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1、Eobsrq证券交易课件生活需要游戏，但不能游戏人生；生活需要歌舞，但不需醉生梦死；生活需要艺术，但不能投机取巧；生活需要勇气，但不能鲁莽蛮干；生活需要重复，但不能重蹈覆辙。 -无名证券交易第一章 证券交易概述第一节 证券交易的概念和基本要素一 证券交易的概念及原则(一)证券交易的概念及特征证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖的活动。 流动性证券交易特征分 收益性 风险性 (二)我国证券交易市场发展历程新中国证券交易市场的建立始于1986年。1990年12月19日和1991年7月3日，上海证券交易所和深圳交易所先后正式开业。1992年初，人民币特种股票（B股）在上海证券交易所上市。1999

2、年7月1日中华人民共和国证券法正式开始实施，这标志着维系证券交易市场运作的法规体系趋向完善。2005年4月底，我国开始启动股权分置改革试点工作。2005年10月，重新修订的证券法并于2006年1月1日起正式实施。(三)证券交易的原则 公开原则 又称信息公开原则,其核心要求是实现市场信息化公开化.证券交易的原则 公平原则 是指参与交易的各方应当获得平等机会 公正原所 是指应当公正地对等证券交易的参与各方,以公正地处理证券交易事务 二 证券交易的种类按照交易对象的品种划分（一） 股票交易 股票是一种有价证券，是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。（二） 债券交易 债券也是一种有价证券，是社会

3、各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期尝还本金的债权债务凭证。 政府债券根据发行主体不同分 金融债券 公司债券（三） 基金交易 封闭式基金基金基本类型 开放式基金（四）金融衍生工具的交易1权证交易 2金融期货交易 外汇期货金融科衍生工具交易 3金融期权交易 利率期货 股权类期货 4可转换债券交易 1.1 权证：是基础证券发行人或其以外第三人发行的约定特有人在规定定期内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证概据不同的划分不同的分类，如认股权证和备兑权证，认购权证和认沽权证，美式权证、欧式权证和百慕

4、大式权证等2.1金融期货交易是指以金融期货合约为对象进行的流通转让活动。3.1 金融期权交易是指以金融期权合约为对象进行的流通转让活动。金融期权的基本类型是买入期权和卖出期权按照期权的基础资产性质不同可分为 股权类期权、利率期权、货币期权、金融期权、互换期权等。4.1 可转换债券交易是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的债券。三 证券交易的方式 1现货交易 4 回购交易 证券交易方式分 2远期交易 3期货交易 5 信用交易 1.1现货交易是证券买卖双方在成交后就办理交收手续，买入者付出资金并得到证券，卖出者交付证券并得到资金。特征“一手交钱，一手交货”2.

5、1远期交是双方约定在未来某一时刻按照现在确定的价格进行交易 期货交易是在交易所进行的标准化的远期交易。 期货交易与远交易类似处，都是现在定约成交，将来交割。 但远期交易是非标准化的，在场外市场进行，期货交易则是标准化的，有规定格式的合约，一般在场内市场进行。3.1回购交易是指债券买卖双方在成交的同时，约定于未来某一价格双方再进行反向交易的行为。4.1信用交易是投资者通过交付保证金取得经纪商信用而进行的交易四 证券投资者 证券投资者是买卖证券的主体，他们可以是自然人，也可以是法人。 证券投资者分为 个人投资者。 机构投资者 投资都买卖证券的基本途径有两条 a是直接进入交易场所自行买卖证券， b委

6、托经纪商代理买卖证券。五 证券公司 证券公司是指依照中华人民共和国公司法规定和经国务院证券监督管理机构审查批准的、经营证券业务的有限责任公司或者股份有限公司。1 证券经纪 注册最底限额为2证券投资咨询。 5000万元3与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问。4证券承销与保荐。 业务之一注册限额为1亿.元5证券自营 其中两项注册限额最底为5亿元 6证券资产管理7其他证券业务六 证券交易场所 证券交易场所是供已发行的证券进行流通转让的市场。证券交易场所 分为证券交易所和其他交易所证券交易所的设立和解散，由国务院决定。(一) 证券交易职能1供证券交易的场所和设施2制定证券交易所的业务规则。3接受上市

