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1、江苏大学国际金融期末复习题参考答案 国际金融第一章1.国际收支：指在一定时期内一国居民与非居民之间所发生的全部经济交易的货币价值总和。2.国际收支平衡表：指一国对其一定时期内的国际经济交易，根据交易的特性和经济分析的需求，分类设置科目和账户，并按复试簿记的原理进行系统记录报表。3.米德冲突：在固定汇率制度下，政府只能运用支出增减政策来调节经济，在开放经济运行的特定区间便会出现内外均衡冲突的情形。4.丁伯根原则：要实现n种独立的政策目标，至少需要相互独立的n种有效的政策工具。5.J曲线效应：在马歇尔一勒纳条件成立的情况下，贬值对贸易收支改善的时滞效应6.自主性交易：又叫事前交易，这类交易纯粹由于

2、经济上的某种目的或其他动机而主动进行。7.调节性或补偿性交易又称事后交易，这类交易是在国际收支的自主性交易发生不平衡时，为了弥补缺口而进行的交易。问答题1简述国际收支调节政策及其局限性融资或弥补政策 缺点：效果有限，受储备量、融资量限制。需求调节政策：包括财政货币政策 汇率政策 直接管制 财政货币政策 缺点：往往和国内经济目标发生冲突；需要良好的市场机制，存在时滞。汇率政策 缺点：限制多，前提条件有： 1、符合弹性条件：满足马歇尔勒纳条件，即进出口需求弹性绝对值之和大于1 2、国内无通胀或通胀率低于贬值幅度；3、国外无进口限制、无报复措施。4、存在J型曲线效应直接管制 直接管制 缺点：1、仅仅

3、变显性为隐性赤字； 2、手续繁琐； 3、助长走私、黑市交易，导致寻租行为，引起腐败； 4、易使本国产品对外缺乏竞争力； 5、引起国与国之间贸易保护主义、贸易战、报复措施。（3）供给调节政策 缺点：具有长期性，在短期内难以取得明显效果。2简述“价格-硬币流动机制”在国际金本位制度下，由于金币可以自由铸造，黄金可以自由兑换和自由输出入，黄金直接充当货币，因而国际收支差额还会导致黄金流动，影响一国的货币供应量，进而通过物价影响进出口，使国际收支不平衡得以调节。具体来说，顺差，黄金流入，货币供应量增加，价格上升，出口减少进口增加，顺差减少。（只画那个图也行）3简述支出增减型政策的含义，及在调节国际收支

4、失衡时利弊含义：其又叫支出变更政策，是指改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策，从而改变对外国商品、劳务和金融资产的需求，达到调节国际收支的目的。利弊：适用性广，为各国普遍采用，受限制少，且该政策可以使汇率保持稳定，从而有助于国际贸易与投资的展开。但其需通过市场机制发生效应，故要以良好的市场机制为前提，并存在时滞效应。利用这一政策调节国际收支时往往会与国内经济目标发生冲突。4试述国际收支不平衡的主要原因及解决国际收支不平衡的主要政策。主要原因： (一) 周期性失衡:指一国经济周期性波动引起的国际收支失衡。随着经济周期波动，国际收支会出现“顺差一逆差”或“逆差一顺差”的交替变化。（二）结构性

5、失衡:指一国经济、产业结构不能适应世界市场供求关系的变化而引起的国际收支失衡。这种失衡是一种长期的根本性国际收支失衡，短期内难以扭转。（三）收入性失衡;指由于国民收入变化所引起的国际收支失衡。（四）货币性失衡:指一国货币供应量水平、成本、利率、汇率等货币性因素变动而引起的国际收支失衡。 (五）季节性和偶然性失衡:季节性失衡是指在进出口淡季、旺季所产生的国际收支失衡。出口旺季出现顺差、出口淡季出现逆差。 偶然性失衡主要指自然灾害、战争等突发性事件引起的国际收支失衡。主要对策：融资或弥补政策：顺差，融出资金或增加储备；逆差，融入资金或减少储备。需求调节政策（财政货币政策、汇率政策、直接管制 ）财政

