福耀玻璃财务报表分析.docx

1、福耀玻璃财务报表分析福耀玻璃工业集团股份有限公司2010到2013年财务分析报告小组名称： 小组成员： 、【福耀玻璃-G福耀图七显示，福耀玻璃近四年的流动比率变化相对平稳，且接近于1，均低于2，呈上升趋势。流动资产不断增加，特别是2011年与2013年增幅较大，总体来说，流动资产增加数大于流动负债增加数，所以导致流动比率上升，需引起公司经营者警惕，因为过高的流动比率表明资金在生产经营过程中的运转不畅，会影响企业的获利能力。速动比率相对流动比率而言，速动比率非常苛刻的反映了一个单位能够立即还债的能力和水平。速动比率同流动比率一样，反映的都是单位资产的流动性以及快速偿还到期负债的能力和水平。一般而

2、言，流动比率是2，速动比率为1。计算公式：速动比率=速动资产总额流动负债总额图八上图表明企业的速动比率均低于1,2010年至2013年均在之间上下波动，这说明每1元流动负债仅有元易于变现的流动资产来抵偿，短期偿债能力没有可靠的保证。企业有较大的短期偿债风险，也说明公司的资产变现能力较差，短期偿债能力一直偏低。主要原因是曾经三次试图在在A股市场增发融资，但均以失败告终，而后五年没有新的融资计划。此后，福耀玻璃多次进行债务融资，然而流动性陷入困境，负债比率达到50%以上，流动比率和速动比率均在1以下，且两者之间相差将近个点。现金比率现金比率是速动资产减去应收账款后的余额除以流动资产的比例，最能反映

3、企业直接偿付流动负债的能力，现金比率过低，说明企业即期以现金偿付债务存在困难；现金比率高，表明企业可立即用于偿付债务的现金类资产越多，偿还即期债务的能力越强。计算公式：现金比率=（现金等价物+有价证券）流动负债总额图九由图我们可以看出从10年以后，现金比率均大于这一警戒线，表明公司销售额的增加使货币资金增多，现金比率提升，但仍然较低，公司没有较好的支付能力，现金储备偏少，需引起经营者注意。总之，从营运资本、流动比率、速动比率到现金比率等指标，对流动资产的质量要求一步步提高，从报表计算得到如上数据，可以看出，福耀玻璃的短期偿债能力较差。长期偿债能力分析长期偿债能力是指公司对债务的承担能力和对偿还

4、债务的保障能力。长期偿债能力分析是公司债权人、投资者、经营者和与公司有关联的各方面等都十分关注的重要问题。通过利润表评价长期偿债能力表四利息保障倍数利息保障倍数是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率。它是衡量企业支付负债利息能力的指标。企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用相比，倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。因此，债权人要分析利息保障倍数指标，以此来衡量债权的安全程度。计算公式：利息保障倍数=（净利润+利息费用+所得税）利息费用图十从上图可知，福耀玻璃近4年的利息保障倍数均大于1，且平均值为10左右，比值较高，说明企业有较强的长期偿债能力。 通过资产负债表评价长期偿债

5、能力权益比率、负债对权益比率股东权益比率是股东权益与资产总额的比率，该比率表明所有者提供的资本在总资产中的比重， 反映出公司的基本财务结构是否稳定。一般来说比率高是低风险、低报酬的财务结构，比率低是高风险、高报酬的财务结构。股东权益比率与资产负债率之和等于1。这两个比率从不同的侧面来反映公司长期财务状况，股东权益比率越大，资产负债比率就越小，公司财务风险就越小。股东权益比率应当适中。如果权益比率过小，表明公司过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力； 而权益比率过大，意味着公司没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。1、计算公式：权益比率=（所有者权益总额资产总额）100%2、计算公式：负债

6、对权益比率=（负债总额所有者权益总额）100%图十一（从图可以看出，该公司的股东权益比率适中，近三年一直维持在50%-55%之间，高于国际上通认的适当比率40%。表明该公司的股东投入资本大于负债所得投资， 并没有充分的利用财务杠杆原理帮助公司更好的发展，发展战略相对保守。有形净值负债比率、长期负债比率、长期资产适合率有形净值债务率是股东具有所有权的有形资产净值。有形净值债务率指标实质上是产权比率指标的延伸，是更为谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。从长期偿债能力来讲，比率越低越好。1、计算公式：有形净值负债比率=负债总额(所有者权益总额-无形资产及递延资产总额)

