留学教育行业分析报告.docx

1、留学教育行业分析报告2016年留学教育行业分析报告2016年6月目 录一、国内对教育逐步重视，看好教育行业 3二、留学生数量持续增长，行业市场规模2000亿元 5三、留学中介机构集中度较高 8四、产业链延伸性较强 9五、新通国际+新通出入境2 11一、国内对教育逐步重视，看好教育行业国内家庭对教育的重视程度逐步提升，中国教育在线发布的2015 年基础教育发展调查报告显示，50%比例家庭对子女教育培训投入每年超过5000 元，其中超过1 万元以上的占比25%。随着经济发展，家庭生活水平的提高，家庭对于子女教育关注程度也越来越高。从国内城镇教育支出方面，我们以国家统计局公布的城镇居民人均年度教育文

2、化娱乐服务消费支出在城镇居民人均年度消费性支出占比计算的情况来看，近20 年来国内城镇教育支出占比于2002 年达到近15%的最高值。从全国妇联对全国城乡家庭的抽样调查来看，教育支出已经占到家庭总收入的30.1%。2011 年5-6 月，中国青少年研究中心家庭教育研究所对北京、哈尔滨、石家庄、银川、成都、西安、南京、广州8 个城市的义务教育阶段家庭进行调查，城市家庭每年在子女教育方面支出的平均费用为8754.4 元，城市家庭平均每年花在子女教育方面的费用，占家庭经济总支出的35.1%。从上述两个机构的调查数据来看，家庭教育支出占比明显高于国家统计局公布的年度教育文化娱乐服务消费在城镇居民人均年

3、度消费性支出的占比。在教育支出占比与人均收入和经济增速的相关性上，从近10 年的数据来看，近10 年名义城镇人均可支配收入增速与城镇教育占比的相关系数为0.67，GDP 增速与城镇教育占比的相关系数为0.88，教育支出占比与人均收入和经济增速均具为正相关。鉴于国内家庭对教育的重视程度不断加强，虽然随着人均收入增速、经济的放缓和人口增速下降，以及居住消费占比突增等诸多因素导致教育支出占比的下降，但是其占比仍基本保持两位数的增长，我们认为在未来若干年时间教育支出仍是国内家庭支出的主要支出消费，我们看好教育行业。二、留学生数量持续增长，行业市场规模2000亿元据2015 年出国留学趋势报告显示，世界

4、经济合作与发展组织（OECD）数据统计，全球留学生人数由2000 年的208.77 人，增长到了2012 年的452.8 增幅达到116.89%，年复合增速达6.66%，全球的留学生数量增长较快。由于国内高等教育素质下降，以及人民币升值因素，从2007 年起出国留学人数出现井喷式增长，是继2000 年初的又一次快速增长。中国教育部发布2016 留学趋势报告统计数据称，1978 年至2015 年底，我国累计出国留学人数404.21 万，年均增长率19.06%，中国目前是留学生的主要输出国，2015 年出国留学趋势报告显示中国留学生占全球留学生份额的1.97%，排名第十位，在发展趋势上呈现低龄化，

5、2016留学趋势报告显示对458 位个人资产在一千万元以上的中国家庭进行调研显示，达30.57%的高净值人士认为应该在高中阶段即送孩子出国读书。随着出国留学人数的不断增加，留学行业的市场规模也不断扩大。据中国教育在线2013 年出国留学趋势报告显示，目前中国留学行业产业规模约达到了2000 亿人民币。中国留学市场细分份额上，其中，留学生境外支出占比达85%。在留学生境外消费方面，以费用（学费+生活费）最高美国为例，私立大学学费约为24-30 万人民币，公立大学学费约为10-24 万人民币。中国留学生学费、生活费的规模达到1500-2000 亿人民币。在国内的留学行业市场中，语言培训所占份额较大

