证 券 投 资 学 课 程 设 计.docx

1、证 券 投 资 学 课 程 设 计证 券 投 资 学 课 程 设 计专业：学号：姓名：指导老师：完成时间：2012-7-3 前言：随着社会主义市场经济的深入发展以及经济全球化的愈演愈烈，证券市场的发展也随之变幻莫测，这次我所要研究的课程设计就是针对证券市场的风云变幻以及对当前国内宏观经济状况，对经济政策的预测，对国际宏观环境的关注，从而对我国证券市场的预测。此次我主要从我较为感兴趣的娱乐传媒业，重工业，金属仪器制造业，房地产，旅游业以及与人们生活密不可分的食品业入手，从而最终选择了光线传媒，包钢稀土，特锐德，万科A股，张家界旅游股以及维维股份。这篇报告我主要就是取其中的光线传媒，包钢稀土与特锐

2、德进行了分析。关键词：技术分析，宏观分析，证券分析，行业分析，风险分析宏观分析 政治因素：近些年来，世界局势基本稳定，但局部冲突却不断，中国与周边国家的摩擦从而也是无可避免的，尽管矛盾不断，但照以往经验及目前状况推测，爆发战争的可能性较小，对股票市场预期暂时应该不会有较大冲击。 经济因素：（1）经济增速进一步放缓。 参照2011年的GDP增长率，我们不难发现：继2008年次贷危机后,全球经济在恢复的过程中再度遭遇困难。次贷危机爆发及房地产泡沫破灭后,美国经济增长内生动力不足,全面复苏尚且有待观察;受债务危机拖累,主权国家面临高偿债压力、银行系统资产状况恶化、信贷紧缩等因素影响,欧洲经济增长极为

3、缓慢,衰退的概率加大;日本灾后经济有所复苏,但总体进展缓慢,未来增长还将受到很多不确定因素的影响;发展中国家受外部需求减弱和国内宏观调控政策影响,2011年经济增长亦出现放缓迹象。对于今年中国的经济增长整体估计放缓至8.6%,重要低点在一季度为8.2%左右。由于在宏观调控下，GDP在减速增长，证券市场表现为平稳渐升，经济矛盾得到缓解，给予股市更好的发展空间，证券市场价格亦将反映这种好的形势而呈平稳渐升的态势。（2）通货膨胀率。由上图我们可以清晰地看出来，2011年以来，居民消费指数和生产价格指数基本呈现上涨趋势，尤其在今年三月以来，出现了较大幅度的增长。这主要与美元的持续贬值以及人民币的持续升

4、值密切相关。一般来说，适度的通货膨胀有利于刺激生产的发展和证券投资的活跃，对股价的影响一般是正面的，但过度的通货膨胀尤其是超级通货膨胀对股价来说则是一次重大的打击，这样一来，不但不可能刺激证券的投资，相反将很大程度上抑制其增长。而股票价格的过低，会使人们手中持有的货币增加，人们认为此时股票价格不会再升反而会下降，因而他们就会将手中的证券全部转换成货币，以免造成损失。如此一来，证券市场将出现低谷期。而从PPI生活资料价格同比增速的较快回升，反映出受经济回暖、消费回升影响，生活消费方面的价格的回升。从PPI生产资料看，其中采掘类生产资料价格同比增速依然有所下降，而原材料工业和加工工业都有所回升，我

5、们认为PPI生产资料价格同比增速好转，反映出经济回暖。(3)经济周期。经济周期可分为繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段。一个国家的宏观经济形势证券市场波动与经济周期紧密相关。因此，欲判断证券市场现所处的阶段就很有必要研究经济周期及其阶段。2007年的金融风暴席卷全球，全球股价都经历了大起大落，中国也不可幸免，经过几年时间的调整，发展，中国股市在稳定中发展，按目前情况来看，受全球股市影响，中国股市离场观望着居多，“熊市”出现，正处于萧条阶段。可参见下图：（4）人民币汇率。近几年来人民币持续升值，美元兑人民币汇率不断创新低，尤其是2012年以来，更是刷新新纪录。到2012年5月17日人民币兑美元中间价

