上海建工集团盈利能力现状与对策研究.docx

1、上海建工集团盈利能力现状与对策研究盈利能力，是企业财务各项指标中最重要的一个，既是衡量企业经营成败的关键，也事关股东、债权人及社会大众各方的切身利益。那么如何利用财务数据，来分析企业盈利状况呢？本篇以上海建工集团为例，通过对上海建工集团2014年到2017年的财务报表中的部分数据进行提取和计算，去分析上海建工集团近四年的财务状况，对其盈利能力展开了较为深入的探索研究，也同时展开了分析和评价。本文主要采用文献研究和案例研究的方法，对本课题的文献进行收集和阅读，对上海建设集团的业务进行收集和分析。在对于公司来说，正在面对着身处于不断发生改变的经济环境，若是想要发展公司，使得其在各种经济环境之中能够

2、存活，所必备的就是长远发展战略目标和奋斗的目的以及良好的眼光。这也就意味着公司的核心竞争能力以及优势能够生成以及不断的进步。其中最为重要的就是分析公司的盈利能力，通过对于财务结构、营运能力以及偿债能力等各个方面的分析，及时的发现公司存在的各种问题并且使得公司的财产结构得到进化，从而提升公司的偿债、营运、盈利等各个方面的能力，以此促使公司的发展更加稳定持久也更具有重要意义。一、盈利能力相关概述（一）盈利能力的含义 简而言之，盈利能力就是我们常说的一家企业它在一段期间内所能够取得的利润的一种能力。企业内外有关各方都关心的首要问题就是利润指标。因为，它是一家企业众多的的投资者去取得投资收益的资金来源

3、。同样的，它也是债权人收取本息的资金来源。盈利能力是一个职工集体所得到的福利设施不断提高完善的一个尤为主要的保障，它更加是经营者的经营业绩的好坏和管理效能优劣的一种直观且集中的表现。因此，企业盈利能力分析十分重要。评价一个企业的盈利能力，主要用企业资金利润率、销售利润率、成本费用利润率去评价。建筑行业虽不同于制造企业、贸易企业，但作为企业，盈利指标中同样离不开两个基础指标，即销售收入和费用。简单地说，提高企业盈利能力就是要开源节流，“开源”就是扩大企业的销售，而“节流”就是节约企业的各种成本，特别是变动成本。（二）盈利能力的指标介绍建筑行业，顾名思义就是通过承包施工项目，生产建筑产品获取销售收

4、入的一种商业行为，如市政道路、桥梁隧道、楼堂馆所等。施工方式一般为总承包，部分也有甲供材。分析建筑行业获利能力时，企业资金利润率、销售利润率、成本费用利润率同样具有代表性。企业资金利润率用以表明单位资金所产生的利润，该比率越高表明企业占用等量资金获取的利润水平更高，经济盈利能力越强，反之企业的盈利能力越弱。这个指标取决于企业财务状况有关指标，如应收账款周转率、债务规模等，即以最少的资金占用获得最大的销售规模。销售利润率是企业利润与销售额之间的比率。它是以销售收入为基础分析企业获利能力，反映销售收入收益水平的指标。比率越高，说明企业的盈利能力越高，则企业经济效益就好。成本费用利润率是一段的时间内

5、一个企业的利润总额与成本、费用总额的比率。这个指标最为浅显直观，在销售收入一定的前提下，要提高利润指标，当然就是要减少企业的营运成本，既包括原材料采购成本、劳动力成本，也包括财务成本、营运管理成本和机器设备使用成本（折旧和租赁费等）。（三）公司盈利能力的影响因素影响建筑企业盈利能力的因素很多，包括销售收入的扩大、生产成本及营运成本的降低、减少企业财务成本和管理成本、提高机器设备的使用效率、压缩非正常损耗、提高经营管理素质、广泛采用车间式预制件并改革传统施工工艺和流程等。这里仅就主要指标作点说明：首先，拓展业务市场。扩大收入就是企业的做大做强，是企业提高经营效益的根本。企业的存在必然有成本费用的

