第6章金融市场概述.ppt

1、重庆理工大学金融学系第1页/共42页第六章第六章 金融市场概述金融市场概述重庆理工大学金融学系第2页/共42页 第一节第一节 金融市场及其要素金融市场及其要素 1.1.金融市场的含义及内容金融市场的含义及内容 （1 1）含义：是指进行资金融通，实现金融资源配置的市场。）含义：是指进行资金融通，实现金融资源配置的市场。通过市场上的金融交易，最终实现社会实物资源的配置。通过市场上的金融交易，最终实现社会实物资源的配置。一一般认为金融市场和商品市场、劳务市场、技术市场共同构成般认为金融市场和商品市场、劳务市场、技术市场共同构成一国的市场体系。一国的市场体系。（2 2）内容：金融市场包括所有的融资活动

2、：）内容：金融市场包括所有的融资活动：银行以及非银行以及非银行金融机构作为媒介的融资；银行金融机构作为媒介的融资；企业通过发行债券、股票企业通过发行债券、股票实现的融资；投资人通过购买债券、股票实现的投资；实现的融资；投资人通过购买债券、股票实现的投资；通通过租赁、信托、保险种种途径所进行的资金的集中与分配。过租赁、信托、保险种种途径所进行的资金的集中与分配。2.2.金融产品金融产品/金融工具金融工具/金融资产金融资产 市场上的交易对象是产品，金融市场上的交易对象是金融市场上的交易对象是产品，金融市场上的交易对象是金融产品。产品。就其作为金融交易行为的载体来说，是工具就其作为金融交易行为的载体

3、来说，是工具金融工具。金融工具。对于持有者来说，则是资产对于持有者来说，则是资产金融资产。金融资产。重庆理工大学金融学系第3页/共42页3.3.金金融融资资产产的的种种类类:除除股股票票、债债券券外外，还还包包括括保保险险单单、商商业业票据、存单和种种存款、贷款，以及现金，等等。票据、存单和种种存款、贷款，以及现金，等等。4.4.金融资产的特征：（金融资产的特征：（1 1）流动性；（）流动性；（2 2）收益性；）收益性；3 3）风险性）风险性5.5.金融市场的类型：金融市场的类型：a.a.货币市场与资本市场；货币市场与资本市场；b.b.现货市场与期货市场；现货市场与期货市场；c.c.国内金融市

4、场与国际金融市场国内金融市场与国际金融市场 6.6.金融市场的功能金融市场的功能 （1 1）帮帮助助实实现现资资金金在在资资金金盈盈余余部部门门和和资资金金短短缺缺部部门门之之间间的的调调剂，实现资源配置。剂，实现资源配置。（2 2）实现风险分散和风险转移。）实现风险分散和风险转移。（3 3）确确定定价价格格：相相当当多多的的金金融融资资产产，其其票票面面标标注注的的金金额额并并不不能能代代表表其其内内在在价价值值。其其内内在在价价值值是是多多少少，只只有有通通过过金金融融市市场交易中买卖双方相互作用的过程才能被场交易中买卖双方相互作用的过程才能被“发现发现”。（4 4）发挥提供流动性的功能。

5、）发挥提供流动性的功能。（5 5）降低交易的搜寻成本和信息成本）降低交易的搜寻成本和信息成本重庆理工大学金融学系第4页/共42页7.7.几个常用的概念：几个常用的概念：（1 1）金金融融市市场场交交易易主主体体：包包括括参参与与交交易易的的个个人人、企企业业、政政府府和和金金融融机机构构。这这些些主主体体又又可可分分为为两两类类：即即专专门门从从事事金金融融活活动动的的主主体体、非非专专门门从从事事金金融融活活动动的的主主体体。个个人人、企企业和政府属于后一类，前一类则是金融机构。业和政府属于后一类，前一类则是金融机构。（2 2）金金融融市市场场交交易易客客体体是是指指金金融融市市场场交交易易

