财报分析第6章现金流量分析(09).ppt

1、第第6 6章章 现金流量分析现金流量分析财务管理教研室财务管理教研室20112011年年1010月月本章要点本章要点掌握从现金流量角度分析评价企业获利能掌握从现金流量角度分析评价企业获利能力和偿债能力的方法力和偿债能力的方法对企业现金流量的结构、趋势、质量进行对企业现金流量的结构、趋势、质量进行分析分析和讯网和讯网证券市场周刊证券市场周刊20062006年年2 2月月2020日发表了孙日发表了孙旭东的旭东的现金流量表存在三大异常，山东黄金是现金流量表存在三大异常，山东黄金是否隐藏利润否隐藏利润的文章的文章异常一：经营性应付项目随着公司生产经营规模异常一：经营性应付项目随着公司生产经营规模的扩大

2、反而减少了，尤其是的扩大反而减少了，尤其是20042004年，当期减少年，当期减少40184018万元，然而从资产负债表相关科目来看，不万元，然而从资产负债表相关科目来看，不应该出现这种现象应该出现这种现象异常二：异常二：20052005年前三季度经营性应收项目增加了年前三季度经营性应收项目增加了84138413万元，万元，2003200320052005年三季度合计增加了年三季度合计增加了1013610136万元，从具体项目来看，与生产经营密切相关的万元，从具体项目来看，与生产经营密切相关的应收账款增加不多，与生产经营关系不密切的其应收账款增加不多，与生产经营关系不密切的其他应收款却增加了不

3、少他应收款却增加了不少异常三：异常三：20052005年前三季度其他项目为经营活动贡年前三季度其他项目为经营活动贡献了献了63316331万元的现金流，占了经营活动产生的现万元的现金流，占了经营活动产生的现金流量净额一半以上，且没有任何解释金流量净额一半以上，且没有任何解释以上三点异常，至少有两种可能：以上三点异常，至少有两种可能：报表编制错误报表编制错误实施隐藏利润的一系列安排后，却难以在收付实现实施隐藏利润的一系列安排后，却难以在收付实现制下的现金流量表上自圆其说制下的现金流量表上自圆其说经营活动产生的现金流量净额与净利润的差异经常经营活动产生的现金流量净额与净利润的差异经常被学者们作为研

4、究盈余管理的起点被学者们作为研究盈余管理的起点主要内容主要内容第第1 1节节 现金流量的质量分析现金流量的质量分析第第2 2节节 现金流量的趋势分析现金流量的趋势分析第第3 3节节 现金流量的结构分析现金流量的结构分析第第4 4节节 现金流量的财务比率分析现金流量的财务比率分析6.1 6.1 现金流量的质量分析现金流量的质量分析具有较好质量的现金流量应当具有如下特征：具有较好质量的现金流量应当具有如下特征：企业现金流量的状态体现了企业发展战略的要求企业现金流量的状态体现了企业发展战略的要求在稳定发展阶段，企业经营活动的现金流量应当在稳定发展阶段，企业经营活动的现金流量应当与企业经营活动所对应的

5、利润有一定的对应关系，与企业经营活动所对应的利润有一定的对应关系，并能为企业的扩张提供现金流量的支持并能为企业的扩张提供现金流量的支持筹资活动现金流量能够适应经营活动、筹资活动现金流量能够适应经营活动、投资活动投资活动对现金流量的需求，无不当融资行为对现金流量的需求，无不当融资行为6.1 6.1 现金流量的质量分析现金流量的质量分析6.1.16.1.1经营活动现金流量的质量分析经营活动现金流量的质量分析6.1.26.1.2投资活动现金流量的质量分析投资活动现金流量的质量分析6.1.36.1.3筹资活动现金流量的质量分析筹资活动现金流量的质量分析6.1.46.1.4补充资料对企业现金流量质量分析