6、开支，即使没有销售收入也得开销，这就是企业的固定成本，包括管理成本、财产物资的储备成本等。所以说，只有积极扩大销售收入，才能消耗固定成本，并有效降低企业的单位变动成本。要扩大销售，取决于企业的综合竞争力，还有企业的营销策略和手段。其次，控制各类成本。收入-成本=利润，即收入一定的前提下，成本费用越低越好，企业利润空间越大，抵御风险的能力越强。为此，控制成本是每一家公司必需要面对的重要任务。企业的成本控制是一个广义的指标，就建筑企业来说，包括建筑施工直接材料成本、劳动力成本、税负，以及财务成本和公司的管理成本等。再次，搞好资本筹划。这与上述两点有联系又有不同。是指通过资本市场来拓展市场控制成本，

7、特别是对上市公司来说更直接。企业通过收购上下游企业或者同行，以较低的成本达到拓展市场的目的，这是一个很好的选择，当然缺点是分散企业的股权结构。另一方面，资本市场较金融市场，资金更便宜，经营风险更低，有利于提高企业的综合竞争能力。二、上海建工盈利能力分析（一）集团的简介上海建工集团中国建筑行业的一个代表。成立于1988年的上海建工集团是中华人民共和国国务院和上海市人民政府所支持的大型国有企业。2017年，集团总资产240亿元，。现集团麾下有三百余家的控股企业与全资企业，形成了建安、房地产、投资和工业四大发展板块。它先后承建了一大批重大和标志性建筑项目，如东方明珠广播电视塔、国家大剧院、上海博物馆

8、等。 另外通过“走出去”战略，承接了大量国际性项目。上海建工集团近几年盈利情况真是国内房地产市场的一个缩影。由2014-2017年的几个指标看，上海建工集团相对稳定盈利情况总体上无较大波动。但2016年开始，很多指标总体呈下降趋势。主要原因是，一方面受国家宏观政策及高房价影响，房地产市场较前几年不景气，主营业务收入增长不够；另一方面，企业内部成本控制不够，特别是商业区开发，导致大量滞销房，资金占用严重，财务成本增长快。下面由公开报表的几组数字来分析上海建工的盈利情况。（二）上海建工利润增减变动水平分析1.获利性分析以下是上海建工2014年至2017年的四个年度财务报告所计算出发上海建工集团近四

9、年的获利性预测指标。见表1。表1 上海建工近四年获利性预测指标年份2017201620152014销售净利润率15.19%16.16%17.43%13.15%资产净利润率4.29%3.92%4.10%4.67%净资产收益率19.66%17.10%14.19%14.16%普通股每股收益1.140.880.660.48资料来源：上海建工财务报表从表1数据我们可以得出：首先，销售净利率基本稳定。由2014年、2015年的数据看，上海市建筑工程销售质量很高，销售盈利能力很强。然而，2016年净销售利率下降0.97%。主要的原因是因为成本增长率大于过去两年总收入增长率。其运营成本大幅上升。其次，净资产利

10、润率整体下降。虽然，在2017年的数据中该企业的资产净利率小有回升至4.29%，相比2016年同期增长了0.37%，但对比其2014年的数据表明在净资产利润率这一块依旧不比往昔，这说明上海建工集团发总资产利用效率下降，从而导致了资产盈利能力的下降。再次，净资产收益率稳步上升。显而易见，其指标在2015年比2014年的同期上涨了有0.04%；2016年比2015年同期增长了2.91%；2017年比2016年同期增长了2.56%，逐年呈现出稳步上升之势。尤其是在2015年到2016年这期间，上海建工集团的净资产收益率提高最为显著。最后，普通股收益提高。这项指标，近三年以来分别提高了0.18、0.2

11、2、0.26，说明上海市建筑公司具有良好的盈利能力。综上所述，上海建工总体盈利能力较好，且整体而言稳步上升。但是，也反映出该公司背后存在的隐患和问题，如运营成本大幅上升、资产负债率却过于高涨、资产利用率有所下滑，还有就是库存的货物不乏存在着大量的积压，导致很大一部分的资产其实仅仅是非流动资产。2.持续稳定性分析以下为上海建工近四年来的持续稳定性指标，是以2014年至2017年的上海建工集团年度的财务报告计算所得。见表2。表2 上海建工近四年持续稳定性指标持续稳定性指标2017201620152014主营业务比率1.251.291.251.24营业利润比率99.73%99.73%99.62%1.