6、，达到总市场份额的13%。雅思、托福、SAT 等考试，是海外高校录取时所必备的标准化考试成绩。随着出国留学人数的增多，参加出国留学考试的人数也随之增加。绝大多数学生在考试之前，都会选择相对应的培训。据调查显示，留学考试培训的市场规模大约已到达了300 亿人民币。另外，目前绝大多数留学生办理出国留学手续最终还是会选择留学中介办理。留学中介服务费用占了留学行业市场份额的2%。据调查，目前各留学中介对于留学中介服务费用的报价从1.5 万到6 万不等，根据不同国家、不同层次学校等因素有所不同。留学中介服务行业的市场规模至少有50 亿。三、留学中介机构集中度较高在国内留学中介服务机构竞争格局方面，据中国

7、教育国际交流协会自费出国中介服务分会的服务机构数量显示，目前国内的留学中介服务机构不足400 家，根据教育部官网数据，自2005 年以来，新通过审批的中介机构数量并不多，约50 家。目前国内留学中介服务机构主要分为五类：全国性、上亿规模的留学机构，以金吉利、前途、新通、启德为代表；区域性留学机构；互联网留学机构，以51offer、柳橙网、360 为代表；B2B 留学供应商，以IAE、CA、GEA、YM 为代表；小型留学机构工作室。据媒体报道，自2007 年国内留学人数快速增长以来，国内的留学中介服务机构的数量却经历洗牌，数量不断减少，行业CR10 超过80%，由于留学中介服务机构的集中度尚无官

8、方数据或更权威数据，但是从网络公开资料多个留学中介机构排名来看，CR5（金吉利、前途出国、新通教育、启德教育、天道留学）的关注度较高，我们预计留学中介服务机构CR5 超过50%，从数据来看国内的留学中介服务机构集中度已经偏高，已经形成几大全国性机构竞争格局。四、产业链延伸性较强保龄宝此次收购标的主要从事教育服务行业，新通国际是拥有完整国际化教育服务链的国际教育服务提供商，也是国内较具影响力的留学及语言培训机构，其核心业务包括：语言培训、国际学术课程、游学课程、留学规划服务等。新通出入境是全国首批通过公安部资格认定的因私出入境中介机构，其核心业务：为中国高净值人群提供海外定居规划，安家臵业，海外

9、投资咨询和商务考察等一站式解决方案。杭州夏恩主要从事英语、日语、K-12 课程研发、设计、培训和教育咨询服务，将围绕青少年的外语和K-12 教育提供全方位的集课程研发设计、课程输出、师资培训、教辅教研支持等一体的综合服务。新通国际作为国际教育服务全案提供商，协同新通出入境构建完整的国际化教育、国际化服务产业链，业务间具有一定的交叉销售，虽然目前语言教育和留学服务的客户交叉度不足1/3，但是预计未来随着公司教育链的眼神，两大板块的协同性将继续增强。新通的服务链延伸性较强，基本上跨越整个学习生命周期，为客户量身定制国际化教育和国际化服务，基本能够满足中国青少年国际化成长过程中的全部教育需求。新通国

10、际受益于中国出国留学总人数的增长，新通出入境受益于高净值人群不断增长。五、新通国际+新通出入境2新通国际是拥有完整国际化教育服务链的国际教育服务提供商，也是国内颇具影响力的留学及语言培训机构，其核心业务包括：语言培训、国际学术课程、游学课程、留学规划服务等。从公司公告披露的数据来看，留学服务占新通国际收入比重最大，近两年的比例均超过收入半数以上，达54%，其次为语言教育项目，占收入比重为35%，留学服务和语言教育的收入占新通国际收入九成以上。在线课程项目是新通国际新业务，预计未来或将分流部分语言教育和国际学术课程的收入，但总体来说仅是分类输入计入方式不同。游学业务近两年增长较快，2015 年增

11、长43.66%，在国际学术课程收入下降的情况下，游学业务占收入比上升至7.7%。我们对比留学中介服务机构排名居前的四家机构，通过其各自网站和与其客服交流情况来看，在留学服务和游学业务方面区别相对不大，在语言培训方面，新东方旗下的前途出国的考试系列语言培训项目较多，新通国际排名第二，与新东方课程区别不大，基本囊括了从中学到研究生考试的培训，启德教育排名第三，金吉列仅在部分高端课程中包含语言培训内容，综合比较来看，新通教育在语言培训方面具有相对优势。在销售模式上，新通国际采取线上线下相结合方式，线上主要以：1）互联网门户网站，新通国际推行OTO 战略，自2014 年8 月起组建在线教育运营中心，2

