中国纺织产业转型分析报告.docx

1、中国纺织产业转型分析报告2014年中国纺织产业转型分析报告2014年1月目 录一、产业转移将导致行业分化，开启新一轮行情 3二、产业转移是纺织产业发展的必然趋势 31、产业转移是大多数产业发展的公共规律 32、纺织行业的四次产业转移 43、纺织中心多极化、转移周期缩短化 54、产品沿加工装配-贴牌生产-自主设计-自主品牌演变 65、产业转移通常伴随技术革新和政府推动 7三、产业转移造就产业升级而非行业消亡 81、转移低端产品，应对成本上升 92、发展模式分化，专业化、集团化并存 10四、未来看点：产业转移、产业升级 111、拐点已现，产业转移纳入日程 122、短期产能外移，利用成本优势 133

2、、长期来看会沿专业化-差异化-集团化的路线演进 13五、行业龙头产能向低成本区转移，保持竞争优势 141、百隆东方 142、华孚色纺 15一、产业转移将导致行业分化，开启新一轮行情低端产业转移、高端产业升级，企业向专业化、多元化方向发展。国内棉价维持高位、劳动力成本不断上升之际，市场对中国纺织行业流向东南亚、南亚地区有一种普遍的担心。我们通过研究历史上纺织行业的几次转移发现产业转移是纺织行业发展必须经历的阶段，但产业转移并不意味着产业的消亡。纺织企业把低端产品转移到国外，而把高端产品、产品设计和营销等高附加值的保留在国内。通过专业化发展或者集团化运作，纺织行业将焕发又一次的春天。秉承这个不同于

3、市场的认识，我们介绍了纺织业中具有技术优势、以高端产品为主的华孚色纺、百隆东方。二、产业转移是纺织产业发展的必然趋势1、产业转移是大多数产业发展的公共规律产业转移是大多数行业发展的必经之路。虽然行业都具有各自的特点，我们还是能找到一些共同的规律：高收入、大量消费的国家起初是出口国，但是后来丧失了出口市场，最终变成从低成本国家进口该产品的进口国。从起初作为创始者的高收入国家的角度来看，发展模式如下：2、纺织行业的四次产业转移纺织行业遵循国际贸易生命周期的规律。从英国、美国和日本等发达国家纺织发展来看，发达国家的纺织业都经历了由盛转衰的过程，纺织业的主导地位将随着工业化的深入发展而逐渐衰退进而被其

4、他产业所替代。生产成本是促使纺织产业转移的主要原因。随着纺织技术在全球的广泛传播和标准化，纺织大国的技术优势逐渐衰退。而纺织品生产过程中的劳动力和原材料等生产力要素价格开始起主导作用，拥有廉价劳动力资源和丰富的纺织原料的发展中国家有了发展纺织业的优势，这就促使了纺织业的国际产业转移。3、纺织中心多极化、转移周期缩短化纺织中心由唯一中心向多中心转变。在纺织业沿英国美国日本亚洲四小龙的转移过程中，纺织中心展现出了由唯一中心向多中心共存的特点。最初的英国纺织业的霸主地位无人能撼动，1832 年英国棉纺锭数最高时占到了世界棉纺锭数的69.2%。接替英国成为纺织中心的美国仍然是一国独霸，但是优势已没有鼎

5、盛时期的英国那么明显，2013 年在世界棉纺织总产量中，美国占了27.5%。之后纺织中心经日本向亚洲国家、德国和意大利转移，纺织中心开始多极化。从时间上看，纺织产业转移所需的周期在逐渐缩短。英国纺织业从发展到转移经历了将近一个世纪的时间，美国纺织产业的发展到开始转移时间缩短了一半，只经历半个世纪，从第二次纺织产业转移到第三次转移，其间经历了30 年，再到第四次的转移，时间大大缩短为10 年。4、产品沿加工装配-贴牌生产-自主设计-自主品牌演变在纺织业向其他国家转移的过程中，产品经历了加工装配贴牌加工自主设计自主品牌的演变进程。由于技术水平的差异，不同的国家发展到了不同的阶段。以日本纺织业的发展

