金融市场学第一章概论.ppt

1、金融市场概论金融市场概论第一章Copyright by Yichun Zhang,Zhenlong Zheng and Hai Lin,Department of Finance,Xiamen University,2007v现代经济体系有三类市场对经济运行起着主现代经济体系有三类市场对经济运行起着主导作用，它们分别是导作用，它们分别是:要素市场要素市场产品市场产品市场金融市场金融市场Copyright by Yichun Zhang,Zhenlong Zheng and Hai Lin,Department of Finance,Xiamen University,2007学完本章后，你应该

2、能够：学完本章后，你应该能够：了解金融市场的概念和主体了解金融市场的概念和主体了解金融市场的主要类型了解金融市场的主要类型了解了解金融市场的主要功能金融市场的主要功能了解金融市场的发展趋势了解金融市场的发展趋势Copyright by Yichun Zhang,Zhenlong Zheng and Hai Lin,Department of Finance,Xiamen University,2007本章框架本章框架金融市场的概念及主体金融市场的概念及主体金融市场的类型金融市场的类型 金融市场的功能金融市场的功能金融市场的趋势金融市场的趋势Copyright by Yichun Zhang,Z

3、henlong Zheng and Hai Lin,Department of Finance,Xiamen University,2007第一节第一节 金融市场的概念及主体金融市场的概念及主体 v概念概念金融市场是指以金融市场是指以金融资产金融资产为交易对象而为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和形成的供求关系及其机制的总和。三层含义：三层含义：v金融资产进行交易的一个有形和无形的金融资产进行交易的一个有形和无形的场所场所 v反映金融资产之间的供求关系反映金融资产之间的供求关系 v包含金融资产交易过程中所产生的运行包含金融资产交易过程中所产生的运行机制机制Copyright by Yich

4、un Zhang,Zhenlong Zheng and Hai Lin,Department of Finance,Xiamen University,2007金融资产金融资产v金融资产是指一切代表未来收益或资产合法金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券。要求权的凭证，亦称为金融工具或证券。v划分：划分：基础性金融资产：包括债务性资产和权益性基础性金融资产：包括债务性资产和权益性资产；资产；衍生性金融资产：包括远期、期货、期权和衍生性金融资产：包括远期、期货、期权和互换等。互换等。Copyright by Yichun Zhang,Zhenlong Zheng

5、 and Hai Lin,Department of Finance,Xiamen University,2007金融市场与要素市场和产品市场金融市场与要素市场和产品市场的差异的差异 v金融市场上参与者之间的关系不是一种金融市场上参与者之间的关系不是一种单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或委托代理关系，是以信用为基础的资金委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡；的让渡；v金融市场中的交易对象是一种特殊的商金融市场中的交易对象是一种特殊的商品即货币资金。品即货币资金。v 交易场所通常是无形的。交

6、易场所通常是无形的。Copyright by Yichun Zhang,Zhenlong Zheng and Hai Lin,Department of Finance,Xiamen University,2007金融市场的主体金融市场的主体 v从动机看，金融市场的主体主要有投从动机看，金融市场的主体主要有投资者资者(投机者投机者)、筹资者、套期保值、筹资者、套期保值者、套利者、调控和监管者五大类。者、套利者、调控和监管者五大类。v这五类主体是由如下六类参与者构成：这五类主体是由如下六类参与者构成：Copyright by Yichun Zhang,Zhenlong Zheng and Hai

7、 Lin,Department of Finance,Xiamen University,2007（一）政府部门（一）政府部门v中央政府与地方政府通常是资金的需求者，中央政府与地方政府通常是资金的需求者，通过发行财政部债券或地方政府债券来筹通过发行财政部债券或地方政府债券来筹集资金。集资金。v政府部门同时也可能是资金的供应者。政府部门同时也可能是资金的供应者。v不少国家政府也是国际金融市场上的积极不少国家政府也是国际金融市场上的积极参加者，比如中东的主要石油出口国家。参加者，比如中东的主要石油出口国家。v不论是发展中国家还是发达国家，政府部不论是发展中国家还是发达国家，政府部门都是金融市场上的

8、经济行为主体之一。门都是金融市场上的经济行为主体之一。Copyright by Yichun Zhang,Zhenlong Zheng and Hai Lin,Department of Finance,Xiamen University,2007（二）工商企业（二）工商企业 v在不少国家，国有或私营的工商企在不少国家，国有或私营的工商企业是仅次于政府部门的资金需求者。业是仅次于政府部门的资金需求者。v工商企业也是金融市场上的资金供工商企业也是金融市场上的资金供应者之一。他们在生产经营过程中应者之一。他们在生产经营过程中暂时闲置的资金，为了使其保值或暂时闲置的资金，为了使其保值或获得盈利，他们

9、也会将其暂时让渡获得盈利，他们也会将其暂时让渡出去，以使资金发挥更大效益。出去，以使资金发挥更大效益。v工商企业还是套期保值的主体。工商企业还是套期保值的主体。Copyright by Yichun Zhang,Zhenlong Zheng and Hai Lin,Department of Finance,Xiamen University,2007（三）居民个人（三）居民个人 v个人一般是金融市场上的主要资金个人一般是金融市场上的主要资金供应者。个人的各种投资，如直接供应者。个人的各种投资，如直接购买债券或股票，或购买共同基金购买债券或股票，或购买共同基金份额、投入保险等，都为向金融市份额

