大唐电信审计分析报告.docx

1、大唐电信审计分析报告大唐电信审计报告 作者： 日期： 大唐电信股票投资价值分析报告学院：数学与信息科学学院 班级：*班 学号：* 姓名：邱 美大唐电信股票投资价值分析报告一、电信行业的发展：国际电信发展环境:近来，特别是进入2002年以来，国际电信市场进入了调整的阶段。除了亚洲韩国、日本和中国外，全球各大电信运营商都在困境中挣扎。继互联网泡沫破以后，似乎电信业也进入了冬天。美国的世界通信公司因财务丑闻被迫申请破产保护后，美国、欧洲和亚洲的一些大型电信公司也相继亮起了红灯。未来几年，国际电信业将处于一个调整期。总体的特点：（1） 各大电信运营商缩减投资，采取收缩的战略。 各大运营商都处于一种战略

2、调整的阶段，未来的几年将是运营商消化以前投资过度形成泡沫的阶段。可能还会有一批电信运营公司倒闭。（2） 投资者趋于理性，新进入电信行业的企业将减少。电信业的低迷降低了行业外投资者的投资热情，盲目投资减少，新进入的企业将减少。（3）竞争程度总体趋缓，企业客户竞争激烈程度依旧，个人用户的竞争 程度减弱。由于各大运营商的业务不景气，破产的公司的增多，电信市场的总体竞争程度下降。但是困难时期，运营商都会抢夺那些能够贡献更多利润的客户。因此运营商在企业用户方面的竞争程度会增强，而在个人用户方面的竞争程度会减弱。（4） 微利时代的到来，寻求新的业务增长点。电信行业的整体利润水平会下降，各运营商在消化自身的

3、过剩资源的同时也在不断地寻找新的业务增长点。数据业务仍然是运营商摆脱困境地希望。目前全球数据业务收入增长达到30%左右，并已在全球运营商的总收入中平均占到4%-5%，某些运营商的收入中15%-20%来自数据业务。 当然在全球电信业低迷的时候，那些采取稳健的经营态度和具备创新能力的公司仍然展现出良好的市场表现。行业发展前景：由于行业发展前景广阔，电信业将处在竞争激烈的行业当中，竞争的正面影响是总的电话使用量增加，客户普及率增长。竞争的负面则是：一是盈利的下降（竞争的最有效手段是大打价格战，尽管价格下跌会导致需求增加，但并非每一家公司都能发展到足以抵销价格跌落的程度。）；是客户流失率增大。二是客户

4、流失率增大（由于新进入者携政策之便，往往能够提供低廉的新产品优惠价格，推出内容丰富的广告和营销产品计划，必然吸引那些注重价格比、对服务不满意原处于观望状态的客户，客户流失率提高。）三是行业整体盈利能力减弱。（信息技术进步使得移动通信的网络结构面临调整。一是计算机网与通信网相融合、固定网与电信网相融合成为必然趋势，整个通信网络向着传送网络宽带化、边缘网络智能化、接入网络多样化的方向进行调整，宽带网将取代电路交换型网络成为核心骨干网。）因此电信通信和因特网相结合成为通信领域最具吸引力的热点。二、公司简介公司的基本概况：大唐电信科技股份有限公司是大唐电信科技产业集团（暨电信科学技术研究院）控股的高科

5、技企业。本公司的主要发起人邮电部电信科学技术研究院，是原邮电部邮电科学研究院的主体电信科学技术研究与系统设备开发部分。邮电部邮电科学研究院成立于1957年，她的成立为新中国邮电科学技术研究工作奠定了基础。1993年底，邮电部决定：在原邮电部邮电科学研究院的基础上，成立邮电部邮政科学研究规划院，邮电部电信科学研究规划院和邮电部电信科学技术研究院三个研究院。 目前电信院院部设在北京，下属七个研究所、三个研究中心和七个全资、控股及合资子公司。公司于1998年9月21日在北京海淀新技术开发试验区注册成立，同年10月，公司股票“大唐电信”在上海证券交易所挂牌上市，股票代码“600198”。公司注册资本4