6、货币政策：顺差，扩张性财政货币政策；逆差，紧缩性财政货币政策。汇率政策：顺差，本币升值政策；逆差，本币贬值政策。直接管制：往往针对逆差，对进出口实行奖出限入，对资本项目鼓励流入限制流出。供给调节政策：产业结构经济结构调整，从根本上解决结构性失衡。 5分析国际收支失衡时外汇缓冲政策和支出增减型政策的利弊。 外汇缓冲政策是指一国运用所持有的一定数量的国际储备，作为外汇稳定或平准基金来抵消市场超额外汇供给或需求，从而改善其国际收支状况。当一国国际收支发生逆差或顺差时，中央银行可利用外汇平准基金，在外汇市场上买卖外汇，调节外汇供求，使国际收支不平衡产生的消极影响止于国际储备，避免汇率上下剧烈动荡，而保

7、持国内经济和金融的稳定。但是动用国际储备，实施外汇缓冲政策不能用于解决持续性的长期国际收支逆差，因为一国储备毕竟有限，长期性逆差势必会耗竭一国所拥有的国际储备而难以达到缓冲的最终政策（去掉），特别是当一国货币币值不稳定，使人们对该国货币的信心动摇，因而引起大规模资金外逃时，外汇缓冲政策更难达到预期效果。 支出增减型的利弊见上6 试述纸币制度下的国际收支自动调节机制（1）固定汇率制度下有利率效应、收入效应、相对价格效应（2）浮动汇率制度下是汇率机制 第二章1直接标价法：以一定单位的外国货币为标准，折成相应数额的本币货币2间接标价法：以一定单位的本币货币为标准，折成相应数额的外国货币3有效汇率：是

8、各种双边汇率的加权平均，权数用本国与某外币发行国的贸易量在整个对外贸易总额中所占的比重而定。4有效汇率指数：指报告期与基期有效汇率指数5铸币平价：两国货币的价值量之比就直接而简单的表现为他们的含金量之比6官方汇率：由货币当局制定并公布的汇率，而且要求有关外汇交易必须以此汇率来进行，否则就是非方交易 问答题1，简述利率平价原理的基本公式和基本结论一）抛补的利率平价表达式及其含义：此式的含义是：汇率的远期升（贴）水折年率近似等于两国货币年利率差；如果本币利率高于外币利率，则本币远期将贴水，如果本币利率低于外币利率，则本币远期将升水（改为利率高的货币远期贴水，利率低的货币远期升水）。（二）非抛补的利

9、率平价为投资者预期M个月后的市场即期汇率。此式含义是：预期的汇率远期变动率近似等于两国货币利率之差。 2，在不同的汇率标价法下，汇率升值或贬值是如何表示直接标价法：以一定单位的外国货币为标准，折成相应数额的本币货币。汇率的变化体现为本币数额的增减，本币数额增加/减少表示外汇汇率提高/降低，本币贬值/升值。间接标价法：以一定单位的本币货币为标准，折成相应数额的外国货币。汇率的变化体现为外币数额的增减，外币数额增加/减少表示外汇汇率降低/提高，本币升值/贬值。3简述汇率决定基础与货币制度的关系汇率的决定与货币制度密切相关，随着货币制度的演变由简至繁。在金本位制下，由于货币规定有含金量，汇率的决定也

10、就很简单，即由两货币含金量之比（金平价）决定，金平价包括铸币平价（两种金铸币含金量之比）与法定平价（两种纸币法定含金量之比）；但在与黄金脱钩了的信用纸币本位制下，汇率决定的基础是纸币所代表的价值量之比。4分析通货膨胀因素是如何影响汇率变动的通货膨胀就意味着该国货币所代表的价值量的下降，而汇率是两国货币所代表的价值量之比所决定的。所以本国高通胀本币汇率下降。如果一国通货膨胀高于他国，该国货币对内贬值的同时也会带来对外贬值，导致本币汇率下降；反之，一国通货膨胀低于他国，则导致本币汇率上升。现实影响是通过国际收支产生的。具体来说，一国高通货膨胀率势必会削弱本国商品在国际市场上的竞争能力，引起出口减少

