于宝钢老师--中国的资本机会+企业资本运营.ppt

1、中国的资本机会中国的资本机会1流动性充裕流动性充裕:企业资企业资源整合的机遇源整合的机遇1 1 保证经济增长政策宽松货币政策启动保证经济增长政策宽松货币政策启动2 2 抵御全球金融危机四万亿救市抵御全球金融危机四万亿救市3 3 充裕流动性为企业增长提供支持充裕流动性为企业增长提供支持2通货膨胀通货膨胀:企业必须面对的现实企业必须面对的现实n政府逐渐收缩流动性政府逐渐收缩流动性 企业融资困难出企业融资困难出现现n物价上涨物价上涨 企业成本上升带来发展困局企业成本上升带来发展困局n风险机会同在风险机会同在;资本能力决定未来资本能力决定未来n规避风险把握机会规避风险把握机会:企业必须的抉择企业必须的

2、抉择 3 股权融资股权融资:企业腾飞的新动力企业腾飞的新动力n风险投资给企业带来了什么风险投资给企业带来了什么n风险投资的基本范畴风险投资的基本范畴n风险投资的价值取向风险投资的价值取向n引进风险投资的案例分析引进风险投资的案例分析4创新经济与风险投资创新经济与风险投资（一）风险投资及其特征（一）风险投资及其特征（二）风险投资的要素构成（二）风险投资的要素构成（三）风险投资的运作机制（三）风险投资的运作机制（四）风险投资退出的艺术（四）风险投资退出的艺术5（一）风险投资及其特征（一）风险投资及其特征n风险投资是一种没有担保的投资风险投资是一种没有担保的投资n风险投资是一种无法从传统渠道获得资金

3、的投资风险投资是一种无法从传统渠道获得资金的投资n风险投资是一种高风险与高收益并举的投资风险投资是一种高风险与高收益并举的投资n风险投资是一种主要面向高新技术及创新企业的风险投资是一种主要面向高新技术及创新企业的投资投资n风险投资是一种企业与科技相结合的投资风险投资是一种企业与科技相结合的投资n风险投资是一种流动性很小的中长期投资风险投资是一种流动性很小的中长期投资n风险投资是一种资金与管理相结合的投资风险投资是一种资金与管理相结合的投资6（二）风险投资的要素构成（二）风险投资的要素构成n投资者投资者资金的供给者资金的供给者n风险投资公司风险投资公司资金的运作者资金的运作者n风险企业风险企业资

4、金的使用者资金的使用者n政府政府风险资本市场的培育者风险资本市场的培育者7（三）风险投资的运作机制（三）风险投资的运作机制n投资者构成投资者构成n投资机会获取投资机会获取n投资决策投资决策n投资规模与阶段投资规模与阶段n投资管理与收获投资管理与收获8（四）风险投资退出的艺术（四）风险投资退出的艺术nIPO IPO 首次公开发行首次公开发行n出售（一次收购和二次收购）出售（一次收购和二次收购）n清算或破产清算或破产9怎样吸引风险投资（一）怎样吸引风险投资（一）n区分不同类型的风险投资公司区分不同类型的风险投资公司n权衡各种风险投资方式权衡各种风险投资方式n熟悉风险投资公司的工作流程熟悉风险投资公

5、司的工作流程n选择最适合你的风险投资公司选择最适合你的风险投资公司10怎样吸引风险投资（二）怎样吸引风险投资（二）n获取投资之道在于投入获取投资之道在于投入n风险投资家关心的是公司的财务信息风险投资家关心的是公司的财务信息n高素质的管理团队是吸引风险投资的重要高素质的管理团队是吸引风险投资的重要因素因素n经纪人是实现成功融资的重要伙伴经纪人是实现成功融资的重要伙伴 （会计师、投资银行家）（会计师、投资银行家）n商业计划书是吸引风险资金的重要筹码商业计划书是吸引风险资金的重要筹码n把握风险投资家的三大定律把握风险投资家的三大定律11 融资商业计划书融资商业计划书 n商业模式描述商业模式描述n可行