6、3898.64万元。 主营业务：大唐电信科技股份有限公司是电信科学技术研究院控股的高科技企业.公司主要从事微电子、软件、终端、接入、通信应用与服务等领域的产品开发与销售,是国内具有自主知识产权的信息产业高科技骨干企业.秉承深厚的技术积淀,在十几年的发展历程中,大唐电信沉稳务实,不断超越,在信息产品与服务领域积极拓展,已形成以智能卡与soc芯片为核心技术的芯片产业、以运营支撑系统为核心技术的软件产业、以新一代通信接入及其相关业务为核心的通信设备产业、具有一流设计技术和团队的通信终端产业、与微电子、软件、通信终端协调发展的通信应用和服务产业. 在程控交换、光通信、移动通信、微波通信、卫星通信、数据

7、通信、多媒体通信、计算机网络、电信软件、通信专用芯片设计等各通信领域以及宽带isdn技术、sdh技术、atm技术、接入网技术等方面具有雄厚实力。 电信院院属第十研究所成立于1969年，是我国从事电话、电报自动交换专业技术研究、开发、经营的高科技科研机构和生产基地。 国际电话数据传输公司是由中国留学生在美国注册的一家高科技公司。目前，该公司的研究领域主要为：t比特秒交换系统；t比特秒宽带系统；多级比特的路由交换系统；下一代计算机交换系统；深微米研究；高级软件系统设计。三、大唐电信股票的分析：股票的基本信息：股票简称 大唐电信，股票代码“600198”，该股票属于流通股，其中流通股本45086.3

8、7万股，总股本74170.73万股，发行价为5.98元，上市的首日开盘价为17.45元，它的注册资本为74170.73万元。个股的价值评估：市盈率是股价和每股收益的比值，市盈率低的股票相对价值较高，上表则是以市盈率评价依据，给予0到100的评分，评价越高，则越具备投资价值，然而上述的市盈率评分为4.67则说明了它的不具有均较高的投资价值。各项流入、流出：资金净流入3571.30万元 净流入率为0.55%超大单资金净流入1538.48万元 大单资金净流入1467.43万元 小单资金净流入593.83万元 散单资金净流入-28.44万元 主力流入928万元 流出1607万元散户流入1553万元 流

9、出1813万元从上述的数据可以看出各项资金净流入量除了散弹资金净流入量为负，其余资金净流入均为正，且该股资金方面呈流出状态，因此投资者在投资时应谨慎投资。但该公司运营状况良好，在对该股进行投资时长期投资价值一般。 财务状况： 盈利能力：销售毛利率销售净利率净资产收益率净资产收益率(加总资产净利率重要指标(ttm)财务数值 行业平均17.22% 26.93%(ttm) 1.45% 28.29%(加权) 3.28% 249.80%权-扣非) -10.43% 1.81%(ttm) 0.97% 412.43%成长能力：营业收入增长率营业利润增长率净利润增长率固定资产投资总资产增重要指标(ttm)财务数

10、值 行业平均41.03% 11.65%(ttm) -589.63% -167.89%(ttm) -13.17% 844.95%扩张率 156.62% 43.98%长率 62.96% 9.66%营运能力：应收账款周转存货周转流动资产周转总资产周转长期负债权益比重要指标率财务数值 行业平均1.55 2.85率 2.36 2.40率 0.65 0.62率 0.47 0.46率 0.10 0.06偿债能力:重要指标 财务数值 行业平均速动比率 流动比率 资产负债比率 已获利息倍数 现金比率(ttm) 0.74 2.400.98 3.160.79 0.340.89 1.34-0.66 155.19现金流

