法国和墨西哥国际收支平衡表表的分析.docx

1、法国和墨西哥国际收支平衡表表的分析法国和墨西哥国际收支平衡表表的分析法国和墨西哥国际收支平衡表表的分析欧洲粮源VS第五块金砖分析思路：1.导言2.对法墨两国经济和地理状况的简要介绍 3.静态分析 选取法国2008年、墨西哥2006年国际收支平衡表进行分析，说明选择的原因，并简要介绍由于国际收支对该国经济可能产生的影响。 4动态分析 选取法墨两国近五年国际收支平衡表进行分析，分析比较墨西哥受经济危机、比索危机，法国受经济危机、欧元坚挺美元贬值的影响分析其纵向发展及经济发展趋势。 5.对两国动态分析结论及经济发展形式的探讨 导言：一国的国际收支平衡表不但能反映出该国的收支状况，同时也能体现一国在对

2、外贸易中是处于中心还是边缘低位，它将决定着一国在国际贸易中的姿态和对外贸易政策的制定。我们小组将对欧洲粮源法国和许多经济学家眼中的第五块金砖墨西哥进行分析对比，以此来探究它们在国际贸易中所处的地位和状况。经济和地理基本状况：要分析一国的经济发展首先要了解这个国家的经济和地理状况，下面我们来看看法、墨两国的地理特点及基本经济状态：法国经济高度发达，国民生产总值仅次于美、日、德，居世界第四，法国农业在经济中举足轻重。种植业和畜牧业发展均衡，国土的1/3为耕地，1/4为牧场，林地也占1/4。由于农业的现代化，全国每100个劳动力中只有6人务农，农产却绰绰有余，除供国内消费外，还能大量外销。其中谷物出

3、口仅次于美国，居世界第二。法国经济涵盖了所有重要的经济部门：农业 (世界第三、欧洲第一大出口国)，工业(世界第四、欧洲第二)，渔业(欧洲捕捞量第四)。法国出口贸易名列世界第五，有五家法国公司跻身世界百强。法国工业生产在原材料和能源上主要依赖于进口，只有电力是个例外，从法国的地理状况可以看出，法国是欧洲农业发达但能源缺乏的国家。相比较而言，墨西哥则是矿产资源和能源储量丰富的国家。地下天然气、金、银、铜、铅、锌等15种矿产品的蕴藏量位居世界前列，其中天然气储量为700亿立方米，是拉美第一大石油生产国和出口国，居世界第13位，在墨国民经济中占有重要的地位。但墨西哥农业不发达，粮食长期不能自给，国内消

4、费严重依赖进口，其工农业发展严重不平衡。以上就是两国的经济和地理基本状况。下面开始进行对两国国际收支平衡表的分析对法国2008年国际收支平衡表的静态分析选取2008年国际收支平衡表的原因起始于2007年夏季的美国次级房屋贷款危机，到2008年9月15日以雷曼兄弟公司申请破产保护为引爆点，升级为“海啸”的金融危机，故而2008年是法国受全球字融资能力的变化，及储备资产对经常账户融资能力的提升，并分析探讨这样的国际收支平衡表对法国未来经济发展的影响，当然，我们的分析也仅为一家之词，不周之处烦请谅解。我们首先看2005至2009国际收支平衡表经常账户余额的变化情况。我们可以看到，经常账户余额逆差呈上

5、升趋势，尤其是在2008年达到峰点-37119,2009年有所缓解但逆差依然惊人。我们已经知道，法国是一个农业机械化、现代化程度很高的国家，而其能源缺乏，矿产资源匮乏，虽为老牌的资本主义国家，但其煤铁等传统工业在二战以后便走向衰落，尤其是当煤炭被石油等新能源代替后，法国的工业发展就更加依赖外国，这也造成其农畜产品及食品加工的出口远远弥补不了能源、矿产资源的大规模进口，尤其是在美国金融危机波及全球，欧元坚挺，而要以美元进行出口结算从而导致法国出口品的竞争力大大减弱的情况下，其出口量已是大幅下跌，更不用说在全球油价居高不下，国际油价飙升的特殊时期，油价已经成为法国工业重组的瓶颈。一些国际机构和业内

6、人士认为，世界已经进入了高油价时期，原油价格短期内不可能出现大幅回落，而法国绝大部分的石油和天然气消费依赖进口。数据显示，2008年5月，法国能源产品的价格与去年同期相比上涨了15.4，由此给企业和家庭带来的支出压力显而易见。故而出现在2008年法国国际收支平衡表上经常账户余额的大幅逆差也就不足为奇了。然而美元危机、次贷危机同样也为法国带来了机遇，这一点我们从法国近五年国际收支平衡表的资本和金融账户中就可以显见了。观察表我们可以发现，资本与金融账户从2005年的持续逆差到2008年首次出现了贷方余额，我们且不说这样的贷方余额对法国国内经济会有怎样的影响，单从国际收支的角度来看，这无疑是令人欣喜

