中小企业改制与发行审核重点关注的问题.ppt

1、中小企业改制中小企业改制与发行审核重点关注的问题与发行审核重点关注的问题 前前 言言一、公开发行股票所经历的阶段公开发行股票所经历的阶段二、二、改制与设立改制与设立三、三、上市辅导上市辅导四、四、股票发行审核制度股票发行审核制度 五、发行上市条件的审核五、发行上市条件的审核六、合规性审核六、合规性审核七、七、持续经营能力及财务状况持续经营能力及财务状况2 2第一讲、第一讲、公开发行股票所经历的阶段公开发行股票所经历的阶段改制改制和和设立设立上市上市辅导辅导申报申报与与审核审核公开公开发行发行上市上市3 3第二讲、改制与设立第二讲、改制与设立 设立方式设立方式 发起设立与募集设立发起设立与募集设

2、立 募集设立必须经国务院证券管理部门审批募集设立必须经国务院证券管理部门审批-公司法公司法8484条及证券法条及证券法1010条条 公开发行条件公开发行条件-改制为规范化的股份有限公司并经改制为规范化的股份有限公司并经辅导、运作一年后辅导、运作一年后 1998259号-“先改制后发行”19994号-规范化运作一年 200016号文（核准程序）-辅导一年 除特批外，目前只能采取发起设立除特批外，目前只能采取发起设立4 4有限责任公司整体变更有限责任公司整体变更 公司法第九十八条规定，“有限责任公司变更为股份有限公司应当符合本法规定的股份有限公司的条件”有限责任公司变更股份公司仅仅是公司形态的变化

3、，因此在变更的时不能增加资本，也不能增加新股东 公司法第九十九条规定，有限责任公司的变更必须按照其经审计的净资产值1：1折股，变更时须聘请有证券从业资格的会计师事务所进行审计 5 5批准与规范批准与规范 公司法第公司法第7777条规定，股份有限公司设立应条规定，股份有限公司设立应经国务院授权部门或省级人民政府批准经国务院授权部门或省级人民政府批准 深圳、厦门、宁波、青岛、大连等五个计深圳、厦门、宁波、青岛、大连等五个计划单列市的人民政府有权批准划单列市的人民政府有权批准 部分省级人民政府授权该省有关部门批准部分省级人民政府授权该省有关部门批准股份有限公司设立的，应提供授权文件方予以股份有限公司

4、设立的，应提供授权文件方予以认可认可 公司法实施前设立的股份公司，公司法实施前设立的股份公司，按照公司按照公司法规范法规范 6 6股东资格股东资格：法人、自然人法人、自然人 有限责任公司和股份有限公司作为发起人有限责任公司和股份有限公司作为发起人有限责任公司和股份有限公司作为发起人有限责任公司和股份有限公司作为发起人的，其累计投资额不得超过其净资产的的，其累计投资额不得超过其净资产的的，其累计投资额不得超过其净资产的的，其累计投资额不得超过其净资产的50%50%50%50%企业化经营的事业单位，应当先办理企业企业化经营的事业单位，应当先办理企业企业化经营的事业单位，应当先办理企业企业化经营的事

5、业单位，应当先办理企业法人登记，再以企业法人名义作为发起人法人登记，再以企业法人名义作为发起人法人登记，再以企业法人名义作为发起人法人登记，再以企业法人名义作为发起人 工会和职工持股会不得作为发起人或股东，工会和职工持股会不得作为发起人或股东，工会和职工持股会不得作为发起人或股东，工会和职工持股会不得作为发起人或股东，也不能间接持有公司股份也不能间接持有公司股份也不能间接持有公司股份也不能间接持有公司股份 证券公司不得兴办实业证券公司不得兴办实业证券公司不得兴办实业证券公司不得兴办实业7 7出出 资资 公司法第公司法第8080条的规定条的规定 对于非货币出资，必须进行评估作价，对于非货币出资，

