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1、国际财务管理复习题跨国公司财务复习题一、 判断题1、掉期外汇交易的两笔买卖金额相等方向相反。 （ ）2、在国际贸易中常采用“收软付硬”的原则防范汇率风险。 （ ）3、购买力平价是指两国货币的购买力之比。 （ ）4、跨国公司对外投资与资本输出都是为了追求利润的最大化。 （ ）5、跨国公司发行债券投资可以提高其在国际市场上的知名度。 （ ）6、东道国对跨国公司行使人员管辖权，母国也行使人员管辖权，会出现双重征税。 （ ）7、直接报价法是以固定单位的本币兑换外币。 （ ）8、跨国公司绩效评价可以监督公司目标的实现进程。 （ ）9、国际直接投资资本形式多样、投资风险相对较小。 （ ）10、跨国公司利用

2、内部转移价格可以掩盖某一子公司的真实利润。 （ ）11、增进收益和控制风险是跨国公司财务的核心问题。 （ ）12、套汇的结果是形成利率平价。 （ ）13、跨国企业可采取多种货币计价，以防范外汇风险。 （ ）14、100美元兑换647.49元人民币的报价方法属于间接报价法。 （ ）15、购买力平价包括绝对和相对购买力平价两种方式。 （ ）16、跨国公司利用内部转移价格可以提高某一子公司的利润份额。 （ ）17、当市场利率上升后，会提高企业固定利率借款的成本。 （ ）18、东道国对跨国公司行使人员管辖权，母国行使地域管辖权，会出现双重征税。 （ ）19、跨国公司实施绩效评价可以使公司的资源在全球范

3、围内得到合理配置。 （ ）20、跨国直接投资收益的稳定性好于间接投资。 （ ）二、 1、根据利率平价理论，远期汇率的大小取决于 （ ） A、国内外通货膨胀差异 B、国内外物价水平差异 C、汇率预期升贬值率 D、即期汇率水平2、通货膨胀对跨国公司的绩效评价产生的影响不包括 （ ） A、虚增利润 B、低估销售成本 C、所得税减少 D、生产和资本成本上升3、直接标价法是指 （ ） A、以本国货币表示外国货币 B、以外国货币表示本国货币 C、以固定单位本币兑换外币 D、以第三国货币表示本币4、投资项目现金流入量不包括 （ ） A、营业收入 B、残值收入 C、收回的流动资金 D、垫付的流动资金5、一国货

4、币升值对其进出口收支的影响是 （ ） A、出口增加，进口减少 B、出口减少，进口增加 C、出口增加，进口增加 D、出口减少，进口减少6、跨国公司投资战略不包括 （ ） A、跳跃投资战略 B、紧缩型战略 C、机遇型战略 D、发展型战略7、 跨国公司持有现金的动机不包括 （ ） A、发展动机 B、交易动机 C、谨慎动机 D、机会动机8、国际理财的硬件环境包括 （ ） A、政策法规 B、技术水平 C、环境保护 D、经营管理水平9、不属于跨国公司货币性资产的是 （ ）A、现金 B、应收账款 C、长期借款 D、应收票据10、如果转出公司的税率低于转入公司，则在价格上 （ ） A、易低价转出 B、易平价转

5、出 C、易高价转出 D、易高价转入 11、外汇汇率风险不包括 （ ）A、国家风险 B、折算风险 C、交易风险 D、会计风险12、现金流出量不包括 （ ） A、残值收入 B、项目投资 C、经营成本 D、垫付的流动资金13、跨国公司在初创时期，适用的组织形式是 （ ）。 A、集权型 B、分权+集权型 C、分权型 D、都不对14、直接标价法是指 （ ） A、以本国货币表示外国货币 B、以外国货币表示本国货币 C、以固定单位本币兑换外币 D、以第三国货币表示本币15、国际理财的软环境不包括 （ ） A、政策法规 B、技术水平 C、经营管理水平 D、环境保护16、根据购买力平价，一国国内通货膨胀低于他国

