注册会计师考试财务成本管理巩固提升试题及答案含答案.docx

1、注册会计师考试财务成本管理巩固提升试题及答案含答案 112019注册会计师考试财务成本管理巩提升试题及答案（3）含答案一、单项选择题1下列关于财务估值的基础概念中，理解不正确的是（）0A.财务估值是财务管理的核心问题B.财务估值是指对一项资产价值的估计，这里的价值指市场价值C.财务估值的主流方法是现金流量折现法D.货币时间价值是货币经历一定时间的投资和再投资所增加的 价值2.某人将1000元存入银行，年利率2%,按复利计息，每年付息 一次，5年后的本利和为（）元。A.1100.5 B.1104.5 C.1104.08 D.11003.某债券而值1000元，平价发行，票面利率10%,每半年发放利

2、息50元，则此债券的有效年到期收益率是（）。A.10.25% B.8.16% C.10% D.5%4.下列有关报价利率和有效年利率之间关系的说法中，不正确的 是（）。A.若每年计算一次复利，有效年利率等于报价利率B.如果按照短于一年的计息期计算复利，有效年利率高于报价利 率C.有效年利率二报价利率/ 一年计息的次数D.有效年利率二（1+报价利率/ 一年计息的次数）一年计息的次数-15.某人年初投入10年期的92169元资金，己知银行年利率10%, 每年年末等额收回投资款。己知年金现值系数（P/A, 10%, 10）=6.1446, 复利现值系数（P/F, 10%, 10）=0.3855,则每年

3、至少应收回（）元。A.15000 B.10000 C.61446 D.26285所以：A二P/(P/A, 10%, 10)=92169/6.1446=15000(元)。6.根据货币时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数 减1、系数加1的计算结果，应当等于（）0A.递延年金现值系数B.后付年金现值系数C.预付年金现值系数D.永续年金现值系数7.己知（F/A, 10%, 9）=13.579, （F/A, 10%, 11）=18.531, 20 年期, 利率为20%的预付年金终值系数为（）oA.17.531 B.15.937 C.14.579 D.12.5798下列有关风险的含义，表述正确的

4、是（）A.风险是预期结果的不确定性B.风险是指损失发生及其程度的不确定性C.系统风险是不可能为零的D.投资组合，可以分散部分风险，同时也会分散收益水平9. 下列说法中正确的是（）oA.两个方案的期望值不同，则标准差大的风险大B.标准差是以均值为中心计算出来的C.变异系数二方差/均值D.变异系数越大，风险越小10.现有甲、乙两个投资项目，己知甲、乙投资项目报酬率的期 望值分别为25%和28%,标准差分别为35%和40%,则下列判断正确 的是（）0A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度D无法确定两个项目风险程度的大小

5、X.当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时，下列关 于市场均衡点的说法中正确的是（）0A.市场均衡点是投资者根据自己风险偏好确定的组合B.市场均衡点是风险资产机会集上最高期望报酬率点对应的组合c市场均衡点是风险资产机会集上最小方差点对应的组合D.市场均衡点是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合22下列关于相关系数的说法中，正确的是（）oA相关系数越趋近于+4风险分散效应越强B两项资产组合相关程度越高，风险分散效应越弱C.相关系数等于0时，不能分散任何风险D.只要两种证券之间的相关系数小于1,证券组合报酬率的标准 差就小于各证券报酬率标准差的加权平均数13.证券市场组合的期望报酬率是

6、15%,甲投资人自有资金150 万元全部进行证券投资，并且按照无风险报酬率6%借入45万元进行 证券投资，甲投资人的期望报酬率是（）oA.11.8% B.12.92% C.17.7% D.18.72%14.B知某种证券报酬率的标准差为0.4,当前市场组合报酬率的 标准差为1.5,两者之间相关系数为0.8,则两者之间的协方差是（）。A.0.21 B.0.48 C.0.75 D.1.2115.关于B系数和标准差的表述中，正确的是（）。A.卩系数衡量的是系统风险，而标准差衡量的是总风险B.p系数衡量的是非系统风险，而标准差衡量的是总风险C.p系数衡量的是系统风险，而标准差衡量的是非系统风险D.p系数

