口腔种植牙行业专题分析报告.docx

1、口腔种植牙行业专题分析报告2018年口腔种植牙行业专题分析报告正文目录图目录表目录一、口腔医疗需求强盛，供给还不充足1、我国居民口腔健康水平较低，随着生活水平提高，将推动牙齿健康关注度上升根据2017年9月卫计委公布的第四次全国口腔健康流行病学调查结果，从数据来看：对牙齿的重视度在上升，但水平仍然很低。我国5岁儿童、12岁儿童和成人的每天两次刷牙率分别为24.1%、31.9%和36.1%，比十年前分别上升了9.5、13.9、12.8个百分点；含氟牙膏使用率分别为42.1%、55%和61%，比十年前分别上升了7.9、19.6、和56.4个百分点。中年人口腔健康亟待提升。3544 岁居民中，口腔内

2、牙石检出率 96.7%，与十年前变化不大；牙龈出血检出率87.4%，比十年前上升了10.1个百分点。儿童龋患率呈上升态势。12岁儿童恒牙龋患率34.5%，比十年前上升7.8个百分点；5岁儿童乳牙龋患率70.9%，比十年前上升5.8个百分点。老年人缺牙治疗率大幅上升。65-74岁老年人中，存留牙数为22.5颗，比十年前增加1.5颗；全口无牙比例是4.5%，比十年前下降33.8个百分点；缺牙已修复治疗比例为63.2%，比十年前上升29.5个百分点。图1：2007-2017中国60岁以上人口数量及比重 图2：年龄越大牙齿缺失率越高表1：国内各年龄组的龋患率和治疗率随着收入和生活水平的提高，人们越来越

3、重视医疗健康和口腔健康。我国目前人均可支配金额达25974元，2016年个人医疗支出已经占可支配收入的14%。口腔疾病就诊人数随人均可支配收入同步提高。图3：近五年中国人均收入规模及医疗支出占比图4：近五年中国人均收入规模及口腔就诊人数变化中国口腔市场体现出：患病率高、就诊率低，这一特点将长期推动行业的快速发展。2016年我国口腔疾病患者人数为68734万人，口腔医院的就诊人数为3211万人，就诊患者占口腔患者的比列仅为4.67%。2、中国的口腔人均花费远低于美国据统计，美国人均每年医疗保健支出8497美元，口腔医疗支出占4.01%，即341美元；而中国人均每年医疗保健支出仅280美元，口腔医

4、疗支出仅9美元，远低于美国水平。图5：中国和美国人均口腔医疗支出对比（单位：美元）3、美国人均可支配收入达到5600美元时，口腔开始快速增长对牙齿的重视程度，一定程度上能代表一个国家的经济发展水平。中国庞大的中产阶级队伍已经成型，对于口腔医疗的需求将继续快速发展。人均GDP与我国相近的马来西亚和巴西，其居民年人均口腔医疗支出分别为39.8美元、46美元，比我国高出4倍。图6：世界主要发达国家人均可支配收入和人均口腔医疗支出对比从美国近代口腔医疗市场的发展经验上看，其增速最快的时候在上世纪 70 年代和80年代，而美国1975年人均可支配收入是5645美元。中国2016年人均可支配收入也已经达到

5、5600美元，进入小康社会，中产阶级逐渐成为社会主力，与美国1975年时的状况相近。参照美国市场的发展轨迹，我国的口腔医疗市场也将迎来快速发展期。图7：美国口腔医疗支出及增长图8：2017年中国人均可支配收入达到5600美元，赶上美国1975年水平4、我国口腔医疗市场规模已达到850亿元经济条件和生活观念曾是长期制约我国口腔医疗行业发展的重要因素。中国自古有“牙疼不是病，疼起来真要命”、“老掉牙”等传统观念，对口腔健康不够重视，造成的后果主要有两点：一是口腔疾病患者数量高但就诊率低，我国目前口腔患者超过六亿，发病率接近50%，但就诊率不到5%，绝大部分患者未得到有效诊疗；二是口腔患者的人均诊疗