7、申请、安排证券上市。4组织、监督证券交易5对会员进行监督。6对上市公司进行监管。7设立证券登记结算机构。8管理和公布市场信息。9中国证监会许可的其他职能(二)证券交易所不得直接或间接从事的事项有1以营利为目的的业务2新闻出版业3发布对证券价格进行预测的文字和资料。4为他人提供担保。5未经中国证监会批准的其他业务。 会员制6证券交易的组织形式 、 公司制(二) 其他交易场所其他交易场所是指证券交易市场，包括分散的柜台市场和一些集中性市场。 债券现货交易主要交易方式有、 债券回购债券交易采用询价交易方式包括自主报价、格式化旬价、确认成交三个交易方式步骤七 证券登记结算机构 设立证券登记结算机构必顺

8、经国务院证券监督管理机构批准。职能:1 证券账户、结算账户的设立。2 证券的存管和过户。3 证券持有人名册登记。4 证券交易所上市证券的清算和交收5受发行人的委托派发证券权益。6办理与上述业务有关的查询。7国务院证券监督管理机构批准的其他业务。第二节 证券交易程序和交易机制一 证券交易程序证券是指投资者在二级市场上买进或卖出已上市证券所应遵循的规定过程(一) 开户。 开立证券账户 开户 开立资金账户 委托证券的基本过程包括、成交 结算我国结算公司可以委托证券公司代为开立证券账户自然人和一般机构开立证券账户由开户代理机构受理证券公司和基金公司等机构开立证券账户，由中国结算公司受理。 (二) 委托

9、投资者向证券经纪商下达买进或卖出证券的指令，称为委托据委托单的数量分 整数委托和零数委托据委托价格限制分 有市价委托和限介委托 证券交易中接受报价方式 口头报价 书面报价 和电脑报价(我国通过证券交易所进行证券交易均采用电脑报价)(三) 成交 一种情况是通过买卖双方直接竞价形成交易价格， 另一种情况是交易价格由交易商报出，投资者接受交易商的报价后即可与交易商进行证券买卖。优先原则分：价格优先原则、时间优先原则、按比例分配原则、数量优先原则、客户优生原则、做市场优先原则、经纪商优先原则等。普遍以价格优先原则为第一优原则 我国采用价格优先和时间优先。(四) 结算结算 包括清算和交收清算 包括资金清

10、算和证券清算。二 证券交易机制(一)证券交易机制目标 1流动性 流动性要求 成交速度 成交价格。 证券市场的稳定性是指证券价格的波动程度。主要目标： 2稳定性 证券市场的稳定性可以用市场指数的风险险度来衡量。 一 是证券市场的高效率 （信息率高、运行效率 ）。 3 有效性 另一面证券市场的低成本。(二)证券交易机制种类从交易时间的连续特点划分 A 定期交易系统 B 连续交易系统。定期交易系统的特点1批量指令可以提供价格的稳定性。2指令执行和结算的成本相对比较低。连续交易的特点： 1市场为投资者提供了交易的即时性。 2交易过程中可以提供更多的市场价格信息。从交易价格的决定特点划分 A指令驱动系统

11、 B 报价驱动系统指令驱动系统是一种竞价市场，也称为“订单驱动市场”。指令驱动系统特点：1证券交易价由买方和卖方的力量直接决定。2投资者买卖证券的对手是其他投资商。报价驱动系统特点1证券成交价格的形成由做市商决定。2投资者买卖证券都以做市商为对手，与其他投资者不发生直接关系。第三节 证券交易所的会员和席位一、 会员制度上海、深圳证券交易所都采取会员制。会员分为 普通会员和特别会员。（一）会员的资格 了解（略）（二）会员的权利与义务1会员的权利1参加会员大会2有选举权和被选举权3对证券交易所事务的提议权和表决权。4参加证券交易所组织的证券交易，享受证券交易所提供的服务。5对证券交易所事务各其它会

12、员的活动进行监督。6按规定转让交易席位等。2会员义务1遵守国家的有关法律法规、规章和政策，依法开展证券经营活动。2遵守证券交易所章程、各需规章制度，执行证券交易所决议。3派遣合格代表入场从事证券交易活动4维护投资者和证券交易所的合法权益，促进交易市场的稳定发展。5按规定缴纳各项经费和提供有关信息资料以及相关的业务报表和账册。6 接受证券交易所的监督等。（三） 会员资格的申请与审批 了解（略）（四） 日常管理证券交易所会员应当向证券交易所履行义务，第月前7个工作日内报送上月统计报表及风险控制指标监管报表；每年4月30日前报送上年度经审计财务报表和证券交易所要求的年度报告；每年4月30日前报关上年