7、衡量的是非系统风险，而标准差衡量的是系统风险16.某股票的卩系数为3,无风险利率为5%,股票市场的风险收 益率为12%,则该股票的必要报酬率应为()。A.12% B.26% C.36% D.41%17.某企业从银行借款200万元，借款期是5年，季度利率是3%, 一年复利四次，那么有效年利率是()A.12.55% B.0.55% C.12.25% D.0.25%甲公司拟购置一处房产，付款条件是：从第5年开始，每年 年末支付10万元，连续支付10次，共100万元，假设甲公司的资本 成本率为10%,则相当于甲公司现在一次付款的金额为()万元。A.10x(P/A, 10%, 13)-(P/A, 10%

8、, 3)B.10x(P/A, 10%, 10)-(P/A, 10%, 3)C.10x(P/A, 10%, 14)-(P/A, 10%, 4)D.10x(P/A, 10%, 14)x(P/A, 10%, 4)29.在下列各项货币时间价值系数中，与投资回收系数互为倒数 的是（）。A.复利终值系数B.复利现值系数C.普通年金终值系数D.普通年金现值系数20.下列有关两种证券机会集曲线的说法中，正确的是（）oA.机会集曲线上存在报酬率最大、标准差最小的点B.两种证券报酬率的相关系数越小，曲线弯曲程度越大C.两种证券报酬率的相关系数为-1时，机会集为一条直线D.两种证券报酬率的相关系数为0时，机会集为一

9、条直线二、多项选择题1下列情形中，不会使有效年利率和报价利率产生差异的有）。A.存在通货膨胀因素B.银行基准利率发生变化C.一年内多次计息D.年计息一次2.下列有关有效年利率、报价利率和计息期利率之间关系的说法 中，错误的有（）oA.有效年利率二（1+报价利率/一年内的计息次数）x年内的计息 次数B.计息期利率二有效年利率/ 一年内的计息次数C.报价利率二计息期利率X年内的计息次数D.有效年利率二（1+计息期利率）一年内的计息次数-23. 下列关于现值系数和终值系数的说法中，错误的有（）。A.永续年金现值系数等于普通年金现值系数除以iB 偿债基金系数和普通年金终值系数互为倒数C.年资木回收额和

10、普通年金现值互为逆运算D 递延年金现值无法根据普通年金终值系数计算4 某企业想要每年年末存入一笔资金，以供十年后归还借款100万元，银行存款利率为8%,则每年年末存入的资金计算公式表示正)o5 下列各项中可以用来衡量单个证券投资总风险的指标有（A.标准差B方差C变异系数D.P系数6.下列说法中正确的有（）oA.在期望值相同的情况下，方差越大，风险越大B.在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大C.无论期望值是否相同，变异系数越大，风险越大D.在期望值相同的情况下，标准差越小，风险越大7.下列因素引起的风险，属于非系统风险的有（）oA.通货膨胀B.诉讼失败C.某公司的违约行为D.经济衰退8对于

11、两种资产的投资组合，下列关于相关系数的表述中，错误的有（）oA.相关系数等于0时，不能分散任何风险B.相关系数等于1时，不能分散任何风险C.相关程度越低，分散风险的程度越小D.相关系数越大，分散风险的程度越小9. 下列关于资木资产定价模型p系数的表述中，正确的有（）。A.p系数不可以为负数B.投资组合的p系数等于各单项证券卩系数的加权平均数C.p系数反映的是证券的系统风险D.卩系数的范围是-1, 110.预计通货膨胀提高时，下列关于证券市场线的有关表述中不正确的有（）A.无风险利率会随之提高，进而导致证券市场线向上平移B.风险厌恶感加强，会提高证券市场线的斜率C.风险厌恶感加强，会使证券市场线