6、性分析可行性分析n财务制度财务制度n管理团队与激励机制管理团队与激励机制n风险分析与规避风险的措施风险分析与规避风险的措施n议价谈判与推出渠道设计议价谈判与推出渠道设计12 案例分析（一）案例分析（一）n从摇篮到龙门的飞跃从摇篮到龙门的飞跃 雅虎的成长与腾飞雅虎的成长与腾飞13 案例分析（二）案例分析（二）n风险投资退出的艺术风险投资退出的艺术 携程携程 腾讯腾讯 华宜兄弟华宜兄弟 神州泰岳神州泰岳 14 我国的创业板市场我国的创业板市场15 创业板市场给创新企业带来了什么创业板市场给创新企业带来了什么 股权融资与高速成长股权融资与高速成长n融资瓶径的打通高成长可期融资瓶径的打通高成长可期n激

7、励机制的进一步完善人力资源优化激励机制的进一步完善人力资源优化n在更高层次上进行资源整合在更高层次上进行资源整合16 我国的创业板市场的上市条件我国的创业板市场的上市条件17 我国的创业板市场我国的创业板市场n怎样发起设立创新企业怎样发起设立创新企业n怎样以战略投资者和风怎样以战略投资者和风险投资者的角度参股创险投资者的角度参股创新企业新企业18企业资本运营企业资本运营 19企业具体情况分析企业具体情况分析确定企业资本运营策略确定企业资本运营策略资本的运营增值的过程资本的运营增值的过程制定企业资本运营策略制定企业资本运营策略资本优化与重组资本优化与重组企业并购企业并购资产重组资产重组融融 资资

8、选择融资渠道选择融资渠道确定融资模式确定融资模式资本的投放资本的投放市场调研市场调研市场投资市场投资投资技巧投资技巧资资本本运运营营管管理理资本增值部分的分配资本增值部分的分配20 提纲提纲一、企业资本运营战略一、企业资本运营战略二、企业资本运营的主要内容二、企业资本运营的主要内容三、企业的收购与兼并三、企业的收购与兼并四、企业的上市与重组四、企业的上市与重组五、企业融资五、企业融资21 一、企业资本运营战略一、企业资本运营战略1 1、资本运营概述、资本运营概述2 2、资本运营与企业成长、资本运营与企业成长3 3、怎样成为现代企业、怎样成为现代企业4 4、生产经营与资本运营、生产经营与资本运营

9、5 5、资本运营的意义及推动力、资本运营的意义及推动力221 1、资本运营概述、资本运营概述资本运营的内涵：资本运营的内涵：资本运营是指通过投融资、资产重组和资本运营是指通过投融资、资产重组和产权交易等手段，对资本实行优化配置和产权交易等手段，对资本实行优化配置和有效使用，以实现资本盈利最大化的经营有效使用，以实现资本盈利最大化的经营目标。目标。资本运营是以资本增值为目的，通过资资本运营是以资本增值为目的，通过资本交易或使用获取利润。本交易或使用获取利润。231 1、企业资本运营概述、企业资本运营概述资本运营的特点：资本运营的特点：n资本运营是以资本导向为中心的企业运作机制资本运营是以资本导向

10、为中心的企业运作机制n资本运营是以价值形态为主的管理资本运营是以价值形态为主的管理n资本运营是一种开放式经营资本运营是一种开放式经营n资本运营注重资本的流动性资本运营注重资本的流动性n资本运营是一种结构优化式经营资本运营是一种结构优化式经营n资本运营是以人为本的经营资本运营是以人为本的经营n资本运营通过资本组合回避经营风险资本运营通过资本组合回避经营风险n资本经营重视资本的支配和使用而非占有资本经营重视资本的支配和使用而非占有24 2 2、资本运营与企业成长、资本运营与企业成长 企业成长的生命周期企业成长的生命周期n 准备期准备期 （萌芽期）（萌芽期）n 进入期进入期 （成长期）（成长期）n

11、持续期持续期 （成熟期）（成熟期）n 后进入期（衰退期）后进入期（衰退期）252、资本运营与企业成长 资本运营在资本运营在企业成长中的作用企业成长中的作用 企业高速成长的奥秘在于资本运企业高速成长的奥秘在于资本运营。如果单靠企业生产经营，企业营。如果单靠企业生产经营，企业只能按常规速度发展。如果进行资只能按常规速度发展。如果进行资本经营，产业资本和金融资本很好本经营，产业资本和金融资本很好地结合起来，企业资产就可以呈几地结合起来，企业资产就可以呈几何级数增长。何级数增长。263 3、怎样成为现代企业、怎样成为现代企业 现代企业的总体发展战略必须具现代企业的总体发展战略必须具备两个重要的支点：即

