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1、东财财务管理复习题东财财务管理复习题财务管理 第2页 一、单项选择题 （ 只有一个正确答案 ）【1】 企业和税务机关的财务关系体现为（ D: 强制无偿的结算关 系）。【2】 在全面预算体系中处于核心地位的是（ D: 财务预算 ）。【3】 如果销售量变动率与每股收益变动率相等，则（ C: 复合杠杆系数为 1 ）。【4】股利发放额随投资机会和盈利水平的变动而变动的股利政策 是（ A: 剩余股利政策）。【5】 在全部的并购支付方式中， 所占比率最高的支付方式为 （A: 现金支付）。【6】 较为合理的财务管理目标是（ C: 企业价值最大化） 。 【7】在我国，原则上要求在并购程序的终结日一次缴清并购价

2、款， 但如果数额较大， 一次付清有困难的， 可分期付款， 但付款最长期 限不得超过（ C: 三年）。【8】 2006 年 6 月 21 日,海尔电器的收盘价为 28.750 元, 即为海 尔股票当日的 （B: 市场价值 ）。【9】 下列各项中，能够体现企业利润分配中“谁投资谁受益” 原 则要求的是（ D: 投资与收益对等） 。【10】 如果企业采用激进型筹资策略，则临时性流动资产的资本 来源应该是（ C: 短期负债）。【11】 利用锁箱系统和集中银行法进行现金回收管理的共同优点 是（A:可以缩短支票邮寄时间）。【12】 按照国际惯例 , 债券信用等级一般分为三级九等 , 最高级为 （ D: A

3、AA）。财务管理 第3页 【13】 证券投资决策中折算现值所采用的折现比率应当是 （A: 投 资者所要求的报酬率） 。【14】 一般而言， 市场利率越高，债券的内在价值就越（ B: 低）。【15】 财务整合的核心是（ A: 资产整合）。【16】 一般认为 , 速动比率保持的适宜水平是（ C: 2:1 ）。【17】 在商品交易过程中，以延期付款或预收货款形式进行资金 结算而形成的企业间的借贷关系称为（ D: 商业信用）。【18】 如果目标企业价值评估中，受预期现金流量、折现率和存 续期的影响，这种评估模型是（ B: 企业现金流量折现模型） 。【19】 在固定资产投资决策中，计算投资决策评价指标的

4、主要依 据是（ A: 现金流量）。【20】 财务活动涉及企业再生产过程中的（ B: 资金活动）。二、多项选择题【21 如果并购方采用分立方式进行资产整合，可能会基于的原因有（ A满足企业扩张的需要 B弥补并购决策的失误 E调整经营战 略）。【22】估算现金流量时，需要考虑（A:投资项目的附加效应 B: 通货膨胀因素的作用 D: 投资项目引起的制造费用增加） 。【23】 下列指标中， 可以反映企业短期偿债能力的指标有 （A: 流 动比率 B: 速动比率 D: 现金比率）。【24】 在利用销售百分比法预测计划期的外部筹资额时，不随销 售变动的资产项有（ A: 无形资产 D :尚未充足利用的机器设备

5、） 。【25】 我国相关的法律对公司股利的分配进行了一定的限制，主 要内容有（A资本保全B公司积积C净利润D超额累计利润E偿 债能力）。【26】 企业并购可能基于多方面考虑，其动因可能是（ A 谋求协 同效应B谋求赋税效应C谋求信息效应D开展多样化经营E:实现 个人目标）。【27】 站在特定的企业来看，根据风险形成的原因，企业风险包 括（ A: 经营风险 B: 财务风险 C: 投资风险）。【28】 通常满足企业增长的资金来源有 （A: 当年预计的留存收益 B: 虽销售增长的负债资金 E: 外部筹资 ）。【29】 系统风险又称为（ B: 市场风险 E: 不可分散风险 ）。【30】 下列关于存货管

6、理的ABC分析法描述正确的有（A: A类存 货金额巨大，但品种数量较少 C:对A类存货应重点控制 ）。【 31】 之所以产生财务杠杆现象， 是因为企业存在 （ B: 优先股股 利 D: 债务利息）。【32】 确定最佳目标现金持有量常见的模式有（A:成本分析模式 B：存货模式C:证券分析模式D:现金周转模式E:随机模式）。【33】 股利政策涉及的内容很多，包括（ ）。A: 股利支付程序中各日期的确定 B: 股利支付比率的确定 C: 股利支付方式的确定 D: 支付现金股利所需现金的筹集【34】 企业并购后，如果进行资产整合， 可以采取的方式有 （A: 吸 收 B: 剥离 D: 新设分立 E: 派生

