8投资决策阶段工程造价控制.ppt

1、1,主 编：周述发,8 投资决策阶段工程造价控制,建设工程造价管理,2,8.1 投资体制,1,8 投资决策阶段工程造价控制,目 录,3,8.1 投资体制,8.1 投资体制,4,投资，是指一定的投资主体，为了获取预期的投资效益，而投入一定数量的经济要素，以形成资产来从事某项产业活动的一种经济行为。投资活动的经济主体，简称投资主体或投资者，是指从事投资活动的法人和自然人，在现实经济活动中，表现为从事投资的各级政府、企业、个人或外商等。,8.1 投资体制,8.1.1 投资和投资体制,5,投资体制投资体制作为投资运行的一种框架和规范，是指组织、领导和管理社会投资活动的基本制度和主要方式、方法。其内容主

2、要包括投资活动中，投资决策主体如何确定，投资方式方法如何选择，投资领域各单位和经济实体之间的经济关系如何处理等问题。简而言之，投资体制是研究投资决策主体的层次与结构、投资筹集与运用方式，投资领域各类经济实体之间的关系等方面的管理制度及运行机制的总称。,8.1 投资体制,6,（1）19491957年国民经济恢复和“一五”计划时期的投资体制。（2）19581060年“大跃进”时期的投资体制。（3）19611965年国民经济调整时期的投资体制。（4）19661976年“文化大革命”时期的投资体制。,8.1.2 投资体制的历史沿革,8.1 投资体制,7,（1）第一次改革高潮形成于1984年，重点是对项

3、目建设实施阶段的管理体制改革。（2）第二次投资体制改革抓住了政府投资范围、资金来源和经营方式这三个主要的大方向。（3）第三次投资体制改革开始了全面的以市场为导向的社会主义市场经济体制改革。（4）第四次改革进一步加强对投资主体多元化、资金来源多渠道、投资方式多样化、项目建设市场化的改革力度。,8.1.3 投资体制的改革,8.1 投资体制,8,8.2 工程项目投资预测与决策,8.2 工程项目投资预测与决策,9,预测是指用科学的方法预计、推断事物发展的必然性或可能性的行为，即根据过去和现在预计未来，由已知推断未知的过程。投资预测是指根据现有的经济条件和已掌握的历史资料以及客观事物的内在联系，对投资活

4、动的前景进行预计和测算。,8.2.1 投资预测与决策概述,8.2 工程项目投资预测与决策,10,决策就是指在充分考虑各种可能的前提下，人们基于对客观规律的认识，对未来实践的方向、目标、原则和方法作出决定的过程。投资决策是指投资主体（项目法人）为实现投资的预期目标，采用一定的科学理论、方法和手段，并按照一定的决策程序，对若干个可行性方案进行研究、分析、论证、选择和决策投资行动方案的过程。,8.2 工程项目投资预测与决策,11,工程项目投资预测的特点：预见性 明确性 相对性 客观性 可检验性 灵活性,8.2 工程项目投资预测与决策,12,工程项目投资预测方法种类：定性预测方法：是靠人的主观经验和综

5、合分析能力，对未来的发展状况作出预测，这种方法直观简单，适用于历史资料不全或社会环境因素影响较大的情况。定量预测方法 是依靠充分的历史资料，运用一定的数学模型，计算出未来事件可能出现的结果，这类方法预测复杂，但精度较高。综合预测方法 是定性预测法和定量预测法的综合运用，并兼有定性方法和定量方法的优点，这类预测的精度和可靠性较高。,8.2.2 投资预测方法,8.2 工程项目投资预测与决策,13,8.2.2.1 定性预测方法（1）个人判断法个人判断法就是根据个人的经验、知识和判断能力对预测问题作出预测判断，整个预测过程从统计资料的分析到最后预测结论的得出都靠个人经验。,8.2 工程项目投资预测与决

6、策,14,（2）专家会议法专家会议法是指由预测者组织有关专家一起开会，请专家们就预测的问题进行讨论，然后对各专家的意见进行整理归纳，得出预测结论的方法。,8.2 工程项目投资预测与决策,15,（3）德尔菲法具有如下三个特点：一是匿名性。德尔菲法对被选择的专家要保密，不让彼此通气，使他们不受权威、资历等方面的影响。二是反馈性。一般的征询调查要三至四轮。三是收敛性。经过数轮征询后，专家的意见相对收敛，趋向一致。,8.2 工程项目投资预测与决策,16,例8.1,设有11位专家对某项工程项目投资的收益有如下的预测结果(单位：亿元)，试用中位数法进行处理。,8.2 工程项目投资预测与决策,17,8.2.

