业寿命周期的存在，使行业内各公司的价值深受行业发展阶段的影响。行业寿命周期的阶段有：（1）开创期。一个行业尚处于开创期，往往是技术革新时期，由于前景光明，吸引了多家公司进入该行业，投入到新技术新产品的创新和改造的潮流中。经过一段时间的竞争结果，一些公司的产品为市场消费者所接受，逐渐占领和控制了市场，而更多的公司则在竞争过程中遭到淘汰。因此，此行业在成长期，技术进步非常迅速，利润极为可观，风险也最大，因此，股价

9、往往会出现大起大落的现象。 （2）扩张期。这一时期，少数大公司已基本上控制了该行业，这几家大公司经过创业阶段的资本累积和技术上的不断改进，已经取得了雄厚财力和较高的经济效益，技术更新在平缓的发展。公司利润的提高，主要取决于公司经济规模的扩大而平稳增长，这一时期公司股票价格基本上是处于稳定上升的态势。投资者如能在扩张期的适当价位人市，则其收益会随着公司效益的增长而上升。 （3）停滞期。由于市场开始趋向饱和，使行业的生产规模成长开始受阻，甚至于出现收缩和衰退，但这一时期该行业内部的各家公司并未放弃竞争，因而利润出现了下降的趋势。所以在停滞期，该行业的股票行情表现平淡或出现下跌，有些行业甚至因为产品

10、过时而遭淘汰，投资者应在此时，不失时机地售出股票，并将其收益投向成长型的企业或公司。三、上市公司所属行业和区位的分析首先，它是国民经济形势分析的具体化。我们在分析国民经济形势时，根据国民生产总值等指标可以知道或预测某个时期整个国民经济的状况。但是整个经济的状况与构成经济总体与各个行业的状况并非完全吻合。当整个经济形势好时，只能说明大部分行业的形势较好，而不是每个行业都好；反之，经济整体形势恶化，则可能是大多数行业面临困境，而可能某些行业的发展仍然较好。分析国民经济形势也不能知道某个行业的兴衰发展情况，不能反映产业结构的调整。例如，一个世纪前，美国的铁路处于鼎盛时期，铁路股票炙手可热。但是在今天

11、，约有一半以上的美国人没有坐过火车，铁路股票已不能再引起人们的兴趣。相反，过去被人们冷落的高新技术产业如计算机、移动式电话等行业的股票现在已是门庭若市。 这些说明，只有进行行业分析，我们才能更加明确地知道某个行业的发展状况，以及它所处的行业生命周期的位置，并据此作出正确的投资决策。如果只进行国民经济形势分析，那么我们顶多只能了解某个行业的笼统的、模糊的轮廊。其次，进行行业分析可以为更好地进行企业分析奠定基础。前面已经说过，行业是由许多同类企业构成的群体。如果我们只进行企业分析，则虽然我们可以知道某个企业的经营和财务状况，但不能知道其他同类企业的状况，无法通过横向比较知道目前企业在同行业中的位置

12、。而这在充满着高度竞争的现代经济中是非常重要的。另外，行业所处生命周期的位置制约着或决定着企业的生存和发展。汽车诞生以前，欧美的马车制造业曾经是何等的辉煌，然而时至今日，连汽车业都已进入生命周期中的稳定期了。这说明，如果某个行业已处于衰退期，则属于这个行业中的企业，不管其资产多么雄厚，经营管理能力多么强，都不能摆脱其阴暗的前景。现在还有谁愿意去大规模投资于马车生产呢？投资者在考虑新投资时，不能投资到那些快要没落和淘汰的“夕阳”行业。投资者在选择时，不能被眼前的景象所迷惑，而要分析和判断企业所属的行业是处于初创期、成长期，还是稳定期或衰退期，绝对不能购和选择那些属于衰退期的行业和股票。1、区位分