7、的。从静态分析我们已经知道，法国国内通胀率高位运行已经让法国政府很头疼。然而高通胀意味着，法国政府要减少市场上流通的货币，从而减少货币供应量，这就意味着法国政府要提高存、贷款利率，降低法国银行的贷款可得性，增加存款。然而资本具有趋利的本性，当法国银行的利率提高甚至高于其他国家证券市场的投资回报率时，再加之美国次贷危机、欧元坚挺的影响，势必引起国际游资大幅流入法国市场，其他投资、证券投资增多，使得更多人愿意把钱放在法国兴业而不是华尔街，资本的大幅流入，高利率的吸引，使得法国国际收支平衡表资本与金融账户在2008年首次出现贷方余额，并且在2009年这种顺差依然有上升的趋势。资本与金融账户的贷方余额

8、势必提高其对经常账户的融资能力，特别是在法国这样一个对外能源依赖很强的国家。观察法国近五年的国际收支平衡表我们还可以欣喜的发现，其储备资产的数量也在不断提高，由07年的逆差转变为08年的大幅顺差，这对于弥补经常账户的长期逆差也有着至关重要的作用。因此，我们观察完近五年的国际收支平衡表可以看出法国由05年的双逆差到08年的资本与金融账户出现大规模贷方差额，以致09年贷方差额上升的趋势，由此得出这样的结论：法国经济发展正在逐步走向缓和，经济发展前途虽依旧严峻，但其经济自主能力还是提高了不少，政府的自发调节行为可能对经济发展起到越来越重要的作用。对动态分析结论原因及法国未来经济发展形势的探讨由以上分

9、析我已经知道造成法国近五年国际收支平衡表出现这样局面的原因正是法国目前所面临的经济现实，即油价居高难下、欧元坚挺、通胀压力加大和全球经济增速放缓等。这些不利因素将成为制约法国经济增长的主要因素，并使法国政府推出的一系列经济改革措施难见成效。我们知道在这样的经济发展形势下，法国今明两年的发展形势也是更加的而不容乐观。如前所述，资本和金融账户的顺差可以弥补经常账户的逆差，而这种弥补也并不是没有条件的，它同样受多种因素的制约。一.稳定性 流入的资本中有相当一部分是以短期投资为目的，具有很大的投机性，可能会由于法国经济环境的变化、国际资本市场的供求变动及一些突发性事件等大规模的撤出。如果一国主要依靠这

10、类资本来为经常账户融资将很难长期维持下去，因此稳定性很差。二 偿还性 利用资本流入的方式进行融资，如果各种因素导致对借入的资金使用不当，如政策当局决策偏差，货币传导机制的时滞等因素，将会出现偿还性问题。特别是当吸引资本流入的高利率并非自然形成，而是存在人为扭曲时，更容易发生偿还困难。我们已经探讨过，法国利率的提高是法国政府治理高通胀的无奈之举，故而偿还性困难也就不言而喻了。采用资本流入为经常账户赤字融资，意味着资本的所有权与使用权的分离，从而蕴涵了发生债务危机的可能性，法国虽不会出现像墨西哥1970年比索危机那样的债务危机，但为了维持金融稳定，政府还是会限制资本和金融账户对经常账户融资的作用。

11、因此，我们可以看出，一味的依赖资本与金融账户的顺差来弥补经常账户的赤字也并非良策。再从法国国内来分析这样的收支平衡表的影响。首先，经常账户的长期逆差势必造成国内企业发展缓慢，甚至萎缩。有资料显示，受经济危机影响，2008年法国破产企业数量增加36%。房地产业破产数量增加24.8%，公路货运企业破产数量增加20.5%。去年工业企业破产数量增加15.8%，如果不包括农产品(15.38,-0.42,-2.66%)和食品加工业，这一数字则高达25.2%。数据还显示，法国200人以上企业破产数量减少16.9%，200人以下中小企业破产数量大幅增加，其中50到99人的企业破产数增加61.7%。，在这样的形

