国际金融市场.ppt

1、第六章第六章国际金融市场国际金融市场6.1国际金融市场概述国际金融市场概述2003年12月，一家中国超市连锁公司正在考虑一项进口计划，该公司在未来三年中将每月进口50吨优等牛肉。公司目前有两个潜在的供货商，一个是加拿大公司（以加元标价），另一个是法国公司（以欧元标价）。按当前汇率，公司从这两个国家进口所支付的人民币（包括运费）进口价格刚好相同。假设该中国公司没有其他汇率波动风险，而且比较偏好较低的汇率风险，请通过计算交易风险，说明该公司应选择哪个供货商？中国一家跨国公司获得了中国一家跨国公司获得了5 5亿欧元的德国政府采购亿欧元的德国政府采购合同，合同将延续合同，合同将延续3 3年，德国政府以

2、欧元付款。德年，德国政府以欧元付款。德国政府的采购约占该家公司销售量的国政府的采购约占该家公司销售量的60%60%，公司，公司10%10%的经营费用是欧元，其他是人民币。公司的的经营费用是欧元，其他是人民币。公司的财务主管要求你提供一份报告：财务主管要求你提供一份报告：（1 1）该公司在未来）该公司在未来3 3年中会出现多大的经济风险年中会出现多大的经济风险?（2 2）应该采取哪些行动来降低欧元汇率波动所产）应该采取哪些行动来降低欧元汇率波动所产生的经济风险？生的经济风险？（3 3）可以获得哪些外部资源来实现外汇风险管理）可以获得哪些外部资源来实现外汇风险管理？6.1.1国际金融市场的涵义及分

3、类国际金融市场的涵义及分类国际金融市场有广义和狭义之分。国际金融市场有广义和狭义之分。广义的国广义的国际金融市场是指在国际范围内从事各种专业性融际金融市场是指在国际范围内从事各种专业性融资活动的场所或领域，它包括短期资金市场（货资活动的场所或领域，它包括短期资金市场（货币市场）、长期资金市场（资本市场）、外汇市币市场）、长期资金市场（资本市场）、外汇市场和黄金市场等。场和黄金市场等。狭义的国际金融市场则是指在国际间经营借贷资狭义的国际金融市场则是指在国际间经营借贷资本即进行国际借贷活动的领域，仅包括长期和短本即进行国际借贷活动的领域，仅包括长期和短期资金市场。期资金市场。就总体的发展层次划分，

4、国际金融市场分为传统就总体的发展层次划分，国际金融市场分为传统的国际金融市场和新兴的国际金融市场两种类型。的国际金融市场和新兴的国际金融市场两种类型。传统的国际金融市场是第二次世界大战以前，主传统的国际金融市场是第二次世界大战以前，主要资本主义国家借助其长期积累的巨额资金和源要资本主义国家借助其长期积累的巨额资金和源源不断的海外利润源不断的海外利润 提供的资本，根据其经济、政提供的资本，根据其经济、政治和对外经济扩张的政策目标需要而建立和发展治和对外经济扩张的政策目标需要而建立和发展起来的，它主要是为市场所在国的政治与经济服起来的，它主要是为市场所在国的政治与经济服务。务。新兴的国际金融市场的

5、代表就是欧洲货币市场，新兴的国际金融市场的代表就是欧洲货币市场，是专门为非居民提供融资便利的市场。是专门为非居民提供融资便利的市场。6.1.2国际金融市场的形成和发国际金融市场的形成和发展展1国际金融市场的形成条件1）稳定的政局。2）自由开放的经济体制。3）健全的金融制度和发达的金融机构。4）现代化的通信设施与交通方便的地理位置。5）训练有素的国际金融人才。2 2国际金融市场的发展国际金融市场的发展 1)1)国际金融市场主要经历了从传统的国际金融市场国际金融市场主要经历了从传统的国际金融市场到新型的国际金融市场的过程。到新型的国际金融市场的过程。2)2)传统的国际金融市场与新型的国际金融市场的

6、区传统的国际金融市场与新型的国际金融市场的区别：别：（1 1）业务主体的差别。）业务主体的差别。（2 2）交易货币的差别。）交易货币的差别。（3 3）资金来源的差别。）资金来源的差别。（4 4）受管制程度的差别。）受管制程度的差别。6.1.3八十年代以来国际金融市八十年代以来国际金融市场发展的新特点场发展的新特点1金融市场全球化、一体化。计算机和卫星通讯网络能够把这些分散于世界各地的金融市场紧密地联系在一起，形成一个全时区、全方位的一体化市场。2国际融资证券化。主要原因在于：(1)80年代初爆发的发展中国家债务危机，使国际银行贷款风险剧增。(2)西方主要国家实行的金融自由化政策，促进了证券市场