13、析 区位，或者说经济区位，是指地理范畴上的经济增长带或经济增长点及其辐射范围。区位是资本、技术和其他经济要素高度积聚的地区，也是经济快速发展的地区。我们通常所说的美国的硅谷高新技术产业区等就是经济区位的例子。经济区位兴起与发展将极大地带动其周边地区的经济增长。上市公司的投资价值与区位经济的发展密切相关，处在经济区位内的上市公司，一般具有较高的投资价值。因为我们对上市公司进行区位分析，就是将上市公司的投资价值与区位经济的发展联系起来，通过分析上市公司所在区位的自然条件、资源状况、产业政策、政府扶持力度等方面来考察上市公司发展的优势和后劲，确定上市公司未来发展的前景，以鉴定上市公司的投资价值。具体

14、来讲，我们可以通过以下几个方面进行上市公司的区位分析： （1）区位内的自然和基础条件 自然和基础条件包括矿产资源、水资源、能源、交通、通信设施等，它们在区位经济发展中起着重要作用，也对区位内的上市公司的发展起着重要的限制和促进作用。分析区位内的自然条件和基础条件，有利于分析本区位内上市公司的发展前景。如果上市公司所从事的行业与当地的自然和基础条件不符，公司的发展就可能受到很大的制约。如在水资源稀缺的内陆地区从事大量耗水的工业项目，其项目的前景就难以乐观。 （2）区位内政府的产业政策和其他相关的经济支持 为了进一步促进区位经济的发展，当地政府一般都相应地制定了经济发展的战略规划，提出相应的产业政

15、策，确定了区位优先发展和扶持的产业，并给予相应的财政、信贷及税收等诸多方面的优惠措施。这些措施有利于引导和推动相应产业的发展，相关产业内的公司将因此受益。如果区位内的上市公司的主营业务符合当地政府的产业政策，一般会获得诸多政策支持，对上市公司本身的进一步发展有利。（3）区位内的比较优势和特色所谓特色，是区位间比较的结果，指本区位经济与区位外经济的联系和互补性、龙头作用及其发展活力与潜力的比较优势。它包括区位的经济发展环境、条件与水平、经济发展现状等方面有别于其他区位的特色。特色在某种意义上意味着优势，利用自身的优势发展本区位的经济，无疑在经济发展中找到了很好的切入点。比如某区位在电脑软件或硬件

16、方面，或在汽车工业方面已经形成了优势和特色，那么该区位内的相关上市公司，在同等条件下，比其他区位主营相同的上市公司具有更大的竞争优势和发展空间，因为该区位的配套服务齐全、相关人才集聚、信息流和物流都更为顺畅便捷。 四、公司分析1、怎样看上市公司年度报告 分析年报的基础是数据的真实、准确、完整。上市公司公开披露的信息如有虚假、严重误导性陈述或者重大遗漏，负责对文件验证的中介机构对此要承担相应的法律责任，公司的全体发起人或者董事也应承担连带责任。分析年报时，采用比较法很重要，一般包括：本期的实际指标与前期的实际指标相比较。对比的方式有两种：一是确定增减变动数量；二是确定增减变动率。计算公式如下：增

17、减变动量=本期实际指标-前期实际指标增减变动率(%)=(增减变动数量/前期实际指标)*100%2、本期的实际指标与预期目标相比较。这样可以考核公司经营者受托责任的完成情况，预期目标完成得好，则表明公司经营者比较成功地把握了市场；还要与长远规划相比较，分析达到长远奋斗目标的可能性。但在进行这种对比中，必须检查计划目标本身的合理性和先进性，否则对比就失去了客观的依据。3、本期的实际指标与同类公司同类指标相比较。以便清醒地认识到该上市公司在本行业中的地位，同时结合业绩情况进行分析。一般而言，分析年报时，我们会注意到净值的大小。净值越大，表明公司的经营状况也就越好。同时还要注意到净值与固定资产的比率，

18、净值大于固定资产，表明公司的财务安全性高。由于流动资产减去流动负债之后，余下的即为经营资金，这个数字越大，表明公司可支配的经营资金越多。还要注意负债与净值的关系，负债与净值之比在50%以下时，说明公司的经营状况尚好。当然，分析年报时，还要学会去伪存真，认清有些公司年报中存在的“陷阱”。一是注意销售利润率。如果公司经营上无重大变化，它的销售利润率应该是相对稳定的，如果报告期的销售利润率变动较大，则表明公司有可能少计或多计费用，从而导致账面利润增加或减少。二是应收款项目。如有些公司将给销售网的回扣费用计入应收款科目，使利润虚增。三是注意坏账准备，有些应收账款由于多种原因，长期无法收回；账龄越长，风