12、势下专家预测，2010年法国企业破产数量可能保持稳定，但第一季度将面临困难，尤其是家庭消费前景不明朗，商业企业将面临考验。由此可见，法国国内经济的发展更加令人担忧。这只是经常账户告诉我们的，再看资本与金融账户，如前，我们知道储备资产的增加对于弥补经常账户的赤字起到了至关重要的作用，然而储备资产的增加需要中央银行增加投放基础货币，货币供应量的增加会引起通货膨胀，我们深知法国的通胀率已经是高位运行了，油价、原材料和农产品价格上涨导致的输入性通胀压力将会不断加大。而物价快速上涨对法国经济增长的损害尤为严重。内需一直是拉动法国经济增长的最主要因素，然而高通胀遏制了居民的消费，从而对房地产、汽车等法国主

13、要的工业支柱产业造成很大影响。这样也就不难解释面对世界严峻的经济形势为什么法国政府的任何措施也都只是杯水车薪，难见其效了。因此，自2007年经济危机以来，法国经济虽有发展，国际收支逆差虽有改善但并没有从根本上解决法国经济面临的问题，法国经济发展依旧不容乐观。对墨西哥2006年国际收支平衡表的静态分析：选取2006年国际收支平衡表的原因：在经历了19941995年的墨西哥比索危机之后，墨西哥经济逐步恢复增长，实际GDP在19962000年期间平均达到5.4%。由于在经济增长动力上对美国的投资资金和市场需求有较大的依赖，因而墨西哥实际GDP增速在20002006年出现了间先降后升的局面，经济增长速

14、度在2006年达到顶峰。由06年的国际收支平衡表可以看出，经常账户中货物、服务都有小幅的逆差，表明进口大于出口，但差额并不是很大。而收入项则出现很大逆差，表示向外国支付了大量的工资以及投资收益，这一项也可以从直接投资中看出，直接投资项也是逆差。作为发展中国家，吸引了大量的外资，以发展本国经济的现象也是司空见惯的。在经常账户中只有经常转移一项是顺差，而且顺差的数额巨大，我们知道经常转移是指商品、劳务和金融资产在居民与非居民之间转移之后并未得到补偿，这显示出墨西哥经常会得到其他国家或组织的无偿转移或捐赠，并通过这一项大大减少了经常项目存在的逆差。06年，这一年的资本与金融账户与往年有很大的不同，出

15、现了逆差，即06年墨西哥在从以往一逆一顺的情况转变成了双逆差的情形。综合差额是反映一定一国国际收支对其自有储及其对外债务影响的，从图表中可以看出综合差额出现了很大的赤字，表明储备资产减少，与图表中储备资产相符。由于负的综合差额会导致储备资产的逐渐减少，甚至耗尽，因此通常认为负的综合帐户差额是不可取的。对墨西哥国际收支平衡表的动态分析加入北美自由贸易区以来，墨西哥对外贸易保持快速增长，但多年来一直处于略有逆差的状态。经过2006年的经济高峰以后，2007年墨西哥经济保持稳定增长态势，但受美国制造业活动减弱以及次贷危机爆发导致投资减弱等外在因素影响，经济增长速度较2006年有所放缓。从国际收支平衡

16、表我们也可以得出相同的结论，从表上看，贸易差额、经常账户差额逆差加剧，国际储备虽有增长但由于平衡经常项目的逆差增加的官方储备仍然难以提升墨西哥的整体经济实力。2008年，受美国经济陷入低迷、国际金融危机全面爆发的冲击，墨西哥经济形势迅速恶化，实际GDP增长率降至1.4。从这一年的国际收支平衡表可以看出，这一年四项差额中的贸易差额由2007年的-100.7增加到-172.6，贸易逆差加剧，对进口品依赖加重，与2006高速发展时的-61.3相比更是令人愕然。在经常项目中，虽然单方面转移持续顺差，但商品、服务和收益项目均为逆差，因此导致经常项目逆差常年赤字。根据统计，2008年墨西哥经常项目逆差15

17、7.2亿美元，比2007年的83.3亿美元增加73.9亿美元。2008年进出口贸易总额达5999.4亿美元，比上年增长8.3%，其中，出口额2913.4亿美元，增长7.2%；进口额3086.0亿美元，增长9.5%；商品贸易逆差172.6亿美元，较2007年增加了71.3。国际经济形势恶化加剧以及非石油产品出口的锐减是造成贸易逆差剧增的主要原因。墨西哥服务贸易也在逆差，但有大量侨汇收入，后者是墨西哥仅次于石油的第二大外汇来源。据墨西哥中央银行统计，2008年墨西哥侨汇收入为251.5亿美元，比2007年减少了9.3亿美元，下降近3.6，是近十年来首次出现负增长。这些项目逆差的加剧总体上导致经常账