12、01非经常性损益在净利润中的比例0.32%0.28%0.39%-0.79%资料来源：上海建工财务报表从上表2的数据可以看出，上海建工集团的盈利能力主要是通过其主营业务，即建筑销售和物业管理来实现的。这说明上海建工集团的利润创造具有持续稳定的特征。上海建工集团的盈利质量还算稳定，但是有下降趋势。（三）上海建工主要盈利能力指标分析1.销售净利率分析上海建工集团是一家建筑企业，对于成本有着大量的需求，较低的净销售利率意味着运营商无法有效地控制成本，这样就无法产生足够的销售收入，而合理的控制成本和拥有足够的销售收入这可能是共存的。指标值越高，公司效益水平越高。上海建工集团20142017年销售净利率变

13、动如下，见表3。表3 上海建工销售净利率表报告期销售收入（亿）净利润（亿）销售净利率201734.303.008.75%201646.404.539.76%201520.604.2420.58%201416.304.0524.85%资料来源：上海建工2014年-2017年财务报告图1 上海建工2014-2017年销售收入趋势图先从销售指标看。上海建工集团2014年到2016年的销售收入见图1，分别为16.30元、20.60元、46.40元、34.30元，年度间数字虽然起伏较大，但整体上保持上升态势。2017年较2016年有下降，受房地产市场不景气等大背景影响较大。再从销售净利润指标看。上海建工

14、的销售净利率从2014年的24.85%下降到2017年的8.75%，整体呈滑坡之势。事实上，上海建工集团的销售净利率下降幅度早几年尚为较可，比如在2015年顶多只有下降了4.27%，但是2016年比2015年同期骤然大幅度下降了10.82%，直接下降至9.76%，主要的原因应当是其成本费用的增加，说明建工集团在成本费用控制不够。2.成本费用利润率分析成本费用利润率越高，则代表上海建工集团获得利润越大，经济效益就越好。上海建工集团20142017年成本费用利润率变动如下，见表4。表4 上海建工成本费用利润率表报告期利润总额（亿）成本、费用总额（亿）成本费用利润率20173.5532.1011.0

15、6%20165.9540.4014.73%20155.0315.3032.88%20145.2012.2042.62%资料来源：上海建工2014年-2017年财务报表由表4可知，上海建工的成本费用利润率近几年开始快速下降，从原本2014年时候的42.62%急转直下到了2016年的仅有的14.73%，且每年下降速度颇多2015年比2014年同期下降了9.74%，而2016年下降更甚2016年时候比2015年同期下降了18.15%。而在2017年上海建工集团的成本费用利用率的下降速度有所缓解，同比上年降低了3.67%。其原因主要是成本费用总额的增加。3.净资产收益率分析指数值越低，投资回报率越低，

16、反之亦然。因此，净资产收益率反映了股东资本投资的年回报率，这对衡量企业效益水平具有重要意义。见表5。表5 上海建工净资产收益率表报告期净利润（亿）平均净资产（亿）净资产收益率20173.0034.178.78%20164.5330.1815.01%20154.2425.2716.78%20144.0521.0919.20%资料来源：上海建工2014年-2017年财务报表由表5可知，2014年至2017年上海建工的净资产收益率为逐年下降。虽然，净资产收益率在2015年和2016年分别比各自的上年同期下降了2.42%和1.77%，但在整体上还算较为稳定的，但是尤为值得注意的是2017年，其同比20