13、度会员交易系统行情报告；证券交易所规定的期他定期报告义务。（五） 监督检查和纪律处分1 监督措施：1口头警示、2书面警示、3要求整改、4 约见谈话、5专项调查6暂停受理或者办理相关业务。7提请中国证监会处理2 纪律措施：1在会员范围内通报批评。2在中国证监会指定媒体上公开谴责。3暂停或者限制交易。4取消交易权限。5取消会员资格。（六）特别会员的管理申请条件：1依法设立且满一年2承认交易所章程和业务规则，接受交易所监管。3其所属境外证券经营机构有从事国际证券业务经验，并有良好的信誉和业绩。4代表处所属境外证券经营机构最近一年无因重大违法违规行为面受主管当局处罚的情形。1 享有的权利1列席证券交易

14、所会员大会。2向证券交易所提出相关建议。3接受证券交易所提供的相关服务。纪律处分（略）了解 特别会员可以申请终止会籍。二 交易席位（一）交易席位的含义及分类交易席位是证券公司在证券交易所交易大厅内进行交易的固定位置。种类 有形席位 1根据席位的报盘方式不同 无形席位 普通席位2根据席位的经营的证券品种 专用席位 代理席位3根据席位的使用的业务种类不同 自营席位(二) 交易席位的管理1 取得席位的条件席位的条件是取得普通席位 普通席位的条件 ： 一是具有会员资格 二是缴纳席位费。境内机构要取得B股席位，必须取得国家外汇管理局颁发的外汇经营许可证。境外要取得，必须取得中国证监会颁发的经营外资股业务

15、资格证2 取得席位的申请和批准3交易席位的使用除交易所批准外席位只能由会员单信自己使用，严禁会员将席位全部或部分以出租或承包等形式交由其它机构和个人使用。席位不得退回，但可以转让。4 交易席位的变更必须向证券交易所会员部申请，经批准后方能办理变更手续。(三) 交易单元交易单元是指证券交易所会员取得席位后向证券交易所申请设立的、参与证券交易所证券交易所监管及服务的基本业务单位。深圳证券交易所会取得席位后，可根据业务需要向交易所申请设立1个或1个以上的交易单元。会员设立的交易单元通过网关与深圳证券交易所交易系统连接。会员可以通过多个网关进行一个交易单元的交易申报，也可以通过一个网关进行多个交易单元

16、的交易申报。第二章 证券经纪业务第一节 证券经纪业务的含义和特点一 证券经纪业务的含义证券经纪业务是指证券公司通过其设立的证券营业部，接受客户委托，按照客户的要求，代理客户买卖证券的业务。证券公司只收取一定比例的佣金作为业务收入业务要素：委托人、证券经纪商、证券交易所和证券交易的对象。1充当证券买卖的媒介证券经纪商作用主要表现 2提供信息服务。二 证券经纪业务的特点 业务对象的广泛性证券经纪业务的特点 证券经纪商的中介性 客户指令的权威性 客户资料的保密性第二节 证券经纪关系的建立一 证券经纪关系的确立按我国现行的做法，投资者入市应事先到中国结算上海分公司或中国结算深圳分公司及其代理点开立证券

17、账户。在具备了证券账户的基础上，投资者可以与证券经纪商建立经纪关系，成为该经纪商的客户。建立关系的过程1讲解业务规则、协义内容和揭示风险，签署风险揭示书和客户须知2签订证券交易委托代理协议和客户交易结算资金第三方存管协议3开立证券交易资金账户。 开立资金账户应严格遵守“实名制”原则 须本人到证券营业部柜台办理 自行设置交易和资金密码二 客户交易结算资金第三方存管客户第三方存管是指证券公司将客户交易结算资金存放在指定的存管银行，以每个客户的名义单独立户管理。 结管存取通过银行办理，银行为客户提供查询服务第三方存管与资金管理模式相比体现在1 客户交易结算资金只能存放在指定的存管银行，不能存入其他任

18、何机构。2指定存管银行须为每个客户建立账户，用以记录资金明细变动及余额3客户和证券公司指定的存管银行通过签订合同的形式明确具体的客户交易结算资金存取、转划、查询事项。4客户资金的存取，全部通过存管银行办理。5存管银行须保证客户能随时查询交易资金余额及变动情况。三 委托和经纪商的权利与义务 委托关系表现为：客户是授权人、委托人，证券经纪商是代理人、受委托人。委托人权利：1选择经纪商的权利。2要求经纪商忠实为自己办理受委托业务的权利。3自己购习的证券享有持有权和处置权。4对交易的知情权。5寻求司法保护权6享经纪商按规定提供其他服务的权利。委托人义务（略）证券经纪商的权利与义务权利1有拒绝接受不符合