18、户逆差的加剧。墨西哥国际储备总体上呈上升趋势。2008年国际储备达到953.0亿美元，大约能够满足34个月的进口付汇需求。进入2009年后，为维本币汇率稳定，墨西哥中央银行开始动用国际储备向外汇市场投放了大量美元，支撑不断下滑的汇率，同时政府还动用25.47亿美元的国际储备清偿债务和减少财政赤字，导致2009年国际储备连续7个月呈下降趋势。截止2009年7月底，墨西哥国际储备已降至732.7亿美元，较2007年同期782.1亿美元下降6.4%，创2007年10月以来国际储备的最低水平。以上的分析我们可以看出墨西哥经济呈加速收缩趋势。2009年4月，甲型H1N1流感在墨西哥爆发，使本已陷入衰退的

19、墨西哥经济雪上加霜。导致2009年第二季度墨西哥实际GDP同比下降10.3%，创近二十年以来最大降幅。体现在国际收支平衡表上就是贸易差额逆差进一步加剧，经常账户借方余额骤增，经济发展继续低迷的状态。2009年上半年，墨西哥对外贸易严重萎缩。据墨西哥国家统计局公布的数据，2009年上半年对外贸易总额为2098.3亿美元，其中，进口1055.2亿美元，出口1043.1亿美元，同比分别下降了31%和30.2%，均创1980年以来同期最大降幅。但随着全球经济特别是美国经济的逐步回暖，墨西哥经济从2009年第三季度开始复苏，到2010年有望恢复增长，经济增长率约为2.53.5%。墨西哥财政部预计，经济将

20、自2010年上半年起开始恢复，侨汇和旅游外汇收入将不断增加，吸收外国直接投资也将逐步增多。表1墨西哥主要经济指标统计及预测年份200520062007200820092010GDP(亿美元)8490.39523.410254.310881.38431.68255.1人均GDP(美元)799488639430990075807340实际GDP增长率(%)3.25.13.31.4-7.12.8通货膨胀率(%)4.03.64.05.15.53.6商品出口(FOB)(亿美元)2142.32499.32718.82913.42102.72438.8商品进口(FOB)(亿美元)2218.22560.628

21、19.53086.02339.62743.3经常账户余额(亿美元)-43.7-43.7-81.8-157.2-227.7-280.9国际储备(亿美元)741.0763.3871.9953.0794.6781.9外债总额(亿美元)1679.41607.01796.91835.91782.41798.6已付偿债率(%)17.518.815.514.520.115.6汇率(美元/比索)10.9010.9010.9311.1313.8915.14注：2010年数值为预测值。对外贸易在墨西哥经济中具有重要作用。自20世纪80年代初起墨西哥开始实施对外贸易开放政策。1986年正式加入“关税及贸易总协定”。

22、墨西哥是世界上签订自由贸易协定较多的国家之一，也是惟一与世界上两大贸易集团（北美自由贸易区和欧盟）均签有自由贸易协定的发展中国家国家。据目前初步统计，墨西哥共与200多个国家和地区建立了贸易关系，并与44个国家签订了自由贸易协定。图2墨西哥对外贸易状况图32008年墨西哥经常账户余额与国际储备水平对动态平衡结论原因及未来经济发展形势的的探讨造成墨西哥自2006年经济发展呈下降甚至萎缩趋势的主要原因就是由于历史原因造成的债台高筑。在历史上，外债是影响墨西哥经济的一个重要因素，数次经济危机中，外债危机都是主要的推动原因。自1994年金融危机以来，墨西哥政府加大了对公共外债的管理力度。在福克斯政府执

23、政时期，墨西哥外债状况得到了明显改善，20042006年间，外债总额出现小幅减少。2007年，受私人部门的融资增加和投资项目吸收外债大幅上升的影响，墨西哥外债总额大幅上升，2007年、2008年分别上升11.8%和2.2%，导致外债总额上升至1835.9亿美元。在2008年外债结构中，私人部门中长期外债占外债总额的比重有所上升，达36.7%，是历年来到最高值。另从，外债期限结构来看，短期外债在总外债中的比重不断减小，2008年，短期外债已降至3.9%。同时，由于近年来GDP增速高于外债增速，墨西哥外债负债率稳中有降，2008年为17.0，较2007年下降0.5个百分点。已付偿债率也呈逐年下降趋势，由2006年的18.8%降至2008年的14.5%，处于相对安全的水平。图5墨西哥外债状况未来，受经济大幅衰退和外部投资减弱的影响，政府财政收入将趋于下降，公共投资对外部借贷的需求呈上升趋势。受国际金融危机、甲型H1N1流感疫情和国际石油价格下降的多重影响，墨西哥财政将在20092010财年面临30年来最严峻的挑战。图7墨西哥外国直接投资状况