12、015 年在此基础上成立在线事业部，在新通国际的官网上建立留学、语培社区，通过社区的建立与会员之间的互动，给在线课程的推广提供平台；2）SNS 模式的推广，新通国际除了继续提升基于PC 端的网络推广效能，也注重移动端的投入及宣传，2014 年起开始尝试更适应移动端的SNS 模式方式，通过基于新媒体（微信、微博、豆瓣、人人、YY等）平台和内容的建设、传播，建立品牌与客户之间更良性的互动机制，降低品牌宣传成本，吸引更多的潜在客户。线下主要以传统的户外广告和校园宣传活动为主，在各级院校举办留学主题活动、高校出国留学讲座、外国教育展，签约知名艺人作为品牌代言人并拍摄宣传广告，加大在学生群体的号召力，挖

13、掘年轻人中的潜在客户。在盈利模式上，新通国际及下属机构属于教育服务类企业，盈利模式主要可以分三种：1）留学规划服务业务主要有两种盈利模式，其一：为留学生提供留学咨询、申请及其他增值服务，获取服务费收入；其二：协助境外合作院校在中国进行宣传推广，向合作院校推荐优秀学生，从而向合作院校收取的服务费；2）语言培训业务、国际课程业务等主要是通过教师向学生提供相关课程的教学服务来获取收入；3）海外游学业务主要是通过与顾客签订合同，帮助顾客办理签证及相关文书，并组织陪同顾客赴海外知名院校游历学历来获取服务收入。在新通出入境方面，随着全球经济一体化的日益深化，高净值人群移民在全球配臵资产渐成趋势，促进了投资

14、移民需求，资本全球化已是大势所趋，高净值人群移民在全球配臵资产渐成趋势。据联合国经济和社会事务部“国际移民存量”数据库数据统计，我国的海外定居总量从1990 年的409 万人上升至2013 年为934 万人，年均增速为5.83%，年均人数约为24 万人，中国由第七大移民输出国变为第四大移民输出国。据招商银行与贝恩管理顾问公司联合发布的2015 中国私人财富报告，2014 年可投资资产一千万人民币以上的中国高净值人士数量超过100 万人，预计到2015 年底，中国高净值人群数量将达126 万人。另据胡润百富与中国银行于2011 年携手发布的中国私人财富管理白皮书，60%的高净值人群有移民意向。高

15、净值人群不断扩大，为移民服务行业的快速发展提供了广阔空间。据胡润百富和汇加顾问集团联合发布的2014 移民与中国高净值人群调研报告数据显示，有投资移民意向的人群，因教育质量因素而考虑移民的占21%，因环境污染因素而考虑移民的占20%，因食品安全因素而考虑移民的占19%。在因教育质量而移民的因素方面，新通出入境和新通国际在业务方面具有一定的协同性，从而导致新通出入境较其主要竞争对手具有较大的竞争优势。我们对比新通出入境是全国首批通过公安部资格认定的因私出入境中介机构，主要为中国公民提供海外定居和投资服务、商旅考察服务等专业的咨询和服务。据国际人才蓝皮书：中国国际移民报告（2014）显示，新通出入

16、境在因私出入境领域综合得分较高，进入全国十强，为同行业内规模最大、业务范围最广的出入境服务机构之一。新通出入境主要面向高净值人群提供：海外投资创业、海外定居安家、全球资产及税务规划、投资项目尽调，以及中国企业家及商务人士的投资考察、中外合作洽谈、境外培训等服务。从公司公告披露情况来看，新通出入境的收入来源主要是海外投资及定居服务项目，由于新通国际与新通出入境2015 年对游学业务进行整合，将与中小学生冬令营、夏令营等有关的游学业务整合入新通国际，由新通国际统一开展，新通出入境专注于开展与其海外定居及投资服务协同性较强的商旅考察服务，商旅考察服务收入减少，海外投资及定居服务收入占新通出入境收入比重的80%，其中后端收费项目占比为50%。2015 年海外投资及定居服务业务整体收入增长在50%以上