7、2.2 定量预测方法（1）简单移动平均法式中 Mt+1第t1期的预测值；xt第t期的数据；n移动平均法所取的期数；t周期数。,8.2 工程项目投资预测与决策,18,（2）加权移动平均法式中 第t期的权数。其余符号意义同上，权数应按该期资料对预测值影响程度大小而定。,8.2 工程项目投资预测与决策,19,（3）指数平滑法式中 第+1期预测值；第期实际值；第期预测值；平滑系数(0 1)。,8.2 工程项目投资预测与决策,20,（4）回归分析法 一元线性回归 一元线性回归法就是处理自变量X和因变量Y两者之间线性关系的一种方法。基本公式为：式中 X自变量；Y因变量；a，b 回归系数。,8.2 工程项目

8、投资预测与决策,21,具体应用步骤为：第一，根据数据资料在直角坐标系中描点，绘制散点图。第二，建立数学模型，即Y=a+bX。第三，计算回归系数a、b，计算公式为：式中 自变量的实际数据值；因变量的实际数据值；的平均值；的平均值；n 数据个数。,8.2 工程项目投资预测与决策,22,第四，将a、b 代入回归方程Y=a+bX中，并用方程进行预测。第五，进行可信度估计。因为回归直线方程本身有一定误差，为了检验回归直线对预测数值的可靠程度及波动范围，可以应用标准差s来计算直线预测值与实际数值的误差。公式为：式中 因变量的预测值；因变量的实际值。,8.2 工程项目投资预测与决策,23,二元线性回归,8.

9、2 工程项目投资预测与决策,24,8.2.3.1 静态分析法（1）静态投资回收期法静态投资回收期法，指不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益来收回其全部投资所需要的时间。式中 静态投资回收期；CI 现金流入量；CO 现金流出量；第t年净现金流量。,8.2.3 投资决策方法,8.2 工程项目投资预测与决策,25,若项目建成投产后各年的净收益均相同，则静态投资回收期的表达式如下：式中 K 总投资；A 每年的净收益，即A=若项目建成投产后各年的净收益不相同，则静态投资回收期可根据累计净现金流量等于0或出现正值的年份，即为项目投资回收期的最终年份。其表达式如下：,8.2 工程项目投资预测与决策,2

10、6,例8.2,已知某项目投资现金流量表如下，则该项目投资回收期为：,表8.2 某项目投资现金流量表,表8.3 项目前5年净现金流量及各年累计净现金流量,8.2 工程项目投资预测与决策,27,（2）投资收益率法投资利润率法是指投资方案建成达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。它表明投资方案正常生产年份中，单位投资每年所创造的年净收益额。当项目在正常生产年份内各年的收益情况变化幅度较大时，可用年平均净收益替代年净收益，计算投资收益率。其数学表达式：,8.2 工程项目投资预测与决策,28,在采用投资收益率对项目进行经济决策分析时，投资收益率不小于行业平均的投资收益率

11、（或投资者要求的最低收益率），项目即可行。根据分析目的的不同，投资收益率又具体分为：总投资收益率（ROI）和项目资本金净利润率（ROE）。其表达式分别是：,8.2 工程项目投资预测与决策,29,8.2.3.2 动态分析方法（1）净现值法净现值法是按行业的基准收益率或设定的折现率（），将项目计算期内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和，来分析投资方案在计算期内获利能力的决策方法。其表达式如下：式中 NPV 净现值；第t年净现金流量。基准收益率 n 方案计算期。,8.2 工程项目投资预测与决策,30,（2）动态投资回收期法其表达式为：式中 静态投资回收期；基准收益率。在实际应