19、险越大。由于我国坏账准备金低，一旦收不回来的账款过多，对公司的利润影响将非常大。四是折旧。这是上市公司大有文章可做的地方。有的在建工程完工后不转成固定资产，公司也就免提折旧，有的不按重置后的固定资产提取折旧，有的甚至降低折旧率，这些都会虚增公司的利润。五是退税收入。有的退税收入不是按规定计入资本公积，而是计入盈利；有的是将退税期后推，这都会导致当期利润失实。 在日前一度跌穿2000点整数关后，上证指数昨日展开绝地反击，单日大涨52.15点，涨幅达2.60%。针对当前股市的投资价值和估值水平，本报采访了燕京华侨大学校长华生、万博兄弟资产管理公司董事长滕泰、海通证券首席经济学家李迅雷、上海证券交易

20、所金融创新实验室主任刘逖博士等著名资本市场专家。他们认为，以沪市为例，三大证据显示当前估值正处于历史最低水平，投资价值已经凸显。以QFII为代表的价值投资者、以产业资本为代表的熟悉公司基本面的抄底资金正加速建仓。专家们明确表示，随着实体经济出现回升迹象，A股市场风险收益比正在向积极方向移动，建议投资者予以关注。 看点一：估值正处历史最低点 华生表示，尽管近来实体经济遭遇了一些困难，但应该看到，这是决策层主动调整的结果，经济下行速度整体上看依然较慢。 预计在今年第四季度实体经济即将出现回升迹象，这将给股市提供更加有力支持。特别是，从统计情况看，当前股市估值已处于历史最低点。 上交所金融创新实验室

21、提供的研究报告显示，截至9月26日，上海市场整体、上证180指数市盈率仅分别为10.3、9.1倍。而纵观历史，上海市场曾经出现过两个重要的底部位置：2005年6月6日的998点和2008年10月28日的1664点，从估值水平看，当时上海市场整体市盈率分别是14.6、12.5倍，上证180指数市盈率分别是12.6、12.4倍。这意味着，即使与前两次历史点位相比，目前沪市估值水平还要折价近3成。 “统计数据表明，当前市场估值处于历史最低水平。历史数据也显示，在市场估值低位时进行中长期投资，均可获得良好收益。”刘逖说。 “历史经验显示，当股指估值水平创出历史新低之后，接踵而来的往往是可观的反弹。”统

22、计数据显示，998点之后，一年内上证综指历史最大涨幅达到69.86%，1664点之后，一年内最大涨幅108.90%，即便考查半年之内的短期收益，上证综指也表现优异，在998点和1664点之后，上证综指半年内的最大涨幅分别达到22.57%和54.91%。 看点二：QFII“一个月买了20个月的股” 从经济周期来看，中国经济正处在由收缩向复苏变化的过渡阶段，而中国资本市场经历了长达5年的调整，风险收益比正在向积极方向转化。 这种局面已经引发QFII等账户的加仓行动。 有关研究显示，近两个月来，以QFII资金为代表的价值投资资金对A股特别是其中的蓝筹股表现出浓厚的兴趣，加仓幅度令人震惊。 数据显示，

23、以沪市为例，今年8月以来，QFII账户的建仓速度明显加快，“一个月净买入了之前20个月的股”。8月、9月，QFII账户对沪市股票的单月净买入额均为今年前7个月净买入总额的3倍多。8月和9月，QFII资金单月净买入额分别达到今年前7个月平均月净买入金额的21和20倍。 在标的选择上，QFII资金并非无的放矢，蓝筹股成为其抄底中国股市的首选目标。有关研究显示，针对沪深300成分股中沪市股票，8月QFII单月净买入金额是今年前7个月净买入总额的6倍多，9月1日至27日，QFII净买入金额也为今年前7月净买入总额的6倍多。8月和9月，QFII资金单月净买入额分别达到今年前7个月平均月净买入金额的46倍

