动态经济评价方法.ppt

1、第第3章章建筑工程技建筑工程技术经济分析方法分析方法第第3章章建筑工程技术经济分析方法建筑工程技术经济分析方法【知知识目目标】第一第一节掌握工程掌握工程项目目静静态经济评价方法。价方法。第二第二节掌握工程掌握工程项目目动态经济评价方法。价方法。第三第三节掌握投掌握投资方案的方案的选择方法。方法。第四第四节掌握不确定性分析方法掌握不确定性分析方法3.2 3.2 动态经济评价方法动态经济评价方法第第3章章建筑工程技术经济分析方法建筑工程技术经济分析方法任务任务3.2动态经济评价方法动态经济评价方法净现值法法年年值法法净现值率法率法动态投投资回收期法回收期法内内部收益率法部收益率法任务任务3.2动态

2、经济评价方法动态经济评价方法3.2.1现值法法3.2.1.1净现值法法1净现值法的法的概概念念净现值的的计算公式算公式为：式中式中基准收益率基准收益率(基准折基准折现率率)；NPV方案方案净现值；n计算期。算期。NPV0，方案可行；，方案可行；NPV0，方案不可行。，方案不可行。任务任务3.2动态经济评价方法动态经济评价方法3.2.1现值法法3.2.1.1净现值法法【例例3-4】某企某企业基建基建项目目设计方案方案总投投资为1995万元，万元，投投产后年后年经营成本成本为500万元，年万元，年销售售额为1500万元，第万元，第三年年末工程三年年末工程项目配套追加投目配套追加投资1000万元，若

3、万元，若计算期算期为5年，基准收益率年，基准收益率为10%，残残值等于零。等于零。试计算投算投资方案的方案的净现值。解：解：现金流量金流量图如如图3-1所示。所示。图3-1项目目现金流量金流量图任务任务3.2动态经济评价方法动态经济评价方法3.2.1现值法法3.2.1.1净现值法法NPV=-1995+1500(P/A,0.1,5)-500(P/A,0.1,5)-1000(P/F,0.1,3)=-1995+15003.7908-5003.7908-10000.7513=-1955+3790.8-751.3=10450该基建基建项目目净现值1045万元，万元，说明明该项目目实施后的施后的经济效益除

4、效益除达达到到10%的收益率外，的收益率外，还有有1045万元收益万元收益现值。任务任务3.2动态经济评价方法动态经济评价方法3.2.1现值法法3.2.1.1净现值法法净现值也可以采用也可以采用财务现金流量表金流量表来来计算，上例的算，上例的净现值见表表3-4。表表3-4财务现金流量表金流量表万元万元年限年限费用费用销售收销售收入入净现金流量净现金流量=-现值系数现值系数(P/F,10%,t)第第t年净年净值值=累计净累计净现值现值投资投资经营成经营成本本012345199510000500500500500500015001500150015001500-199510001000010001

5、0001.00000.9090.8260.7510.6830.621-19959098260683621-1995-1068 -260 -260 -4231045任务任务3.2动态经济评价方法动态经济评价方法3.2.1现值法法3.2.1.1净现值法法【例例3-5】现有有两种两种可可选择的小型机床，其有的小型机床，其有关关资料料见表表3-5，它它们的使用的使用寿寿命相同，都是命相同，都是5年，基准年，基准现率率为8%，试用用净现值法法评价价选择最最优可行机床方案。可行机床方案。解：解：第一步：第一步：计算算两两方案方案NPV值。NPVA=-10000+(5000-2200)(P/A,8%,5)+

6、2000(P/F,8%,5)=-10000+28003.993+20000.68062541(元元)NPVB=-12500+(7000-4300)(P/A,8%,5)+3000(P/F,8%,5)=-12500+27003.993+30000.0806323(元元)任务任务3.2动态经济评价方法动态经济评价方法3.2.1现值法法3.2.1.1净现值法法表表3-5机床有机床有关关资料料元元项目方案项目方案投资投资年收入年收入年支出年支出净残值净残值机床机床A10000500022002000机床机床B12500700043003000第二步：比第二步：比较。因因为NPVA0，NPVB0，所以机床

