1、财务分析复习参考资料财务分析复习参考资料第一部分:试卷题型结构一. 单项选择题二. 填空题三. 名词解释四. 简答题五. 论述题六. 计算分析题第二部分:业务计算题复习资料1.资料:乙公司为一家家电上市企业,为拓展市场,公司近年来主要采用赊销方式销售产品,其2005、2006、2007年有关报表数据如下:项 目2007-12-312006-12-312005-12-312007 2006应收帐款80 00040 00020 000存货60 00040 00010 000流动资产合计200 000120 000100 000流动负债合计220 000100 00080 000营业(销售)收入60
2、 00036 000营业(销售)成本50 00028 000净利润12 0005 000经营活动现金流量-40000-10 0002007年有关财务指标的行业平均值为:应收帐款周转率为6次,存货周转率为12次,流动资产周期率为2次,流动比率为2,速动比率为1,现金流动负债比率为0.5。假定2006年上述有关指标的行业平均值与2007年相同。要求:(1)请从公司营运能力的角度,分析公司营运资金管理存在的问题。(2)请从公司偿债能力的角度,分析公司短期偿债能力存在的问题。答案:(1)公司营运能力存在的问题:应收帐款周转率:200760 000*(80 000+40 000)*2=1次 200636
3、 000*(40 000+20 000)*2=1.2次从公司应收帐款管理角度看,公司2007年应收帐款周转率为1次;2006年应收帐款周转率为1.2次,均远低于行业平均值。说明该公司应收帐款周转速度慢,发生坏帐损失的可能性大,而且有逐年恶化的趋势。存货周转率:200750 000*(60 000+40 000)*2=1次200628 000*(40 000+10 000)*2=1.12次从公司存货管理角度看,公司2007年存货周转率为1次;2006年存货周转率为1.12次,均远低于行业平均值。说明该公司存货周转速度慢,存货管理效率较低,而且有逐年恶化的趋势。流动资产周转率:200760 000
4、*(20 000+120 000)*2=0.375次 200636 000*(120 000+100 000)*2=0.327次从公司流动资产整体管理角度,公司2007年流动资产周转率为0.375次;2006年流动资产周转率为0.327次,均远低于行业平均值。说明该公司流动资产利用效果较差。(2)公司短期偿债能力存在的问题:1 流动比率:2007200 000*220 000=0.912006120 000*100 000=1.2从流动比率分析看,公司2007年流动比率为0.91,不到行业平均值的一半,而且比上年明显下降。说明公司短期偿债能力较差。2 速动比率:2007(200 000-60
5、000)*220 000=-0.182006(120 000-40 000)*100 000=0.8从速动比率分析看,公司2007年速动比率仅为0.636,远低于行业平均值,而且比上半年明显下降。说明公司短期偿债能力较差。3 流动现金负债比率:2007-40 000*220 000=-0.182006-10 000*100 000=-0.1从现金流动负债比率分析看,公司2007年的经营活动现金流量为-40 000万元,现金流动负债比率为-0.18,不仅远低于行业平均值,而且出现了负数,比上年也有大幅度下降。说明公司在短期内不仅没有足够的经营活动现金流量偿还流动负债,而且经营活动本身所需的资金相
6、当紧张,短期偿债能力差。2.资料:某股份有限公司是一家生产彩电和空调等家用电器的企业。公司2003年12月31日的股东权益总额为20亿元,负债总额为20亿元,资产总额为40亿元。2004年至2007年,公司每年1月1日新增长期银行借款1亿元,年利率为5%,期限为10年,每年年末支付当年利息。2004年至2007年,公司实现的销售收入、净利润和息税前利润以及每年年末的股东权益、长期借款和资产总额如下(单位:万元):项 目2004年 2005年2006年2007年销售收入100000200000350000500000净利润 200060001200016000息税前利润1205019400287
7、5036100股东权益202000208000220000236000长期借款300000400000500000600000资产总额502000608000720000836000 假定:(1)公司负债除长期银行借款外,其他均忽略不计;公司长期借款利息(利率均为5%)自2004年起计入当期损益。 (2)所在行业的有关指标如下: 项目资产负债率总资产周转率 净资产收益率销售增长率行业平均46%2.110.4%37% (3)该公司2004年的有关指标: 资产负债率(%)5.976总资产周转率(%)0.22净资产收益率(%)1.0要求:(1)计算并填写答题纸表格中20052007年的资产负债率、总
8、资产周转率、净资产收益和销售增长率等指标;(2)对给公司的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力进行分析。答案:1.(1)计算相关财务指标:项目2004年2005年2006年2007年资产负债率(%)5.97665.7969.4471.77总资产周转率(次)0.220.360.530.64净资产收益率(%)1.002.935.617.02销售增长率(%)1007542.86(2)分析: 从资产负债率来看,公司负债水平逐年提高,且大大高于行业平均水平,表明公司财务风险较大,偿债能力较差。 从总资产周转率来看,公司总资产周转速度尽管逐年提高,但仍然低于行业平均水平,表明公司营运能力不强。 从净资产