6、，将会导致该国货币汇率 （ ） A、升值 B、贬值 C、升水 D、贴水17、跨国公司现金持有的动机不包括 （ ）。A、交易动机 B、谨慎动机 C、投机动机 D、 保值动机18、跨国公司的开票中心一般设在（ ）的国家或地区。 A、高税率 B、平均税率 C、低税率 D、浮动税率19、企业筹资的原则不包括 （ ） A、合法性 B、地域性 C、适量性 D、择优性20、跨国公司子公司向母公司的资金流动有 （ ） A、股利 B、贷款资金 C、初始投资 D、按转移价格购进商品 三、多项选择1、跨国公司财务转移的手段有 （ ）A、集团内部相互贷款 B、汇回股利C、对等购买 D、支付专利使用费和劳务费 2、国际

7、筹融资风险中最主要的两个风险是 （ ）A、环境风险 B、政治风险 C、汇率风险 D、利率风险 E、法律风险3、跨国公司绩效评价系统中的财务指标有 （ ） A、产品质量控制 B、经济增加值 C、经营收入 D、投资报酬率4、跨国公司财务管理的目标有 （ ） A、相关者利益最大化 B、经营风险最低化 C、国际税负最小化 D、长期合并收益最大化 5、国际债券融资 （ ） A、利率低期限长 B、审查严格 C、风险小 D、利息固定 6、用货币非货币法进行折算时， （ ）。 A、货币用现行汇率 B、非货币用历史汇率 C、折旧用历史汇率 D、成本用平均汇率 7、影响跨国公司现金流量的因素有 （ ） A、折旧方

8、法的不同 B、所得税率的大小 C、营运资金的多少 D、通货膨胀率的高低 8、内部转移价格的特征有 （ ）。 A、非市场性 B、目的性 C、灵活性 D、计划性 9、影响债券价格的因素有 （ ）A、市场利率 B、通货膨胀 C、利率差异 D、一国的金融政策10、跨国公司子公司向母公司的资金流动有 （ ） A、股利 B、专利使用费 C、初始投资 D、抽回部分投资 11、 跨国公司财务的研究内容有 （ ）A、跨国理财环境分析 B、外汇风险管理 C、国际筹融资管理 D、国际投资管理 12、 外汇市场的参与者有 （ ） A、客户 B、外汇银行 C、外汇经纪商 D、各国中央银行 13、跨国公司对外投资具有 （

9、 ） A、投资目的多元性 B、资金来源多样性 C、投资风险多重性 D、投资环境差异性 14、影响汇率变动的主要因素有 （ ） A、环境因素 B、经济因素 C、文化因素 D、政治因素 15、跨国公司财务管理的目标有 （ ） A、相关者利益最大化 B、经营风险最低化 C、国际税负最小化 D、长期合并收益最大化 16、用流动非流动法进行折算时， （ ）。 A、现金用现行汇率 B、固定资产用历史汇率 C、折旧用现行汇率 D、销售成本用平均汇率 17、跨国公司绩效评价财务指标有 （ ） A、经营收入和利润 B、投资报酬率 C、 市场占有率 D、经济增加值18、国际投资环境包括下列的 （ ）。 A、自然环

10、境 B、政治环境 C、经济环境 D、社会文化环境 19、跨国投资特别风险包括 （ ）。 A、汇率风险 B、政治风险 C、国家风险 D、利率风险 20、转移价格的功能有 （ ） A、降低关税 B、避免外汇控制 C、提高信用地位 D、避免外汇风险 21、单个企业国际化经营的进程包括（ ）。 A、出口产品 B、建立国外分支机构C、许可经营 D、实现跨国经营 22、与国内企业比较，跨国公司财务管理面临的环境包括以下特点( ) A、环境差异大 B、环境变化频繁 C、文化环境特殊 D、民族问题多四、简答题1、简述产品生命周期理论。产品生命周期理论将产品生命周期分为三个阶段。 第一阶段为创新阶段，创新国垄断