7、，所以机床A、B两个两个方案除均能方案除均能达达到到8%的基准收益率外，的基准收益率外，还能分能分别获得得2541元和元和323元的超元的超额净现值收益，收益，说明明两个两个方案在方案在经济上都是可行的，但由上都是可行的，但由于于NPVANPVB，故机床，故机床A为较优方案。方案。任务任务3.2动态经济评价方法动态经济评价方法3.2.1现值法法3.2.1.1净现值法法5净现值法的法的优缺点缺点净现值法的法的优点：点：(1)考考虑了投了投资项目在整目在整个个经济寿寿命期命期内内的收益，在的收益，在决决定短期利益定短期利益时常常使用某年的常常使用某年的“净利利润”一一词，而，而净现值则往往在往往在

8、决决定定长期利益期利益时使用。使用。(2)考考虑了投了投资项目在整目在整个个经济寿寿命期命期内内的更新或追加的更新或追加投投资。(3)反映了反映了纳税税后的投后的投资效果。效果。(4)既既能在能在费用效益用效益对比上比上进行行评价，又能和价，又能和别的投的投资方案方案进行同收益率的比行同收益率的比较。任务任务3.2动态经济评价方法动态经济评价方法3.2.1现值法法3.2.1.1净现值法法5净现值法的法的优缺点缺点净现值的缺点：的缺点：1)1)需要需要预预先确定折先确定折现现率率，这给项这给项目目决决策策带带来来了困了困难难。(2)(2)用用净现值净现值比比选选方案方案时时，没没有考有考虑虑到各

9、方案投到各方案投资额资额的大小，因而不能直接反映的大小，因而不能直接反映资资金的利用效率。金的利用效率。任务任务3.2动态经济评价方法动态经济评价方法3.2.2净现值率法率法3.2.2.2净现值率法的率法的计算算净现值率的率的计算公式算公式为：式中式中NPVR净现值率；率；项目目总投投资现值。净现值率的率的经济含含义是是单位投位投资现值所取得的所取得的净现值额，也就是，也就是单位投位投资现值所取得的超所取得的超额净效益。效益。净现值率的最大化率的最大化将将有利于有利于实现有限有限投投资取得取得净贡献献的最大化。的最大化。任务任务3.2动态经济评价方法动态经济评价方法3.2.2净现值率法率法3.

10、2.2.2净现值率法的率法的计算算净现值率法的判率法的判别准准则：用用净现值率率评价方案价方案时，当当NPVR0时，方案可行；，方案可行；当当NPVR0，NPVB0，且，且NPVANPVRB方案方案A为优选方案，方案，与与净现值法的法的结论相反。相反。因此，如果单纯采用净现值法对方案进行比较，可能得出不因此，如果单纯采用净现值法对方案进行比较，可能得出不正确的结论，也就是说，正确的结论，也就是说，NPVNPV最大准则法仅适用于投资额相近的方最大准则法仅适用于投资额相近的方案比选。案比选。当投资额不同时，除了应用净现值法比较外，还需要用净现当投资额不同时，除了应用净现值法比较外，还需要用净现值率

11、加以分析，才能得出正确的结论。值率加以分析，才能得出正确的结论。任务任务3.2动态经济评价方法动态经济评价方法3.2.3内内部收益率法部收益率法3.2.3.1内内部收益率法的部收益率法的概概念念内内部收益率又部收益率又称内称内部部报酬率，酬率，它它是除是除净现值以外的另一以外的另一个个最重最重要的要的动态经济评价指价指标。净现值是求所得是求所得与与所用的所用的绝对值，而，而内内部收益率是求所得部收益率是求所得与与所用的相所用的相对值。所所谓内内部收益率是指部收益率是指项目在目在计算期算期内内各年各年净现金流量金流量现值累累计(净现值)等于零等于零时的的折折现率。率。任务任务3.2动态经济评价方