12、的斜率下降D.对证券市场线的截距没有影响.下列有关资本资产定价模型的假设，说法正确的有（）。A.没有税金B.所有投资者均可以无风险报酬率无限制地借入或贷出资金C.所有投资者均为价格接受者D.没有风险12.下列关于资本市场线的说法中，正确的有（）。A.资本市场线揭示出持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下风险和期望报酬率的权衡关系B.资本市场线的截距是无风险利率C.总标准差二Qx风险组合的标准差D.在总期望报酬率的公式中，如果是贷出资金，Q会大于113. 下列各项中属于基准利率的基本特征的有（）。A.市场化B.基础性C.传递性D.收益性14. 下列关于市场分割理论的表述中，正确的有（）。A.即

13、期利率水平完全由各个期限市场上的供求关系决定B.该理论可以解释长期债券市场利率随短期债券市场利率波动 呈现的明显有规律性变化的现象C.短期债券市场的均衡利率水平低于长期债券市场的均衡利率 水平，债券收益率曲线向上倾斜D.该理论认为不同期限的债券市场互不相关15. 下列关于预期理论对收益率曲线的解释正确的有（）oA.上斜收益率曲线表明市场预期未来短期利率会上升B.下斜收益率曲线表明市场预期未来短期利率会下降C.水平收益率曲线表明市场预期未来短期利率保持稳定D.峰型收益率曲线表明市场预期较近一段时期短期利率可能上升、也可能不变三、计算分析题1.甲公司于2017年1月2日从市场买入一辆二手轿车，价款

14、共50000元，打算采用分期付款的形式支付。企业的资本成本为10%。如卖方提出四种支付方案：方案每年年末支付15270元，连续支付5年；方案2：每年年初支付22776元，连续支付5年；方案3：第1年年初支付40000元，第3年年末支付40000元；方案4：前两年不付款，从第3年起每年年末支付27500元，连 续支付3次。要求：比较上述各种支付款项的方式的现值，说明采用哪种方式 对甲公司最有利。(计算结果保留整数)2.已知甲股票的期望收益率为12%,收益率的标准差为16%;乙股 票的期望收益率为25%,收益率的标准差为18%。市场组合的收益率 为10%,市场组合的标准差为8%,无风险收益率为4%

15、。假设市场达 到均衡，即资木资产定价模型成立。要求：(1)分别计算甲、乙股票的必要收益率。(2)分别计算甲、乙股票的B值。(3)分别计算甲、乙股票的收益率与市场组合收益率的相关系数。假设投资者将全部资金按照60%和40%的比例投资购买甲、乙 股票构成投资组合，计算该组合的卩系数、组合的风险收益率和组合 的必要收益率。3.现行国库券的利率为3%,证券市场组合平均收益率为11%, 市场组合的标准差为10%,甲股票和乙股票的P系数分别为0.6、1.5, 收益率的标准差分别为8%、25%。要求：(1)分别计算甲、乙股票的必要收益率。(2)分别计算甲、乙股票收益率与市场组合收益率的相关系数参考答案及解析

16、一、单项选择题1.【答案】B【解析】财务估值是指对一项资产价值的估计，这里的价值指资 产的内在价值，即用适当的折现率计算的资产预期未来现金流量的现 值，被称为经济价值或公平价值。它不同于资产的账而价值、市场价 值和清算价值。2.【答案】C【解析】1000x(l+2%)5=1104.08(元)3.【答案】A【解析】木题的主要考查点是债券的有效年利率与报价利率的关 系。报价利率=50/1000x2=10%,则有效年利率=(1+5%)2-1=10.25%o4.【答案】C【解析】有效年利率=(“报价利率/一年计息的次数)一年计息的次数-2,因此选项C不正确。5.【答案】A【解析】本题的考点是货币时间价

17、值计算公式的灵活运用，己知现值、期限、利率，求年金A。因为：P二Ax(P/A, 10%, 10)所以：A=P/(P/A, 10%, 10)=92169/6.1446=15000(元)。6.【答案】C【解析】本题的考点是系数之间的关系，在普通年金现值系数的基础上，期数减2、系数加2的计算结果为预付年金现值系数。【答案】A【解析】预付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上“期 数加1,系数减r,所以，io年期，利率为io%的预付年金终值系 数二(F/A, 10%, ll)-l=18.531-l=17.531o8.【答案】A【解析】风险是预期结果的不确定性，既包括负面效应的不确定 性，也包括正面效