11、：销售现金比经营活动产生的现金流量增长主营业务现金比经营活动收益质重要指标率财务数值 行业平均-0.74 -6.80率(ttm) -76.94% -289.83%率 -1140.52% -1922.06%量 322.69% -591.77%总结：有上述的财务状况可以看出总资产净利率为正值，总资产增长率已超过了50%,行业的平均值达到了9.66%，长期负债权益比率为0.10，经营活动收益质量为322.69%等，但是它的净资产收益率在财务数值中是-10.43%，固定资产投资扩张率在财务数值中是156.62%，总资产周转率在财务数值中是0.47，所以可以预测如果投资短期的大唐电信股票将不会有一个好的

12、收益，从固定值产的扩张率看只有进行长远的投资会有一个好的收益。篇二：大唐电信公司2012-2014年财务分析报告2014年财务分大唐电信公司2012-2014年度财务分析 1背景介绍：大唐电信科技股份有限公司是电信科技学技术研究院(大唐电信科技产业集团)控股的的高科技企业，公司于1998年在北京注册成立，同年10月，大唐电信股票在上交所挂牌上市。作为国内具有自主知识产权的信息产业骨干企业，大唐电信已形成集成电路设计、软件与应用、终端设计、移动互联网四大产业板块。近年来，适应新的市场形势，大唐电信进一步明确了以国内领先的集成电路设计、软件与应用、终端设计和移动互联网业务为核心竞争力，成为细分行业

13、综合领先的解决方案和服务提供商的发展定位，建立了面向移动互联网、物联网等新兴产业的业务体系，围绕芯-端-云进行产业布局，以产业专业化发展为重心，同步搭建产业协同和融合管道，以及面向市场以客户为核心的运营模式，为政府、运营商、企业和消费者提供优质、安全、高效的整体解决方案和服务。2014年2月26日晚间，大唐电信(600198，sh)发布公告称，经中国证监会上市公司并购重组审核委员会于2014年2月26日召开的2014年第10次并购重组委工作会议审核，公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获得有条件通过。大唐电信科技股份有限公司股票自 2014 年2月27日起复牌。2财务报表2.1资产

14、负债表3财务效率分析：3.1 偿债能力比率分析3.1.1：流动比率（公式：流动比率=流动资产/流动负债）从表格中我们可以看到，大唐电信公司流动比率分别是2012年的104.57%，2013年的103.56%和2014年的153.87%，由于流动比率用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力，所以我们可以看到，大唐电信公司2013-2014年，短期偿债能力是在增长的。但我们知道，一般公司的流动比率标准应在2:1左右，而大唐电信公司的则距之有着一定的差距，这可能是由于电信产业的特殊性，使得电信产业的流动比率相比于其他产业落低一些，这也在理解范围之内。当然，也并不是流动比

15、率越大越好，毕竟流动比率太大，则说明存货积压或现金太多。存货太多会产生一定的库存费，同时由于货物无法运出或卖出，影响公司收益，增加公司风险；现金太多则资金利用效率低下，不能达到最优的使用效率，减少公司收益。所以，流动比率应该控制在合适的范围内，以保证在确保公司的运行基础上，获得更大的收益。3.1.2速动比率（公式：速动比率=速动资产/流动负债，其中速动资产=流动资产-存货）从表中我们可以看到，大唐电信公司的速动比率分别是2012年的82.29%，2013年的85.54%和2014年的123.87%，由于它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力，相对于流动比率，速动比率扣除变现能

16、力较差的存货和不能变现的待摊费用，弥补了流动比率的不足。而一般来说，速动比率为1，而大唐电信公司2012年-2014年的速动比率则在1附近，波动不算太大。然后再看速动比率相对于流动比率的变化，会发现2014年的变化略大，而2012年和2013年则相对稳定，而从速动比率表我们可以看到，2013年的流动负债略高，故其相对变化会略低。总体上，趋于稳定。但又由于速动比率虽然反映迅速变现资产的能力，但由于速动资产包括货币资金，应收票据，应收账款等项目，而应收账款和应收票据并不能保证按期收回，并且就算应收票据课随时贴现，但有些票据当对方到期不承付时，实际上等于增加了负债，故有时速动比率并不能反映真实的转现