6、必须进行评估作价，核实财产，并折合为股份核实财产，并折合为股份 以工业产权、非专利技术作价出资的金以工业产权、非专利技术作价出资的金额不得超过股份有限公司注册资本的百分之额不得超过股份有限公司注册资本的百分之二十二十 8 8出出 资资 股东以实物折价入股的，其出资应当是能够作股东以实物折价入股的，其出资应当是能够作为资本直接用于该公司生产经营所需的物品为资本直接用于该公司生产经营所需的物品 ，且，且应于成立后半年内办理过户手续应于成立后半年内办理过户手续 以其在其他企业中的股权作为出资的，该股权以其在其他企业中的股权作为出资的，该股权必须与公司主营业务有密切关联，有全体股东过半必须与公司主营业

7、务有密切关联，有全体股东过半数同意，且以其他股东放弃优先购买权为前提数同意，且以其他股东放弃优先购买权为前提 发起人不应单纯以其对第三人的债权对发行人发起人不应单纯以其对第三人的债权对发行人出资，其他发起人以对主发起人的债权出资的，该出资，其他发起人以对主发起人的债权出资的，该债权的形成与主发起人投入股份公司资产间必须有债权的形成与主发起人投入股份公司资产间必须有直接关系直接关系9 9土地使用权土地使用权 以出让或转让方式取得土地使用权以出让或转让方式取得土地使用权 折价入股折价入股 以租赁方式取得土地以租赁方式取得土地 划拨土地使用权划拨土地使用权 申请文件中应报送土地使用证申请文件中应报送

8、土地使用证 1010股权界定与集体资产量化股权界定与集体资产量化 企业改制设立为股份公司时，均应进行企业改制设立为股份公司时，均应进行股权界定股权界定，明晰产权，明晰产权 涉及国有资产的，按照分级管理原则涉及国有资产的，按照分级管理原则进进行行确认确认 国有资产包括国家的投资、财政拨款以国有资产包括国家的投资、财政拨款以及实行先征后返政策返还给企业的税收及实行先征后返政策返还给企业的税收 国有股权分为：国有股与国有法人股国有股权分为：国有股与国有法人股1111股权界定与集体资产量化股权界定与集体资产量化 集体企业有关法律法规：乡村企业条例和城镇企业条例 集体企业产权界定和有偿转让，符合规定程序

9、的，予以确认。不符合规定程序的，应当由省级人民政府或办公厅出具确认函 凡涉及集体企业产权改制无偿量化（包括以奖励的方式）到个人的，均应由省级人民政府或办公厅对上述产权变动事项出具确认函 集体企业产权属于国有资产的，应当由当地国有资产管理部门出具确认函并按照国有资产管理的规定办理1212第三讲、上市辅导第三讲、上市辅导 有关政策有关政策有关政策有关政策 关于对公开发行股票公司进行辅导的通知关于对公开发行股票公司进行辅导的通知关于对公开发行股票公司进行辅导的通知关于对公开发行股票公司进行辅导的通知（证监发（证监发（证监发（证监发1995138199513819951381995138号）号）号）号

10、）-首次提出辅导首次提出辅导首次提出辅导首次提出辅导 关于对拟发行上市企业改制情况进行调查的通知关于对拟发行上市企业改制情况进行调查的通知关于对拟发行上市企业改制情况进行调查的通知关于对拟发行上市企业改制情况进行调查的通知 （证监（证监（证监（证监发发发发1998259199825919982591998259号）号）号）号）-“-“-“-“先改制后发行先改制后发行先改制后发行先改制后发行”、独立运营能力、独立运营能力、独立运营能力、独立运营能力 关于对拟公开发行股票公司改制运行情况进行调查的通知关于对拟公开发行股票公司改制运行情况进行调查的通知关于对拟公开发行股票公司改制运行情况进行调查的通

11、知关于对拟公开发行股票公司改制运行情况进行调查的通知 （证监发（证监发（证监发（证监发19994199941999419994号）号）号）号）-运营一年以上运营一年以上运营一年以上运营一年以上 关于股票发行上市辅导政策有关问题的通知关于股票发行上市辅导政策有关问题的通知关于股票发行上市辅导政策有关问题的通知关于股票发行上市辅导政策有关问题的通知（证监发（证监发（证监发（证监发2001111200111120011112001111号）号）号）号）-辅导的对象辅导的对象辅导的对象辅导的对象 首次公开发行股票辅导工作办法首次公开发行股票辅导工作办法首次公开发行股票辅导工作办法首次公开发行股票辅导工

