金融风险和金融市场监管.ppt

1、九、金融危机和金融市场监管九、金融危机和金融市场监管 1.1.金融危机2.2.金融市场监管1.金融危机什么是金融危机？什么是金融危机？什么是金融危机？什么是金融危机？n n一个参考性解释一个参考性解释一个参考性解释一个参考性解释 金融危机是指在各种内外部冲击之下，大部分或所有金融金融危机是指在各种内外部冲击之下，大部分或所有金融金融危机是指在各种内外部冲击之下，大部分或所有金融金融危机是指在各种内外部冲击之下，大部分或所有金融资产的价格和规模在一定时期内出现超常变动，进而导致金资产的价格和规模在一定时期内出现超常变动，进而导致金资产的价格和规模在一定时期内出现超常变动，进而导致金资产的价格和规

2、模在一定时期内出现超常变动，进而导致金融市场不能有效地其功能，并且影响到实质经济正常运行的融市场不能有效地其功能，并且影响到实质经济正常运行的融市场不能有效地其功能，并且影响到实质经济正常运行的融市场不能有效地其功能，并且影响到实质经济正常运行的一种经济失衡现象。一种经济失衡现象。一种经济失衡现象。一种经济失衡现象。1.金融危机n n类型类型类型类型 货币危机货币危机货币危机货币危机 银行危机银行危机银行危机银行危机 外债危机外债危机外债危机外债危机 混合型危机混合型危机混合型危机混合型危机1.金融危机n n识别识别识别识别 货币危机：货币贬值幅度货币危机：货币贬值幅度货币危机：货币贬值幅度货

3、币危机：货币贬值幅度 银行危机：同业间利率变化幅度、存款变动；破银行危机：同业间利率变化幅度、存款变动；破银行危机：同业间利率变化幅度、存款变动；破银行危机：同业间利率变化幅度、存款变动；破产数量；大面积政府救援产数量；大面积政府救援产数量；大面积政府救援产数量；大面积政府救援 外债危机：宣布暂停偿还外债利息和本金外债危机：宣布暂停偿还外债利息和本金外债危机：宣布暂停偿还外债利息和本金外债危机：宣布暂停偿还外债利息和本金 混合型危机：上述危机的综合混合型危机：上述危机的综合混合型危机：上述危机的综合混合型危机：上述危机的综合1.金融危机金融危机的原因金融危机的原因金融危机的原因金融危机的原因n

4、 n货币危机货币危机货币危机货币危机 直接原因或诱发因素直接原因或诱发因素直接原因或诱发因素直接原因或诱发因素n n投机性攻击投机性攻击投机性攻击投机性攻击 三种可能的原因三种可能的原因三种可能的原因三种可能的原因n n宏观经济基本面恶化宏观经济基本面恶化宏观经济基本面恶化宏观经济基本面恶化n n心理预期变化和政府心理预期变化和政府心理预期变化和政府心理预期变化和政府“相机抉择相机抉择相机抉择相机抉择”n n道德风险明显上升或金融部门基本面恶化道德风险明显上升或金融部门基本面恶化道德风险明显上升或金融部门基本面恶化道德风险明显上升或金融部门基本面恶化1.金融危机n n银行危机银行危机银行危机银

5、行危机 直接原因：支付困难直接原因：支付困难直接原因：支付困难直接原因：支付困难 三种可能的原因三种可能的原因三种可能的原因三种可能的原因n n经济周期变化经济周期变化经济周期变化经济周期变化n n“道德风险道德风险道德风险道德风险”急剧上升急剧上升急剧上升急剧上升n n心理因素引起的心理因素引起的心理因素引起的心理因素引起的“挤兑挤兑挤兑挤兑”1.金融危机n n外债危机外债危机外债危机外债危机 流动性困难（流动性困难（流动性困难（流动性困难（Liquidity ProblemLiquidity Problem）n n国际利率突然上升国际利率突然上升国际利率突然上升国际利率突然上升n n债务展

6、期障碍或新贷款减少债务展期障碍或新贷款减少债务展期障碍或新贷款减少债务展期障碍或新贷款减少n n出口收入锐减、意外的进口支出增加等出口收入锐减、意外的进口支出增加等出口收入锐减、意外的进口支出增加等出口收入锐减、意外的进口支出增加等n n到期外债比例过高到期外债比例过高到期外债比例过高到期外债比例过高 偿付性困难（偿付性困难（偿付性困难（偿付性困难（Solvency ProblemSolvency Problem）n n债务资金被挪用浪费债务资金被挪用浪费债务资金被挪用浪费债务资金被挪用浪费n n项目投资决策错误项目投资决策错误项目投资决策错误项目投资决策错误n n过度借入过度借入过度借入过度

