港股指数和银行指数.docx

1、港股指数和银行指数港股指数和银行指数一、港股指数港股是距离我们最近的一个国际市场，跟国内的关联度非常高今天咱们国内行情，不管是A股、香港指数还是台湾指数，有升有降，跌幅不是很大、涨幅也不是很大，最近因为疫情影响，大家坐一段过山车，如果之前有做过投资的话。港股跟我们内地关联度非常强，我们经常能发现一些很有价值的投资机会，离我们最近的一个海外投资市场，这是值得我们关注的一个点。香港交易市场是与A股连续比较紧密的，然后制度也是比较完善的。港股也是一个机构投资者为主的市场，和我们A股有点区别，机构投资者比较喜欢这种盈利比较稳定，就是收益比较稳定、高分红的蓝筹股是机构投资者的最爱。我们经常说A股，H股，

2、A股就是在国内上市的、用人民币交易的股票。H股，它有一些特殊，它指的是公司在国内注册的，但是跑到香港上市，用港币交易的股票。国内企业到香港上市的其实非常很多，从1993年，第一家青岛啤酒到香港上市至今，已经有几百家企业到香港上市了。所以我们自己做投资的话，一定不能放过这一块，像我们普通投资者都能看到这样一个投资机会，更何况是这些聪明的投资者呢？像这种基金公司、基金机构还有指数机构，他们肯定也看到了。为了衡量这些公司股票的表现，恒生指数公司编制了恒生中国企业指数，也就是我们现在比较熟知的恒生企业指数，简称H股指数。我们想要投资港股呢，通常有3种方式：1.投资港股指数基金，这个是最方便的，因为我们

3、跟H股关连度比较紧密，和我们投资国内其它投资品没有太大差异。2.开通内地券商app里头的沪港通、深港通这种方式，开通有50万门槛。3.直接开通港股账户，开通港股账户这个我们就不详谈了，如果你想开通的话，就自己去咨询一下这些券商，按券商的指定的流程走就好，一般开通港投的话，虽然有点麻烦，但是也还好，如果你熟悉了流程，问题也不大，然后我们今天第2、3种方式就暂时不考虑了，我们直接先考虑第一种方式，就是投资港股指数基金。开始聊基金之前，我再跟大家简单再说两句沪港通和深港通，在它们出现以前，我们想要从内地投资港股是比较费劲的。基金品种也不是很多，它并不是基金公司不想成立港股基金，而是成立一支这样投资港

4、股的基金比较麻烦，基金公司要有外汇额度才能投资港股，但是外汇额度基金公司也是有限的。后来有了沪港通和深港通，基金公司可以通过这个渠道来投资港股了，这样能避免一些政策性干扰（比如有时候外汇额度的兑换会受到国家政策的限制）。现在我们投资港股的话，基金已经非常多了，今晚跟大家聊4个典型的指数，是你们可以立马用得上的指数，这个我们细细的聊，一个一个的聊。第一个：H股指数H股指数经过两次改版，最初的H股指数只有10个成分股。从2000年开始改为40个成分股，从2000点起步，到现在扩容到50+成分股，所以我们看H股指数历史走势的时候，最好是看2000年以后的，2000以前成分股比较少，和现在没有可比性，

5、我们看数据的话要有一个可比性的比较。恒生H股指数，主要是国内大型国企在香港上市的H股，成分股与上证50的成分股有点类似的，基本可以看做对标指数。（历史盈利能力高于同期标普500指数的）是不错的一只指数。大家可以找一个追踪它的指数基金来看看具体的持仓，前十大持仓，如下图：【查找步骤】：打开天天基金网，输入中国企业，点开第一只南方恒生中国企业ETF（一眼看上去是不是特别的眼熟，都是我们非常熟悉的内地企业）H股指数花了大约20年时间，指数点位从2000点涨到现在的9600多点，涨了4倍多，年平均收益率约21%。如果把分红考虑在内，全收益指数年均收益率超过26%。H股指数的历史收益率其实还是很不错的。