12、生产经营战备两个重要的支点：即生产经营战略和资本经营战略，两者缺一不可。略和资本经营战略，两者缺一不可。在市场经济体系中，没有资本运在市场经济体系中，没有资本运营战略的企业不是现代企业。营战略的企业不是现代企业。274 4、生产经营与资本运营对比、生产经营与资本运营对比对对 比比 内内 容容资资 本本 运运 营营生生 产产 经经 营营收益收益倍增长式增长倍增长式增长累加式增长累加式增长风险风险多元化经营，风险大大分散多元化经营，风险大大分散单一式经营，风险集中单一式经营，风险集中运作方式运作方式开放式经营，协作性高开放式经营，协作性高内内向向式式经经营营，在在既既定定范范围围内内自我配套自我配

13、套运营对象运营对象资本资本实物性产品实物性产品运营手段运营手段加加速速资资本本流流动动周周转转，使使投投资资增值增值销售商品以创造利润销售商品以创造利润28 5 5、资本运营的意义及推动力、资本运营的意义及推动力n资本运营使资源配置跨进更高境界资本运营使资源配置跨进更高境界n资本运营应具有财富的放大效应资本运营应具有财富的放大效应n资本运营推动企业经营思想的创新资本运营推动企业经营思想的创新n资本运营催生国际化企业资本运营催生国际化企业n资本运营最大化的发挥人力资源的作用资本运营最大化的发挥人力资源的作用29二、企业资本运营的主要内容二、企业资本运营的主要内容n金融资本运营金融资本运营n产权资

14、本运营产权资本运营n无形资本运营无形资本运营30 金融资本运营、产权资本运营与无形资本运营的比较金融资本运营、产权资本运营与无形资本运营的比较 项目项目金融资本运营金融资本运营产权产权资本运营资本运营无形资本运营无形资本运营 运营对象运营对象有有价价证证券券（债债券券、股股票票）及及其其衍衍生生品品（期货期权）（期货期权）产产权权：对对企企业业财财产产的的占占有有、使使用用、收收益和处置权益和处置权专专利利权权、非非专专利利技技术术、商商标标、著著作作权权及商誉等及商誉等 运营方式运营方式股股票票交交易易、债债券券交交易易和和期期货货、期期权权交交易易对对产产权权进进行行转转让让与与收收购购；

15、实实现现产产权权形形态态的的转转变变，使使资资产产在在实实物物形形态态与与货货币币形形态态之之间转换间转换同同有有形形资资本本结结合合，实现有形资本增值实现有形资本增值31三、企业的收购与兼并概论三、企业的收购与兼并概论n企业收购与兼并的法律含义企业收购与兼并的法律含义n企业收购与兼并的意义企业收购与兼并的意义n企业收购与兼并的类型企业收购与兼并的类型 横向并购横向并购 纵向并购纵向并购 混合并购混合并购32 收购兼并与企业成长收购兼并与企业成长n收购兼并与企业生命周期的延收购兼并与企业生命周期的延长长n收购兼并与企业转型收购兼并与企业转型n收购兼并与企业扩张收购兼并与企业扩张n收购兼并与企业

16、竞争战略收购兼并与企业竞争战略33企业的收购与兼并的操作企业的收购与兼并的操作n企业并购模式的设计企业并购模式的设计n企业并购的操作和程序企业并购的操作和程序n企业并购必须重视的问题企业并购必须重视的问题n企业并购的回顾与趋势企业并购的回顾与趋势n企业并购案例分析企业并购案例分析34企业并购必须重视的问题企业并购必须重视的问题n制定恰当的并购战略制定恰当的并购战略n建立并购联盟建立并购联盟n控制交易成本控制交易成本n充分重视并购后的文化整合充分重视并购后的文化整合n充分重视并购后的人事整合充分重视并购后的人事整合35企业并购的回顾与趋势企业并购的回顾与趋势我国企业并购的历史回顾我国企业并购的历史回顾我国企业并购的发展趋势及特我国企业并购的发展趋势及特点点国际企业并购的几个发展阶段国际企业并购的几个发展阶段及趋势及趋势36 企业的上市与重组企业的上市与重组n概述：企业上市的基本条件概述：企业上市的基本条件n企业上市重组的模式设计企业上市重组的模式设计n企业上市资产重组的内容及操作要点企业上市资产重组的内容及操作要点n现有企业改制的操作程序现有企业改制的操作程序n企业上市重组与企业整合企业