金融危机给对中国的.ppt(成稿).ppt

1、美国金融危机对中国美国金融危机对中国美国金融危机对中国美国金融危机对中国的影响及对策的影响及对策的影响及对策的影响及对策 主讲人：杜传新大大 纲纲金融危机的形成金融危机的形成金融危机对中国的影响金融危机对中国的影响中国应对金融危机的对策中国应对金融危机的对策一、金融危机产生的原因及形成过程都是次贷惹的祸什么是次贷？次级抵押贷款次级贷款是指那些放贷给信用品质较差和收入较低的借款人的贷款。由于信用不良或不足，这些人往往没有资格获得要求借款人有优良信用记录的优惠贷款。放贷机构之所以愿意为这些人发放贷款，是因为次贷利率通常远高于优惠贷款利率，回报较高。这种贷款通常不需要首付，只是利息会不断提高。次级市

2、场的贷款利率通常比优惠级抵押贷款高2-3%约十年前，贷款公司漫天的广告宣传：约十年前，贷款公司漫天的广告宣传：你想过中产阶你想过中产阶级的生活吗？买房吧！级的生活吗？买房吧！积蓄不够吗？贷款吧！积蓄不够吗？贷款吧！没没有收入吗？找阿牛贷款公司吧！有收入吗？找阿牛贷款公司吧！首付也付不起？我首付也付不起？我们提供零首付！们提供零首付！担心利息太高？头两年我们提供担心利息太高？头两年我们提供3%的优惠利率！的优惠利率！每个月还是付不起？没关系，头每个月还是付不起？没关系，头24个个月你只需要支付利息，贷款的本金可以两年后再付！月你只需要支付利息，贷款的本金可以两年后再付！想想看，两年后你肯定已经找

3、到工作或者被提升为经想想看，两年后你肯定已经找到工作或者被提升为经理了，到时候还怕付不起！理了，到时候还怕付不起！担心两年后还是还不起？哎呀，你也真是太小心了，担心两年后还是还不起？哎呀，你也真是太小心了，看看现在的房子比两年前涨了多少，到时候你转手卖看看现在的房子比两年前涨了多少，到时候你转手卖给别人啊，不仅白住两年，还可能赚一笔呢！再说了，给别人啊，不仅白住两年，还可能赚一笔呢！再说了，又不用你出钱，我都相信你一定行的，难道我敢贷，又不用你出钱，我都相信你一定行的，难道我敢贷，你还不敢借？你还不敢借？在这样的诱惑下，无数市民毫不犹豫地选择了贷款买房。在这样的诱惑下，无数市民毫不犹豫地选择了

4、贷款买房。震惊世界的金融创新什么是什么是CDS”?债务抵押债券债务抵押债券简称CDO,又称抵押债务契约,是是一种信用衍生产品。CDO产品的基本结构如下:CDO的核心特殊目的载体SPV,可视为一个为CDO产品交易而设立的独立公司:它购入高收益债券、新兴市场公司债、国家债券、银行贷款或其他证券化产品,建立自己的资产池,经过结构化重组,将来自以上多个债务人的现金流转化成由一组分属不同的证券投资层级的新产品。通常分为高级档、中级档和股本档,中级档、高级档亦可再分割为更小的系列,以适合不同投资人的需求。CDS市场是信用违约互换市场。市场是信用违约互换市场。CDS是一种合同，意是一种合同，意思是信用违约合

5、同。思是信用违约合同。CDS是美国一种相当普遍的金融是美国一种相当普遍的金融衍生工具，衍生工具，1995年首创。年首创。CDS相当于对债权人所拥有相当于对债权人所拥有债权的一种保险：债权的一种保险：A公司向公司向B银行借款，银行借款，B从中赚取利从中赚取利息；但假如息；但假如A破产，破产，B可能连本金都不保。于是由金融可能连本金都不保。于是由金融公司公司C为为B提供保险，提供保险，B每年支付给每年支付给C保费。如果保费。如果A破产，破产，C公司保障公司保障B银行的本金；如果银行的本金；如果A按时偿还，按时偿还，B的保费的保费就成了就成了C的盈利。但是这里面隐藏着重大问题。主要的盈利。但是这里面

