正兴集团财务分析文案.docx

1、正兴集团财务分析文案一、公司概况 2（一）公司简介 2（二）公司资料 2（三）经营范围 2二、 财务数据 3 (一)资产负债表 4 (二)利润表 5 (三)现金流量表 5三、发展能力分析及结论 2（一）发展能力 2（二）发展能力指标分析 2（三）发展能力分析结论 2四、财务分析建议 2一、公司简况（一）公司简介正兴车轮集团有限公司（简称“正兴集团”），成立于2003年6月，专业从事各型汽车车轮的研发、生产与销售，车轮年生产能力1500万套，企业综合实力居中国车轮行业之首。正兴集团在福建漳州（总部）、河北廊坊、四川成都、安徽合肥、辽宁本溪、福建华安（筹）等地建有6家专业从事车轮制造的生产基地，产

2、品以各类车型的钢制车轮为主，品种达330多个系列，市场营销网络覆盖全国31个省、直辖市、自治区，销售网点超过5000个，并远销日本、韩国、印度，及东南亚、欧洲、非洲、中美洲、南美洲等30多个国家和地区，为国内外90多家大、中型汽车厂配套。 （二）公司资料北京时间4月20日正兴车轮集团有限公司向SEC递交上市申请，以股票代码“ZX”赴纽交所上市，计划发行1290万股美国存托股票（其中新发行1161万股，原持股股东献售129万股），发行价格6美元，融资规模约为9000万美元。主承销商为摩根士丹利，联合承销商为威廉布莱尔和奥本海默。其中每1ADS=4股普通股。（三）经营范围：专业从事各型汽车车轮的研

3、发、生产与销售二、财务数据（一）资产负债表资产负债表单位:百万人民币至2011-12-31至2010-12-31至2009-12-31至2008-12-31现金及现金等价物 0.00 0.00 0.00 0.00 短期投资 105.00 0.00 0.00 0.00 现金及短期投资 834.62 318.02 134.78 96.79 净应收账款 728.88 451.97 491.56 197.66 其他应收款 0.00 0.00 0.00 0.00 应收帐款总计 821.74 517.04 496.68 230.45 库存总额 552.10 493.38 464.88 366.38 待摊费

4、用 294.78 255.47 133.08 145.22 其他流动资产合计 96.21 71.43 74.74 90.80 目前总资产 2599.45 1655.35 1304.16 929.63 财产/工厂/设备总资产 1484.64 1373.54 1044.53 815.82 累计折旧 -299.88 -174.89 -73.92 -0.69 商誉 0.00 0.00 0.00 0.00 无形资产 388.14 283.88 293.38 274.71 长期投资 0.00 0.00 0.00 0.00 其他长期资产 46.06 26.48 4.02 22.28 总资产 4218.40

5、3164.35 2572.16 2041.76 应付帐款 937.71 774.12 752.00 853.91 预提费用 0.00 0.00 0.00 0.00 应付票据/短期债务 0.00 0.00 0.00 0.00 长期负债/融资租赁 998.50 813.50 608.00 551.00 目前其他债务总计 176.16 138.33 105.76 58.44 流动负债合计 2188.63 1798.64 1517.62 1494.46 长期负债 0.00 238.50 292.00 120.00 资本租赁债务 0.00 0.00 0.00 0.00 长期负债合计 0.00 238.5

6、0 292.00 120.00 总债务 998.50 1052.00 900.00 671.00 递延所得税 81.67 57.30 39.40 33.21 少数股东权益 0.00 0.00 0.00 0.00 其他债务总计 12.48 13.28 14.07 0.00 负债总额 2282.78 2107.72 1863.09 1647.67 总可赎回优先股 0.00 0.00 0.00 0.00 净不可赎回优先股 0.00 0.00 0.00 0.00 普通股 0.14 0.11 0.11 0.11 额外实收资本 411.23 0.23 0.23 0.23 未分配利润（累计亏损） 1524.