18、应的不确定性，负而效应是指损失发生及其程度的 不确定性，正面效应是指收益发生及其不确定性，所以选项A正确、 选项B错误;系统风险是不可分散风险，不能通过投资组合进行分散， 但可能为零，例如无风险资产，因为不存在风险，所以不论是系统风 险还是非系统风险均为零，选项C错误;投资组合可以分散非系统风 险，但收益水平还是个别资产收益的加权平均值，并未分散，选项D 错误。9.【答案】B【解析】如果两个方案的期望值不同，则应该采用变异系数来衡量风险大小，而不应该采用标准差来衡量风险大小，所以选项A不正 确;变异系数二标准差/均值，所以选项C不正确;变异系数越大，风险 越大，所以选项D不正确。10.【答案】

19、B【解析】标准差适用于期望报酬率相同的情况，在期望报酬率相 同的情况下，标准差越大，风险越大;变异系数适用于期望报酬率相 同或不同的情况，在期望报酬率不同的情况下，变异系数越大，风险 越大。甲项目的变异系数=35%/25%二2.4 ,乙项目的变异系数 二40%/28%二2.43,所以选项B正确。11.【答案】D【解析】切点是市场均衡点，它代表唯一最有效的风险资产组合， 它是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合。【解析】相关系数越趋近于+1，风险分散效应越弱，所以选项A 错误;当两种资产完全负相关，风险分散效应最强，当两种资产完全 正相关，风险分散效应最弱，所以选项B错误;相关系数等于

20、0,是小 于2的，所以是可以分散非系统风险的，所以选项C错误。13.【答案】C【解析】甲投资人的期望报酬率=15%x(150+45)/150+6%xl-(150+45)/150=17.7%o14.【答案】B【解析】协方差二0.8x0.4x1.5=0.48。【解析】卩系数衡量的是系统风险，而标准差衡量的是总风险, 所以选项A正确。16.【答案】D【解析】股票的必要报酬率=5%+3xl2%=41%017.【答案】A【解析】有效年利率=(l+i/m)m-l=(l+3%)4-l=12.55%o【解析】按递延年金求现值的公式：递延年金现值=Ax(P/A, i, n)x(p/F, i, m)=Ax(p/A

21、, i, m+n)-(P/A, i, m),m 表示递延期，n 表 示连续收支期数。木题中第一个有现金收支的是第5年年末，则递延 期m为4,连续收支期数n为10。19.【答案】D【解析】普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数。20.【答案】B【解析】两种证券报酬率的相关系数越小，曲线弯曲程度越大, 当两种证券报酬率的相关系数为1时，机会集为一条直线。二、多项选择题【解析】存在通货膨胀因素，会导致名义利率和有效年利率存在 差异，报价利率是不考虑通货膨胀因素的名义利率，故存在通货膨胀, 不会在有效年利率和报价利率之间产生差异，选项A正确;银行基准 利率发生变化，有效年利率和报价利率均受影响，故不会

22、产生差异, 所以选项B正确;一年内多次计息会导致有效年利率大于报价利率， 选项C错误;一年计息一次，则报价利率等于有效年利率，选项D正 确。2.【答案】AB【解析】有效年利率=（1+报价利率/一年内的计息次数）一年内的 计息次数4,选项A错误;计息期利率二报价利率/一年内的计息次数, 选项B错误。【解析】永续年金现值二A/i,选项A错误;递延年金现值=Ax(F/A,i, n)x(p/F, i, m+n),可以根据普通年金终值系数计算，选项D错误。4.【答案】ACD【解析】本题运用公式(A/F, i, n)=1/(F/A, i, n)=(P/F, i, n)/(P/A,i，n),最后的公式是先把