6、为人民币6.3254元。按照汇改时8.11的汇率计算，汇改以来人民币累计升值幅度已达到22。汇率变动对一国经济的影响程度取决于该国的对外开放度程度，随着各国开放度的不断提高，股市受汇率的影响也日益扩大。政策因素：（1）货币政策。中国目前实行稳健偏松的货币政策，去年上半年从紧的货币政策对股市造成了很大影响。2012年至今央行已经连续两次降低一年期存款准备金率共计1.0个百分点。对于公开市场业务，近期央行分别通过展开正回购和回收到期逆回购债券进行资金的投放。截至2012年4月我国货币供应量M2达到889604.04亿元，这些举动非常有利于刺激股市的发展。（2）财政政策，近年来我国实行扩张性财政政策

7、，主要是扩大财政支出，加大基础设施建设，使得基础设施建设类上市公司的股价上升，另一方面也是扩大了国债基金的发行，缓解了市场的资金压力。选股池：秉承“不把鸡蛋放在一个篮子里”的放风险原则，我选择的股票分布在不同的几个领域，主要涉及旅游，有色金属制造，文化传媒，金融业，房地产，食品业及创业板块。最后我挑选了以下几个具有代表性的股进行了分析。行业分析（1）光线传媒。1.1.同行排名（1)MRQ市净率=上一交易日收盘价/最新每股净资产 (2)市现率=总市值/现金及现金等价物净增加额 (3)市现率=总市值/经营活动产生的现金流量净额 1.2.行业相关及前景文化产业是投资回报最好的行业之一。当代社会各种产

8、业利润主要靠领先的自主创新和技术进步来实现，而文化产业正是自主创造和技术含量高的一个门类；加上政策因素和市场因素的作用，文化产业的资本盈利率比较高，文化产业领域投资热将会长期存在；最后从消费角度看，文化产品是与日俱增的消费热点。近几年，随着文化消费的不断升级和产业的一系列积极变化，我国文化传媒产业取得了显著进展。2009年，我国文化传媒产业总产值达4907.96亿元，比2008年增长了16.3%;2010年，我国文化传媒行业总产值达到5620亿元，同比增长14.5%。十二五期间，随着文化传媒产业发展环境逐步优化，平面媒体政策的逐步宽松、广电媒体市场准入大门的渐启、科技含量的不断提升，国内文化传

9、媒产业正呈现出强劲的发展趋势。我国文化传媒产业前景可期体现在二个方面：一、政策给力我国文化传媒产业，三网融合政策方案的出台以及试点工作的全面推进等都为我国文化传媒产业发展提供了良好环境；二、新的传播媒介和传播技术的出现，使得不同类型媒体的传媒上市公司也加快了发展步伐，这为我国文化传媒产业的发展创造了条件。（2）包钢稀土。1.1.同行排名 不管是总市值还是流通市值，营业收入亦或是净利润，包钢稀土都在有色金属制造业占据了举足轻重的“老大哥”地位。1.2.行业相关及前景近期稀有小金属市场维持弱势运行，但其需求转暖价格回升态势不变；基本金属方面，未来流动性再次宽松或将刺激金属价格上行，但由于全球经济基

10、本面不佳，金属价格上行空间较为有限。我们维持有色板块“中性”的投资评级。选股方面三条主线:一是受政策支持、需求有望转暖，价格稳步回升的小金属类个股；二是把握受益逆周期经济刺激政策的基本金属类个股的交易性机会；三是全球流动性宽松预期刺激下黄金个股的交易性机会。虽然有色金属行业今年以来一直不容乐观，但是主要缘于它在中国尚处于发展阶段，对于它的前景，依旧乐观。 （3）特锐德 1.1.同行排名1.2.行业相关及前景创业板是在主板市场之外成立的中小企业股票交易市场。它是具有一定发展潜力的中小企业融募资的平台，一般进入创业板的企业都是成长性很强的高科技公司。目前世界上最出名的创业板是美国的NASDAQ，它