12、作办法（证监发（证监发（证监发（证监发2001125200112520011252001125号）号）号）号）-凡拟在我国境内首次公开发行股票的股份有限公司，在提出首次凡拟在我国境内首次公开发行股票的股份有限公司，在提出首次凡拟在我国境内首次公开发行股票的股份有限公司，在提出首次凡拟在我国境内首次公开发行股票的股份有限公司，在提出首次公开发行股票申请前，应聘请辅导机构进行辅导公开发行股票申请前，应聘请辅导机构进行辅导公开发行股票申请前，应聘请辅导机构进行辅导公开发行股票申请前，应聘请辅导机构进行辅导 1313上市辅导的目标上市辅导的目标 建立良好的公司治理建立良好的公司治理建立良好的公司治理建

13、立良好的公司治理 形成独立运营和持续发展的能力形成独立运营和持续发展的能力形成独立运营和持续发展的能力形成独立运营和持续发展的能力 树立进入证券市场的诚信意识、法制意识树立进入证券市场的诚信意识、法制意识树立进入证券市场的诚信意识、法制意识树立进入证券市场的诚信意识、法制意识 企业的董事、监事、高级管理人员全面理企业的董事、监事、高级管理人员全面理企业的董事、监事、高级管理人员全面理企业的董事、监事、高级管理人员全面理解发行上市有关法律法规、证券市场规范运作解发行上市有关法律法规、证券市场规范运作解发行上市有关法律法规、证券市场规范运作解发行上市有关法律法规、证券市场规范运作和信息披露的要求和

14、信息披露的要求和信息披露的要求和信息披露的要求 具备进入证券市场的基本条件具备进入证券市场的基本条件具备进入证券市场的基本条件具备进入证券市场的基本条件 1414第四讲第四讲 股票发行审核制度股票发行审核制度 1 1、我国股票发行监管的形成、我国股票发行监管的形成 发行监管：发行审核、发行方式以及发行定价 “逆向形成”：在没有证券市场、没有股份公司的情况下，通过借鉴国外证券市场的经验，结合我国实际情况，制定政策、法规和条例，在政府主导与推动下，建立证券市场，推动股份制改革，构建市场主体。15152 2、发行监管、发行监管模式的模式的演变演变年份年份监管主体监管主体监管方式监管方式1984-19

15、891984-1989地方人行地方人行审批制审批制1990-19921990-1992央行央行审批制审批制1993-19981993-1998证监会证监会 额度制额度制1998-20001998-2000证监会证监会向向核准制过度，以前额度继续使用核准制过度，以前额度继续使用2001-20032001-2003证监会证监会核准制、通道管理核准制、通道管理20042004证监会证监会保荐机构保荐下的核准制保荐机构保荐下的核准制注册制注册制1616核准制核准制 根据根据中国证监会股票发行核准程序中国证监会股票发行核准程序（证监发（证监发200016200016号）的规定，目前我国股票号）的规定，目

16、前我国股票发行审核实行核准制发行审核实行核准制 合规性审核与强制性信息披露 核准程序：受理申请文件、初审、发行审核委员会审核、核准发行和复议五个步骤 股票发行审核职能机构为中国证监会发行监管部1717审核要点审核要点 发行审核发行审核发行上市发行上市条件的审核条件的审核合规性审核合规性审核持续经营能力持续经营能力及财务状况及财务状况18183 3、注册制与核准制比较、注册制与核准制比较核准制注册制监管手段“国家之手”实质条件审查“无形之手”形式审查市场环境市场经济初级阶段法律法规不太完善市场化程度高、法律法规完善、较强的自律能力、良好的投资理念特点能保护中小投资者的利益；程序复杂、透明及效率低，审核容易失误和权力滥用、影响公平市场化、高效率，体现公开、公平、公正原则；对中小投资者利益通过集体诉讼等手段进行保护1919第五讲第五讲 发行上市条件发行上市条件 公司法公司法第第137137条发行条件条发行条件 公司法公司法第第152152条上市条件条上市条件 股票发行与交易管理暂行条例股票发行与交易管理暂行条例第八、第八、九条九条 第八条：生产经营符合国家产业政策 第九条：发行前一年末净资产