17、16年直接下降了6.23%，略显颓靡之势。至于该企业的净资产收益率一下子从15.01%崩塌到8.78%，最主要原因是因为资产增加的速度高于净利润增加的速度。甚至于2017年的净利润同比2016年是下降的。4.总资产报酬率分析总资产报酬率分析对企业所有资产的综合获益水准做出了客观反映，对企业利用全部资产最终获得的收益情况作出评估。要对企业的资产运营效益作出有效的评估，总资产报酬率分析变得至关重要。对这一指标展开系统全面的研究，可让企业全面注重资产运营方面的问题，最终推动资产收益水平稳步上涨。上海建工股份有限公司20142017年总资产报酬率变动如下，见表6。表6 上海建工总资产报酬率表报告期净利

18、润（亿）总资产（亿）总资产报酬率20173.0060.204.98%20164.5382.305.50%20154.24107.003.96%20144.05103.003.93%资料来源：上海建工2014年-2017年财务报表通过上表6可以看到，因为总资产出现了下降，从2014年到2017年，总资产报酬率呈现逐步上升的趋势，但是，到了2017年，由于税后利润的显著下降，上海建工的总资产报酬率呈现下滑趋势，相比2016年，下降了0.52%。三、上海建工盈利能力存在的问题总体而言，依照以往固有的角度我们去分析上海建工集团的盈利质量，其盈利质量还是相当的高的。可是，通过对上海建工集团盈利能力分析后

19、，从各项数据指标以及内容可以发现，实际上，上海建工集团的盈利质量不够理想，还是存在不少问题。（一）营业收入增长缓慢从业绩看，上海建工集团加强工程项目技术攻关，加大产业结构、区域结构调整力度，在拓展市政基础设施工程、装饰工程、外省市市场等方面都成绩斐然、；另外，积极海外市场拓展。但是，就横向来看，特别是与国内其他民营企业，如恒大、碧桂圆、融创等几个著名房地产企业对比，体制机制不够灵活、房地产市场抢占不够等情况，导致的直接结果是，在建筑市场上市场占有率不够，销售收入没有如房地产市场那样“火爆”，营业收入增长不快，如图1所示情况2014-2017年营业收入增长趋势缓慢，2017年还有滑坡。这时，当遇

20、到房地产市场不景气的时候，企业盈利能力下降，是很自然的事。（二）成本费用居高不下对于建筑行业即水泥、木材、钢材等，主材价格的增减变动，都对盈利是很要紧的。特别是采用总包价结算方式的。在主材价格上涨的前提下，利润空间就严重压缩。成本费用利润率是由用利润总额去除以成本费用总额所结算得出的，这就表示其代表着利润总额的分子数额愈大，代表成本费用总额的利润愈小，其企业的经济效益就愈好，企业在每一单位的成本上便获得的利润就愈大。由表4可以发现，自从2014年以来至2017年，上海建工集团的成本费用利润率整体下降了31.56%，各年度分别是9.74%、18.15%、3.67%，连年下降。下降的主要原因是总成

21、本增加。近年来，劳动力成本一直在上升。施工现场的规范化管理也都需要成本开支。在安全生产、消防、质量、技术、教育、宣传等方面增加了大量的投入，导致成本增加，利润减少。融资成本上升，逼迫着企业承担着更多的融资成本。设备费用上升。如机械租赁费用、设备购置等折旧成本上升。特别是建筑工艺要求，对引进重大型机械要求高，也是导致其成本利润逐年下降。（三）内部管理有待完善由上述几个指标看，企业内部管理方面的诸多不足，也直接影响了企业的盈利指标，如存货库存不合理、融资渠道单一、业绩考核不尽合理、营销手段创新不够等。这里举例应收账款来分析。应收款难，一方面甲方付款难，成了建筑行业一个普遍的问题。另一方面，农民工工