19、规定的委托要求的权利。2有安规定收取服务费用的权利3对违约或损害经纪商自身权益的客户，经纪商有通过留置其资金、证券或司法途径要求其履约或赔偿的权利。 义务1在客户办理开户时，证券经纪商应指定专人向客户讲解有关业务规则和合同内容，并以书面方式向其揭示投资风险，提醒客户了解并注意从事证券投资存在风险。 2按规定与客户签订载入中国证券业协会统一制定的必备条款的证券交易委托代理协议，并严格遵守协议约定。3坚持了解客户原则。4必须忠实办理受托业务5坚持为客户保密制度6如实记录客户资金和证券的变化。7不接受全权委托。 第三节 委托买卖委托买卖是指证券经纪商接受客户委托，代理客户买卖证券，从中收取佣金的交易

20、行为是证券经纪商的主要业务一 委托指令与委托形式 指令基本要素： 证券账号、日期、品种、买卖方向、数量、价格、时间、有效期、签名、其它内容。表2-2 证券交易所竞价交易的证券买卖申报数量注:上海交易所的债券交易和债券买断式回购交易以人民币1000元面值券为1手,债券质押式回购交易以人民币1000元标准为1手.深圳证券交易所的债券交易以人民币100元面额为1张,债券质押式回购以100元标准券为1张.表2-3 证券交易所竞价交易的单笑申报最大数量委托价格分 市价委托和限价委托市价委托优点是，没有价格上的限制，在执行委托指令容易，成交快，率高。 缺点：只有在执行后才只到执行的价格。限价委托的优点：可

21、以预期的价格或更有利成交，有利客户实现预期投资，谋求最大利益。 缺点：成交速度慢，有时甚至无法成交。在价格变动大时，容易坐失良机至受损上海其他证券交易所规定的其他方式上海和深圳证券交易所交易规则都规定客户可以采用限价委托或市价委托会员买卖证券。上海证券交易所交易规则还接受会员的限价申报和市价申报。市价申报只适用有涨跌限制证券连续竞价期间交易，有另外规定除外。深圳证券交易所交易规则，有同样的规定，不同证券交易采用不同的计价单位。股票为每股价格、基金为每份基金价格、权证为每份权证价格，债券为每百元面值债券价格、等债券分全价交易和净价交易。从2002年3月25日始，国债交易率先用净价交易后用净价申报

22、和撮合成交应计利息额=债券面值*票面利率/365（天）*已计息天数目前交易所公司债券的交易也用净价交易方式。委托形式分： 柜台委托 非柜台委托非柜台委托主要有，电话委托、传真委托和函电委托。自助终端委托、网上委托等形式网上终端包括 电子计算机、手机等设备。二 委托受理1 验证主要对证券委托买卖的合法性和同一性进行审查。同一性审查是指委托人、证件与委托单之间一致性的审查，包括所提供的证件、委托单的一致2 审单主要是审查委托单的合法性及一致性。3验证资金及证券三 委托执行申报原则1受委托后应按“时间优先，客户优先”的原则进行申报竞价。2在进行申报时应该做到：在交易市场证券均须公开申报竞价；申报竞价

23、时，须一次完整地报明买卖证券的数量、价格及其他规定的因素；在同时接受两个以上委托买进委托与卖出委托且种类、数量、价格相同时，不得自行对冲完成交易，仍应向证券交易所申报竟价。申报方式1有形席位申报、2无形席位申报申报时间交易日为每周一至周五每个交易日9：209：25上海证券交易所交易主机不接受撤单申报。每个交易日9：209：25 、14：5715：20 深圳交易所主机不接受参与竞价交易的撤销申报。9：259：30交易主机只接受申报，不对买卖申报或撤销申报做处理。交易所认为必要时可调整受申报时间。四 委托撤销撤销条件。在委托未成交之前，有权变更和撤销委托。申报成交后，成交部份不得撤销。撤单程序第四

24、节 竞价与成交一 竞价原则1价格优先原则 高价格买入申报优先于低买入价格申报，低价格卖出申报优先于高价卖出申报2时间优先原则价格相同的，先申报优先于后申报都。先后顺序按交易主机接受申报的时间确定。二 竞价方式1集合竞价方式 是指对在规定的一段时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式 原则：A.可实现量大成交量的价格。 B.高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交的价格。 C.与该价格相同的买方或卖方到少有一方全部成交的价格。 D.如有两个以上申报价格符合上述条件的，深交所取距前收盘价最近的价格为成交价；上交所则规定使未成交量最小的申报价格为成交价格，若仍有两个以上使未成交量最小的