7、26 1056.29 708.74 393.75 库藏股票-普通股 0.00 0.00 0.00 0.00 其他权益 0.00 0.00 0.00 0.00 总股本 1935.62 1056.63 709.08 394.09 总负债及股东权益 4218.40 3164.35 2572.16 2041.76 发行股票-普通股首发 0.00 0.00 0.00 0.00 已发行普通股 206.44 206.44 206.44 206.44 （二）利润表利润表单位:百万人民币至2011-12-3至2010-12-31至2009-12-31至2008-12-31收入 4093.87 3199.80 2

8、139.23 1841.83 其他收入 0.00 0.00 0.00 0.00 总收入 4093.87 3199.80 2139.23 1841.83 成本总计 3005.59 2387.78 1635.26 1471.19 毛利 1088.28 812.02 503.97 370.64 卖出/常规/行政费用总计 375.26 297.07 202.77 162.45 研究与发展 85.40 44.70 27.14 18.40 折旧/摊销 0.00 0.00 0.00 0.00 利息费用（收入）-净营业 0.00 0.00 0.00 0.00 一般性费用（收入） 6.66 -1.50 -0.5

9、8 -0.20 其他营业费用合计 -2.22 -1.40 -5.41 -2.36 营业费用合计 3531.22 2783.98 1911.07 1683.75 营业收入 562.65 415.82 228.16 158.09 利息收入（费用） 0.00 0.00 0.00 0.00 出售资产的收益（亏损） 0.00 0.00 0.00 0.00 其他收入 0.00 0.00 0.00 0.00 税前收入 562.65 415.82 228.16 158.09 税后收入 452.20 327.77 183.38 131.99 少数股东权益 0.00 0.00 0.00 -0.80 附属公司权益

10、0.00 0.00 0.00 0.00 未扣除特别项目前的净利 452.20 327.77 183.38 131.19 会计变更 0.00 0.00 0.00 0.00 已终止经营业务 0.00 0.00 0.00 0.00 特别项目 0.00 0.00 0.00 0.00 净利润 452.20 327.77 183.38 131.19 优先股股利 0.00 0.00 0.00 0.00 扣除特别项目收入 452.20 327.77 183.38 131.19 普通股股东可获收益 (含非经常性项目) 452.20 327.77 183.38 131.19 基本加权平均股数 0.00 0.00

11、0.00 0.00 扣除非经常性项目的基本每股收益 0.00 0.00 0.00 0.00 包含特别项目的基本每股盈利 0.00 0.00 0.00 0.00 摊薄调整 0.00 0.00 0.00 0.00 摊薄加权平均股 206.44 206.44 206.44 206.44 扣除非经常性项目的每股摊薄盈利 2.19 1.59 0.89 0.64 包括非经常性项目的每股摊薄盈利 0.00 0.00 0.00 0.00 每股股息-普通股首次发行 0.00 0.00 0.00 0.00 总股息-普通股 0.00 0.00 0.00 0.00 扣除股权报酬后的净利润 0.00 0.00 0.00

12、 0.00 扣除股权报酬后的基本每股收益 0.00 0.00 0.00 0.00 扣除股权报酬后的每股摊薄收益 0.00 0.00 0.00 0.00 贬值，追加 0.00 0.00 0.00 0.00 特别项目总计 0.00 0.00 0.00 0.00 正常化税前收入 0.00 0.00 0.00 0.00 特殊项目对所得税的影响 0.00 0.00 0.00 0.00 扣除特殊项目影响的所得稅 0.00 0.00 0.00 0.00 正常化税后收入 0.00 0.00 0.00 0.00 普通股股东可获标准收益 0.00 0.00 0.00 0.00 基本标准收益 0.00 0.00 0

13、.00 0.00 摊薄每股标准收益 2.22 1.58 0.89 0.63 （三）现金流量表现金流量表单位:百万人民币至2011-12-31至2010-12-31至2009-12-31至2008-12-31净利562.65 415.82 228.16 158.09 折旧116.54 104.16 73.57 61.41 摊销6.08 6.11 5.79 4.14 递延税项0.00 0.00 0.00 0.00 非现金项目70.17 54.92 51.74 29.96 营运资本变动-280.34 -82.15 -125.12 -54.34 经营活动产生的现金流量475.10 498.87 234

14、.14 199.26 资本性支出-202.14 -336.17 -229.42 -197.33 其他投资现金流项目总计-168.24 -11.19 -108.92 89.79 投资活动的现金-370.38 -347.36 -338.35 -107.54 筹资活动产生的现金流量项目-101.95 -140.06 -218.41 -263.43 总现金支付的股息0.00 0.00 0.00 0.00 净发行（赎回）股票463.34 19.78 131.60 8.85 净发行（赎回）债务-53.50 152.00 229.00 261.50 筹资活动产生的现金流量307.89 31.73 142.2