6、的信息补充资料对企业现金流量质量分析的信息含量含量l经营活动产生的现金流量小于零：经营活动现金流经营活动产生的现金流量小于零：经营活动现金流量的质量不高量的质量不高l经营活动产生的现金流量等于零：不可维持经营活动产生的现金流量等于零：不可维持“简单简单再生产再生产”l经营活动产生的现金流量大于零经营活动产生的现金流量大于零：（1 1）不足以补偿当期的非付现成本：企业不能维）不足以补偿当期的非付现成本：企业不能维持持“简单再生产简单再生产”（2 2）恰能补偿当期的非付现成本：维持）恰能补偿当期的非付现成本：维持“简单再简单再生产生产”（3 3）补偿当期非付现成本后有剩余：质量状况良）补偿当期非付

7、现成本后有剩余：质量状况良好好6.2 6.2 现金流量的趋势分析现金流量的趋势分析6.2.16.2.1定比分析定比分析6.2.26.2.2环比分析环比分析6.36.3现金流量结构分析现金流量结构分析6.3.16.3.1现金流入结构分析现金流入结构分析6.3.26.3.2现金流出结构分析现金流出结构分析6.3.36.3.3现金净流量结构分析现金净流量结构分析6.36.3现金流量结构分析现金流量结构分析6.3.4 6.3.4 影响企业现金流量变化的主要原因影响企业现金流量变化的主要原因类型类型经营活动经营活动现金流量净额现金流量净额投资活动投资活动现金流量净额现金流量净额筹资活动筹资活动现金流量净

8、额现金流量净额发生发生重大重大变化变化的可的可能原能原因因行业特点、发行业特点、发展阶段、营销展阶段、营销策略、收付异策略、收付异常、关联交易、常、关联交易、异常运作、错异常运作、错编或编错编或编错扩张加剧、战扩张加剧、战线收缩、处置线收缩、处置不良、投资收不良、投资收益获取益获取融资环境、不融资环境、不当融资、理财当融资、理财能力、银行承能力、银行承兑商业汇票结兑商业汇票结算算企业生命周期与现金流量形态分布企业生命周期与现金流量形态分布经营活动经营活动 投资活动投资活动筹资活动筹资活动初创时期初创时期快速上升快速上升稳定时期稳定时期衰退时期衰退时期6.46.4现金流量的财务比率分析现金流量的

9、财务比率分析6.4.16.4.1现金偿债比率现金偿债比率l企业用经营活动产生的现金偿还到期债务的能力企业用经营活动产生的现金偿还到期债务的能力l现金比率、现金流动负债比率、现金债务总额比率、现金比率、现金流动负债比率、现金债务总额比率、现金利息保障倍数现金利息保障倍数6.46.4现金流量的财务比率分析现金流量的财务比率分析1.1.现金比率现金比率2.2.现金流动负债比率现金流动负债比率6.46.4现金流量的财务比率分析现金流量的财务比率分析3.3.现金债务总额比率现金债务总额比率4.4.到期债务本期偿付比率到期债务本期偿付比率6.46.4现金流量的财务比率分析现金流量的财务比率分析5.5.现金

10、利息保障倍数现金利息保障倍数6.46.4现金流量的财务比率分析现金流量的财务比率分析6.4.26.4.2现金收益比率现金收益比率1.1.营业收入现金回收率营业收入现金回收率2.2.盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数6.46.4现金流量的财务比率分析现金流量的财务比率分析3.3.总资产现金流量回报率总资产现金流量回报率4.4.每股经营现金流量每股经营现金流量6.46.4现金流量的财务比率分析现金流量的财务比率分析5.5.营运指数营运指数营运指数经营活动的净现金流量营运指数经营活动的净现金流量/经营应得现金经营应得现金经营应得现金经营活动净收益非付现费用经营应得现金经营活动净收益非付现费用经营活动净收益净利润投资活动与筹资活动经营活动净收益净利润投资活动与筹资活动等非经营净收益等非经营净收益小于小于1 1的营运指数，说明收益质量不够好。质量不的营运指数，说明收益质量不够好。质量不好的原因主要是已实现经营收益而未能及时收到好的原因主要是已实现经营收益而未能及时收到现金现金本章小结本章小结l现金流量质量、结构、趋势分析现金流量质量、结构、趋势分析l现金流量与收入、偿债能力的关系分析现金流量与收入、偿债能力的关系分析l各类指标各类指标