ppt韩国公司公司外汇风险管理研究.pptx

1、韩国公司外汇风险问题和对策研究韩国公司外汇风险问题和对策研究目目 录录+目 录+摘 要+第一章 绪论+一、选题意义+二、文献综述+三、研究方法+四、研究条件和可能存在的问题+第二章国际企业的外汇风险及其管理概述+一、外汇风险的含义及外汇风险分类+二、国际企业外汇风险简介+三、风险管理的含义+四、外汇风险的成因和影响+五、汇率决定和预测+第三章、韩国国际公司的外汇风险管理必要性和方法+一、韩国国际公司外汇风险管理的必要性+二、韩国国际公司外汇风险的测算+三、韩国国际公司外汇风险的管理方法+第四章、韩国公司外汇风险管理案例+一、A 公司外汇风险案例研究+二、A 公司外汇风险管理的启示+第五章、韩国

2、企业从事外汇风险管理的障碍+一、韩国国际企业外汇风险管理的现状+二、韩国国际企业从事外汇风险管理面临的障碍+第六章、加强韩国企业外汇管理的对策+一、他国企业开展外汇风险管理的经验与启示+二、宏观方面的对策+三、微观方面的对策+结论及建议+参考文献第一章第一章 绪论绪论+一、选题意义目前韩国公司面临环保意识抬头、技术和产品生命周期缩短、以及产业升级等问题，逐渐进行海外投资与销售，使公司的资产与负债暴露于汇率变动及财务管理的风险增加。因此，如何增进韩国公司对外汇风险的认识，以建立外汇风险制度以及汇率风险管理能力有其必要性。二、文献综述二、文献综述+理论的渊源及演进过程+(1)外汇风险暴露的衡量+(

3、2)外汇风险暴露的决定因素+(3)功能性货币观点+(4)结构性资本观点+(5)策略性资源观点三、研究方法与内容三、研究方法与内容+理论依据与研究方法+(1)融合不同“领域”的理论探讨+(2)遵循学术的“源流”向后发展+(3)以“观点”角度取代传统的思维模式。+(4)分析“范围”的开拓与发展+研究内容+1、韩国公司是否受到汇率波动的影响?是否存在外汇风险暴露?+2、韩国公司的外汇风险暴露是否显著?外汇风险暴露的决定因素为何?+3、改进韩国公司外汇风险暴露的对策为何?第二章国际企业的外汇风险及其管第二章国际企业的外汇风险及其管理概述理概述+一、外汇风险的含义及外汇风险分类+(一)外汇风险的含义+外

4、汇风险是指在国际经济、贸易、金融活动中，在一定时期内由于末预料到的汇率变动或其他原因，而使以外币计价的资产或负债获得收益或遭受损失的风险。+(二)外汇风险的产生及分类+通常将外汇风险分为三类:+1.交易风险+2.折算风险+3.经营风险二、国际企业外汇风险简介二、国际企业外汇风险简介+(一)国际企业概念的界定+国际企业是相对国内企业而言，从事国际经营活动的经济实体。本文中的国际企业特指主要从事跨国实体经营活动(包括国际贸易、国际产业投资)的企业，包含了跨国公司、外贸公司以及各类涉外的处于不同国际化发展阶段的非金融企业。+(二)国际企业外汇风险的特点+国际企业的国外业务和国外分支机构的财务活动要用

5、有关国家的货币来计量，即财务资金要用不同的货币来表现，汇率变化对企业的财务收支和财务成果产生重大影响。三、风险管理的含义三、风险管理的含义+一般而言，风险管理包括四方面的含义:1.风险管理就是指风险测量，包括收集数据、识别并量化各种类别的风险;2.风险管理是指以监控风险为日的的风险控制;3.风险管理包括根据企业的风险管理方针，对各业务单位的经营行为进行监督，并为改变企业的风险状况而实施某些行为或措施;4.风险管理是将企业的经营绩效、风险管理与企业的发展战略结合起来，为企业内部资本配置提供指导方针。四、外汇风险的成因和影响四、外汇风险的成因和影响+1、外汇风险的成因+(一)、市场经济结构+在市场