6、费用不高，多数患者是因疼痛难忍选择去口腔医院进行拔牙、补牙等费用便宜、附加值较低、重复性不高的治疗。2017年我国口腔市场规模约为850亿元以上，近十年来市场规模增速高于患者数量增速。2008年时我国口腔市场规模刚刚达到200亿元，至2017年已接近1000亿元，十年复合增长率达到 18%。同一时期内，我国口腔患者的数量一直维持稳定小幅上升的态势，由2008年的6.64亿提高至2017年的6.94亿。我们认为口腔市场规模快速增长的原因主要在于人均治疗费用的提升和诊疗率的提高，这也解释了为什么规模增速高于患者数量增速。我们用市场规模、口腔患者数、诊疗率三个数据进行测算后得出，2008年时每位接受

7、口腔医疗的患者平均花费1212元，到2017年时平均花费则上升至2613元，增长115%。同时，口腔患者治疗率由08年的不足3%提升至17年的接近5%。随着经济的发展和生活水平的提高，人民对口腔健康的重视程度不断提升，潜在需求不断释放，口腔医疗机构的覆盖率也随之不断提高。另外，由于消费观念的升级，口腔医疗机构的客户群体由拔牙、补牙的低净值一次性客户，升级为洁牙美白、缺牙修复、牙周疾病防治的高净值高黏性客户，单客价值大幅提升也是市场扩容的重要原因。图9：2008-2017年口腔患者数量及治疗率图10：2008-2017年口腔市场规模及增速5、目前我国口腔医生处于供不应求的格局我国每百万人对应的牙

8、医数量为100 名，而欧美发达国家每百万人对应的牙医数量为500-1000名。图11：我国卫生人员总数及口腔医生占比图12：我国及欧美每百万人对应的口腔医生数量我国的口腔医师还存在着整体学历水平较低，高水平口腔医师非常稀缺的问题。2012年我国共有口腔执业医师11.6万人，其中仅有34%的医师拥有本科及以上学历，大专学历医师占38%，学历水平相对较低；仅35%医师拥有正高或副高职称，整体技术水平较低。图13：口腔执业医师学历结构图14：口腔执业医师职称分布二、口腔医疗机构快速发展1、口腔医疗机构利润可观，政策鼓励民营资本介入我国口腔医疗机构可以分为三大类：第一类是口腔专科医院，基本代表当地最好

9、的口腔品牌；2015年有501家，2016年有587家；第二类是综合型医院口腔科，在缺少口腔专科的地区，占据主导地位；第三类是口腔诊所，包括连锁门诊和个体门诊。其中又主要是个体门诊，数量高达6.5万家以上。表2：口腔医疗机构的类型口腔专科医院虽然数量只有500多家，数量占比仅1%，但诊疗人次占比达到15%；综合性医院口腔科也占了诊疗人次的50%左右；剩余36%的诊疗人次则由数万家口腔诊所承担。图15：三种类型口腔医疗机构的数量占比图16：三种类型口腔医疗机构的诊疗人数占比图17：口腔专科医院数量图18：2011-2016年民营口腔医疗机构数量及增速图19：口腔诊所的城市分布口腔专科医院盈利能力

10、强劲，在所有专科医院中，口腔专科医院利润率排在眼科医院之后，居于第2位，利润率高达11%。图20：我国专科型医院利润率排名2、资本市场主推民营口腔医疗机构发展2016年我国大健康行业规模约5.6万亿元，同比增加了12.2%。但口腔医疗行业产值仅千亿左右，占比约2%，还大有发展的空间。资本市场正是看到了口腔医疗市场巨大的商机，开始投资口腔医疗机构。据统计自2014年以来，口腔医疗行业共发生15起数万美元以上融资行为，仅2017年就有5起5000万美元以上融资行为发生。表3：截止2016年11月我国主要口腔企业融资情况拿到融资款后几乎所有口腔连锁都走向了快速扩张之路，以尽快抢占空白市场。2014年

11、7月，联想控股10亿元注资拜博口腔，此后两年时间，拜博口腔连锁店由75家猛增到200余家。表4：国内主要口腔连锁机构情况图21：民营专科口腔医院增长迅速3、口腔医疗机构经营模式：连锁经营与个体经营的探讨在数万家口腔诊所中，个体诊所占比超过95%，连锁门诊仅5%左右。口腔诊所的连锁化率远远低于眼科，原因在于：1、口腔医疗的安全性较高，不容易出现医患纠纷；患者对个体口腔门诊的信任度要高于其他医疗子行业；2、口腔诊所固定资产投资较低，一个口腔诊所投入100万左右即可；多数牙科医生能够负担得起；3、大多数口腔项目都不在医保范围内，牙科医生不需要跟医保打交道；4、患者更重视便利性，在社区口腔诊所无需排队