24、和44倍。 专家表示，自进入中国市场以来，QFII一直是A股价值投资的风向标，“粗略统计，历史上QFII用不到1200亿元的投资获得了1500亿元的回报，其投资能力可见一斑。因此，近两个月QFII对A股的大幅增仓，足以显示A股当前的投资价值。” 看点三：产业资本“水暖先知”悄然入市 中国未来经济依旧有很大的增长潜力。以银行股为例，国内银行股与国外同类银行股相比，市盈率显著偏低，具备投资价值。投资者在当前点位过分看空是非理性的。值得注意的是，历史经验显示，产业资本入市，往往是标志着对股市投资价值认同的重要证据，股权分置改革之后，每当市场估值优势显现时，一定伴随着产业资本的入市行动。 与“外来的和

25、尚”QFII相比，更加“接地气”的产业资本，因对基本面更加敏感，抄底A股并不落后。相关统计显示，今年以来，上海市场上市公司大股东增持总量已达84.31亿元，涉及上市公司107家。同时，被誉为“国家队”代表之一的汇金公司，今年对上海市场个股增持规模达8.65亿元。在获产业资本增持的上市公司中，蓝筹股大股东增持规模名列前茅。在大股东增持规模前5位的上市公司中，中国联通今年以来获大股东增持7.18亿元，排名榜首，广汽集团获增持6.80亿元，中国建筑、中国国航、南京中商等分别获增持3至5亿元不等。此外，宝钢股份也与近日发布公告，拟拨出50亿元用于回购公司股份，预计不日将披露具体增持进展性数据。A股市场

26、的投资价值和发展前景也得到了境外投资者的高度关注。股市作为实体经济的晴雨表，自2010年底起的调整已经充分反映了近期及未来一段时间经济的走势。从目前国家发改委等部委及地方政府陆续出台的产业调整政策、地方减税政策以及金融改革政策来看，推动产业结构调整、保持经济持续平稳较快发展的措施已经在逐步落实当中，（1）旅游行业新疆区位优势明显，自然和人文旅游资源丰富，同时又处于大建设、大开发、大发展的历史机遇期，当地政府高度重视旅游业发展，疆内外交通条件极大改善，旅游产业发展格局基本形成。去年新疆旅游市场迅猛恢复，吐鲁番、喀纳斯、天池、那拉提等主要景区的游客接待量和旅游收入都达到了历史最高水平，各地都出现了

27、“一票难求、一房难得”的局面，接待国内游客突破了3000万人次，旅游收入突破了300亿元人民币，入境游客突破了100万人次，均创历史最好水平。地方自治与兵团制度同时存在，营造了独一无二的文化特色。奇特的自然景观、突出的文物古迹和绚丽多彩的民族风情三者紧密结合，形成不可复制也不可替代的资源优势。新疆人文景观丰富，自然景观独特，文物古迹众多：人文景观如具有本地区特点的居民建筑有游牧族的如蒙古族的敖包、哈萨克的毡房；兵团垦区特色的地窝子；直排式、具军队特色的民房建筑；早期苏联式建筑；维吾尔特色拱门红砖建筑；伊斯兰清真寺建筑等等。自然资源戈壁沙滩；奇特的胡杨林；美丽的内陆湖泊；辽阔的草原；雄壮的山脉等

28、无一不具观赏魅力，其中那拉提草原及内陆湖喀纳斯、塔里木河、赛里木湖、艾比湖等都是新疆有名的湖泊，尤其是喀纳斯湖及其湿地，因其具有欧陆风情，草原辽阔水草丰美，具有很大的旅游开发潜力。天山天池是著名的风景游览区，风光绮丽，山花浪漫，是著名的高山湖泊。流传着许多美妙传说的“火焰山”，在烈日的炙烤下红火灼灼，犹如大片的火焰熊熊升腾，电视连续剧西游记在这里实景拍摄。第二大沙漠塔克拉玛干大沙漠，还有神秘的哈纳斯湖水怪，天水相连的塞里木湖，“冰川之父”慕士塔格峰，醉人的葡萄沟等等。 新疆是中国民族成分最多的地区之一，许多城市都呈现着鲜明的民族特色。维吾尔等民族以能歌善舞驰名，有价值连城却鲜为人知的音乐舞蹈史