11、；另一方面，又会增加外国商品在本国市场上的竞争能力，使进口增加。出口减少进口增加使国际收支顺差减少逆差扩大，外汇市场上外汇供应减少需求增加，从而外汇汇率上升，本币汇率下降。此外，通胀率的差异还会通过影响人们对汇率的预期，作用于资本账户收支。如果一国通货膨胀率较高，人们就会预期该国货币的汇率将趋于疲软，于是该国货币转化为其他货币，也就是所谓资本外逃，造成该国货币汇率的现实下跌。5简述为什么在金本位制度下，汇率波动的幅度限制在黄金输送点范围之内？所谓黄金输送点是指在金币本位制下汇率涨落引起黄金输入或输出的界限。黄金输出入点是铸币平价加上减去黄金运送费用，是汇率波动的上限下限；汇率超过黄金输送点，人

12、们情愿直接运送黄金清偿债权债务。当一国外汇市场的实际汇率水平上升到黄金输出点时，该国进口商选用金币和购买外汇两种方法实现对外支付的进口成本是相同的，而一旦超过了黄金输出点，则进口商选用金币对外支付的进口成本就小于购买外汇对外支付的进口成本。于是，进口商自然就选择金币对外支付，从而导致本国黄金外流，同时外汇市场汇率也就被限制在黄金输出点范围内。黄金输入点的原理和黄金输出点的原理刚好相反现6钞买入价低于外汇买入价的原因？原因在于：外汇银行在购入外币支付凭证后，通过账面划拨，可以很快存入国外银行，开始生息，调拨动用。而外汇银行买进外国钞票后，要经过一定的时间，积累到一定数额后，才能将其运送并存入外国

13、银行，供调拨使用。于是，外汇银行在储运之前买进的外币现钞，银行就要承担滞库期间的利息损失。同时，在将外币现钞运送并存入外国银行的过程中，还要发生运费和保险费等支出。于是，银行要将这些损失及费用转嫁给卖出外币现钞的客户，所以银行买入外币现钞的价格就低于买入外汇支付凭证的价格。7简述“一价定律”以及购买力平价的基本内容。一价定律：对于可贸易商品，套利活动将使它的地区间价格差异保持在较小的范围内。如果不考虑交易成本等因素，则同种可贸易商品在各地的价格都是一致的，我们将可贸易商品在不同地区的价格之间存在的这种关系称为“一价定律”。购买力平价：货币的价值在于其具有的购买力，因此在不同货币之间的兑换比率取

14、决于它们各自具有的购买力的对比，而购买力的大小又与物价紧密相关，进而汇率与各国的物价水平也就具有了直接的联系。 8试论述影响汇率变动的主要因素。1、国际收支 ： 当一国的国际收支出现顺差时，就会增加该国的外汇供给和国外对该国货币汇率的需求，进而引起外汇的汇率下降或顺差国货币汇率的上升。2、通货膨胀率差异：通胀率表现在物价的变化会影响一国商品劳务在世界市场上的竞争力。另一方面，通胀率还会通过影响实际利率而影响外汇市场的供求和汇率。3、经济增长率差异：在其他条件不变的情况下，一国经济增长率相对较高，其国民收入增加相对也会较快，这样会使该国增加对外国商品劳务的需求，结果会使该国对外汇的需求相对于其可

15、得到的外汇供给来说趋于增加，该国货币汇率下跌。但从长期来看，一国经济增长有助于该国货币汇率稳定与坚挺。4、利率差异：利率是影响汇率变动的重要短期因素。当一国的利率高于其他国家，往往会引起大规模短期资本的流入，使外汇市场的供求关系暂时出现外汇供过于求的状况，从而外汇汇率下降而本币汇率上涨。5、总需求与总供给 ：总需求大于总供给，进口增加，外汇汇率上升，本币汇率下降。 6、中央银行的干预：有直接干预和间接干预。直接干预就是央行在外汇市场直接买卖外汇，影响外汇供求进而影响汇率。间接干预是央行通过货币政策工具影响货币供应量及利率进而影响汇率。 7、市场预期心理：通过外汇投机行为产生影响。第三章固定汇率