6、隐藏着重大问题。主要是这种交易不受任何证券交易所监管，完全在交易对是这种交易不受任何证券交易所监管，完全在交易对手间手间直接互换直接互换，也就是说在最初成交，也就是说在最初成交CDS时，并没有时，并没有任何机制检查来保证任何机制检查来保证C有足够的储备资本。这种方式有足够的储备资本。这种方式后来逐渐为券商、保险公司、社保基金、对冲基金所后来逐渐为券商、保险公司、社保基金、对冲基金所热衷。热衷。宽宽松松的的货货币币政政策策环环境境房房地地产产市市场场迅迅猛猛发发展展CDS次贷危机次贷危机爆发爆发巴巴菲特是有史以来最伟大的投资家，他依靠股票、外汇市场的投资，成为世界上数一数二的富翁。他倡导的价值投

7、资理论风靡世界。定定时时炸炸弹弹幻灯片幻灯片 10是种子就要发芽是种子就要发芽据统计据统计,1996-2006年间年间,美国房价飞涨美国房价飞涨85%下幻灯片 12接从2001年初，美国联邦基金利率下调50个基点开始，经过13次降息之后，2003年6月，联邦基金利率忆经降到1%，（2000年为6.5%）房贷利率也在同期下调，30年固定抵押贷款从2000年的8.1%降到2003年的5.8%,一年可调息抵押贷款从7%降到3.8%。资料资料美联储数据显示，次级贷款占全部住房抵押贷款的比例从开始的5%上升到2006年的20%。一些贷款机构甚至推出了“零首付”“零文件”的方式。100笔“零文件”调查：9

8、0%-5%;60%-50%2006年此类骗子贷款占全部次级房贷的40%而2001年的比例为21%.资料资料返回金融危机爆发的突出表现世界五大投资银行全军覆没贝尔斯登消失（080531）雷曼兄弟猝死（080915）美林、高盛、摩根（0809）贝尔斯登公司贝尔斯登公司(Bear Stearns Cos.)(纽约证券交易所代码：BSC)成立于1923年，总部位于纽约，是美国华尔街第五大投资银行，系全球500强企业之一，是一家全球领先的金融服务公司，致力于为全世界的政府、企业、机构和个人提供服 务。公司主要业务涵盖机构股票和债券、固定收益、投资银行业务、全球清算服务、资产管理以及个人银行服务。公司总部

9、位于纽约，在全球拥有约14，500名 员工。美资大行贝尔斯登或许不是资产规模最大的投行它的规模仅仅在美国排名第五，但却是近几年华尔街最赚钱的投行。贝尔斯登近期大事记贝尔斯登近期大事记 年：年：月日月日：贝尔斯登发布季报，称受抵押贷款市场疲软影响，公司季度盈利比上年同期下跌。月日月日：贝尔斯登宣布旗下两只投资次级抵押贷款证券化产品的基金倒闭，投资人总共损失逾亿美元。月日月日：贝尔斯登公司贝尔斯登公司联席总裁兼联席首席运营官沃伦斯佩克特宣布辞职，艾伦施瓦茨成为公司唯一总裁。月日月日：贝尔斯登宣布季度盈利大跌。月底至月底间，公司账面资产缩水达亿美元。月日月日：贝尔斯登宣布亿美元资产减记。年年：月日：

10、贝尔斯登公司贝尔斯登公司首席执行官凯恩迫于压力宣布离职，施瓦茨接任该职。月日月日：施瓦茨在美国电视台发表讲话安抚投资者情绪，称公司目前流动性充足，并预计公司将在第一财季实现盈利。月日月日：美联储决定通过摩根大通公司向贝尔斯登提供应急资金，以缓解该公司的流动性短缺危机。这是自年美国经济大萧条以来，美联储首次向非商业银行提供应急资金。月日：摩根大通，欲将以总价约亿美元（每股美元）收购贝尔斯登。5月31日：摩根大通以每股10美元的价格完成对贝尔斯登的收购，至此这家拥有85年历史的顶级投行消失在华尔街，成为最大的受害者。返回返回美国雷曼兄弟公司美国雷曼兄弟公司 美国雷曼兄弟公司雷曼兄弟公司（Lehma

11、n Brothers Holdings）是为全球公司、机构、政府和投资者的金融需求提供服务的一家全方位、多元化投资银行。公司于1850年创立，公司目前的雇员人数为12,343人，员工持股比例达到30%。2002年公司收入的37%产生于美国之外。雷曼兄弟环球总部设于美国纽约市，地区性总部则位于伦敦及东京，在世界各地设有办事处。雷曼兄弟被美国财富杂志选为财富500强公司之一。美国雷曼兄弟公司雷曼兄弟公司拥有包括众多世界知名公司的客户群，如阿尔卡特、美国在线时代华纳、戴尔、富士、IBM、英特尔、美国强生、乐金电子、默沙东医药、摩托罗拉、NEC、百事、菲力普莫里斯、壳牌石油、住友银行、及沃尔玛等。20