7、分立）。三、判断题【35】 所有者权益净利率是用来衡量企业运用全部资产的获利能力。（ B: 错误）【36】 经营杠杆系数本身是经营风险变化的来源。 （错误）财务管理 第5页 【37】 无论在何种资金需要量预测方法下，外部筹资额均受到预 计销售收入、未来的盈利水平、 股利分配政策、 资本结构等因素的 作用。（A:正确）【38】 实务中，兼并与收购是市场经济发展的必然结果，但并购 与收购直无关。（ B: 错误）【39】 公司发放股票股利对资产负债率不产生影响。 （A: 正确: ）【40】 存货资金的应计利息属于存货储存成本中的固定成本。 （ B:错误）【41】 广义的兼并概念较为宽泛，它不仅包括我

8、国公司法中 的吸收合并，还包括新设合并。 （ A: 正确）【42】 杠杆并购的目的是为了取得目标企业的控制权。 （ B: 错误）【43】 固定资产投资要作出正确的决策，常常以折现法为主，以 非折现法为辅进行评价。（A:正确：）【44】 如果客户达不到公司规定的信用标准，就不能享受公司按 商业信用赋予的各种优惠。（A:正确）【45】 如果外部筹资额为零， 则外部筹资销售增长比也必定为零。（A:正确：）【46】股票获利率是指每股股利与每股账面价值的比值。（B:错误）【 47】 财务预算称为总预算，它不是分预算。 B: 错误【48】 如果买方放弃现金折扣，并在信用期限内付款，这种情况 属于无代价筹资

9、。 （ B: 错误）【49】 如果某债券的票面利率大于市场利率，则该债券应该折价 发行。（ B: 错误）财务管理 第6页 【50】 虽然风险收益因人而异，但风险与收益成正比。（A:正确:） 【 51】 如果融资租赁中的设备使用者、承租人和设备供应商都是 同一“人”，则这种租赁方式为售后回租。 （ A: 正确）【52】 投资回收期与属于非折现指标，越小越好。 A: 正确: 【 53】 2006 年颁布的新的企业财务通则将财务管理要素归纳 为六个：资金筹集、资产营运、成本控制、收益分配、信息管理和 财务监督，这是对财务管理内容的拓展。（A:正确:）【54】 相对于长期借款而言，公司债券的资本成本高

10、于长期借款 的资本成本。（A:正确:）【 55】 利用平均法、高低点法和一元回归直线法预测资金需要总 量时，其结果不同。（A:正确:）【 56】 经营租赁属于表外筹资方式，其债务既不需要在资产负债 表中列示，也不需要在报表附注中进行说明。 （ B: 错误）【57】如果一个企业的盈利能力比率较强 ， 则该企业的偿债能力也 一定较强。（ B: 错误）【58】 计算投资项目某年的经营现金流量时，不应考虑的项目是 计提的固定资产年折旧额。 （ B: 错误）【 59】 应付账款属于短期筹资方式 ， 此种方式无筹资代价 . B: 错 误【 60】 财务关系是指企业在财务活动中与有关方面发生的各种关 系。（

11、 B: 错误）【61】 资本成本的高低主要取决于国家总体经济环境状况、资本 市场状况以及企业状况三要素。 （ A: 正确）【62】 预测资金需要量时，既可以采用定性预测法也可以采用定财务管理 第7页 量预测法。 （A:正确：）【63】 一年内只复利一次的年利率是实际利率。 （ A: 正确）【64】用来反映投资者对单位收益所愿支付价格的指标是市盈率。（A:正确：）【65】 只要企业借款就存在财务风险。（A:正确:）【 66】 信用额度是指借款企业与银行在协议中规定的，允许企业 向银行借款的最高限额。 （ A: 正确 : ）四、简答题【 67】 从属性的角度，长期筹资方式有几类？每类包括的具体筹