11、新产品生产技术，价格偏高，需求价格弹性很低，生产成本的差异对生产区位选择影响不大，最有利的安排就是是国内生产，出口国外市场； 第一阶段产品成熟阶段，生产技术基本稳定，市场仿制与竞争出现，需求价格弹性增大，降低成本成为竞争关键，国外劳动力成本低，同时为避开关税壁垒，创新国开始在国外设立子公司进行生产； 第三阶段产品标准化生产阶段，价格竞争尤为重要，创新国优势丧失，一般生产转移至低收入低成本国家或地区，产品返销到母公司所在国或其他国外市场。2、简述外汇期货市场抵补和外汇期权市场抵补的主要区别。（1）外汇期货市场抵补是在现汇市场买进一种货币的同时，在期货市场同时卖出等额的同一种货币的期货。 汇率波动

12、时，现汇市场亏损则期货市场盈利，反之亦然。两个市场盈亏抵补，以减少外汇风险。 （2）外汇期权市场抵补则是支付一定期权费后，便购买了履约或弃约的权利。当合同到期，比较即期市场价格与合约价格，选择对自己更为有利的方式进行交易，以降低风险。 3、简述多变净额结算及其优点。（1）双边净额结算是指两家公司有相互交易，可以按照某种固定汇率，把双方相互的交易额抵消结算。多边净额结算是双边净额结算的扩展。（2）多边净额结算方式的优势： 从数量看，由于实际资金转移数量的减少，可以大大减少各种费用支出； 可以充分利用国际企业外汇风险管理和现金集中管理的优势，规避风险，提高管理水平； 使得国际企业建立起规则的支付渠

13、道，使本身的业务进一步规范化、专业化，同时还可与银行建立起稳定的合作关系。4、简述影响货币汇率的要因素。 一国的经济增长速度 国际收支平衡的情况 通货膨胀水平的差异利率水平的差异五、计算与分析题（一）美国设在国外的一子公司，年末向母公司支付的全部税前股息为80万美元，东道国所得税税率15%，预扣税税率20%，美国所得税税率34%，该子公司税后利润全部用于支付母公司股息。试比较：美国无税收抵免与采用直接抵免法和间接抵免法情况下的美国公司实际有效税率和现金流量。（1）不享受抵免税前收益： 800,000当地所得税（20%）： 120,000 支付股息： 680,000 减：预扣税（20%） 136

14、,000 减：美国税（34%） 272,000 母公司收到的现金股利： 272,000 （2）享受抵免在美国应税收入： 800,000美国税 ： 272,000 减：已付外国所得税 120,000 减：已付外国预扣税 136,000 应补缴美国所得税 16,000 母公司收到的现金股利： 528,000 (二)一家美国公司需要筹措1000万美圆，为期1年。现有四种贷款方案，有关数据如下：货币年利率远期升水美元英镑日元欧元 8%12%7%6% -4% -2% 3% 如果你是该公司的财务负责人，你该选择哪种货币贷款？（1）如果选择英镑贷款，即期汇率为$Y/，则一年后汇率为$Y（1-4%）/；融入1

15、000万美元，需要：10,000,000/Y 一年后利息成本10,000,000/Y（1+12%） 折算成美元： 10,000,000/Y（1+12%）Y（1-4%） =10,000,000（1+12%）（1-4%）=$10,752,000 贷款成本=10,752,000-10,000,000=$752,000 (2)同理，日元贷款 10,000,000(1+7%)(1-2%)=$10,486,000 贷款成本=$486,000 欧元贷款成本=10,000,000(1+6%)(1+3%)-10,000,000=$918,000 美元贷款成本=10,000,000(1+8%)(1+0)-10,0

16、00,000=$800,000 （三）假设你可以进入美国和瑞士的货币市场和外汇市场，并发现以下市场信息： 即期汇率（SF瑞士法郎） SF1.50/$ 三个月远期汇率： SF1.47/$ 美国货币市场利率： 10% 瑞士货币市场利率： 8% 交易额： $1,000,000 交易费： $1,000 请根据以上信息，分析判断进行抵补套利是否可行。答案要点： id-if =8%-10%=-2% 利率平价理论不成立，存在套利机会。 套利过程：（1）从美国市场按10%利率借入1,000,000 （2）在即期市场按SF1.5/汇率兑换成SF: 1,000,0001.5/=SF1,500,000 （3）在瑞士

