国际财务管理.ppt

1、国际财务管理国际财务管理学习目标学习目标掌握国际财务管理的基本概念和特点掌握国际财务管理的基本概念和特点掌握外汇风险的种类、管理程序与避险方式掌握外汇风险的种类、管理程序与避险方式熟悉国际筹资渠道与方式熟悉国际筹资渠道与方式掌握国际企业资本结构的优化方法掌握国际企业资本结构的优化方法掌握国际投资的方式及风险的防范掌握国际投资的方式及风险的防范掌握国际营运资金的存量管理与流量管理掌握国际营运资金的存量管理与流量管理掌握国际税收管理体制及其差异掌握国际税收管理体制及其差异掌握国际企业合理避税的方法掌握国际企业合理避税的方法国际财务管理的内容国际财务管理的内容外汇风险管理外汇风险管理国际融资管理国际

2、融资管理国际投资管理国际投资管理国际营运资金管理国际营运资金管理国际税收管理国际税收管理国际企业国际企业国际企业：超越国界从事商业活动的企国际企业：超越国界从事商业活动的企业。业。跨国公司：国际企业的典型代表。跨国公司：国际企业的典型代表。跨国公司：一个在两个或更多的国家经跨国公司：一个在两个或更多的国家经营业务的工商企业，它有一个反映企业营业务的工商企业，它有一个反映企业全球战略经营政策的中央决策体系，其全球战略经营政策的中央决策体系，其内部的各个实体分享资源、信息，并分内部的各个实体分享资源、信息，并分担责任。（联合国跨国公司委员会）担责任。（联合国跨国公司委员会）企业国际化进程企业国际化

3、进程消极出口消极出口出口管理出口管理出口部出口部销售分公司销售分公司海外生产海外生产跨国经营跨国经营企业国际化的动因企业国际化的动因传统动因传统动因获得关键要素供给获得关键要素供给获取低成本生产要素获取低成本生产要素寻找市场寻找市场新动因新动因经济规模扩大经济规模扩大研究与开发投资激增研究与开发投资激增产品生命周期缩短产品生命周期缩短经济全球化的推动力经济全球化的推动力贸易和投资的自由化贸易和投资的自由化 产品、技术标准的全球化产品、技术标准的全球化 经济体制的趋同经济体制的趋同 信息技术革命的推动信息技术革命的推动 国际经营的理论国际经营的理论比较优势理论比较优势理论国家的专业化经营可以提高

4、生产效率，某些产品的国家的专业化经营可以提高生产效率，某些产品的专业化会引起其他产品的生产短缺，这样国际贸专业化会引起其他产品的生产短缺，这样国际贸易就十分必要了。易就十分必要了。不完全竞争理论不完全竞争理论如果所有的资源可以在国家之间轻易转移，国际贸如果所有的资源可以在国家之间轻易转移，国际贸易的数量也会很有限。现实世界中，生产要素在易的数量也会很有限。现实世界中，生产要素在某种程度上是不可移动的。对劳动力和有关生产某种程度上是不可移动的。对劳动力和有关生产资源的转移要花费成本，而且可能存在限制。资源的转移要花费成本，而且可能存在限制。产品周期理论：产品周期理论：1.1.在国内生产阶段在国内

5、生产阶段2.2.在发达国家在发达国家设厂生产阶段。设厂生产阶段。3.3.在发展中国家设厂生产阶段。在发展中国家设厂生产阶段。比较优势理论比较优势理论已知下表条件，海尔、春兰分别具有怎样的比较已知下表条件，海尔、春兰分别具有怎样的比较优势？优势？比较优势（比较优势（Comparative Advantage,Comparative Advantage,也可译作也可译作“相对优势相对优势”或或“比较利益比较利益”）理论认为，如果各）理论认为，如果各国专门生产和出口其生产成本上最低的产品，就国专门生产和出口其生产成本上最低的产品，就会从贸易中获利。会从贸易中获利。生产效率比较（台/人班）海尔春兰冰箱