16、制度：指本币与外币规定有汇率平价，现时（实）汇率受平价的制约，只能围绕评价在很小的范围内上下波动的汇率制度。管理浮动汇率制度：汇率由市场供求决定，但货币当局要对外汇市场进行必要的干预，以使市场汇率朝有利于己的方向浮动。汇率目标区制：广义的汇率目标区泛指将汇率浮动限制在一定区域内的汇率制度货币局制：是指在法律中明确规定本币与某种可兑换外币保持固定的交换比率，并对本币发行作特殊限制的汇率制度问答题1、 简述浮动汇率制度的优缺点。(一)优点1、可以自动调节国际收支，不需以牺牲国内经济为代价。2、能够维持一国货币政策的自主性。3、阻止通货膨胀的国际传递 。4、有利于均衡汇率的建立，实现资源的有效配置。

17、5、不必持有大量外汇储备。6、抑制外汇投机的冲击(二)缺点1、汇率变得更加不稳定，给国际经济交易带来很大的不确定性，阻碍国际贸易和国际投资的发展。2、助长外汇投机活动。汇率的波动与投机互相影响。3、存在内在通涨倾向，加剧了世界通胀程度。 4、汇率波动会对资源配置产生不良影响。5、可能导致竞争性货币贬值。2、简述我国现行人民币汇率制度的主要特点。1994年1月1日，人民币官方汇率与市场汇率并轨，开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。主要特征：（1）市场汇率，以市场供求为基础；（2）单一汇率，全国只有一个统一的汇率；（3）浮动汇率，人民币汇率要保持适度弹性；（4）有管理的汇率，中

18、央银行要对人民币汇率实施宏观调控与管理。2005年又作了一些调整，但总体上单一、有管理的浮动汇率制度的性质没变 第四章货币自由兑换：指国内外居民能够自由地将其所持有的本国货币兑换为任何其它货币。第八条款国：实现了经常项目下货币自由兑换的国家又被称为“第八条款国”。问答题简述开放资本帐户的好处。 (1)资本自由流动可以使一国获得更多的由金融服务专业化带来的好处 ；(2)资本账户的可兑换会增强金融部门的活力，国外的竞争将迫使国内生产者提高效率，并将促进创新，提高生产力；(3)资本账户可兑换使居民能在全球范围内实现资产组合多样化，降低居民收入和财富遭受国内金融和实际部门冲击的不利影响；(4)资本项目

19、自由化还有助于一国进入国际金融市场，降低借款成本 。 第五章 外汇期权：又称货币期权或外币期权，是指在合同规定的日期或期限内，按照事先约定的汇率购买或出售一定数量货币的权利。买入/卖出期权：买入期权是指在合同规定的日期或期限内，按照事先约定的汇率购买一定数量货币的权利，又称买权；卖出期权是指在合同规定的日期或期限内，按照事先约定的汇率出售一定数量货币的权利，又称卖权。 欧式/美式期权：美式期权是指在期权合约规定的有效期内任何时候都可以按照事先约定的汇率购买或出售一定数量货币的权利；欧式期权是指在期权合约规定的到期日方可按照事先约定的汇率购买或出售一定数量货币的权利。 企业外汇风险、银行外汇风险

20、、国家外汇风险： 外汇风险是指因汇率变动而给持有或运用外汇的经济主体带来损失的可能性。按承受对象的不同外汇风险可分为 企业外汇风险、银行外汇风险、国家外汇风险 。 问答题1、简述外汇期货交易与远期外汇交易的主要区别。两者不同点外汇期货交易期汇交易（1）交易方式不同公开叫价，竞价成交议价成交（2）交易合同不同标准化的非标准化的（3）实际交割情况不同往往到期前对冲很少被对冲，往往到期交割（4）交易双方风险不同由清算所负责安全性，以保证金作约束，不必担心对方信用风险要承担对方信用风险（5）交纳保证金的情况不同凡做期货必先缴足保证金视具体情况而定2为什么说在进出口贸易中，进口要选择“软货币”，出口要选

21、择“硬货币”？试举例说明。 软货币：指一定时期内币值不稳定有下跌趋势的可兑换货币；硬货币：指一定时期内币值相对稳定且有上升趋势的可兑换货币。进口选软货币，可以在结算时因汇率下降而少支付本币，减缓外汇收支可能发生的价值波动；反之，出后选硬货币，则在结算时因汇率上升而多支付本币。在进出口货款计价时，一半用硬币，一半用软币，使不同货币的急升急降的风险得以缓冲抵消，是双方互不吃亏。3简述远期外汇交易的概念及作用。远期外汇交易也称为远期外汇买卖，简称为期汇交易,是指外汇买卖双方成交后,先签订远期合同，在合同中约定买卖外汇的币种、数额、汇率和将来交割的日期，到规定的交割日期，再按合同办理交割。远期外汇交易