17、市场上投资三个月：SF1,500,000(1+8%3/12)= SF1,530,000 （4）三个月后按SF1.48/兑换成 SF1,530,000/1.47= 1,040,816 （5）支付交易费1,0001,040,816-1,000=1,039,816 （6）归还借款本息 1,039,816-1,025,000=14,816 （四）目前瑞士法郎与美元的即期汇率为SF0.9364/，三个月远期汇率为SF0.9260/。你认为三个月后的即期汇率为SF0.9156/，并且有200,000可用于投机。请说明可采用的两种投机方式，并计算每种投机的美元利润。瑞士三个月短期利率为6%，美国为12%，同

18、你达成远期合约的银行要求你缴纳100%保证金，并把这笔保证金存放在一种储蓄账户上（其收益水平同上述短期利率），解释每种方式涉及的风险。 1、方法一 签订三个月瑞士法郎买进合约，合约金额200,000 到期履行合约，按SF0.9260/买进SF185,200 ,随机在即期市场以SF0.9156/卖出。净赚=1852000.9156-200000=2272 风险：若判断失误，三个月后的即期汇率高于SF0.9156/，将蒙受损失。 2、方法二在即期市场，以SF0.9364/卖出200,000 需保证金存款=200,000SF0.9260/= SF 185,200 净剩=SF187280-SF1852

19、00= SF 2080 将SF2080投入瑞士市场，三个月后本利收入：SF2080(1+6%3/12)=SF 2111 按SF0.9165/兑换成美元 SF21110.9165=2303 风险：最大风险在于若即期市场上SF贬值而没有收益，但没有损失。 （五）费路国际股份有限公司预计在5月份支付250万欧元的货款，该公司想以它在11月份收入的美元支付这笔款项。该公司担心欧元相对于美元升值，所以它将使用期货交易锁定一实际汇率。欧元期货合约的当前市价是$1.0650/。请回答以下问题： (1)该公司需要购买或者出售多少份5月欧元期货合约？（2）该公司应该购买还是出售5月欧元期货合约？（3）该公司在5

20、月份支付欧元时，它将怎样轧平它所持有的期货头寸？（假定支付欧元时的即期汇率为1.0800，而期货价格为1.0920） 答案要点：1. 2,500,000125,000/份=20份 购买6月份欧元期货合约： 轧平欧元期货头寸，以$1.0920/的价格卖出欧元合约，再在即期市场以$1.0800/的汇率买进欧元。 11月份期货合约买入价$1.0650/ 为扎平头寸合约卖出价$1.0920/ 每欧元交易带来收益 $0.0270 20份合约带来收益=20125,0000.027=$67,500 （六）海蓝股份公司在欧洲和美国共有5家子公司，各子公司间互有商品交换。2010年10月，这些子公司的收付情况如

21、下（金额单位：百万美圆）：现金付款子公司现金收款子公司美国德国法国比利时共计收款美国1.52.52.0德国31.06.0法国42.52.5比利时51.06.0共计收款要求：（1）如果该跨国公司采用多边净额结算，那么在2010年10月公司内部资金转移的总金额是多少？若不采取多边净额结算，总金额是多少？如果公司内部资金转移成本为0.25%，那么多边净额结算可节省多少转移费用？（2）请根据表中给出的信息，设计一种资金付款安排。（三）答案要点如下：1、净头寸计算公 司收 款付 款净头寸美 国612-6德 国1055法 国99.5-0.5比利时1210.51.52、付款安排（4分）收付款公司支付金额美国付德国5.0美国付比利时1.0法国付比利时0.5总共转移支付6.50如果不采用多边净额结算，收付款总额为3700万美圆。 如采用多边净额结算，总转移支付650万元。 节省资金转移成本=（3700-650）0.25%=3698（美圆）