6、对对象象或或交交易易标标的的物物，亦亦即即经经常常所所说说的的金金融融工工具具，包包括括：a.a.货货币币头头寸寸；b.b.票据；票据；c.c.债券；债券；d.d.股票。股票。（3 3）金金融融市市场场参参与与者者包包括括：最最终终投投资资者者、最最终终筹筹资资者者和和中中介机构。介机构。（4 4）直接融资和间接融资）直接融资和间接融资 a.a.直接融资：是指资金直接在最终投资人和最终筹资人直接融资：是指资金直接在最终投资人和最终筹资人 之间转移。之间转移。b.b.间接融资：是指资金通过中介机构实现在最终投资人间接融资：是指资金通过中介机构实现在最终投资人 和最终筹资人之间的转移。和最终筹资人

7、之间的转移。c.c.直接融资和间接融资的图示：直接融资和间接融资的图示：重庆理工大学金融学系第5页/共42页 直接金融直接金融 间接金融间接金融盈余盈余单位单位赤字赤字单位单位直接融资工具直接融资工具货币资金货币资金货币资金货币资金间接融资工具间接融资工具重庆理工大学金融学系第6页/共42页 1.1.货币市场的含义及分类货币市场的含义及分类 （1 1）含含义义：货货币币市市场场是是短短期期资资金金市市场场，是是指指融融资资期期限限在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组成部分。在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组成部分。（2 2）分分类类：货货币币市市场场可可以以分分为为短短期期信信贷贷市

8、市场场、短短期期证证券券市市场场和和贴贴现现市市场场。其其中中，短短期期信信贷贷市市场场又又包包括括同同业业拆拆借借市市场场、银银行行大大额额定定期期存存单单市市场场;短短期期证证券券市市场场包包括括国国库库券券市市场场、短短期期企企业业债债券券市市场场、金金融融债债券券市市场场和和回回购购协协议议市市场场;商商业业票票据据贴贴现现市市场场可可以以和和抵抵押押契契据据市市场场一一起称为贴现市场。起称为贴现市场。（3 3）特特点点：a.a.资资金金周周转转量量比比较较大大；b.b.交交易易额额比比较较稳稳定定；c.c.与收入密切相关；与收入密切相关；d.d.投资者比较有保障。投资者比较有保障。第

9、二节第二节 货币市场货币市场重庆理工大学金融学系第7页/共42页2.2.票据市场票据市场 （1 1）含义：票据交易的市场。）含义：票据交易的市场。（2 2）交易品种：商业票据和银行承兑票据。）交易品种：商业票据和银行承兑票据。a.a.商商业业票票据据：有有真真实实交交易易背背景景的的商商业业票票据据称称“真真实实票票据据”；无无真真实实交交易易背背景景的的商商业业票票据据称称“融融通通票票据据”。商商业业票票据据分分为为本本票和汇票。票和汇票。我我国国现现行行立立法法强强调调票票据据应应有有真真实实交交易易背背景景，发发达达市市场场经经济济国国家的票据主要是融通票据。家的票据主要是融通票据。b

10、.b.银银行行承承兑兑票票据据：一一是是指指经经银银行行允允诺诺票票据据到到期期履履行行支支付付义义务务也也即即“承承兑兑”的的商商业业票票据据；二二是是指指银银行行本本身身签签发发用用以以筹筹集集资资金金的的票票据据。我我国国的的银银行行承承兑兑票票据据仅仅指指前前者者；在在发发达达市市场场经经济济国国家家，主要交易的对象是后者。主要交易的对象是后者。（3 3）交交易易方方式式：采采用用“贴贴现现”方方式式，因因而而这这个个市市场场也也称称贴贴现现市市场场。票据贴现公式为：票据贴现公式为：重庆理工大学金融学系第8页/共42页3.3.国库券市场国库券市场 （1 1）1212个月以内的政府债券为

11、短期国库券个月以内的政府债券为短期国库券(treasury(treasury bill)bill)。由于有政府信誉支持，通常视为无风险投资工。由于有政府信誉支持，通常视为无风险投资工具。具。（2 2）短期国库券的发行也采用）短期国库券的发行也采用“贴现贴现”方式。方式。（3 3）国库券市场的流动性在货币市场中是最高的，几乎）国库券市场的流动性在货币市场中是最高的，几乎所有的金融机构都参与这个市场的交易。所有的金融机构都参与这个市场的交易。（4 4）短期国库券市场是中央银行实施货币政策的主要阵）短期国库券市场是中央银行实施货币政策的主要阵地。地。（5 5）到目前为止，我国典型的短期国库券数量少，