6、高度发达、资本流动很少受限制的情况下，购买力平价、利率平价可以正常发挥作用，汇率的涨跌易于预测，一旦掌握了这种波动的预测方法，并己采取相应措施，外汇经济风险就可以大大地减少。+(二)、会计制度+会计制度是一国通行的，具有法律效力的会计核算准则和规范。+(三)、汇率制度+决定汇率波动的因素很多，但是汇率制度的影响最大、最广泛。不同的汇率制度规定了汇率制定、汇率波动的准则，由此产生不同的汇率变动规律。+(四)、国家政治体系+由于政治风险是因国家强制力造成外汇交易、正常外汇业务中断而产生的风险，由此可见，影响国家强制力的因素必然影响政治风险。+2、外汇风险对跨国公司的影响+汇率变动对跨国公司造成的影

7、响，主要表现在以下几个方面+第一，通过影响跨国公司的成本结构、市场规模和经营现金流量，进而影响其经营战略，乃至竞争力。+第二，通过影响跨国公司的资产负债表，进而影响跨国公司的信用等级。五、汇率决定和预测五、汇率决定和预测+1、汇率决定理论+(一)、购买力平价说+“购买力平价说”简称为PPP理论，该理论认为，汇率是外汇市场上一国货币与他国货币相互兑换的比率，是衡量两国货币价格高低的标准，两国货币的比价取决于两国货币国内购买力的对比关系。+(二)、国际费雪效应+“费雪效应”简称为FE理论，该理论认为一国名义利率等于实际利率加上通货膨胀率。投资者在实际利率不同的国家进行持续的套利活动，资本将从利率低

8、的国家转移到利率高的国家，套利一致持续下去，最终导致各国实际利率相同。+(三)、利率平价说 (hiterestRateParity)+“利率平价说”理论的核心观点是外汇远期汇率与即期汇率的变动率大致上等于两种货币名义利率的差异。2 2、汇率预测的必要性、汇率预测的必要性+汇率预测对于跨国来说是至关重要的。+第一，跨国公司自己持有的外币计价的应收和应付账款，需要预测外汇汇+率以决定是否采取相应的保值措施。+第二，随着商品或劳务定价货币的升值或贬值，跨国公司生产商品或者提+供劳务在国际市场上的竞争力受到相应影响。+第三，在对国际投资项目进行评价时，一般需要预测整个项目投资期间汇+率的变动情况，进行

9、资本项目的评价与决策。+第四，如果汇率发生了剧烈变动，海外子公司的经营业绩会在合并后的财+务会计报告中受到一定程度的歪曲。3 3、汇率预测的方法、汇率预测的方法+(一)、市场预测法+根据国际费雪效应和利率平价说，我们可以得出无偏差理论(Unbiased Rate Party)，其含义是，平均而言，将来的即期汇率等于现在的远期汇率。+(二)、基本因素分析法+该方法主要依据对汇率前景有影响的宏观经济政策和经济变量的全面仔细的分析。其中变量包括相对通货膨胀率、利率、国民收入增长率以及货币供应+量的变动等。+(三)、技术分析法+与基本因素分析法相反，技术分析法完全基于历史价格和数量的波动来进行汇率预测

10、，而忽略经济和政治因素。如果技术人员能够发现重复的价格变动模式，并对预测是有价值的，那么就能成功。第三章、韩国跨国公司的外汇风险第三章、韩国跨国公司的外汇风险管理的必要性和方法管理的必要性和方法+一、跨国公司外汇风险管理的必要性+不难看出，在跨国公司的财务管理中，外汇风险管理和其他管理内容不是相互独立的，在其他管理中都包含着外汇风险的防范与管理。因此，跨国公司的外汇风险管理贯穿整个财务管理的始终，必须予以高度重视。二、韩国国际公司外汇风险的测算二、韩国国际公司外汇风险的测算+1、外汇经济风险的测算+对经济风险的识别和测算，重点应该考查的方面包括销售市场、竞争对手、生产地点和原材料来源、定价策略

11、、需求的价格弹性等因素。通常来说，在国内生产产品以供应海外市场比在国外生产商品以供应东道国市场面临着更大的外汇风险。原因是前者采用的劳动力和原材料是用本位币支付的，而产品销售收入是用外币计价的。+2、外汇折算风险的测算+韩国国际公司将海外公司会计报表(东道国货币计价)合并进入母国公司会计报表(母公司本位币计价)的过程中，由于四种折算方法下对同一项目使用的折算汇率不同，而得出的报表折算损益也是不同的。三、韩国国际公司外汇风险的管理三、韩国国际公司外汇风险的管理方法方法+韩国国际公司外汇风险管理的过程主要包括以下几个步骤:第一，识别和分析风险类型，确定风险管理目标;第二，寻找和确定各种可能的风险管