10、、投入保险等，都为向金融市场提供资金。场提供资金。v个人有时也有资金需求，但数量一个人有时也有资金需求，但数量一般较小，比如住房抵押贷款等消费般较小，比如住房抵押贷款等消费贷款。贷款。Copyright by Yichun Zhang,Zhenlong Zheng and Hai Lin,Department of Finance,Xiamen University,2007（四）存款性金融机构（四）存款性金融机构 v存款性金融机构是指通过吸收各种存款性金融机构是指通过吸收各种存款而获得可利用资金，并将其贷存款而获得可利用资金，并将其贷给需要资金的各经济主体或是投资给需要资金的各经济主体或是投

11、资于证券等以获取收益的机构。于证券等以获取收益的机构。v它们是金融市场的重要中介，也是它们是金融市场的重要中介，也是套期保值和套利的重要主体。存款套期保值和套利的重要主体。存款性金融机构一般包括如下几类：性金融机构一般包括如下几类：v商业银行商业银行 v储蓄机构储蓄机构 v信用合作社信用合作社 Copyright by Yichun Zhang,Zhenlong Zheng and Hai Lin,Department of Finance,Xiamen University,2007（五）非存款性金融机构（五）非存款性金融机构 v非存款性金融机构一般包括：非存款性金融机构一般包括：v保险公司

12、保险公司 v养老基金养老基金 v投资银行投资银行 v非存款性金融机构的资金来源和存非存款性金融机构的资金来源和存款性金融机构吸收公众存款不一样，款性金融机构吸收公众存款不一样，主要是通过发行证券或以契约性的主要是通过发行证券或以契约性的方式聚集社会闲散资金方式聚集社会闲散资金。v投资基金。投资基金。Copyright by Yichun Zhang,Zhenlong Zheng and Hai Lin,Department of Finance,Xiamen University,2007（六）中央银行（六）中央银行 v中央银行的特殊地位：既是金融市场的行为主体，中央银行的特殊地位：既是金融市

13、场的行为主体，又是金融市场上的监管者。又是金融市场上的监管者。v中央银行作为银行的银行，充当最后贷款人的角中央银行作为银行的银行，充当最后贷款人的角色，从而成为金融市场资金的提供者。色，从而成为金融市场资金的提供者。v中央银行的公开市场操作不以盈利为目的，但会中央银行的公开市场操作不以盈利为目的，但会影响到金融市场上资金的供求及其它经济主体的影响到金融市场上资金的供求及其它经济主体的行为。行为。v一些国家的中央银行还接受政府委托，代理政府一些国家的中央银行还接受政府委托，代理政府债券的还本付息；接受外国中央银行的委托，在债券的还本付息；接受外国中央银行的委托，在金融市场买卖证券参与金融市场的活

14、动。金融市场买卖证券参与金融市场的活动。Copyright by Yichun Zhang,Zhenlong Zheng and Hai Lin,Department of Finance,Xiamen University,2007第二节第二节 金融市场的类型金融市场的类型v从多个角度对金融市场进行分类。从多个角度对金融市场进行分类。v按标的物划分按标的物划分v按中介特征划分按中介特征划分v按金融资产的发行和流通特征划分按金融资产的发行和流通特征划分v按成交与定价的方式划分按成交与定价的方式划分v按有无固定场所划分按有无固定场所划分v按地域划分按地域划分Copyright by Yichun

15、 Zhang,Zhenlong Zheng and Hai Lin,Department of Finance,Xiamen University,2007按标的物划分：货币市场、资本市场、按标的物划分：货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场和衍生市场外汇市场和黄金市场和衍生市场 （一）货币市场（一）货币市场v货币市场指以期限在一年及一年以下货币市场指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融的金融资产为交易标的物的短期金融市场。市场。v主要功能是保持金融资产的流动性，主要功能是保持金融资产的流动性，以便随时转换成现实的货币。以便随时转换成现实的货币。v货币市场一般没有正式的组织，

16、所有货币市场一般没有正式的组织，所有交易特别是二级市场的交易几乎都是交易特别是二级市场的交易几乎都是通过电讯方式进行的。市场交易量大通过电讯方式进行的。市场交易量大是货币市场区别于其它市场的重要特是货币市场区别于其它市场的重要特征之一。征之一。Copyright by Yichun Zhang,Zhenlong Zheng and Hai Lin,Department of Finance,Xiamen University,2007按标的物划分：货币市场、资本市场、按标的物划分：货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场和衍生市场外汇市场和黄金市场和衍生市场 （二）资本市场（二）资本市场v资本市场是指期限在一年以上的金融资产资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场。交易的市场。v一般来说，资本市场包括两大部分：一是一般来说，资本市场包括两大部分：一是银行中长期存贷款市场，另一是有价证券银行中长期存贷款市场，另一是有价证券市场。通常，资本市场主要指的是债券市市场。通常，资本市场主要指的是债券市场和股票市场。场和股票市场。v资本市场与货币市场之间的区别为：资本市场与货币市场之间的区别为