12、资方式有哪些？答案 : 长期筹资方式有两类， 一类是所有者权益筹资方式， 另一类 是长期负债筹资方式。 （ 1 分）属于所有者权益筹资方式的有：吸 收直接投资、留存收益、股票、认股权证等； （ 2 分）属于长期负 债筹资方式的有：长期借款、债券、融资租赁等。 （ 2 分）【 68】 金融工具可以称为金融资产吗？它具有哪些基本属性？有 哪些种类的金融工具？ 答案 : 金融工具可以称为金融资产。金融 工具具有收益性、 风险性和流动性三种基本属性。 金融工具可以分 为两大类，一类是为筹资与投资而设计的金融工具，如各种股票、 债券、借款等；另一类是为保值与投机而设计的金融工具， 如期货、 期权合同等。

13、【 69】 以利润最大化做为财务管理目标的缺点是什么？你认为能 够克服此目标缺点的财务管理目标是哪个？答案 : 以利润最大化作为财务管理的目标有几个显著的缺点：（ 1）没有考虑货币时间价值因素的作用。 （1分） （2）没有考虑风财务管理 第8页险因素的作用。（1分）（3）没有考虑所创造的利润与投入资本之 间的关系。（1分）（4）可能导致企业的短期行为。（1分）能够克 服利润最大化缺点的财务管理目标是企业价值最大化和股东财富 最大化两种观点。（1分）【70】 什么是财务管理？其特点是什么？答案：财务管理是基于企业生产经营过程中客观存在的财务活动 和财务关系而产生，它利用价值形式组织财务活动、处理

14、财务关系， 是一项综合性的管理工作。（2分）实际工作中，财务管理处于企 业管理的核心地位，这取决于财务管理的特点，其特点主要表现在 以下几方面：（1）侧重价值管理（2）综合性强（3）协调性强（3 分）五、计算题【71】某企业年销售额为210万元，息税前利润为60万元，变动 成本率为60%全部资本为200万元，负债比率为40%负债利率 为15%要求：（1）计算经营杠杆系数；（2）计算财务杠杆系数；（3）计算复合杠杆系数210 址(1 一 (50%) -1,4 1 ) DOL- 创co-1售案 2 ) WL=晞和5忆(3) DTL-1.41,25-175【72】某公司2008年2月1日拟溢价购买一

15、张5年期的债券，该 债券的面额为1000元，购买价是978元，票面利率为8%每年2 月1日计算并支付一次利息。如果该公司持有该债券至到期日，目 前同类债券市场利率为9%要求：（1）计算该债券的内在价值；（2）利用简算公式计算该债券的到财务管理 第9页期收益率；（3）判断是否购买。附：（P/A, 9% 5） =3.8897 ; （P/A, 8% 5） =3.9927 （P/F,9% 5）=0.6499 ；（ P/F，8% 5）=0.6806S：t 1）内在th值=10（用乂辆X（P/A 游 E） 4-1000 X （P/F,勰，5）=S0X3.g&g7+100OX 0. 645961.076元）

16、 世井）（2） 到期枚益率氏=喘貉瞪芽 呦.61%分）（3） 因为债券的內在价值V市价；對期收益率丈市场利率；所以无憶从债券的内往价値, 还是到期收益举都怀能购实匚1弟）60万元用于【73】 某公司用100万元购入两种有价证券，其中 购入A股票、40万元用于购入政府债券。A股票的期望投资收益率 为12%收益率的方差为0.0064 ;政府债券的预期投资收益率为 6%收益率的标准差为0。要求：（1）计算A股票收益率的标准差；（1分）（2）计算该投资组合的收益率；（2分）（3）计算该投资组 合的标准差。（2分）答案：（1） A股票的标准差=三1 =0.08 （ 1分）（2）投资组合收益率=12% 6

17、0%+6% 40%=9.6% （2 分）（3）投资组合标准差=8% 60%=4.8% （2分）【74】 某公司某年期初资产总额为 2400万元，流动资产总额为 1080万元，负债总额为950万元；期末资产总额为2600万元，流 动资产总额为1040万元，负债总额为1200万元，。该年度公司实 现销售收入11500万元，利润总额为720万元，财务费用为15万 元。一年按360天计算。要求：（1）计算该公司的资产报酬率；（2 分）（2）计算该公司的资产周转率； （2分）（3）计算该公司的流动资产周转天数。（1分）(1 )篮产幅隨事2400 4 2(500)十2 100%-29.4%M500答宴 分