7、 100%2、计算公式：长期负债比率=(长期负债资产总额) 100%3、计算公式：长期资产适合率=（所有者权益总额+长期负债总额）（股东资产总额+长期投资总额）100%图十二从图中可以看出，有形资产净值与负债总额基本维持在1:1的比率，说明企业长期偿债能力有保证。长期负债比率从2010年开始逐年降低，10年为,11年为,12年为,13年为，长期负债比率越来越低，这说明企业借助于债务资本的程度越来越低，资本结构变稳定。从维护企业财务结构稳定和长期安全性角度出发，长期资产适合率数值较高比较好，理论上认为该指标100%较好，福耀玻璃近四年的长期资产适合率高于1，且在之间，说明企业的财务结构稳定，财务

8、风险较小。】总体来说，通过对企业长期偿债能力指标，如权益比率、权益对负债比率、有形净值债务比率、长期负债比率和长期资产适合率的分析，可以得出企业拥有较好的长期负债偿还能力。三、福耀玻璃盈利能力与股东权益分析盈利能力分析销售毛利率计算公式：销售毛利率=（销售收入-销售成本）销售收入 100%2010年销售毛利率= 8,365,503,571- 5,026,637,2598,365,503,571 100% = =%2011年销售毛利率=9,552,724,508 - 6,114,709,075 9,552,724,508 100% = =%#2012年销售毛利率=10,070,531,6346,

9、295,483,738 10,070,531,634 100% =0. =%2013年销售毛利率=11,276,120,5346,684,821,07411,276,120,534100% = =%企业的销售毛利率有助于选择投资方向，有助于预测企业的发展、衡量企业的成长性，发现企业是否隐瞒销售收入或者虚报销售成本，评价经理人员经营业绩，以及合理预测企业的核心竞争力。该指标越高，最终的利润空间越大。影响毛利率的因素：商品售价的变化；购货成本或生产成本的变化；生产或经营的品种结构发生变化。福耀玻璃从2010年到2013年的销售毛利率基本都维持在35%-41%之间，指标的起伏不是很大，说明该企业经营

10、状况良好，获利情况较为稳定，总体上呈上升的趋势，体现出其竞争优势愈加明显，企业发展前景较好。销售利润率计算公式：销售利润率=净利润销售收入100%2010年销售利润率=178,8,365,503,571100%$ = =2011年销售利润率= 1,512,606,9309,552,724,508100% = =%2012年销售利润率=（1,524,640,53010,070,531,634）100% = =%2013年销售利润率=（1,917,548,48311,276,120,534）100% = =17%,销售利润率，又称为销售净利率，或简称利润率。销售收入是利润表的第一行数字，净利润是利

11、润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。它表明一元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。福耀玻璃从2011年开始到2014年，其销售利润率一直很稳定，特别是2014年，达到17%，说明企业的盈利能力在不断提高，而2010年指标数值较低，可能当年企业某项支出过高，进而导致净利润状况不佳，对比之后三年的数据，2010年的净利润远小于销售收入，也正说明了这一点。但从总体看来，福耀玻璃公司的销售收入逐年增加，净利润也在逐年增加，企业经营状况良好。销售营业利润率计算公式：销售营业利润率=经营利润销售收入100%2010年销售营业利润率=1,992

12、,292,4828,365,503,571100% = =%2011年销售营业利润率=1,709,104,2089,552,724,508100% = =%2012年销售营业利润率=1,811,339,063 10,070,531,634 100%- = =%2013年销售营业利润率=（2,258,072,38611,276,120,534）100% =0. =%由于净利润包含投资收益、营业外收支等并非来源于销售的项目，导致分子分母口径不一致，同时这些项目并不经常发生，即使发生也不能充分反映企业的经营实力，故更有说服力的指标为：销售营业利润率。将销售利润率与销售营业利润率进行比较，可以反映出利