12、用中，可根据项目现金流量表用下列公式计算：,8.2 工程项目投资预测与决策,31,（3）内部收益率法内部收益率法就是具体测定投资的内部收益率，并据以分析和评价投资的经济效益，选择最佳投资方案的投资决策方法。内部收益率（IRR）是指投资方案在计算期内各年净现金流量的现值等于零时的折现率。它所反映的是欧资方案占用的而尚未回收资金的获利能力，取决于项目内部情况。其数学表达式为：式中IRR 内部收益率.,8.2 工程项目投资预测与决策,32,（4）净年值法净年值（Net Annual Value，NAV）是以一定的基准收益率将项目计算期内净现金流量等值换算而成的等额年值。净年值的数学表达式如下：式中

13、资本回收系数。,8.2 工程项目投资预测与决策,33,所谓互斥方案是指在若干备选方案中，各个方案彼此可以相互代替，即各方案间具有相互排斥性，互斥方案决策过程就是在每一个入选方案已具备财务可行性的前提下，比较各个方案的优劣，利用评价指标从各个备选方案中最终选出一个最优方案的过程。在进行互斥方案的投资决策时，一般按投资大小由低到高进行两个方案的比选，淘汰较差的方案，保留的较好方案再与其它方案比较，直至所有方案都经过比较，最终选出经济性最优方案。,8.2.4 互斥方案的投资决策方法,8.2 工程项目投资预测与决策,34,运用增量内部收益率法，是由于内部收益率不是项目初始投资的收益率，且内部收益率受现

14、金流量的分布影响很大，因此，直接根据各互斥方案的内部收益率并不一定能选出（基准收益率下）最大的方案，即，并不一定有。故应计算出，并与基准收益率进行比较，其计算表达式为：式中 增量内部收益率；初始投资大的方案年净现金流量；初始投资小的方案年净现金流量；,8.2 工程项目投资预测与决策,35,增量内部收益率是两方案各年净现金流量的差额的现值之和等于零时的折现率，应用具体步骤如下：1）计算各备选方案的，分别与基准收益率 比较 的方案，即予淘汰；2）将 的方案按初始投资额由小到大依次排列；3）按初始投资额由小到大依次计算相邻两个方案的增量内部收益率，若，则说明初始投资大的方案优于初始投资小的方案，保留

15、投资大的方案；反之，则保留投资小的方案。,8.2 工程项目投资预测与决策,36,8.3 建设项目可行性研究,8.3 建设项目可行性研究,37,8.3.1.1 可行性研究的概念 建设项目可行性研究是指在项目投资决策阶段，通过对拟建项目进行全面技术经济分析论证，即对项目有关工程技术、经济、社会等方面的情况进行调查、研究和分析，对各种可能拟定的技术方案和建设方案进行技术经济分析和比较论证，对项目建成后的经济效益进行科学的预测和评价，以考察拟建项目技术上的先进性和适用性，经济上的合理性和盈利性，以及建设的必要性和可行性，继而确定项目投资建设是否可行的科学分析方法。,8.3.1 可行性研究概念与作用,8

16、.3 建设项目可行性研究,38,8.3.1.2 可行性研究的作用（1）可行性研究是建设项目投资决策的依据（2）可行性研究是编制设计文件的依据（3）可行性研究是向银行贷款的依据（4）可行性研究是建设项目与有关协作单位签定合同或协议的依据（5）可行性研究是环保部门、地方政府和规划部门审批项目的依据（6）可行性研究是施工组织、工程进度安排及竣工验收的依据（7）可行性研究是项目后评估的依据,8.3 建设项目可行性研究,39,8.3.2.1 可行性研究涉及的三个方面（1）进行市场研究，即产品的市场调查和预测研究，这是项目可行性研究的前提和基础，其主要任务是解决项目建设的必要性问题；（2）进行技术研究，即技术方案和建设条件研究，这是项目可行性研究的技术基础，它要解决项目建设的技术可行性问题；（3）进行效益研究，即经济效益的分析和评价，这是项目可行性研究的核心部分，主要解决项目在经济上的“合理性”问题。,8.3.2 可行性研究的内容,8.3 建设项目可行性研究,40,8.3.2.2 可行性研究的基本内容,（1）总论（2）市场预测（3）资源条件评价（4）建设规模与产品方案（5）场（厂）址选择（6）技术