6、全收益指数这个数据，以后你们会接触到更多，不要只看XX出来的点位，要看全收益指数点位，这个其实更能反映指数具体收益情况，包含净值基本趋势，还包含分红部分。说到这里，之前有几个同学私下问我，如果本人在香港怎么投资内地和港股指数呢？我这里顺便解答一下哈，如果你在香港本地，如果你有港股账户，港股里也有很多ETF基金，而且香港股市比A股成熟的多，港股的ETF的误差和费率也比较低，对应的基金更加贴近指数的表现。如果你能找到一家佣金也比较低的话，实际上港股的ETF是更好的投资选择。香港的ETF中规模和成交量比较大的其实都是投资A股和港股的基金。例如南方A50，定位类似于上证50指数基金，这只基金可以说是目

7、前海外资金投资A股最普遍的工具了，申赎买卖都是非常方便的，你可以去看一下，和我们国内A股操作没有太大差异。除了投资A股的，投资香港本土的H股ETF还有个比较典型的：恒生H股ETF。恒生H股ETF是港股投资H股的一个很好方法。香港本土的H股ETF和内地的H股ETF有个很大的区别：税收，香港本地区买H股红利税大概是10%，我们内地去买H股的红利税其实是20%，这个差距还是蛮大的。如果你是香港人，可以通过你的港股帐户去投资，比内地收益可能会好一些。当然这个税收不用我们亲自去交，基金在运作的时候就已经被扣除掉和，我们跨市场去投资港股，实际上就相当多了一道税，我们知道就好。那关于H股指数我们就聊到这里，

8、我们大家知道H股的成份股就好，是我们经常投资的一个投资品，接下来我们聊另一个比较典型的指数：恒生指数。第二个：恒生指数恒生指数和H股指数大家经常容易搞混淆，虽然说这两个指数都是恒生公司发布的，成分股有一定重合度，但它俩是不同的指数。它们的区别在于，恒生指数包括了很多香港本地的一些大盘股，而H股指数的成分股，主营业务都是内地的。恒生指数代表的是港股的蓝筹股，从香港交易所的所有公司当中，选出50家规模最大、流动性最好的公司组成，用来反映香港股市的整体水平，还有一个要求：单个成分股的投资比例最高不超过15%，同时也是一个交易指数，围绕恒生指数其实有很多很多金融衍生品，所以恒生指数也非常注重流动性，更

9、新换代非常快的。下面我们聊聊恒生指数成份股的定位，和国内沪深300有些类似，不过没有沪深300的成分股多。恒生指数也是跟A股关系比较紧密的指数，历史也是比较悠久的，成立时间大概50多年了，到今天收盘，恒生指数点数为23000多点。数据查找方法一：在理查仁中输入恒生指数方法二：打开天天基金网行情中心恒指大家可以看一下恒生指数的走势，同期涨幅收益率比H股指数低，收益看上去不太好，但是上图是没有加分红的，如果加上分红，也就是恒生指数的全收益指数，考虑分红后的总收益率比不考虑分红的总收益高出一倍多，股息收益贡献了长期投资的绝大部分收益，算上分红的收益率约年化14%（全收益指数的数据可以从wind上去查

10、看），这个收益率很好的。【注：这个全收益数据我也没学过，不知道上哪取数】恒生指数的自我更新能力是非常强的，在近10年里大概换掉了50%以上的成份股，换了一半以上的血液。指数会定期去更换掉成份股，纳入新鲜血液维持盈利能力。特别是港股市场以机构投资者为主的市场，股价与基本面的相关性其实比内地市场更紧密，换血能力更快更强。“买指数买的是规则”，而不是说当时的那一篮子股票，就是我现在买的是这一篮子股票，但是很有可能过了几个月，这个指数会自己更新换代变成其它的股票。如果是从内地投资恒生指数的话，可以参考长投温度表里的估值，当然你也可以自己去算，从理杏仁上导出数据计算，低估买入，高估卖出。如果是香港本地投

11、资恒生指数的话，有个比较典型的是：盈富基金。说到这个盈富基金，我们聊个小八卦，这个基金是一个投资恒生指数的特例：当年香港政府应对亚洲金融危机，买了很多香港股市的股票来救市，救市完成后这些股票怎么办呢？如果再卖掉有可能会再度打击仍然比较脆弱的股市，于是就组建了这个盈富基金，我们可以把盈富基金当作是一只恒生指数基金。盈富基金是指数基金的典范：费率比较低（管理费率只有0.03%！），运作时间比较长而且比较稳定，每年5月和11月会定期派息即分红。我们且不论指数的表现，单就盈富基金的运作来说可以算是我心目中非常完美的指数基金典范了。在内地我们不用看盈富基金，我们就正常按课程教的步骤一步一步筛选，投资的话