22、资不能拖欠，要及时支付。根据上海建工集团于2018年3月28日发布的2017年年报显示，见表7。表7 上海建工部分科目所组成的财务报表年度2017201620152014净利润+利息收入（亿元）25.8420.9518.7117.95扣非净利润（亿元）19.1416.6014.4214.08营业总收入（亿元）1420.831336.571254.311155.28应收账款（亿元）190.13185.31158.82125.48资料来源：上海建工2014年-2017年财务报表2017年上海建工集团全年非扣利润19.14亿元，但其应收账款达到了190.13亿元，这几乎是上海建工7年的利润。过多应收

23、账款给上海建工集团带来了负累和压力。因为，如果是一家形式大好的建筑企业，则该企业的应收账款增长率需要小于他们企业的主营业务增长率的。如若不然，即便该企业的主营业务收入再多，获得的利润再多，可是有着数不胜数的应收账款没有变成银行存款，也会给下一个会计周期带来影响。上海建工集团的经营现金流量本来应该需要保持一定的增长，与其主营业务收入相等才是，这样才会使财务状况正常。但是，近年来，上海建工集团在应收账款方面出现了许多问题，营业收入增长率远低于应收账款增长率。虽然，其中原因可能市场竞争的变化、公司新增第三方往来款、新增保证金、押金及新增关联方往来款、结算周期的差异、建筑业调控等宏观经济环境的变化，以

24、及由此带来的资本链深度压力。但是，不得不说，很大一部分原因是企业自身的财务管理水平地下。四、提高上海建工盈利能力的对策 （一）拓展销售市场，扩大主营业务收入扩大销售收入是企业提高盈利的根本所在。上海建工集团作为一家大型的国有企业有能力也有资源在同行竞争市场上保持竞争优势。1拓展建筑市场，巩固主业经营的优势 国有企业固有的管理模式，是导致上海建工集团市场拓展不够的直接原因。特别是由几大民营企业来看，体制机制不够灵活更是制约了企业的再发展。再有要眼睛向外，大力参与国家的“一带一路”战略，把生意做到国外去。建筑是上海建工的主业，要保持既有的资源、加强体制机制创新，依靠科技研发等，积极参与到高铁、水电

25、、码头、机场、地铁等国计民生的大项目中去。要努力形成技术和资源的相对垄断优势，保持建筑主业稳步发展。2扩大对外投资，走强强联合道路上海建工是上海大国企，在资金市场上较民营企业有优势，这就要用好这个优势，找准拓展的新目标，不断拓展上下游及同行的经营业务，包括商品混凝土、工厂化预制件、建材市场等企业的扩张。另外要积极进军资本市场，如增发股票，收购资质相对较低企业或供货商等。蛋糕做大了，就有了比较优势，就能把单位“变动成本”降低。这是拓展市场业务的重要手段。3瞄准机会，稳步进军房地产市场从事房地产开发，建工企业自身优势明显，适当布局，有利于化解企业经营风险，抢抓房地产市场。搞房地产也要创新，不只是传

26、统的拿地开发。由目前的开发模式看，单纯依靠传统的去中标做项目，已经很被动，而是要通过整块开发模式去抢占市场先机。譬如结合旧城改造、新区开发、环境整治等，利用国企的优势，和地方政府联手打造。4有序推进工业化市场，走多业经营道路多业经营是企业分散经营风险、市场风险的法宝。上海建工是上海市属国有企业，在多业经营上应该具有天然的优势。当然推进工业化市场，也不能盲目，要利用自身优势，选择相对垄断的行业，如港口码头、建材业、建筑机械或机器人研发等。总之，多业经营，要有相对优势。（二）强化内部管理，加强成本费用控制1.加强对成本费用的控制成本费用的降低是一家建筑企业在浩如星汉的市场竞争中，杀出一条血路的一项