17、能力，实际中应该考虑到人为因素对速动指标的影响，从动态角度分析，故此速动比率只是作为大致的参考，实际还需多面分析。3.1.3 现金比率（公式：现金比率=货币现金/流动负债*100%）篇三：大唐电信案例案例三：大唐电信为何警报不断？1、案例介绍2002年2月9日，大唐电信科技股份有限公司（以下简称大唐电信）董事会发布了2001年度业绩预警公告：“根据上海证交所关于做好上市公司2001年度报告一个工作的通知的规定，现将公司预计2001年度业绩将大幅下滑事宜公告如下：我公司于2001年3月8日公告的2000年度报告中利润总额为216 788 841.97元；但根据财政部关于印发贯彻实施（企业会计制度

18、）有关政策衔接问题的规定的通知等文件的规定，我公司于2001年中期将以前年度研发所形成的待摊费用作为会计差错进行了追溯调整，调整后的2000年度的利润总额为124 242 831.79元，并于2001年8月21日公司2001年中期报告中予以公告。预计公司2001年度利润总额将比2000年度报告中公布的利润总额216 788 841.97元减少50以上；具体数据待本年度决算并经审计后在2001年度报告中予以详细披露。”2002年6月28日，大唐电信又就2002年中期业绩发布了提示性公告，称由于上半年中国电信重组于5月份完成，预期市场未能如期启动，因此预计本年中期盈利水平较去年出现大幅下滑，利润总

19、额减少50以上，但中期经营业绩不会发生亏损。大唐电信2000年利润总额21 678万元，2001年报实绩仅5 649万元净利润更减至3 611万元。就这样“大幅下滑”之后，2002年中期还要“大幅下滑”。大唐电信到底要滑向何处？2、案例背景背景一：大唐电信由电信科学技术研究院控股，是国内具有自主知识产权的信息产业高科技骨干企业，主要从事各类通讯设备系统、各类通讯终端、计算机软硬件、系统集成等业务，是国内专业覆盖面最广的通讯设备制造商与服务商。自1998年10月上市以来，前三年每股收益发布达0.351元、0.404元、0.406元，股价也一度冲至40多元，是公认的明星股。自2001年以来该股一直

20、迷雾重重，技术与业绩背离，2002年6月股价跌至16元多。背景二：大唐电信是高科技企业，科研费投入很大，根据公司2000年度财务报告，当年增加的研发费用中计入长期待摊费用的为1.08亿元，按照过去的会计政策，科研费用均作为长期待摊费用在5年内分期摊销，理由是这些科研投入将长期起作用。2001年根据财政部的新规定，当期研发费用必须计入当期成本。2001年，由于电信设备市场竞争激烈，公司投入大量研发费用后，营业利润率反而又2000年的3.15降至2001年的1.04，2002年一季度更是出现4 800多万元的亏损。（二）案例思考题1、作为一家业绩良好、经营一向稳健的上市公司，为何出现业绩下滑，是整

21、个通讯设备制造业的行业因素，还是公司的内部原因？2、试对目前我国会计准则中有关研究与开发支出的规定做出评价。分析：一 主营业务下滑 （嵌入利润表）可以从利润表上看出，2000年2002年的主营业务收入持续下滑，也是导致净利润减少的原因之一。大唐电信主要涉及的行业或产品共有六块，分别是交换和接入类产品、移动通信类产品、传输类产品、无线类产品、集成电路和电信软件类产品。程控交换机为大唐电信的发家之本，也是目前缩水最严重的业务，仅以2003年三季度报表显示，收入为5670万人民币，利润总额仅为1200万左右。在移动通信领域，大唐电信在cdma和gsm终端两头出击，意图分散经营风险，但由于缺乏核心技术