15、0 6.92 外汇影响-1.02 0.00 0.00 0.00 现金净增减额411.60 183.24 37.99 98.64 现金支付利息60.54 58.69 58.40 37.63 现金支付税款89.74 59.67 8.88 42.48 三、发展能力分析及结论（一）发展能力发展能力也称成长能力，是企业在从事经营活动中过程中所表现出来 的增长能力，如规模扩大、盈利的持续增长、市场竞争力的增强等。反映企业发展能力的主要财务比率有销售增长率、资产增长率、股权资本增长率、利润增长率。根据各指标计算公式。1、 销售增长率反映企业营业收入的变化情况，是评价企业成长性和市场竞争力的重要指标。销售增长

16、率=本年营业收入增长额/上年营业收入总额100%2、 资产增长率，反映企业资产规模扩张能力。资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额100%3、 股权资本增长率也称净资产增长率或资本累积率，反映了企业股东权益的变化水平，体现了企业资本积累的能力。股权资本增长率=本年股东权益增长额/年初股东权益总额100% 4、 利润增长能力，反映了企业盈利能力的变化。利润增长能力=本年利润总额增长额/上年利润总额100%（二）正兴发展能力的指标分析根据财务报表可以得出正兴集团2008-2011年的销售增长率、资产增长率、股权资本增长率、利润增长率如下：正兴集团发展能力财务指标报告日期201120102009

17、2008销售增长率(%)35.3182.1244.3242.16净利润增长率(%)37.9678.7339.7845.35总资产增长率(%)33.3123.0225.9724.32股权资产增长率(%)83.3350.2379.9062.22（三）正兴发展能力分析结论根据正兴发展能力的指标数据横向和纵向的对比，对各方面进行分析，可得出：正兴集团发展能力财务指标报告日期2011201020092008销售增长率(%)35.3182.1244.3242.16净利润增长率(%)37.9678.7339.7845.35总资产增长率(%)33.3123.0225.9724.32股权资产增长率(%)83.3

18、350.2379.9062.22兴民钢圈发展能力财务指标报告日期2011201020092008销售增长率(%)12.5656.358.5724.88净利润增长率(%)56.8365.3251.9435.65总资产增长率(%)17.9718.5427.3218.56股权资产增长率(%)17.5635.6825.2526.3华菱星马发展能力财务指标报告日期2011201020092008销售增长率(%)32.4482.1241.32-11.35净利润增长率(%)88.72153.23265.65-42.67总资产增长率(%)189.5623.029.385-2.31股权资产增长率(%)65.22

19、50.2365.353.851、销售增长率正兴集团2008-2011年销售增长率分别为42.16%、44.32%、82.12%、35.31%，远远高于同行业其他企业，高销售增长率表明企业经营状况好、市场占有能力强，增长速度越快，发展能力强，企业市场前景越好。 2、净利润增长率正兴集团2008-2011年净利润增长率分别为45.35%、39.78%、78.73%、37.96%，保持稳健增长，但是低于同行业其他的企业，净利润增长率增长幅度小于销售增长率，表明正兴集团盈利能力稍微欠缺，有待加强。 3、总资产增长率正兴集团2008-2011年总资产增长率分别为24.32%、25.97%、23.02%、

20、33.31%，保持稳定增长，同样远远高于同行业其他企业，高净利润增长率表明企业本期资产规模的增长情况迅速，发展能力强。4、股权资产增长率正兴集团2008-2011年股权资产增长率分别为62.26%、79.90%、50.23%、83.33%，同样远远高于同行业其他企业，高资本积累率表示企业当年资本的积累能力强，是企业发展强盛的标志，是企业扩大再生产的源泉，展示了企业的发展潜力。企业资本保全性越强，应付风险、持续发展的能力越大。综上所诉，正兴集团规模扩大、盈利的持续增长、市场竞争力的都很强，是一股生机勃勃的强大力量，正朝着“中国的集团、世界的正兴”宏伟目标奋勇前进。四、建议 (一) 关注资产规模扩张的质和量的关系正兴集团成长能力很强，处于快速成长阶段，但需要关注资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续发展能力，避免盲目扩张。 (二) 提高净利润增长率净利润增长率低于同行业其他的企业，需加强盈利能力。企业获利能力的高低受制于三个基本因素：销售利润率，总资产周转率和财务杠杆。企业较高的获利水平或是来自于高的销售利润率，或是来自于高的总资产周转率，或是较高的财务杠杆，当然也许是三者兼有。 增加产品种类和增加生产规模同时，注意提高产品的科技含量和盈利水平，生产高附加值产品。(三)防御财务风险。盲目的扩张会使你的资金链紧张甚至崩短，因为资源是有限的，注意保障资金链顺畅。