6、为例，二战后到20 世纪五六十年代，日本的优势是低成本的劳动力密集型生产，是欧美等国的纺织服装工业的海外生产基地，贴牌生产进入高速成长期，出口大幅增加。但是到了20 世纪70 年代，受国内劳动力成本上升和亚洲四小龙的竞争的影响，日本低成本竞争优势下降，纺织品服装的出口和贸易竞争力逐渐下降，作为纺织服装加工贸易大国的地位逐渐消失，日本纺织服装企业开始把OEM 部分转移到东南亚和中国等，在这一期间，日本出现了一批世界级的设计师，日本纺织服装业也成功转型，由贴牌生产向自主设计和自主品牌演变。20 世纪70 年代到80 年代中期是日本纺织服装产业的成熟期。之后日本纺织业向高合纤等技术纺织品发展，服装业

7、转向发展时尚产业， 90 年代，东京已经从服装产业中心转化为新的时装流行中心。2000 年起，日本的纺织服装产业从单一某种产业转变为制造业、流通业、广告业、化妆品服装及运动、休闲等生活关联产业的生态系统。5、产业转移通常伴随技术革新和政府推动每一次产业转移往往都伴随着新技术的产生或者原有技术的改良。作为劳动密集型产业，技术创新所带来的成本优势或者产品优势很可能会改变原有的产业格局。在纺织业的不同发展阶段，政府对该行业地位的界定和扶植政策的支持起到了至关重要的作用。三、产业转移造就产业升级而非行业消亡发达国家进行产业转移，并不等同于完全放弃纺织业。将低附加值的初级产品加工制造业转移至劳动力成本廉

8、价和原料丰富的发展中国家，在本国保留营销和设计等部门，核心技术依然留在母国企业。纺织企业将集中人力、物力和财力在新产品的研发和创新上不断创造出高附加值纺织品。以美国为例，从中小企业垮台、劳动队伍缩减、进口增加以及不断寻求政府保护这样一些现象看，美国纺织服装产业衰落了，但是从美国纺织服装业跨国公司的崛起、产业链的全球布局、产品的升级和盈利能力的空前提高等现象看，美国纺织服装业当前已经成为以跨国公司为龙头的、在全球具有相当竞争力的行业。当前美国纺织品出口数量不多，但是金额较大，这是因为美国出口的纺织品以高端产品为主，出口单价较高。以2012 年数据为例，美国纺织品的出口金额为171.37 亿美元，

9、超过了越南纺织品及制衣的出口额150.90 亿美元，也超过了中国纺织品出口额的六分之一。1、转移低端产品，应对成本上升低端产品外移应对成本上升。由于成本升值的压力，低端纺织品的利润已经无法支撑它在国内的发展。经营不善的中小纺织企业将会缩减规模或直接关闭，其他纺织企业通常会把低端产品转移到劳动力成本低廉、原材料丰富的发展中国家。但是，鉴于中国纺织品消费群体巨大且消费水平的多层次，沿海发达地区的中低端纺织品将转移至中西部地区并会在相当长的一段时期得以保留。对于利润率较高的高端产品，它们对成本的变动并不敏感，得以继续保留在国内各地。企业也会继续加大技术的投入和品牌的扩展，从而保持对发展中国家的优势。

10、在19501972 年，美国纺织服装业就业人数下降，企业数量减少，纺织服装企业首先从北部和大西洋中部向南部和西部转移，东部地区就业人数下降20%，东南部和其他地区增加15%。与此同时，服装8 大企业的净销售额百分比从1967 年的13.4%上升到1976 年的15.4%，市场的集中度提高，而且服装行业内每一个子行业的市场集中度均提高。同期， 60 年代美国实行鼓励海外组装加工政策，受到这类政策支持，美国企业把纺织服装等行业最终加工或组装环节向国外转移。有些纺织公司改产服装，在海外建立缝纫、精纺、编织厂，以降低成本，加强对市场的反应能力。2、发展模式分化，专业化、集团化并存在纺织业发生转移之后，

11、纺织企业形成了两种发展模式：专业化和集团化。专业化定位于某个细分市场，利用技术优势开发高端材料，获得高回报；集团化则强调产品多样化，利用资金优势兼并收购，实现不同产品之间的协同效应。四、未来看点：产业转移、产业升级经过了十几年的蓬勃发展，中国已成为当之无愧的世界龙头。但随着拐点的出现，中国纺织业也面临着转移的压力。通过借鉴前几次纺织产业转移，我们认为短期内，中国还是以产能外移、产品升级为主，长期来看形成专业化和集团化的发展模式是最佳的选择。1、拐点已现，产业转移纳入日程当前我国纺织业的发展正面临多重困境，宏观层面看主要的压力有：1）人力资本上升2）汇率不断创新高3）环境问题日益严重，国家淘汰落