12、参考估值，参考长投温度就可以。恒生指数我们就介绍到这里，下面再跟大家聊一聊下一个：香港中小盘指数。第三：香港中小盘指数香港中小，全称是标普香港上市中国中小盘指数，代码是SPHCMSHP，这是标普指数公司，给香港股市开发的一个指数。香港中小主要投资的是H股和红筹股，也就是主营业务在中国内地的公司，投资方向以大盘股为主。虽然名字里带有中小二字，看起来像是中小盘股的指数，成分股的平均市值规模大约是300亿左右。这个规模跟A股的中证200成分股规模相近，跟沪深300成分股规模也差不多的。A股中盘股指数代表是中证500，平均市值规模是150亿左右，香港中小的平均规模还是比中证500规模还是要大不少的，所

13、以严格来说，香港中小放在A股仍然是大盘股指数的范畴。香港中小还有投资一部分小盘股，说到香港小盘股，有一个比较臭名昭著的地方，就是老千股，关于老千股具体的案例大家有兴趣的可以自己搜索一下。我这里就简单跟大家说一下它是什么，简单来说，这个老千股，就是香港有一批小盘股，专门以坑普通投资者为获利的方式，所以在港股投资中小盘股的时候，会有这种风险。之前香港中小也曾经踩过老千股的坑，不过好在香港中小本身成分股比较分散，有150多只成分股，单个成分股的比例上限是5%左右，所以即使有老千股问题，指数基金不至于伤筋动骨，所以大家不用担心。我们要投资香港中小指数的话，可以按照长投温度做一个估值来投资，但涉及到海外

14、指数有时候会不太好找数据，所以我再提供一个简单的估值方法给到大家哈，只针对这个香港中小盘指数：从历史角度来看，香港中小PE（市盈率）大约市盈率PE17以上进入高估。（这里的估值仅供大家参考哈，就是当你找不到全部的历史PE和PB的时候，能找到当前的PE和PB也可以来做个大致判断），当前的PE大概是12.85，已经快进入低估区域了，大家可以留意一下。取数步骤：在XX输入香港中小的历史市盈率PE走势图（数据来源：追踪标普香港上市中国中小盘指数的基金不多，比较稀缺，大家可以自己查一下，时间比较长的是华宝公司的那个基金，华宝家的这个基金还是一只LOF基金。如果你们熟悉LOF套利的话，还可以获取额外的套利

15、收益，但是做套利一定要小心再小心，有可能被套住。实操：直接在天天基金网里输入香港中小，就能看见相关基金好，到这里呢我们来简单总结一下：作为投资工具，如果我们想从国内投资港股，目前已经有三种选择了：恒生指数基金、H股指数基金、香港中小指数基金。前两个是大盘股，后一个是中小盘股。其实投资港股的指数基金是很有意思的，一方面港股估值低，给了我们比较大的安全空间。港股与内地联系也比较紧密，给了我们做轮动的机会。另一方面，追踪同一类的指数基金品种也很丰富，ETF轮动、LOF套利可以说是目前可玩性最强的一类基金了国，基本上算是一座金矿吧。有一个我比较看好的，利用轮动策略的指数：50AH指数。第四个：50AH

16、指数我们知道A股呢，就是一家公司在国内上市，它的股票就是A股。然后H股呢，如果一家国内公司，跑到香港去上市，它的股票就是H股啦。去哪个市场上市是公司的自由。所以有很多公司会既在国内上市也在香港上市，这样的公司现在也有非常多了，目前看有大约一百多只。其中很多都是非常有影响力的公司，像招商银行、万科，都是有AH股的。香港股市和国内是不同的股票市场，所以即使是同一个公司的H股和A股，两个市场股价波动也是不同的。可能同一家公司，某一天在A股是上涨的，同一时刻在港股就是下跌的。时间久了，它们的股价会有一定的差距。有的公司是A股股价高一些，有的公司是H股的股价高一些，然后这个时候可能就会有一些差距，值得我们去挖掘了。可能