22、，大唐电信的手机业务业绩平平，并未进入国产手机的主流。在无线、传输、集成电路和软件领域里，大唐电信的表现一般，更因为规模较小，对大唐电信的利润贡献较为有限。二 存货太多，导致管理费用大幅增加。（嵌入资产负债表）由于公司主营业务下滑，存货也相对增多。存货太高应是导致困局的一个重要方面，它可以用存货周转率和存货销售周期两个指标来说明。存货周转率（存货周转率(次数)=主营业务成本存货平均余额 存货平均余额=(存货年初数+存货年末数)2 存货周转天数=360存货周转率 ）是一个效率指标，能测量企业的存货管理水平，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金、应收账款等的速度越快，提

23、高存货周转率可以提高企业的变现能力，而存货周转速度越慢则变现能力越差。在2000、2001和2002财年，大唐电信的存货分别达到5.91亿元、12.07亿元和12.42亿元，同期的主营业务成本则分别为18.13亿元、14.61亿元和15.06亿元。表明同期公司的存货，一年之内可以分别周转3.06次、1.21次和1.21次。存货销售期（存货周转期=365*存货/销售收入）为另一个效率指标。大唐电信分别得花117天、297天和296天，才能将存货销售出去，转换成现金、应收账款或者应收票据。存货销售期越长，也会影响公司的变现能力。虽然大唐采取了更为复杂的会计政策，原材料有的采用“计划成本法”，有的采

24、用“实际成本法”，产成品入库采用“实际成本法”，出库采用“先进先出法”，但这对存货周转效率影响并不太大。正是因为存货周转率低，存货大量积压，这种现象会导致管理费用大幅增加，如对库存产品的保管费，保管人员的工资等。管理费用的增加加大了当期的成本，导致了利润的下降。三 财务费用增加（利润表）1.大唐电信是一家高科技企业，科研投入很大，按照过去的会计政策，科研费用作为“长期待摊费用”在 5 年内分摊。 2001 年根据财政部的新规定，当期研发费用必须计入当期成本。所以2001年的研发费用不能在计入长期摊销费用，而是直接计入了财务费用，这样就使当期的成本大大增加，也正是这一“会计调整”，导致了净利润大

25、大减少。 2001 年在国内外电信设备市场竞争日趋激烈的情况下，受此会计政策调整影响，公司当期科研费用均计入当期成本，使公司 2001 年度利润总额比上年减少 50 以上。公司是以通信网络系统、计算机软硬件和系统集成为主要业务的高科技通信制造企业，对于高科技公司来说，科研费用是投人成本的主要部分。在 2000年和2001年的财报中，公司的财务费用分别为0.66和1.15亿元。，处于增长状态。2.资金周转困难，应收账款回收慢（资产负债表）导致大唐困局的另一个重要因素在于，它的应收账款回收太慢。可以用应收账款周转率和账款回收期两个指标来说明问题。应收账款周转率=营业收入/平均应收帐款余额 平均应收

26、帐款余额=（应收帐款余额年初数+应收帐款余额年末数）/2 可以测量在1年内应收账款的周转次数， 一般情况下，应收账款周转率越高越好，应收账款周转率高，表明收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少坏账损失等。应收账款回收期，则测量企业的应收账款转换成现金所花费的时间，回收期越短，应收账款的质量越高。高质量的应收账款可以增加企业的现金流量。在2001和2002两个财年，公司的应收账款分别为16.99亿元和23.39亿元，同期的主营业务收入分别为20.51亿元和20.91亿元。公司的应收账款周转率分别为1.20和0.89，应收账款回收期分别为298天和402天。这意味着公司的应收账