6、1512空调109不完全竞争理论不完全竞争理论完全竞争完全竞争比较优势自动消失比较优势自动消失市场不完美市场不完美比较优势长期存在比较优势长期存在不完全竞争：当买者或卖者能够左右一不完全竞争：当买者或卖者能够左右一种商品的价格时。不完全竞争的极端情种商品的价格时。不完全竞争的极端情况就是垄断，即唯一的卖者独自决定某况就是垄断，即唯一的卖者独自决定某种商品或劳务的价格。种商品或劳务的价格。国际产品生命周期理论国际产品生命周期理论国内需求认同国外需求认同国内建厂国内供给地域扩张产品研发跨 国建 厂产 品出 口国外公司仿造国外竞争加剧退出国外竞争国际经营的方式国际经营的方式国际贸易国际贸易无需对外投

7、资，进出口业务的调整较为灵活无需对外投资，进出口业务的调整较为灵活我国对外贸易我国对外贸易额额许可经营许可经营公司提供技术（包括版权、专利、商标、商公司提供技术（包括版权、专利、商标、商号等），以谋求利益号等），以谋求利益公司不参与被许可公司经营管理公司不参与被许可公司经营管理特许经营特许经营公司为获取定期收入，而提供专业化的营销公司为获取定期收入，而提供专业化的营销或劳务策略、技术支持以及可能的初始投资或劳务策略、技术支持以及可能的初始投资公司参与被特许公司的重大决策，双方有统公司参与被特许公司的重大决策，双方有统一的战略目标一的战略目标合资企业合资企业不同国家对于外资控股比例由不同的要求。

8、不同国家对于外资控股比例由不同的要求。收购与兼并收购与兼并主要通过资本市场运作获得东道国公司的控主要通过资本市场运作获得东道国公司的控制权。制权。设立独资企业设立独资企业在开放程度较高的国家，国际企业（尤其是在开放程度较高的国家，国际企业（尤其是跨国公司）可以谋求建立独资子公司跨国公司）可以谋求建立独资子公司。财务管理国际化发展进程财务管理国际化发展进程1 11.1.进口原材料、零部件和机器设备。进口原材料、零部件和机器设备。2.2.从国外引进技术，生产出国际市场需要从国外引进技术，生产出国际市场需要的质高价廉的产品的质高价廉的产品3.3.产品由外贸公司收购出口、代理出口。产品由外贸公司收购出

9、口、代理出口。4.4.产品由企业自营出口。产品由企业自营出口。5.5.在国外设立分销机构，逐步建立销售网。在国外设立分销机构，逐步建立销售网。6.6.向国外输出技术。向国外输出技术。7.7.从国外银行取得借款。从国外银行取得借款。财务管理国际化发展进程财务管理国际化发展进程2 28.8.在国外发行债券、股票。在国外发行债券、股票。9.9.购买外国公司发行的股票和外国政府、购买外国公司发行的股票和外国政府、银行、公司发行的债券。银行、公司发行的债券。10.10.向国外投资举办合资、合作企业。向国外投资举办合资、合作企业。11.11.在国外独资设立生产经营单位。在国外独资设立生产经营单位。12.1

10、2.投资兼并外国公司企业。投资兼并外国公司企业。13.13.建立跨国公司，成立跨国的生产经营建立跨国公司，成立跨国的生产经营管理组织。管理组织。国际财管理学的形成与发展国际财管理学的形成与发展随着财务管理国际化的不断地发展，随着财务管理国际化的不断地发展，国际财务管理（国际财务管理（International International Financial ManagementFinancial Management）就逐渐地从财就逐渐地从财务管理中分离出来。国际财管理是财务务管理中分离出来。国际财管理是财务管理的一个重要组成部分。管理的一个重要组成部分。国际财务管理的概念国际财务管理的概念1

11、 1存在不同观点存在不同观点1 1、把国际财务管理理解为世界财务管理：即研、把国际财务管理理解为世界财务管理：即研究能在全世界范围内各国企业普遍适用的原理与究能在全世界范围内各国企业普遍适用的原理与方法，使世界各国的财务管理逐渐走向统一。方法，使世界各国的财务管理逐渐走向统一。（努力方向）（努力方向）2 2、把国际财务管理理解为比较财务管理（缺乏、把国际财务管理理解为比较财务管理（缺乏实质内容）实质内容）3 3、把国际财务管理理解为跨国公司财务管理、把国际财务管理理解为跨国公司财务管理（未全部涵盖）（未全部涵盖）国际财务管理的概念国际财务管理的概念2 2概念：对国际企业的涉外经济活动进行概念：