12、后产能4）国家进行产业调整，资源重新分配中观层面我国纺织企业主要的劣势：1）缺乏品牌知名度，没法转移到国外进行贴牌生产，日本、欧美都有知名品牌2）在技术更新、新设备投入方面产业转移缺乏政府政策支持2、短期产能外移，利用成本优势虽然产业转移是必然的趋势，但是实现纺织业的转移仍需要一个过程。短期来看，纺织企业可能着手布局海外，在东南亚等地区投资建厂，获得劳动力、棉花进口、税收等方面的竞争优势。在这方面，国内已有企业开始尝试，最为典型的应当属天虹纺织。天虹纺织2012 年毛利率不跌反升，虽然12 年纺织产品价格随棉花价格下跌而下滑17%，但通过在越南设立生产基地公司可以使用低价国际棉花和低廉的劳动力

13、，加上国内基地迅速做出调整更多使用外棉，公司原材料成本和人工成本大幅降低，毛利率不跌反升7%至15.3%。3、长期来看会沿专业化-差异化-集团化的路线演进中期差异化是趋势，长期兼并收购形成多元化企业。通过定位于某个细分市场，企业可以获得很强的竞争优势，差异化的产品能为企业带来高额的利润；当发展到一定规模，企业很难通过自我发展来提高市场份额，这时收购兼并就是必然的选择，大企业并购其他公司来扩展企业边界，利用协同效应提高盈利能力。五、行业龙头产能向低成本区转移，保持竞争优势1、百隆东方试水海外设厂，利用越南成本优势。公司在前几年就将产能向中西部转移，随着西部的成本逐渐上升，公司出售了新疆地区的子公

14、司，向东南亚地区转移。公司在2013 年投资9800 万美元在越南投资设厂，一期产能在8 万纱锭左右，预期2014 年年初投产；2014 年1 月公司公告二期工程将追加1.5 亿美元投资。百隆东方此次尝试的战略意义大于它所带来的业绩提升，这是公司海外布局的开始。未来通过将低端产品和高端产品的初步加工转移到国外，公司可以大幅提高盈利能力，带来竞争优势。公司在前几年就将产能向中西部转移，随着西部的成本逐渐上升。专攻色纺纱，专业化优势尽显。通过与发达国家的纺织企业相对比，我们认为百隆东方正处在专业化发展的阶段。多年来公司一直专注于色纺纱的生产，通过兼并中小企业百隆东方成长为色纺纱领域的双寡头之一，与

15、华孚色纺一起占据了国内市场60%以上的市场份额。不同于一般的纺织纱线，色纺纱品种多、批量小，生产技术和管理要求较高，较高的盈利能力决定了它对成本的变化不会十分敏感，因而中短期往国外转移的可能性较小。研发投入造就多种类色纺产品，公司向差异化阶段迈进。通过对比前面的东洋纺公司，我们发现专业化的纺织企业通常会研发多种产品来满足不同企业的需要，从而提高竞争优势。当前百隆东方正在向这种差异方向迈进。公司近三年的研发支出都达到了营业收入的2%以上，高额的研发投入造就了公司品类齐全的生产线，当前公司能生产5000 多种不同颜色的色纺纱，满足不同布料的需要。2、华孚色纺东、中、西部三地配臵，不同产品差异化布局

16、。不同于百隆东方将目光投向于海外，华孚色纺先将产能布局到了资源丰富、劳动力成本较低的中西部地区。公司在2010 年通过非公开发行股票募资，在新疆五家渠建设12 万锭色纺纱项目，2012 年年末达产；2013 年9 月，在江西九江投资4.8 亿元建设10 万锭高端新型色纺纱及配套项目。通过将产能向中西部转移，华孚色纺正实现资源的区域配臵，降低了生产成本。注重产品研发，多系列、多产品线共存。华孚色纺拥有专业的研发队伍，目前已经申请了50 多项专利；开发了高档纯棉色纺系列、功能产品色纺系列等8 大颜色系列、2000 多个品种。在研发方面的持续投入使华孚色纺始终保持了对竞争对手的技术优势，具有强于一般纺织企业的盈利能