25、申报价格符合上述条件的，其中间价为成交价。集合竞价的所有交易以同一价格为成交。2连续竞价方式 是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。 原则：最高买入申报与最抵卖出申报价位相同，以该价格为成交价。 买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价有效申报价格范围。无论买入或卖出，股票、基金类证券在1个交易日内交易价格相对比上一个交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10%，其中ST股*ST 股票价格涨跌幅度不得超过5%涨跌幅价格=前收盘价*（1涨跌幅比例）不实行涨跌幅限制的证券有效申报价格范围。 以下情况不限涨跌幅、1首次公开发行上市的股票。（上海交易所包括封闭式基金

26、）2增发上市的股票3暂停上市后恢复上市的股票。4证券交易所或中国证监会认定的其他形式。三 竞价结果有三种可能 ： 全部成交、部份成交、不成交四 交易费用1佣金 2过户费 上海A股过户费为成交面额的1，起点为上元，深圳A股免收。 3印花税 2008年9月19日，证券交易印花税只对出让方按1税率征，对受让方不再征收。表2-6 上海证券交易所A股、基金、权证、债券、债券交易费用一览表第四节 证券公司与客户之间的清算和交收一、 证券公司与客户之间的证券清算交收 一般由中国结算公司根据成交记录按照业务规则自动办理，交收结果等数据由中国结算公司每日传送到证券公司，供其对账和向客户提供余额查询等服务。证券公

27、司根据中国结算公司数据，记录客户清算交收结果。二，资金清算交收在“客户交易结算资金第三方存管”制度框架下，证券公司与客户的资金清算交收，需要由证券公司与存管银行配合完成第五节 证券经纪业务的内部控制与操作规范一 证券经纪业务内部控制的主要内容和要求。证券营业部是公司业务的具体经营场所。内部控制重点是防范挪用客户结算资金及其他客户资产、非法融入融出资金、业务操作不合规以及结算风险。应要求营业部与客户签订证券交易委托代理协议书和风险提示应建立健全经纪业务的实时监控系统全备份制度等网上系统有效身份认证及访问控制措施能以客户网上交易和查询过程应制定灾难恢复和应急处理预案并定期修订，确保及时有效地处理各

28、种故障等二 证券营业部经纪业务的基本操作规范一般要求1前、前后台分离和岗位分离2重要岗位专人负责，严格操作权限管理。3工作人员不得私下接受代理客户办理相关业务4应要求妥善保管客户资料及业务档案。5证券公司总部应加强对营业部业务运作的集中统一管理。二 经纪业务主要环节的操作规范主要环节包括 账户管理 包括，证券账户的开立、证券账户挂失补办、注册资料变更、合并与注销、非交易过户。境内自然人申请开立证券账户，内本人填写自然人证券账户注册请表，并提交本人有效身份证明文件及复印件。 境内自然人申请开设B股账户，需先开立B股资金账户。即境内个人需凭本人有效身份证证明文件到其原外汇银行，将其可投资B股的外汇

29、资金转入本人委托买卖的证券公司的B股保证金账户，后凭有较证件及进账凭证到时该公司开B股资金账户，最后凭账户开户证明开立B股账户。资金账户管理包括：资金账户的开户和销户、开通客户交易委托品种、交易委托方式有操作权限、指定客户资金存管银行、开通或变更客户交易结算资金第三方存管、指定或撒销指定交易、证券转托管、资金账户挂失与解挂。客户资料修改、密码管理等 证券委托买卖1台委托2非柜台委托3撒单 清算交割包括根据成交单与委托单配对，为客户办理交割，打印交割，应客户要求查询交易结果、证券及资金余额，打印对账单。三、 投资者教育及咨询服务1投资都教育主要是对投资者进行证券法规宣传、知识普及、交易风险揭示和证券公司基本信息公示。2信息咨询服务（略）四 证券经纪业务的禁止行为遵循三公原则禁上任何内幕交易、操纵市场 欺诈客户、虚假陈述等损害市场和投资者的行为。第七节 证券经纪业务的风险及其防范一 证券经纪业务的风险1合规风险合规风险主要形式（16点 略）了解2 管理风险主要形式（8点略 请了解）3 技术分险一般主来来于硬件和软件两个方面二证券经纪业务风险的防范1 合规风险的防范 A加强合规文化建设，从高级管理人员到普通员工都要增强法治观和合规意识。 B建立健全各项规章制度，严格按经纪业务内部控制的要求完善机制、制度。 C对