12、对国际企业的涉外经济活动进行的财务管理。的财务管理。特征：特征：财务管理财务管理国际企业的财务管理国际企业的财务管理国际企业涉外经济活动国际企业涉外经济活动国际财务管理特点国际财务管理特点理财环境更加复杂理财环境更加复杂资金筹集有更多的选择资金筹集有更多的选择资金投入有较高的风险：经济和经营方资金投入有较高的风险：经济和经营方面的风险及上层建筑和政治变动的风险面的风险及上层建筑和政治变动的风险上述特点实际上是在国际经营机遇与风险的上述特点实际上是在国际经营机遇与风险的基础上添加了环境因素。基础上添加了环境因素。跨国公司资金流动与国际金融市场跨国公司资金流动与国际金融市场跨国公司母公司进口和出口

13、国外客户进口和出口外国子公司红利汇款和融资短期投资和融资国际货币市场短期投资和融资中长期融资国际信用贷款和债券市场中长期融资长期融资国际股票市场长期融资外汇交易外汇市场外汇风险及其分类外汇风险及其分类外汇：是一国持有的以外币表示的用以进行国际外汇：是一国持有的以外币表示的用以进行国际之间结算的支付手段。具体包括：之间结算的支付手段。具体包括：1.1.外国货币，外国货币，含纸币、铸币等。含纸币、铸币等。2.2.外币支付凭证，包括票据、外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证。银行存款凭证、邮政储蓄凭证。3.3.外币有价证券外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等。，包括政府债券、公

14、司债券、股票等。4.4.特别提特别提款权、欧洲货币单位；款权、欧洲货币单位；5.5.其它外汇资产。其它外汇资产。外汇汇率：一国货币单位兑换另一国货币单位的外汇汇率：一国货币单位兑换另一国货币单位的比价比价外汇风险：由于汇率变化而引起的国际企业收益外汇风险：由于汇率变化而引起的国际企业收益的不确定性的不确定性外汇风险分类：交易风险、折算风险、外汇风险分类：交易风险、折算风险、经济风险经济风险买入汇率（买入汇率（uyinguying Rate Rate），又称外汇买入），又称外汇买入价，是指银行向客户买入外汇时所使用的汇价，是指银行向客户买入外汇时所使用的汇率。率。卖出汇率（卖出汇率（Sellin

15、g RateSelling Rate），又称外汇卖出，又称外汇卖出价，是指银行向客户卖出外汇时所使用的汇价，是指银行向客户卖出外汇时所使用的汇率。率。中间汇率（中间汇率（Middle RateMiddle Rate），是指银行买入，是指银行买入或卖出价的平均数。或卖出价的平均数。现钞汇率（现钞汇率（ankank Notes Rate Notes Rate），是指银，是指银行买入或卖出外币现钞时所使用的汇率。行买入或卖出外币现钞时所使用的汇率。基本汇率（基本汇率（Basic RateBasic Rate）。它是指本国货币与）。它是指本国货币与基准货币或关键货币的汇率。基准货币或关键货币的汇率。套

16、算汇率（套算汇率（rossross Rate Rate），它是指在基本汇，它是指在基本汇率制定出来以后，通过各种货币对关键货币的率制定出来以后，通过各种货币对关键货币的汇率套算出来的本币对各种货币的汇率。汇率套算出来的本币对各种货币的汇率。即期汇率（即期汇率（Spot RateSpot Rate）。所谓即期外汇交易）。所谓即期外汇交易是指外汇买卖成交后，买卖双方在当天或在两是指外汇买卖成交后，买卖双方在当天或在两个营业日内进行交割的交易。个营业日内进行交割的交易。远期汇率（远期汇率（orwardorward Rate Rate），所谓远期外，所谓远期外汇交易是指外汇买卖成交后，根据合同规定的汇交易是指外汇买卖成交后，根据合同规定的到期日，按约定的汇率，办理交割的外汇交易。到期日，按约定的汇率，办理交割的外汇交易。电汇汇率（电汇汇率（Telegraphic Transfer RateTelegraphic Transfer Rate，T/T T/T RateRate）。电汇是指银行卖出外汇后，即以电报电）。电汇是指银行卖出外汇后，即以电报电传委托其国外分支机构或代理行将汇率付给收款传委托