12、理方案;第三，选择最佳的风险管理方案;第四，执行、监督与评价方案。第四章、韩国公司外汇风险管理案第四章、韩国公司外汇风险管理案例例+一、A 公司外汇风险案例研究+（一）企业概况+1.设立情况+A 公司成立于 1997 年，是一家实现在纽约上市的股份公司，目前公司注册资本近 6亿美元。+2.经营状况+2006 年，A 公司克服原燃料价格上涨、钢材市场激烈震荡等不利影响，发挥重组优势，强化自主创新，加快企业发展，全面完成了生产经营各项任务，实现了新的突破，为建设最具国际竞争力的钢铁企业奠定了坚实基础。生产经营指标创历史新高。（二）（二）A A 公司的外汇风险公司的外汇风险+A公司立足国内，面向全球

13、市场经营。因此，除以韩元结算国内部分业务外，A公司主营业务中，大多以美元进行结算，少部分以欧元结算。韩元与上述外币间的汇率波动均对A公司的资产价值和盈利造成影响。+A公司在国际贸易和支付股利面临三种风险：一是由于外汇汇率波动使企业的未来收益变得不确定的经济风险；二是由于外币汇率波动而使企业的应收外币资金与应付外币价值变得不确定的交易风险；三是由于外币汇率变化而使企业的资产负债表中某些外汇项目金额发生变动的会计风险。（三）（三）A A 公司的外汇风险管理公司的外汇风险管理+1.A公司的风险价值观+A公司以保值的理念规避与管理汇率风险，将债务成本固定在公司财务所能接受与认可的范围之内，保证按预算支

14、出获得稳定与可预见的现金流。A公司不仅通过调整收入与成本支出、资产与负债币种结构，加快资金周转速度；而且，A公司还一直致力于合理统筹利用多种金融工具控制汇率波动的风险，如采用远期结汇、外汇币种互换、期权组合等方式及时锁定汇率风险。+2A 公司的外汇风险管理+A 公司以前的外汇风险控制职能在各子公司，在风险控制操作过程中难免出现以自身利益最大化为目标，从而影响公司整体利益的情况。为了提高外汇风险管理的效率，A 公司从体制上进行了改革，初步建立起了 A 公司管理指导、子公司具体执行操作的外汇风险控制体系和管理模式。二、二、A A 公司外汇风险管理的启示公司外汇风险管理的启示+1.完善资金管理体系，

15、优化资金结构。+2.提升资金管理水平，促进“三流”统一。+3.控制外汇资金流动，提高使用效率。+4.调剂外汇资金余缺，降低资金成本。+5.建立快速反应机制，规避外汇风险。避免了子公司风险防范机构设置分散的不利因素，有利于立足全局制定风险控制方案，建立风险防范快速反应机制。+6.增强风险控制意识。在公司的决策层和高级管理人员中树立风险管理意识，建立专兼职结合的管理团队，捕捉市场信息，精于解读政策，熟悉金融工具，强化国际金融知识学习和使用金融避险工具的能力，提高外汇风险和成本控制水平。+7.发挥财务公司的“现金池”作用。二、韩国国际企业从事外汇风险管二、韩国国际企业从事外汇风险管理面临的障碍理面临

16、的障碍+（一）韩国企业的外汇风险管理面临特有的制度性约束+（二）外汇交易市场发展程度和人才的制约+1市场交易不活跃，市场规模小。据 BIS 的 2000 年统计，全球外汇市场日交易量约为 1.2 万亿美元，相当于世界贸易总量的 25 倍，其中金融性交易占 70。而韩国外汇市场日交易量仅为 1000 亿美元，且主要集中于商业用途，金融和资本性交易较少。+2交易币种和交易品种较少。+3市场功能未能充分发挥。第六章、第六章、加强韩国企业外汇管理的加强韩国企业外汇管理的对策对策+一、他国企业开展外汇风险管理的经验与启示+具体研究诺基亚公司在外汇风险管理方面的管理模式：+首先，消除尚未确定的较大的货币风险并计算风险价值(VAR)，设定风险限额并进行监控；其次，通过使用货币期权、远期合约等保值手段有选择的抵补风险，其执行影响由公司进行系统评估；然后，评估所有对诺基亚电信的业务和利润有影响的货币变动，并每月报告给诺基亚电信的管理董事会。最后，公司决策层评估风险管理的收益并接受合理的抵补外汇风险的成本。评论与启示评论与启示+诺基亚公司的外汇风险管理策略对韩国国际企业的外汇分风险管理有很大的借鉴作用，具