18、【75】 琼斯公司打算用100万元购买3种股票，该组合中甲股票 50万元、乙股票30万元、丙股票20万元，3系数分别为2、1、 0.5 ,市场股票平均收益率为15%无风险收益率为10%甲股票现 在每股市价为7.5元，上一年的每股股利为1.2元，预计年股利增 长率为8%要求：(1)计算甲乙丙股票组合的3系数；(2)计算 甲乙丙股票组合的预期投资收益率和甲股票的预期投资收益率；(3)利用股票估价模型分析投资甲股票是否合算。(1)甲乙丙股專组舍的丘系數=5锻衣2+30騁+ 2觎XD.E三1. 4 分)(2)甲乙芮股菓俎念的预槪演收益率=1咦十1.4X门戏-1叹二1T9H1分)甲股票的预期按資扳益率=

19、】曲吃 (15S-10%)=那 1#)普1 x r 1 +a鮭Ti 甲腹莫旳內在价值= 兀；上; =10-8 (元)(1分)由干甲股票的內在价值5飞元大于具市价，故应谖购买甲股票。f I分)【76】 某企业全年需要A材料36000千克，该材料单价为200元 /千克，单位年储存成本为16元/千克，平均每次订货成本为 20(4)计算经济批量下的平均资金占用额。=300 C千克鼻 【2分，3*【77】甲公司持有A B、C三种股票，在上述股票组成的证券投 资组合中，各种股票所占的比重分别为 50% 30% 20%如果该投 资组合的预期投资收益率为17%市场股票平均收益率为15%无 风险收益率为10%

20、A股票当前每股市价为8元，上一年度派发的 现金股利是每股1.2元，A公司采用固定股利支付政策，A股票的 B系数为2。要求：（1）计算ABC投资组合的B系数；（2）计算ABC 投资组合的风险收益率；（3）计算A股票的内在价值。答案：（1）建立等式：仃%=10%+系数加权X（ 15%-10%解得：B系数加权=1.4 （2分（2）投资组合风险收益率=1.4 X（ 15%-10% =7% 或=仃 -10%=7%（ 1 分）（3 ） A股票预期投资收益率=10%+2（ 15%-10% =20% （1分）A股票内在价值=1.2 -20%=6（元） （1分）【78】某公司是一家房地产项目的上市公司。公司的税

21、后利润为 550 000元，市盈率为10。公司现有流通在外的普通股为 2 000 000 股。公司董事会宣布发放20%勺股票股利。有一投资者股利发放前拥有该公司的股票100股。要求：（1）计算股利发放前后该公司的的市场总价值。（2分）1）股利埶前展价二2常常 X 10=2. 7&元）（2为） 胺利复放后晞二畚召=四（元）菩宪按資肴股利颔前的虎票总价值=2卫黨100=2T5 （元）门炉财务管理 第12页【79】 某公司年初的资本结构如下表所示：【80】 某公司去年税后净利为500万元，今年由于经济不景气， 税后净利降为475万元，目前公司发行在外的普通股为 100万股。该公司对未来仍有信心，决定

22、投资 400万元设立新厂，其中60%各 来自举债，40%来自权益资金。此外，该公司去年每股股利为3元。 要求：（1）计算去年的股利支付率； （2）若该公司采用固定股利支付率政策，计算今年应支付的每股股利；（3）若该公司采用固定 股利支付政策，计算今年应支付的股利总额；（4）若该公司采用剩 余股利政策，计算今年应支付的每股股利。 今年应支付炳利总额=卩血二30）万克】11分= 115 (应股1六、综合题【81】XY公司正在着手编制明年的财务预算，拟以资本成本作为 项目投资的决策依据。该公司计划年度决定仅靠内部融资，不增加 外部融资规模，适用的所得税税率为 20%与资本成本相关的其他 信息如下：（

23、I ）公司银行借款利率当前是10%预计明年将下降 为8.93%;资本成本为7.14%; （ 2）公司债券面值为1 000元,票面利率为8%期限为10年，分期付息，当前市价为850元；如 果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的 4%这将引起预测期债券资本成本的变动； （3）公司普通股面值为I元，本年派发现金股利0.35元，股票当前的市价是5元，预计明 年每股收益的增长率是5%目前公司的股利支付率为25%明年保 持不变，该股票的B系数为1.1 ； （4） 目前国债的收益率为5.5%， 整个股票市场的平均收益率为13.5%。该公司采用资本资产定价模 型估算股权的资本成本（5）公司当前的资