12、。因此，一般牙科医生如果脱离体制或多点执业，会更愿意自己开诊所，经营更灵活。口腔连锁门诊的优势是，有品牌，靠品牌吸引中高端患者，收费可以较高。口腔连锁门诊只有建立了品牌，能够带来稳定的客流，才能吸引牙科医生的加入。将来口腔诊所的发展模式，到底是连锁化还是继续个体化？我们的观点是：个体诊所仍占大头；但连锁门诊份额将持续提升。第一，从国外经验来看，连锁份额在上升，但个体仍是大头。美国的口腔诊所市场，1992年，微型牙科诊所占89.3%，小型和中型诊所分别占9.0%和1.2%，大型连锁诊所仅占0.5%；到了2012年，微型占80.7%，小型和中型分别占13.1%和2.3%，大型连锁占3.9%。第二，

13、连锁口腔诊所的规模效应还是能从品牌和采购上体现出来。有规模效应的行业才适合连锁化经营。口腔诊所以单店固定资产投资为主，规模效应确实不算太强，但还是有一定的规模效应：一方面，在品牌运营上，连锁化和集中广告投放形成的品牌效应，能够更好吸引患者；另一方面，在固定资产和耗材采购上，连锁诊所也更有优势。第三，从现实角度，近年资本市场对连锁口腔诊所的投资，也会加快连锁的布局。拜博口腔、瑞尔齿科等布局全国的大型牙科连锁品牌，多数已获得了数亿至十亿以上级别的融资，纷纷开始大规模扩张。以拜博口腔为例，其2015年在全国拥有门店135家，2017年底已增长至212家。三、种植牙：行业快速发展，耗材需求量大增1、我

14、国口腔医疗器械市场发展现状2015年我国的口腔医疗器械市场已达1346亿元，据前瞻产业研究院预计，到2020年相关领域产品及服务的市场规模将突破4000亿元，CAGR达到24.34%。图22：中国口腔材料市场规模快速增长口腔医疗设备和耗材中，增长最快的领域是正畸和植牙。正畸即对牙齿排列不齐，牙齿形态异常进行修整。传统矫正器是金属牙箍，但增长最快的是隐形矫正器。由于正畸耗材涉及的上市公司较少，我们本篇报告暂不讨论。图23：口腔医疗各个治疗领域的占比表5：口腔医院收费价目表2、我国种植牙市场渗透率低，牙科材料发展空间广阔2.1、植牙手术介绍缺牙修复目前主要有三种方法：第一种是活动假牙，简单、便宜，

15、但舒适度、美观度、咀嚼效率都非常差；第二种是烤瓷牙，在种植牙出现之前，烤瓷牙是比较好的修复方式，但缺点在于：一旦缺了一颗牙齿，就要把两边的健康牙磨除。而且烤瓷牙没有牙根刺激作用，牙槽骨会慢慢萎缩。第三种就是种植牙，是目前兼具美观和功能性最好的牙列缺损修复方式之一。表6：种植牙相比其他修复方式有明显优势图24：种植牙图示作为一种与天然牙功能、结构以及美观效果十分相似的修复方式，种植牙自二十世纪八十年代以来迅速发展成熟，目前已成为国际上公认的齿科修复首选。据美国口腔医学会统计，2017年美国共有约1500万例牙搭桥修复或假牙植入，而同期内种植牙植入量约为500万颗，种植牙在整个齿科修复的占比约25%。图25：在口腔医疗最大市场美国，种植牙已占齿科修复25%以上份额随着学科建设的发展，目前种植牙治疗已有较为完善的全套规范，标准操作大致可细分为五步：1. 详细询问全身病史及口腔病史，了解患者有无高血压、心脏病等，检查有无过敏史，查验血小板含量，决定是否适合进行种植牙手术。2. 使用口腔CBCT进行360数字化拍摄，根据影像结果构建患者口腔立体全景图。3. 制定种植方案，依照美观和咬合的要求在模型上排牙，确定种植类型。4. 通过人工或3D打印技