27、十分关键的因素，更是一家企业能够保持持续盈利所必备的标准条件。倘若同一行业的不同公司提供相同质量的产品和服务，但如果一家公司的产品生产成本低于同一行业的平均成本，那么与同一行业的其他公司相比，该公司将具有很多优势，小成本将使该公司的收入高于平均收入、行业水平。为了提高企业的成本控制，不仅要提高对企业前期成本的控制，还要提高对企业发生时的成本控制和事后的成本估算。在整合方面，尽量减少公司的成本控制，减少不同项目的收入和支出，减少公司不必要的消费，努力把每一分钱都用在有用的地方。最重要的是，为了使公司能够使不同项目的能源得到有效利用。2.加强现金流战略的管理上海建工要时刻关注建筑市场，将统一的现金

28、流规划提升到企业战略层面进行管理，在明确企业发展战略的基础上，结合当前投资环境，制定严密的现金流战略规划。寻找与企业整体战略相统一的投资机会，为企业创造出优良的利益来源。稳定的现金流来源，为了提高现金流管理的效率，为了实现企业的长期稳定增长。建筑企业作为土地的生命线，其作用程度是不言而喻的，但在当今时代，纯粹依仗着土地储备和追求规模很难取胜。上海市建筑业不应冒险经营，应合理控制土地资金占用，保证企业在经营活动中自筹资金的能力，以保证企业的稳定和可持续发展。3.实行集团资金内部整合上海建工集团是一家拥有多个分支机构和办事处的大型建筑企业。在现金流的控制和管理上，可以采取建立集团结算中心的方式，兼

29、顾各地区的自主管理。也就是说，我们可以将整个集团内的所有资金作为一个整体进行管理，并且可以随时将每个地区和分支机构的闲置资金集中到集团内，或者我们可以。这部分资金将直接分配到防止资金闲置所需的环节，提高自有资金使用效率。4.完善企业内部控制制度完善企业内部管理，向管理要效益。企业要全面健全业务流程和决策程序，完善内部控制机制，制定标准和定额，加强审计监督，严格考核评价。对于营销环节，要创新体制机制，通过包括股权激励、承包合伙经营在内的考核手段，充分调动分公司及项目部的积极性；对于采购环节，要发挥集团统一竞价的采购优势，特别是要把土地、主材、机械设备等采购控制在集团公司手上，统一调配，确保利益最

30、大化；对资金管理，要发挥好集团财务公司的作用，集中调配，防止资金积压，降低财务成本；在审计监督上，要健全完善材料定额、标准等制订，要利用信息化手段，合理企业库存，规范各项费用开支等。（三）优化筹资渠道，提高资金使用效率1扩大资本市场融资最关键的就是要关注资金“成本”，而最安全、最经济的筹资手段就是资本市场。作为国企控股的上市公司，混合所有制改革是符合国有企业改革的方向。上海建工集团，解决资金问题，也要从资本市场找出路。如增发股票。增资扩股虽然稀释股权，但相对控股前提下，能获取更大的利益。当然走资本市场这条路，也不能放弃同样有利可图的长期债券市场，如发行企业债券、中期票据等。时间长、成本低，对企

31、业拓展市场的重要作用不容低估。2加强应收账款的管理应收账款过多且不减少，直接导致企业财务成本增加，间接加速资金短缺、增加企业财务风险。要高度重视应收账款的管理，制订应收账分析办法，完善催款收账激励机制。要强化内部考核、健全法律诉讼机制，针对不同情况，切实采取有效办法，要防止应收账款呆坏账发生。五、结论建筑业行业作为一个支柱产业，在国民经济发展中发挥着越来越重要的作用。2008年，全球金融危机对建筑业产生了严重影响。同时，出台了一系列宏观调控政策，促进了整个建筑业的改革。此后，整个国内市场进入了深度调整阶段。作为一家房地产建筑企业，为了实现长期稳定的发展，有必要改变过去的发展理念，探索新的利润体系，不断提高自身的经营水平。因此，探讨建筑业上市公司的盈利能力，深入分析影响因素，对促进建筑业的可持续稳定发展具有重要的现实意义。目前，我国房地产价格居高不下，建筑业投资兴旺，背后隐藏着许多危机。有必要研究建筑业市场的财务状况，从财务角度分析