22、的作用: 1)保值避险 指远期外汇资产或负债的拥有者利用远期外汇交易避免或减少因汇率波动而带来的损失。2)投机：根据对汇率走势的预测进行外汇买卖以赚取投机利润为目的。4、进口商出口商怎样利用远期外汇市场、外汇期货市场以及期权市场避免汇率风险？ 交易方式出口商做法进口商做法远期外汇交易与银行签订卖出远期外汇的合约与银行签订买入远期外汇的合约外汇期货交易先卖出外汇期货再买入对冲先买入外汇期货再卖出对冲外汇期权交易购买看跌期权购买看涨期权5依风险发生的时间 涉外企业外汇风险一般可分为几类 如何理解这几类外汇风险 交易结算风险：是指企业在以外币计价结算的交易中，由于外币与本币的比值发生变化即汇率变动而

23、引起的损益的不确定性。 会计风险：亦称折算风险。是指经济主体根据会计制度的规定对资产负债表进行会计处理中。在将功能货币转换成记账货币时，因汇率变动而呈现账面损失的可能性。 经济风险：又称经营风险，是指由于汇率的变动，引起公司或企业未来一定期间的收益遭受损失的可能性。 第六章国际储备：是指一国货币当局所持有的可随时用来弥补国际收支逆差和稳定该国货币汇率的各种形式资产的总称。特别提款权：是国际货币基金组织1969年创造的用于会员国之间或会员国与国际货币基金组织之间国际支付的一种国际储备资产。主权财富基金：一国政府通过特定税收与预算分配，可再生自然资源收入和国际收支盈余等方式积累形成的，由政府控制与

24、支配的，一般以外币形式持有的公共财富。（中国人民银行）问答题1、国际储备是否越多越好？简述理由。 不是。造成资源的浪费。给一国带来通货膨胀的压力。失去向国际组织优惠贷款的权利。面临巨大的外汇风险。给本币带来升值压力，不利于本国出口。过多的国际储备主要来自该国的国际收支顺差，这易遭他国的不满甚至报复 2、确定适度国际储备量遵循的经验标准是什么？考虑的因素主要有哪些？经验标准：国际储备与年进口额之比参考值为0.25，即一国储备量应以占该国年进口额的25%为宜，或者说，应能满足该国三个月的进口需要。(1)经济开放与对外贸易状况；(2)外贸和外汇管制的程度；(3) 货币的国际地位；(4) 对外资信与融

25、资能力；(5) 外债的规模(6)持有国际储备的机会成本；(7) 金融市场的发育程度(8) 汇率制度与外汇政策的选择； (9) 国际收支自动调节机制和调节政策的效率；应付各种因素对国际收支冲击的需要3、国际储备的结构管理包括哪些主要内容？在国际储备总量既定的条件下，安排好黄金、外汇、在IMF的储备头寸和特别提款权四种储备资产的比例；在外汇储备总额既定的条件下，安排好各种储备货币的比例，以及各种储备货币持有形式的比例。 （一）储备货币币种的安排（二）储备资产流动性结构的确定4、一种货币成为储备货币必须具备的基本条件是什么？一种货币能否作为国际储备货币，必须具备3个基本条件：（1）自由兑换性，即能自

26、由兑换成其他货币；（2）价值相对稳定，即其汇率和购买力应相对稳定；（3）在国际货币体系中占有重要地位。5、什么是国际储备？其主要作用是什么？ 国际储备是指一国货币当局所持有的可随时用来弥补国际收支逆差、稳定该国汇率以及应付各种紧急支付的的各种形式资产的总称。作用：从世界范围来看，国际储备对于促进商品和资本的国际流动，维持国际金融秩序的稳定和保障世界经济的正常运行都发挥着重要作用。 就一国而言：（1）弥补国际收支逆差，维持对外支付能力。 （2）干预外汇市场，维持本国货币汇率的稳定。 （3）增强本国货币的信誉，充当对外举债的保证。 （4）获得国际竞争优势。 第七章外国债券 ：指借款人在国外资本市场