7、的开放和发展。(3)高科技的发展及其在金融领域内的广泛应用3 3金融业务创新化。金融业务创新化。19861986年年4 4月国际清算银行在一份报告中将这些新月国际清算银行在一份报告中将这些新业务归纳为四类：一是风险转移型创新，如金融业务归纳为四类：一是风险转移型创新，如金融期货交易、金融期权交易、互换交易等；二是增期货交易、金融期权交易、互换交易等；二是增加流动性型创新，如发行大额可转让存单、可转加流动性型创新，如发行大额可转让存单、可转让贷款证券等；三是信用创造型创新，如票据发让贷款证券等；三是信用创造型创新，如票据发行便利；四是股权创造型创新如发行可转换债行便利；四是股权创造型创新如发行可

8、转换债券、附有股权认购证的债券等。券、附有股权认购证的债券等。6.1.4国际金融市场的作用国际金融市场的作用1）调节国际收支促进经济发展。2）促进金融业的国际化。3）推动国际贸易和国际投资的发展。4）优化国际分工，促进资源在世界范围内的合理配置。6.2传统的国际金融市场传统的国际金融市场6.2.16.2.1国际货币市场国际货币市场国际货币市场国际货币市场 一一 概概念念：国国际际货货币币市市场场又又称称为为短短期期资资金金市市场场，是是指指从从事事期期限限在在一一年年以以内内（含含一一年年）的的短短期期资资金金融融通的市场。通的市场。二二 分分类类：根根据据不不同同的的借借贷贷方方式式，一一般

9、般可可将将国国际际货货币市场分为币市场分为：1 1银行短期信贷市场银行短期信贷市场1 1）概概念念：是是由由国国际际银银行行同同业业间间的的拆拆借借以以及及对对工工商商企业提供短期信贷资金而形成的市场。企业提供短期信贷资金而形成的市场。2）特点：（1）交易期限短。（2）交易金额大。（3）交易手续简便。（4）交易利率的非固定性和双向性。2.短期有价证券市场1)概念：短期有价证券交易市场是指在国际间进行短期有价证券的发行和买卖活动的市场。2）种类：（1）国库券（TreasuryBills）：政府为了满足财政需要或财政赤字筹措资金而发行的短期政府债券，也可以称为短期公债。（2）商业票据（Commer

10、cialbills）：是一些大工商企业的非银行金融机构或企业为筹集短期资金而凭信用发行的，有固定到期日的短期借款票据。（3）银行承兑汇票(BankAcceptanceBills)：主要是为进出口商签发的、经银行背书承兑保证到期付款的汇票。4）大额可转让定期存单(CertificateofDeposit,C.D)。它是商业银行和金融公司吸收大额定期存款而发放给存款者的存款单，这种存款单不记名，可在市场上自由出售。3票据贴现市场(DiscountMarket)贴现市场是对未到期票据按贴现方式进行融资的交易市场。所谓贴现是指持票人将未到期的票据按贴现率扣除自贴现日到票据到期日的利息后，向贴现行换取现

11、金的一种活动。6.2.2国际资本市场国际资本市场一概念：国际资本市场又被称之为长期资金市场，是开展期限在一年以上的中长期国际性融资业务的市场，中期信贷一般为25年，长期信贷一般为510年，有的长达10年以上。二二 分类：分类：1 1银行中长期信贷市场银行中长期信贷市场 银行中长期贷款，期限一般为银行中长期贷款，期限一般为1 15 5年或年或5 51010年，年，甚至更长。借款方大多是世界各国私营或国营企甚至更长。借款方大多是世界各国私营或国营企业、社会团体、政府机构或国际组织，贷款方主业、社会团体、政府机构或国际组织，贷款方主要是商业银行。要是商业银行。通常采用浮动利率，即每通常采用浮动利率，