7、借入1.金融危机国际资本流动与金融危机：国际资本流动与金融危机：国际资本流动与金融危机：国际资本流动与金融危机：n n主要联系主要联系主要联系主要联系 短期资本流动是投机性攻击发生的重要条件短期资本流动是投机性攻击发生的重要条件短期资本流动是投机性攻击发生的重要条件短期资本流动是投机性攻击发生的重要条件 国际资本流动是传递经济危机的主要渠道，使一国面临的国际资本流动是传递经济危机的主要渠道，使一国面临的国际资本流动是传递经济危机的主要渠道，使一国面临的国际资本流动是传递经济危机的主要渠道，使一国面临的经济环境具有很大的不确定性经济环境具有很大的不确定性经济环境具有很大的不确定性经济环境具有很大

8、的不确定性 资本过度流入导致宏观经济失衡资本过度流入导致宏观经济失衡资本过度流入导致宏观经济失衡资本过度流入导致宏观经济失衡 资本过度流入加剧银行体系的脆弱性资本过度流入加剧银行体系的脆弱性资本过度流入加剧银行体系的脆弱性资本过度流入加剧银行体系的脆弱性 过度的国际借款是外债危机的主要原因过度的国际借款是外债危机的主要原因过度的国际借款是外债危机的主要原因过度的国际借款是外债危机的主要原因 大规模国际证券资本的进出，加大国内证券市场的动荡大规模国际证券资本的进出，加大国内证券市场的动荡大规模国际证券资本的进出，加大国内证券市场的动荡大规模国际证券资本的进出，加大国内证券市场的动荡 1.金融危机

9、n n几次典型的重大危机几次典型的重大危机19801980年代拉美国家债务危机年代拉美国家债务危机年代拉美国家债务危机年代拉美国家债务危机19971997年亚洲金融危机年亚洲金融危机年亚洲金融危机年亚洲金融危机20012001年阿根廷债务危机年阿根廷债务危机年阿根廷债务危机年阿根廷债务危机20072007年美国次级抵押借款危机年美国次级抵押借款危机年美国次级抵押借款危机年美国次级抵押借款危机2.金融市场监管金融市场监管金融市场监管概述金融市场监管的必要性金融市场监管目标金融市场监管方式金融市场监管概述金融市场监管概述n n金融监管是金融监管的主体为了实现监管金融监管是金融监管的主体为了实现监管

10、的目标而利用各种监管手段对监管的对象的目标而利用各种监管手段对监管的对象所采取的一种有意识的和主动的干预和控所采取的一种有意识的和主动的干预和控制活动。制活动。n n金融监管的主体并不仅仅限于政府机构一金融监管的主体并不仅仅限于政府机构一种，可以由多个不同性质的监管主体同时种，可以由多个不同性质的监管主体同时存在。但是，从金融监管的实践来看，绝存在。但是，从金融监管的实践来看，绝大多数的金融监管活动是以政府为主体进大多数的金融监管活动是以政府为主体进行的。行的。金融市场监管的必要性金融市场监管的必要性n n金融市场失灵金融市场失灵 垄断垄断 外部性外部性 产品的公共性产品的公共性 信息的不完整

11、性信息的不完整性 过度竞争所带来的不稳定性过度竞争所带来的不稳定性 分配的不公平分配的不公平n n导致金融产品和金融服务价格信息的扭曲，导致金融产品和金融服务价格信息的扭曲，使得社会资金配置效率下降。使得社会资金配置效率下降。金融市场监管目标金融市场监管目标n n促进全社会金融资源的配置与政府的政策目标相促进全社会金融资源的配置与政府的政策目标相一致，从而得以提高整个社会金融资源的配置效一致，从而得以提高整个社会金融资源的配置效率；率；n n消除因金融市场和金融产品本身的原因而给某些消除因金融市场和金融产品本身的原因而给某些市场参与者带来的金融信息的收集和处理能力上市场参与者带来的金融信息的收

12、集和处理能力上的不对称性，以避免因这种信息的不对称性而造的不对称性，以避免因这种信息的不对称性而造成的交易的不公平性；成的交易的不公平性；n n克服或者消融超出个别金融机构承受能力的、涉克服或者消融超出个别金融机构承受能力的、涉及到整个经济或者金融的系统性风险；及到整个经济或者金融的系统性风险；n n促进整个金融业的公平竞争。促进整个金融业的公平竞争。金融市场监管方式金融市场监管方式n n通过立法、行政和经济等手段就金融产品通过立法、行政和经济等手段就金融产品和金融服务的定价或利润水平、金融产品和金融服务的定价或利润水平、金融产品和金融服务的种类、产量或供应量、金融和金融服务的种类、产量或供应量、金融产品和金融服务的质量、金融产品和金融产品和金融服务的质量、金融产品和金融服务的交易过程以及从事金融产品生产和服务的交易过程以及从事金融产品生产和金融服务供应的企业的准入和退出等进行金融服务供应的企业的准入和退出等进行监督和调控。监督和调控。n n由于各国的政治体制、经济体制、证券市由于各国的政治体制、经济体制、证券市场发育程度和历史传统习惯不同，场发育程度和历史传统习惯不同，带来了带来了具体的监管方式不同。具体的监管方式不同。