24、本结构为：银行长期借 款150万元，长期债券589万元，普通股400万元，留存收益420 万元；（6）该公司拟上一生产线，该生产线预计投资 100万元，预 计投资项目的内部收益率是13.75%要求：（1）计算债券、普通股及留存收益的资本成本； （5分）答案：（1）债券资本成本=1000*8%*（1-20%）/850*（1-4%）疋 7.84% （2分）财务管理 第14页 普通股资本成本=5.5%+ 1.1 X（ 13.5%- 5.5%）= 14.3% （2 分）留存收益资本成本 =普通股资本成本 （ 1 分）（ 2）计算预测期的每股收益、增加的留存收益及留存收益总额；（ 5 分）答案: （2）

25、因为： 25%=0.35/ 本年每股收益本年每股收益 =1.4 （元）明年每股收益=1.4 x（ 1+5% = 1.47 （元/股）（2分）预计明年留存收益增加=1.47 X 400x（ 1-25% = 441 （万元） （2 分）明年留存收益= 420+ 441= 861 （万元） （1 分）（ 3）计算预测期普通股的资本比重； （ 2 分）答案: （3）资本总额= 150+ 589+ 400+ 861= 2000（万元） （1分）普通股资本比重 =400/2000 X 100%=20% （ 1 分）（4）如果预测期的加权平均资本成本是 10.81%，做出应否进行项 目投资的决策；答案 :

26、（ 4）因为预计投资项目的内部收益率大于预测期的加权平均资本成本，所以应该投资该项目。 （ 2 分）（ 5）指出估算股权资本成本的其他方法。 （ 1 分） 答案 : （ 5）估算股权资本成本的其他方法还有：固定股利增长方法、债券收益加风险报酬率方法。【82】 A 公司目前为了提高市场占有率，正考虑在深圳投资建立 一个工厂，生产某一新型产品。经过调研，获得相关的资料如下：财务管理 第15页 （1）该公司在 3 年前曾在深圳以 800万元购买了一块土地，原打 算建立南方区配送中心， 后来由于收购了一个物流企业， 便取消了 配送中心建设项目。 公司现计划在这块土地上兴建新工厂， 目前该 土地的评估价

27、值为 1000 万元。（2）建设该工厂需要购买机器设备，预计总投资额为 2400 万元，法定折旧年限为 8年，期满净残值为零； 另外工厂投产时需要垫支 营运资本 1100 万元。（3）该工厂投产运营后，预计每年可以产销产品 50 万台，售价为 300元，单位产品变动成本为 240 元；预计每年发生固定成本 （包含固定资产的折旧费用） 2000 万元。（4）由于该项目的风险比公司目前的平均风险高，公司董事会要 求该项目的最低投资收益率比公司当前的加权平均资本成本 8%高出 2 个百分点。（5）公司适用的所得税税率为 25%。（6）新工厂（包括土地）在运营 5 年后将整体出售，预计出售价 格为 1

28、200 万元。假设投入的营运资本在工厂出售时可全部收回。 要求：（1）计算机器设备的年折旧额； （ 2 分）答案 : （1）机器设备 的年折旧额 =2400/8=300（万元） （2 分）（2）计算该项目投产后的税后利润； （2 分）答案 : （ 2）税后 利润=50 X（ 300-240） -2000 x（ 1-25%） =750 （万元）（3）计算该项目的初始现金净流量 NCF答案：（3） NCF0=-（土地价值（机会成本）固定资产价值垫支的营运资本）=-（1000+2400+1100 = -4500 （万元） （2 分）财务管理 第16页 （ 4）答案：计算该项目各年的经营现金净流量 N

29、CF；（2 分）（4）NCF0-4=750+300=1050（万元） （2 分）（ 5） 答案： （计算该项目的终结现金净流量 NCF；（2 分）（5） NCF5= 1050+1200+1100- （1200-1000-5 X 300） X 25%=3675 （万元）（2 分）（ 6）计算该项目的净现值； （ 2 分）答案: （6）净现值 =-4500+1050（ P/A,5 ，10%） （ 3675-1050）X （P/F,5 , 10%=-4500+1050X 3.7908 + 2625X 0.6209=1110.20 （万元） （2 分）（ 7）根据净现值分析获利指数和内部收益率的结果并评价该项目。（3 分）附：（P/A, 10% 5） =3.7908; （P/F, 10% 5） =0.6209 （P/A，8%，5） =3.9927；（P/F，8%，5） =0.6806答案：（7）因为该项目的净现值零，所以获利指数1;内部收 益率折现率；（2分）因此该投资项目可行。 （ 1 分）