12、即每3 3个月或半年，根据市个月或半年，根据市场利率的变化进行一次调整。双方确定利率时，场利率的变化进行一次调整。双方确定利率时，大多以伦敦市场银行间同业拆放利率为基础，再大多以伦敦市场银行间同业拆放利率为基础，再加一定的加息率为计算标准。加一定的加息率为计算标准。贷款利率的具体确定有以下几种方法可供选择：1）借贷双方以同业拆放利率为基础，进行讨价还价，自行确定；2）以指定的两三家伦敦市场的主要银行的同业拆放利率的平均价来计算；3）由贷款银行与另一家主要银行的利率报价平均计算；4）由贷款银行或牵头银行确定。银行中长期贷款的方式主要有两种：1）独家银行贷款。独家银行贷款又称双边中期贷款。它是一国

13、贷款银行对另一国银行、政府、公司企业提供的贷款。2）银团贷款亦称集团贷款或辛迪加贷款，是指多家商业银行组成一个集团，由一家或几家银行牵头联合向借款人共同提供巨额资金的一种贷款方式。2中长期证券市场一一 概念：概念：中长期证券市场是指各种中长期有价证中长期证券市场是指各种中长期有价证券（包括政府公债券、公司债券、股票等）的发券（包括政府公债券、公司债券、股票等）的发行和买卖场所。行和买卖场所。二二 分类：分类：1 1）国国际际债债券券市市场场 国国际际债债券券市市场场是是专专门门从从事事国国际际债债券券发发行行和和买买卖卖交交易易的的场场所所。在在国国际际债债券券市市场场上上，有外国债券和欧洲债

14、券之分。有外国债券和欧洲债券之分。2 2）国际股票市场）国际股票市场 6.2.3黄金市场黄金市场1 1黄金市场概述黄金市场概述黄金市场是国际金融市场中最早出现的部分，是世黄金市场是国际金融市场中最早出现的部分，是世界各国集中进行黄金交易的场所。目前，世界上主界各国集中进行黄金交易的场所。目前，世界上主要的黄金市场有伦敦、纽约、苏黎士、芝加哥、香要的黄金市场有伦敦、纽约、苏黎士、芝加哥、香港和新加坡，号称六大金市。港和新加坡，号称六大金市。2 2黄金市场的供求黄金市场的供求世世界界黄黄金金市市场场的的黄黄金金供供应应主主要要有有以以下下几几个个来来源源：（1 1）产产金金国国生生产产的的黄黄金金

15、，这这是是黄黄金金市市场场的的基基本本供供应应来来源源，南南非非是是世世界界上上最最大大的的产产金金国国；（2 2）各各国国政政府府出出售售的的黄黄金金；（3 3）国际金融机构抛售的黄金；（国际金融机构抛售的黄金；（4 4）集团或个人出售的黄金。）集团或个人出售的黄金。世界黄金市场的黄金需求主要有以下几个方面：（世界黄金市场的黄金需求主要有以下几个方面：（1 1）以）以黄金作为工业用途的工商业者；（黄金作为工业用途的工商业者；（2 2）各国中央银行购进）各国中央银行购进作为官方储备资产；（作为官方储备资产；（3 3）国际金融机构购进作为储备资）国际金融机构购进作为储备资产；（产；（4 4）集团

16、或个人购进黄金，用以保值、投资或投机。）集团或个人购进黄金，用以保值、投资或投机。3.黄金市场的交易方式黄金交易的方式，如果按交易对象划分，有金块（条）交易和金币交易；按交易期限划分，有现货交易和期货交易。1）金块（条）交易和金币交易黄金实物交易的对象主要有三种：大金锭、小金条和金币。2 2）现货交易和期货交易现货交易和期货交易 黄金现货交易是指交易双方成交后立即交割或在黄金现货交易是指交易双方成交后立即交割或在两个营业日内进行交割的交易。两个营业日内进行交割的交易。期货交易是指交易双方先签订合同，并且交付押期货交易是指交易双方先签订合同，并且交付押金，然后在预定的时间内进行交割。黄金期货交金，然后在预定的时间内进行交割。黄金期货交易的目的主要是为了保值或者进行投机，一般不易的目的主要是为了保值或者进行投机，一般不进行黄金的实物交割。进行黄金的实物交割。无论是现货还是期货，黄金市场的大宗交易一般无论是现货还是期货，黄金市场的大宗交易一般采取账面划拨方式采取账面划拨方式 4黄金市场的价格从布雷顿森林体系以来，黄金的价格波动很大。6.3欧洲货币市场欧洲货币市场6.3.1欧洲货币市场的形成和