9、收益率来看。公司销售增长速度逐年降低,但仍然高于行业平均水平,表明公司发展能力较强。3.资料:甲企业于1990年成立,专门生产经营畜禽饲料。由于产品质量好、服务周到,逐步形成品牌,已发展成为国内一家著名饲料加工企业。2003年,该企业年度合并财务报表反映,资产总额50 000万元,净资产25 000万元,应收帐款10 000万元,短期借款10 000万元,应付帐款5 000万元;主营业务收入200 000万元,净利润6 000万元。 2004年初,因爆发禽流感疫情,畜禽养殖业遭受严重打击,甲企业经营受到严重影响,必须寻找新的利润增长点,尽快走出困境。2004年至2006年,甲企业根据市场情况分
10、析,实施以下发展战略: (1)2004年2月,在其原料采购地投资成立一家全资粮食购销企业(乙企业),注册资本6 000万元,除供应甲企业原料外,还开展购销业务。甲企业委派一名董事副总经理和一名财务总监常驻乙企业,并由董事副总经理全面主持工作。乙企业当年实现主营业务收入100 000万元,净利润200万元。(2)2005年1月,在乙企业所在地低价收购一家已停产一年的面粉生产销售企业,继续聘任该面粉企业原总经理全面主持工作,并注入流动资金4 000万元。由于产品质量原因,该面粉当年实现主营业务收入6 000万元,亏损600万元。(3)2005年6月,鉴于国内有色金属材料价格日益趋涨,投资成立了一家
11、全资有色金属贸易公司,注册资本10 000万元,以传统的低进高出做法获取差价。该有色金属贸易公司当年实现主营业收入80 000万元,净利润400万元。(4)2006年11月,由于房地产市场升温,投资成立了一家全资房地产公司,注册资本20 000万元;12月,在城郊收购了某地块用于商品房开发。甲企业2006年度合并财务报表反映,资产总额160 000万元,净资产20 000万元,应收款帐30 000万元,短期借款60 000万元,应付帐款20 000万元,经营活动现金流量净额1000万元;主营业务收入400 000万元(其中饲料销售收入140 000万元,粮食销售收入120 000万元,面粉销售
12、收入20 000万元,有色金属贸易收入120 000万元),净利润2 000万元(其中,饲料业务实现净利润1200万元,粮食业务实现净利润200万元,面粉业务 发生亏损600万元,有色金属贸易实现净利润1 200万元)。除上述资料外,不考虑其他因素。要求:(1)从企业的盈利能力、偿债能力、资产运营能力、发展能力等方面进行分析,简要评价甲企业在实施发展战略后的财务变动状况及存在的问题;(2)根据甲企业的财务变动状况及存在的问题,分析该企业在资本结构、人员配备、风险控制等方面有哪些值得改进和提高之处?答案:(1)盈利能力;企业盈利能力下降;2003年主营业务利润率(销售利润率)=3 000/100
13、 000=3%2006年主营业务利润率(销售利润率)=1 000/200 000=0.5%或:2003年净资产收益率=3 000/12 500=24%2006年净资产收益率=1 000/10 000=10%或:2003年资产净利率=3 000/25 000=12%2006年资产净利率=1 000/80 000=87.5%偿债能力:发展能力不强营业销售增长率=(200 000-100 000)/100 000=100%资本积累率=(10 000-12 500)/12 500=-20%评价:甲企业在实施发展战略后财务状况恶化(财务风险加大);存在的问题:粮食购销规模有所扩大,但盈利能力没有改善;面
14、粉厂未能实现预期的寻找新的利润增长点发展目标;传统主业饲料经营逐年出现萎缩,盈利能力下降;房地产还处于开发投入阶段,未来财务结果难以确定。(2)资本结构:权益资本减少,短期负债增加,说明对外长期投资的资金来源于短期借款,资本结构失衡,应改善资本结构,降低偿债风险;人员配备:聘任原面粉厂主持工作,产品质量不高,经营亏损,说明该总经理不能胜任工作,应引进或培养更合适的总经理替换该总经理;风险控制:有色金属贸易和房地产业务与甲企业传统业务无关,并且受价格波动影响很大,经营风险较大,甲企业应建立相应的风险管理体系。4.某商业企业2006年营业收入为2 000万元,营业成本为1600万元;年初、年末应收帐款余额分别为200万元和40万元;年初、年末存货余额分别为200万元和600万元;年末速动比率为1.2,年末现金比率为0.7。假定该企业流动资金由速动资产和存货组成,速动资产由应收帐款和现金资产组成,一年按360天计算。要求;(1)计算2006年应收帐款周转天数。 (2)计算2006年存货周转天数。 (3)计算2006年年末流动负债余额和速动资产余额。 (4)计算2006年年末流比率。答案:(1)计算2006年应收帐款周转天数 应收帐款周转天数=360200+400*2/2000=54(天)(2)计算2006年存货周转天数存货周转天数=
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