13、息、所得税及投资收益对企业获利水平的影响。对比2010年到2014年的销售营业利润率，可以得出福耀玻璃公司的经营利润逐年提高，公司的经营水平较好。其中，2011年与2012年的水平几乎相当，2014年高些，2010年的指标在这四个年度中最优。同时，与销售利润率相比，利息、所得税等指标对企业的获利水平影响较大，以2014年为例，二者数值相差个百分点。由此，以销售营业利润率评价企业更为客观。资产周转率计算公式：资产周转率=销售收入总额全部资产平均余额2010年资金周转率= 8,365,503,57110,566,972,3269,050,391,0702 =0.- =次2011年资金周转率=9,5

14、52,724,50812,212,187,85510,566,972,3262 =9,552,724,508.5 =0. =次2012年资金周转率= 10,070,531,634 13,041,040,852 12,212,187,855 2 = 10,070,531,634 .5 =0. =次2013年资金周转率=11,276,120,53414,587,083,52713,041,040,8522 =11,276,120,534.5 = =次资产周转率是衡量企业资产管理效率的重要财务比率，在财务分析指标体系中具有重要地位。通过该指标的对比分析，能反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和

15、变化，发现企业和同类企业在资产利用上的差距，促进了企业挖掘潜力、积极的创收、提高了产品市场占有率、也提高资产利用效率、一般情况下，这个数值越高，表明了企业总资产周转速度越快。销售能力就越强，资产利用效率就越高。总的来看，福耀玻璃这四年的资金周转率都围绕着次波动，变化不是很大，说明资金周转较为稳定，但是企业应该努力提高这个指标，加快周转速度，提高企业资产利用效率。资产收益率计算公式：资产收益率=净利润利息费用所得税资产平均余额 100% =资产周转率销售收益率2010年资产收益率=178,172,637,044224,073,017 98100% =98100% = =%2011年资产收益率=1

16、,512,606,930235,598,649259,723,194.5 100% =73.5100% = =%2012年资产收益率=1,524,640,530 245,042,513 337,942,467 .5 100% =10.5 100% = =%2013年资产收益率=1,917,548,483243,803,451461,923,837.5 100%! =71.5100% = =%资产收益率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产收益率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。资产收益率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。对比这几年的数据，除201

17、0年数值较低外，其它几年一般都在16%左右波动，由于该项指标是销售利润率及资产周转率共同影响的结果，因此，应结合销售利润率及资产周转率共同分析，2010年的指标数值相比其它年份明显偏低的原因也就很清楚了：2010年的净利润过低，极大地影响到了当年的资产收益率。益比达比率计算公式：益比达比率=（息税折旧摊销前利润固定资产平均余额100% =（息税前利润+固定资产折旧+无形资产摊销）固定资产平均余额100%2010年益比达比率=+2,940,455,963+110,524,79598100% = =%:2011年益比达比率=73+3,551,011,252+134,251,392.5100% =

18、=%2012年益比达比率=10+4,190,779,984+162,940,740.5100% = =%2013年益比达比率=（71+4,122,976,935+179,855,560.5100% = =%适合用来评价一些前期资本支出巨大，而且需要在一个很长的期间内对前期投入进行摊销的行业。只有被比较的两个企业或两个年度之间由于折旧政策差异而使得息税前利润变得不可比时，益比达比率更具分析意义。固定资产规模大的企业，更乐于用该比率表现其业绩。另外，该比率也可以反映出母公司控制子公司的经营周转率及流动资产占用水平。2010年到2012年，该比率一直在上升，2013年稍稍有所下降。根据得出的数据可以

19、看出，福耀玻璃公司的业绩在不断提高，固定资产规模较大，企业综合实力较为雄厚。固定资产周转率计算公式：固定资产周转率=销售收入总额固定资产净值平均余额2010年固定资产周转率=8,365,503,5715,182,569,8464,920,145,0232 =次 =次2011年固定资产周转率=9,552,724,5085,881,226,1885,182,569,8462 =9,552,724,50817 = =次2012年固定资产周转率= 10,070,531,634 6,001,061,462 5,881,226,188 2 = 10,070,531,63425 = =次2013年固定资产周转率=11,276,120,5345,851,281,0126,00