29、诗十二木卡姆、刀朗木卡姆、吐鲁番木卡姆、哈密木卡姆，有流传甚广的维吾尔智慧人物化身“阿凡提”以及阿凡提的故事，库车等市有歌舞之乡的美称。和田有名的玉石、著名的民族手工艺品、和田地毯，以上诸项旅游资源又被丝绸之路串联起来，并且与中国各有关省区乃至外国形成了绚丽多彩的丝绸之路旅游线。 新疆地处边远，对外开放较晚，地域辽阔，物产丰饶，多民族多种文化汇集使得这一地域具有了心理学意义上的神秘感，这也增加了其旅游吸收力。这里民族风情浓郁，文化艺术独特，人民好客、能歌善舞，是我国极具魅力的旅游胜地。新疆应该推出1到2条在国内外有较高知名度和较强吸引力的旅游线路。“新疆是个好地方”是新疆的整体品牌形象，建议围

30、绕这个主导品牌，树立全疆旅游宣传推广一盘棋的思想，把国内市场和国际市场结合起来，有针对性地加大对口援疆客源地的宣传推介。（2）农业行业 “十一五”期间，新疆不断完善以农民增收为核心，以市场为导向，以结构调整为主线，全面、系统、协调推进棉花、粮食、特色林果、畜牧四大基地建设和设施农业、区域特色农业发展，着力打造了六大特色农业产业。 2011年新疆农业产值1437.89亿元，增长8.3%；全年粮食产量1224.70万吨，增长4.6%。棉花产量289.77万吨，增长16.9%。油料产量66.76万吨，增长0.2%。甜菜产量518.95万吨，增长6.6%。蔬菜产量1866.15万吨，增长7.6%。水果

31、(含果用瓜)产量1035.96万吨，增长0.7%。 根据新疆维吾尔自治区农业（种植业）发展“十二五”规划，其发展目标为：主要农产品供应保持平稳增长、设施农业和优势特色农产品生产实现快速发展、农产品质量安全水平进一步提高、农业基础设施条件进一步改善、农业产业化经营程度显著提升、农业科技转化应用能力进一步提升、农民增收能力进一步增强，生活水平进一步提高。到2015年，粮食播种面积3000万亩；设施农业总面积达到150万亩，比2010年新增42万亩；全区农业增加值年均增长7%以上，到2015年农牧民人均纯收入达到7000元以上，年均增长约11%，达到或接近全国平均水平。目前的上市公司有：中粮屯河股价

32、5.60、新赛股价5.38、ST新农、冠农股份市盈25倍，股价17.02、天山生物市盈71倍，股价11.74、西部牧业市盈40，股价10.33等。（3）矿业行业新疆矿产资源种类全、储量大，开发前景广阔。石油、天然气、煤，以及金、铜、镍、镁、铍、钽、钨、钼等有色金属蕴藏丰富。在新疆新型工业化进程中，有色金属产业的发展是一个十分重要的方面。自治区党委、政府始终把发展有色金属工业作为新疆实现跨越式发展的一篇重要文章，加快推进资源优势向经济优势的转变，力争在1至2年形成全国重要的电解铝生产基地；3至5年形成金、铜、镍、镁等一批重要的有色金属生产基地。目前的矿业公司有天龙矿业、宏泰矿业、北山矿业、八一、金宝矿业、宏泰矿业、蒙库铁矿、榕辉矿业，新疆大明矿业。（4）石油及服务行业2011年以来，受陆上石油资源储量有限且开采难度日益加大、油田开发进展缓慢等因素影响，我国原油产量增长缓慢。四季度，我国原油月度产量同比继续负增长，全年原油产量2.04亿吨，同比仅增长0.3%。同时，随着天然气管道建设的加快和冬季采暖季的到来，我国天然气供给快速增长，同比增速达