11、是高科技、网络公司汇集的平台，是同第三次工业革命信息革命一同成长起来，并在推进信息化时代进程中起到了重要的作用。然而，创业板目前在中国还处于不完善阶段，主体现在两方面：一，创业板需要风险投资的基础，二，创业板需要软实力的基础。而这两点对于目前的中国市场还不够完善，因而存在风险。另外，我所选择的这支股票所属的电力设备行业近年来受到政府的政策扶持，使得电力设备制造业发展速度加快。此外，日益扩大的市场需求也大大推动了它的发展。十二五”期间智能电网、特高压和新能源建设将成为拉动电力设备行业发展的三驾马车。未来十年智能电网总投资预计为1万亿元，数字化变电站的建设和改造工作将全面铺开。特高压总投资将高达4

12、000亿元，其中设备投资将达到2500亿元左右。从2011年到2020年新能源发展总投资预计将达到5万亿元，核电将成为增长最快的新能源。不过我之所以选择这支股票还是主要缘于创业板的吸引力。 公司基本面分析（1）光线传媒资产结构状况：流动比率： 20123-31 2011-12-31 2011-9-30 2011-6-30*注：流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债 20123-31 2011-12-31 2011-9-30 2011-6-30*注：现金流动比率=经营性现金净流入/流动负债从流动比率及速动比率来看，他们基本都是呈上升趋势的，从而可以认为光线传媒就是具有相当的偿还

13、能力的，此股具有可选性及可行性。 资产负债率： 20123-31 2011-12-31 2011-9-30 2011-6-30*注：资产负债率=负债总额/资产总额*100% 由图可以看出，光线传媒的资产负债率一直在减少，偿债压力自然也越来越小。具有很好的发展前景。资产收益率：*注：净利率=税后净收益/销售收入毛利率=毛利/销售收入 *注：净资产收益率=净利/净资产资产负债率=负债总额/资产总额*100% 盈利能力即资产利用结果，反映企业利用资金实现利润的能力。 从2011年到2012年，光线传媒的股份几乎经历了一次较大的转变，虽然呈现出下滑的趋势，但是娱乐业前景总体是上升的，且光线此时跌入低盘

14、正是买入的好时机。近期收益状况：选择理由: (1)独立电视节目提供商在中国极具发展前景。光线传媒作为国内领先的节目制作公司将受益于这一趋势; (2)光线传媒拥有节目制作和发行平台两大核心优势,未来有望逐步从娱乐节目制作向其他电视节目、电影、电视剧制作延伸,发展成为全产业链运营的大型传媒娱乐集团。 (3)三年内盈利高速增长有望驱动股价表现,预计2011-13年每股收益为1.56/2.26/2.96元,年均增长38%。 (4)当前估值较低,我们对光线传媒采用相对于可比公司10%的PEG溢价,以便反映公司在联供网以及电视、电影等领域长期增长潜力,得到12个月目标价人民币74.6元,潜在上行空间为21

15、%。（2）包钢稀土资产结构状况流动比率*注：流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债由以上数据可以看出，公司流动比率整体呈现上升姿态，速动比率总体趋于稳定。由此可以得出该公司具有较强的偿债能力。 资产负债率*注：资产负债率=负债总额/资产总额*100%资产收益率截至2012年第一季度，净利润同比增长363.33%。全年完成销售收入115.28亿元,同比增长119%;实现净利润34.78亿元,比增长363%,对应每股收益2.87元。其中第四季度实现净利润3.5亿元,环比三季度下降70%,单季度EPS 仅为0.28元,盈利能力呈现减弱迹象。稀土价格大幅上涨提升公司业绩。 *注：净利率=税后净收益/销售收入毛利率=毛利/销售收入净资产收益率=净利/净资产资产负债率=负债总额/资产总额*100%近期收益状况 由上图表可以发现，虽然2012年以来，包钢稀土进入滞缓发展期，但是总体趋势还是乐观的，趁现在购买可能在将来获取更大的利润。（3）特锐德资产结构状况流动比率*注： 流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债净资产负债率*注：资产负债率=负债总额/资产总额*100%资产收益率*注：净利率=税后净收益/