27、款一年内分别周转1.2次和0.89次，也就是说，公司的应收账款分别花298天和402天才可以回笼一次。大唐的应收账款回收情况缺乏效率，这使得公司的坏账率比较高。在2001年和2002年，大唐电信的坏账准备金分别为0.36亿元和0.52亿元。而同期的净利润仅为0.36亿元和0.22亿元。所以，“应收账款回收慢，就大唐而言，公司自身的背景是主要原因”。存货太多，应收账款回收过慢，导致公司不得不通过借贷、委托理财、变卖资产等方式来增加日常运营所需货币资金。“公司自身资金缺乏，不得不向银行借钱，借款越多利息就越多 ，越来越多的利息导致财务费用大幅上升”。四 现金流状况差，借款导致负债增加（现金流量表）

28、首先，我们发现从2000财年开始，大唐电信在“经营活动产生的现金流量净额”项目上，一直是负值2000、2001和2002财年分别为-3.11亿元、-0.25亿元和-8.48亿元。其次，是根据该公司2002年年报，负债总额高达36.49亿元，资产负债率（资产负债率=（负债总额/资产总额）*100）为65.25%，公司的短期借款分别为13.31亿元和21.04亿元，长期借款分别为3.5亿元和5.48亿元。2002年的短期借款比上年增加58%，长期借款比上年增加56%，借款数额的增大，使企业的负债率大幅攀升，已对企业经营产生严重影响，公司的长期借款大多为3年期还贷，时间越长，则利息也相对增加。200

29、0-2002年现金流量表报告年度 2000-12-31 2001-12-31 2002-12-31一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金1,815,412,875.022,643,892,950.061,757,178,307.69 篇四：大唐电信实习报告北京工业大学实验学院学生实习总结系 别： 信息工程 专 业： 电子信息技术 实习课程： 认识实习 学生姓名： 姜琦 学号： * 指导教师： 张文利实习单位： 电信科学技术仪表研究所（通州大唐） 篇五：3 大唐电信 研究报告大唐电信研究报告一、 基本情况大唐电信是我国国家科研院所改制上市的第一家股份制高科技企业，是国资委直属的央

30、企。图1 公司股权结构图资料来源：公司公告图2 公司前10大股东图3 母公司主要控股公司：联芯科技已经注入大唐电信王鹏飞：曾任中国邮电工业总公司办公室副主任，中国普天信息产业集团办公室副主任、主任，中国普天信息产业集团总裁助理；曾先后兼任北京邮电通信设备厂副厂长、中国普天信息产业集团公司研究开发中心副主任、南京普天通信设备股份有限公司副总裁、北京首信股份有限公司高级副总裁、普天首信集团总裁。曾任大唐电信科技股份有限公司副总经理，现任大唐电信科技股份有限公司总经理。孙玉望：曾在邮电部第一研究所工作，曾任上海大唐移动通信设备有限公司常务副总经理兼总工程师、总经理，大唐移动通信设备有限公司副总经理。

31、现任大唐电信科技股份有限公司执行副总经理。二、 业务分析公司的业务早期以通讯网络设备为主，2000年以后由于行业发生变化，公司开始多年出现亏损，并在2005、2006出现巨亏。公司随即进行战略调整。在经过四五年时间的准备之后，公司在2012年底开始进行多次并购重组，基本完成了现在四大业务板块的雏形：集成电路设计、软件开发与应用、终端设计和移动互联网业务部门。图2 公司主要产品数据来源：公司网站2012年以后公司的收并购动作不断。2012年，公司16.2亿收购99.38%联芯科技的股权，进军手机芯片领域2012年，公司2.1亿收购了上海忧思49%的股权，并陆续控股至100%2012年，公司1.27亿收购江苏安防科技，为软件业务板块添加新的业务范围2013年，公司16.8亿收购要玩娱乐100%的股权，预计2014年实现并表。2013年，公司与恩智浦（nxp）合作，进军汽车电子芯片领域，弥补国内行业空白。资料来源：华创证券2.1.联芯科技：手机芯片研发厂商 2013年营收12.26亿元，净利润1.79亿2.2.大唐微电子：专注于安全芯片，金融ic卡和移动支付带来业绩弹性图3 公司各项业务前景2013年营收 10.28亿，净利润 1.08亿从sim卡企业