12、08年9月15日，美国第四大投资银行美国第四大投资银行拥有158年历史的雷曼兄弟公司雷曼兄弟公司宣布破产。其提交的破产申请显示，雷曼兄弟的负债已超过6000亿美元。返回美林、高盛、摩根士丹利转型，华尔街的终结美林、高盛、摩根士丹利转型，华尔街的终结美林、高盛、摩根是华尔街的著名投资银行。美林公司是世界最大最著名的证券零售商和投资银行之一。2008年9月15日，美国银行以500亿美元收购美林。高盛、摩根在9月21日，美联储批准它们成为银行控股公司的申请，至此，世界五大投资银行全军覆没。二、金融危机对中国的影响二、金融危机对中国的影响众所周知，最近愈演愈烈的金融危机已众所周知，最近愈演愈烈的金融危

13、机已经严重影响到了全球经济的健康发展，经严重影响到了全球经济的健康发展，从华尔街到全世界，从金融界到实体经从华尔街到全世界，从金融界到实体经济，各国政府都在面临着严重的经济危济，各国政府都在面临着严重的经济危机，那么从这一次危机中我们能够看到机，那么从这一次危机中我们能够看到什么？我国经济和中国的企业受到了什什么？我国经济和中国的企业受到了什么影响？对我们而言，中国企业到底是么影响？对我们而言，中国企业到底是机遇大还是挑战大？机遇大还是挑战大？中国经济列车减速沿海最先着凉出口首当其冲企业纷纷倒闭工人纷纷下岗挑挑 战战2008年10月，中国的进出口还同比增长17.6%，但到了11月便急速下降到-

14、9%，12月份为-11.1%。2009年1月，中国的财政收入6131.61亿元，同比下降17%，海外直接投资同比减少了32%，进出口总值为1418亿美元，比去年同期下降29%，其中出口904.5亿美元，下降17.5%；进口513.4亿美元，下降43.1%。也就是说，今年1月中国的进出口贸易出现了最大的降幅。2月份的情况也是一样，进出口贸易总额同比下降了25%，三月可能也是负增长。资料到2009年3月末，中国第一季度的GDP增长速度大约在6.5%左右。如果要想让全年经济增速达到8%，那么后三个季度的平均增速便要达到8.5%。如果第二季度的经济速度上升到8%，那么后两个季度的经济增速必须是9%才能

15、实现全年的8%。2006:10.2%10.7;2007：11.7%11.44;08:10.6%10.8发展机遇转转变变经经济济增增长长方方式式调调整整产产业业结结构构统统筹筹城城乡乡发发展展夯夯实实社社保保基基础础1、增长方式到了非变不可的时候2、保增长根本在于扩内需3、扩内需重点在于促消费4、调整国民收入分配格局（一）转变经济增长方式一）转变经济增长方式增长方式到了非变不可的时候增长方式到了非变不可的时候?所谓经济增长方式是指推动经济增长的各种生产要素投入及其组合的方式,其实质是依赖什么要素,借助什么手段,通过什么途径,实现经济增长（“九五计划首次提出”现状：未达到实质性突破（03:投资率4

16、0%;净出口率02:2.5%上升05:5.5%）忧虑:对出口的过分依赖(60%)对出口过分依赖的不利影响长期贸易顺差 经济安全劳动力的廉价 制约内需国外需求旺盛 阻碍创新2、保增长根本在于扩内需3、扩内需重点在于促消费4、调整国民收入分配格局经经济济增增长长投资投资出口出口消费消费内内需需外外需需投投资资需需求求消消费费需需求求必要的但必要的但不是主要的不是主要的中中间间需需求求最最终终消消费费需需求求扩大扩大最终最终消费消费需求需求是扩是扩大内大内需最需最根本根本途径途径（二）调整产业结构（二）调整产业结构1、协调三次产业结构（资料）2、推动产业结构优化升级3、提高自主创新能力接30年来，我国坚持巩固和加强第一产业、提高和改造第二产业、年来，我国坚持巩固和加强第一产业、提高和改造第二产业、积极发展第三产业，促进了三次产业结构不断向优化升级的方向积极发展第三产业，促进了三次产业结构不断向优化升级的方向发展。从构成看，第一、二、三产业所占比重、从发展。从构成看，第一、二、三产业所占比重、从1978年的年的28.2:47.9:23.9 到到2007年的年的11.3:48.6:40.1。现代