12、法动态经济评价方法3.2.3内内部收益率法部收益率法3.2.3.2内内部收益率法的部收益率法的计算算内内部收益率可由下式部收益率可由下式计算得到：算得到：式中式中内内部收益率。部收益率。判判别准准则：设项目的基准收益率目的基准收益率为i，用，用内内部收益率部收益率法法评价方案价方案时，当当IRRi时，方案可行；，方案可行；当当IRR0NPV =-2000+300(P/F,14%,1)+500(P/A,14%,3)(P/F,14%,1)+1200(P/F,14%,5)=-9(万元万元)10%，该方案可取。方案可取。任务任务3.2动态经济评价方法动态经济评价方法3.2.3内内部收益率法部收益率法3

13、.2.3.3内内部收益率的部收益率的经济涵涵义内内部收益率是用于部收益率是用于研研究究项目方目方案全部投案全部投资的的经济效益效益问题的的指指标，其，其数数值的大小表的大小表达达的的并并不是一不是一个个项目初始投目初始投资的收益的收益率，而是率，而是尚尚未回收的投未回收的投资余余额的年的年赢利率利率。内内部收益率的大部收益率的大小小与与项目初始投目初始投资和和项目在目在寿寿命期命期内内各年的各年的净现金流量金流量的大的大小有小有关关。任务任务3.2动态经济评价方法动态经济评价方法3.2.3内内部收益率法部收益率法3.2.3.3内内部收益率的部收益率的经济涵涵义【例例3-12】某企某企业用用10

14、000元元购买设备，计算期算期为5年，年，各年的各年的现金流量金流量图如如图4-5所示。所示。图3-5设备现金流量金流量图任务任务3.2动态经济评价方法动态经济评价方法3.2.3内内部收益率法部收益率法3.2.3.3内内部收益率的部收益率的经济涵涵义解：解：NPV=-10000+2000(P/F,i,1)+4000(P/F,i,2)+7000(P/F,i,3)+5000(P/F,i,4)+3000(P/F,i,5)=0以以=28%代入，得代入，得NP=79(元元)以以=30%代入，得代入，得NP=-352(元元)IRR=28%+=28.35%任务任务3.2动态经济评价方法动态经济评价方法3.2

15、.3内内部收益率法部收益率法3.2.3.3内内部收益率的部收益率的经济涵涵义以以IRR=28.35%，计算算图中的中的现金流量，按此利率金流量，按此利率计算收算收回全部投回全部投资的年限，的年限，见表表3-12。表表3-12投投资余余额利息利息计算表算表万元万元年限年限t期期初未回收的投资期期初未回收的投资t至至t+1期获得的赢利期获得的赢利t期期末的现金流量期期末的现金流量t+1期期初未回收的投资期期初未回收的投资=i=+0-10000-100001-10000-28352000-108352-10835-30724000-99073-9907-28097000-57164-5716-162

16、15000-23375-2337-66330000任务任务3.2动态经济评价方法动态经济评价方法3.2.4年年值法法年年值(金金)法是把每法是把每个个方案在方案在寿寿命周期命周期内内不同不同时点点发生的所有生的所有现金流量都按金流量都按设定的收益率定的收益率(基基准收益率准收益率)换算成算成与与其等其等值的等的等额支付序列年支付序列年值(金金)。由于。由于换算算为各年的等各年的等额现金流量，金流量，满足了足了时间上的可比性，因此可上的可比性，因此可据此据此进行不同行不同寿寿命期方案的命期方案的评价、比价、比较和和选择。任务任务3.2动态经济评价方法动态经济评价方法3.2.4年年值法法3.2.4.1净年年值法法1净年年值法的法的概概念念净年年值法是法是将将方案各方案各个个不同的不同的净现金金流量按基准收益率折算成流量按基准收益率折算成与与其等其等值的的整整个寿个寿命期命期内内的等的等额支付序列年支付序列年值后后再再进行行评价、比价、比较和和选择的方法。的方法。任务任务3.2动态经济评价方法动态经济评价方法3.2.4年年值法法3.2.4.1净年年值法法2净年年值法的法的计算算净年年值的的计