27、发行的，以该市场所在国货币标价的一种国际债券。欧洲债券：是指借款人在本国境外发行的，以债券市场所在国以外的可自由兑换货币标价的一种国际债券。LIBOR ：伦敦银行同业拆放利率。它是国际信贷领域确定利率的基准。简答题1、欧洲债券与外国债券的区别主要表现在哪些方面？区别欧洲债券外国债券（1）债券面值货币不同以境外货币标价以发行市场所在国的货币标价（2）管制程度不同较低较高（3）税收优惠不同免税国际税收中的预提所得税以及国内所得税都要缴纳（4）货币选择性不同选择性强只能是市场所在国货币2、简述新型国际金融市场的概念及特征。新型的国际金融市场：即离岸市场、欧洲货币市场，指专门经营境外货币，以非居民交易

28、为业务主体，基本不受政府管制的国际金融市场。 特征：（1）高度自由化，基本不受政府管制；（2）借贷关系进一步国际化，以非居民交易为主；（3）金融中心分布扩散化，不再以发达的经济和充足的资金供应为存在前提。（4）实施免税或低税率优惠政策。 3、简述欧洲货币市场的概念及其经营的一般特点。欧洲货币市场是指各种境外货币筹资、投资，基本不受政府管制的市场。经营特点：（1）市场范围广阔，不受地理限制。 （2）交易币种繁多，交易规模巨大。 （3）交易品种繁多，金融创新极其活跃。 （4）所受管制较少，税赋较轻。 （5）有自己独特的利率结构。比各国国内市场存贷利差要小。 （6）银行间交易特别发达。 4、简述国际

29、金融市场形成的条件。(1)稳定的政局。这是最基本的条件 。(2)宽松的金融环境，无外汇管制或管制较松。 (3)完善的市场结构和金融制度。(4)良好的国际通讯设施和完善的金融服务设施。(5)优越的地理和时区位置。5、简述传统的国际金融市场与新型的国际金融市场的区别。区别传统市场新型市场（1）产生的基础不同国内金融市场的自然外延主要是制度安排的产物（2）交易主体交易对象不同居民与非居民，市场所在国货币非居民与非居民，境外货币（3）所受管制不同受市场所在国金融法规限制基本不受管制（4）税收政策不同无优惠有优惠6、简述国际货币市场与国际资本市场的含义以及它们各自的组成。国际货币市场是指国际间的资金借贷

30、期限在一年或一年以内的资金融通市场，又称国际短期资金市场。按照借贷方式的不同，可分为1、银行短期信贷市场2、贴现市场3、短期证券市场 国际资本市场是指国际间的资金借贷期限在一年以上的资金融通市场，又称国际长期资金市场。按照借贷方式的不同，可分为1、银行中长期信贷市场 2、国际证券市场第八章 国际资本流动FDI：国际直接投资，是指一国政府、企业或私人对另一国的厂矿、企业等进行全部或部分投资，从而取得对该厂矿、企业的全部或部分管理控制权的行为。出口信贷：这是一种与国际贸易直接相关的中长期信贷。是指一国政府为扩大本国出口，鼓励本国商业银行对本国出口商、或者国外进口商或其银行提供的贷款，以解决本国出口

31、商的资金周转困难，或者是满足外国进口商对本国出口商支付货款的需要。买方/卖方信贷：买方信贷是指一国政府为扩大本国出口，鼓励本国商业银行对国外进口商或其银行提供的贷款，以解决外国进口商对本国出口商支付货款的需要。卖方信贷是指一国政府为扩大本国出口，鼓励本国商业银行对本国出口商提供的贷款，以解决本国出口商的资金周转困难。 国际资本逃避：是指由于恐惧、怀疑或为规避某种风险和管制所引起的资本向其他国家的异常流动。1、国际资本的流入流出包括哪几层含义？简要说明其对国际收支的直接影响。答：资本流出，是指本国资本流到国外，亦称本国的资本输出。它包括以下几层含义：外国对本国的债务增加；本国对外国的债务减少；外国对本国的债权或在本国的资产减少；本国在外国的债权或在外国的资产增加。 资本流入，是指外国资本流入本国，亦称本国的资本输入。它包括以下几层含义：外国对本国的债务减少；本国对外国的债务增加；外国对本国的债权或在本国的资