23、终值换算成现值，然后利用普通年金现值系 数分摊现值求解年金Ao5.【答案】ABC【解析】方差、标准差、变异系数度量投资的总风险(包括系统 风险和非系统风险)，B系数度量投资的系统风险。6.【解析】期望值反映预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险。 期望值相同的情况下，方差越大，风险越大;期望值相同的情况下， 标准差越大，风险越大;期望值不同的情况下，变异系数越大，风险 越大。7.【答案】BC【解析】非系统风险，是指发生于个别公司的特有事件造成的风 险。所以选项B、C引起的风险属于非系统风险。而选项A、D引起 的风险属于系统风险。8.【答案】AC【解析】相关系数为0时，可以分散部分非系统风险，所

24、以选项 A错误。相关系数为02之间，随着正相关程度的提高，分散风险 的程度逐渐减少;相关系数为0-1之间，随着负相关程度的提高，分 散风险的程度逐渐增大。所以选项C错误。9.【答案】BC【解析】卩系数为负数表明该资产收益率与市场组合收益率的变 动方向不一致，选项A错误;相关系数的范围是卜1, 1, B系数的绝对 值是可以大于1的，表示该股票的系统风险大于市场组合的系统风险, 选项D错误。10.【答案】CD【解析】预计通货膨胀提高时，无风险利率会随之提高，它所影 响的是证券市场线的截距，进而导致证券市场线的向上平移。风险厌 恶感的加强，会提高证券市场线的斜率。11.【答案】ABC【解析】资木资产

25、定价模型中的P是衡量风险的指标，所以选项D错误。12.【答案】ABC【解析】在总期望报酬率的公式中，如果贷出资金，Q将小于 1;如果是借入资金，Q会大于1,选项D错误。13.【答案】ABC【解析】基准利率的基本特征有市场化、基础性和传递性。14.【答案】ACD【解析】市场分割理论最大的缺陷在于该理论认为不同期限的债 券市场互不相关。因此，该理论无法解释不同期限债券的利率所体现 的同步波动现象，也无法解释长期债券市场利率随短期债券市场利率波动呈现的明显有规律性变化的现象。15.【答案】ABC【解析】预期理论下，峰型收益率曲线表明市场预期较近一段时 期短期利率会上升，而在较远的将来，市场预期短期利

26、率会下降。所 以选项D错误。三、计算分析题1.【答案】方案 1 现值=15270x(P/A, 10%,5)二 25270x3.7908二57886(元)方 案 2 现 值 二 22776x(P/A ,10%/5)x(l+10%)=12776x3.7908xl.l=53274(元)10%,3）二40000+40000x0.7513 二70052（元）方案 4 现值二27500x(P/A , 10%,3)x(P/F ,10%,2)二27500x2.4869x0.8264二56517(元)由于方案2的现值最小，所以选择方案2的付款方式对甲公司最 有利。2.【答案】(1)计算甲、乙股票的必要收益率：由

27、于市场达到均衡，则期望收益率二必要收益率甲股票的必要收益率二甲股票的期望收益率二12%乙股票的必要收益率二乙股票的期望收益率二15%。计算甲、乙股票的卩值:根据资木资产定价模型:甲股票：12%=4%+px(10%-4%),则 p=1.33乙股票：15%=4%+px(10%-4%),则 p=1.83o(3)甲、乙股票的收益率与市场组合收益率的相关系数：甲股票的收益率与市场组合收益率的相关系数=1.33x8%/16%=0.67乙股票的收益率与市场组合收益率的相关系数=1.83x8%/18%=0.81o(4)组合的p系数、组合的风险收益率和组合的必要收益率：组合的 P 系数二60%xl.33+40%xl.83=2.53组合的风险收益率=1.53x(10%-4%)=9.18%组合的必要收益率=4%+9.18%=13.18%o3.【答案】甲股票必要收益率=3%+0.6x(ll%-3%)=7.8%乙股票必要收益率=3%+1.5x(H%-3%)=15%根据公式 pJ=rJMxoJ/oM,则 rJM=pJxoM/oJ,甲股票的相关系数二0.6x20%/8%二0.75乙股票的相关系数=1.5xl0%/25%=0.60o