12、不）到目前为止，我国典型的短期国库券数量少，不能形成有规模的交易市场能形成有规模的交易市场 。重庆理工大学金融学系第9页/共42页4.4.大额定期存单市场大额定期存单市场(certificates of deposit,(certificates of deposit,CDCDs s)（1 1）可转让大额定期存单是上世纪）可转让大额定期存单是上世纪6060年代商业年代商业银行的金融创新产品。大额定期存单金额为整银行的金融创新产品。大额定期存单金额为整数，到期之前不可提款，但可转让。数，到期之前不可提款，但可转让。（2 2）在发达市场经济国家，它已经是货币市场）在发达市场经济国家，它已经是货币市

13、场的主要交易品种之一。的主要交易品种之一。5.5.短期借贷市场短期借贷市场,是指商业银行发放期限是指商业银行发放期限1 1年以内年以内的短期贷款所形成的市场。短期借贷市场的需的短期贷款所形成的市场。短期借贷市场的需求方一般是工商企业，供给方一般是商业银行。求方一般是工商企业，供给方一般是商业银行。重庆理工大学金融学系第10页/共42页6.6.回购市场回购市场 （1 1）含义：）含义：回购市场是指对回购协议进行交回购市场是指对回购协议进行交易的短期融资市场。回购协议是指在出售证券易的短期融资市场。回购协议是指在出售证券的同时和证券购买者签订回购协议，约定在一的同时和证券购买者签订回购协议，约定在

14、一定时期后按原定价格或约定价格购回所卖证券，定时期后按原定价格或约定价格购回所卖证券，证券出售者由此获得即时可用资金。证券出售者由此获得即时可用资金。凡金额确定的标准金融合约，如国库券、凡金额确定的标准金融合约，如国库券、银行承兑票据、大额定期存单等，均可作为回银行承兑票据、大额定期存单等，均可作为回购协议的对象。购协议的对象。（2 2）种类：正回购与反回购；隔夜。）种类：正回购与反回购；隔夜。（3 3）实质：抵押贷款。）实质：抵押贷款。重庆理工大学金融学系第11页/共42页7.7.银行间短期拆借市场银行间短期拆借市场（1 1）含含义义：是是指指金金融融机机构构之之间间进进行行的的短短期期、临

15、临时时性性头寸调剂的市场。头寸调剂的市场。（2 2）参与者：商业银行以及其他各类金融机构。）参与者：商业银行以及其他各类金融机构。（3 3）特特点点：交交易易量量大大、能能敏敏感感地地反反应应资资金金供供求求关关系系并且影响货币市场利率。并且影响货币市场利率。（4 4）我我国国银银行行间间拆拆借借市市场场：于于19961996年年联联网网试试运运行行，其交易方式有信用拆借和回购两种，以回购为主。其交易方式有信用拆借和回购两种，以回购为主。（5 5）作作用用：银银行行同同业业间间短短期期拆拆借借市市场场的的存存在在，对对市市场场经经济济中中的的银银行行等等金金融融机机构构行行来来说说，是是灵灵活

16、活调调动动资资金金的的必必要要条条件件，对对于于保保证证整整个个金金融融体体系系的的稳稳定定，也相当重要。也相当重要。重庆理工大学金融学系第12页/共42页第三节第三节 资本市场资本市场 1.1.资本市场的概念及分类资本市场的概念及分类 （1 1）资资本本市市场场的的概概念念：是是指指期期限限在在1 1的的以以上上的的长长期期金金融融工工具具交交易易所所形形成成的的供供求求关关系系和和运运行行机机制制的的总总和和。它它是是政政府府、企企业业、个个人人筹筹措长期资金的市场。措长期资金的市场。（2 2）资本市场的分类：股票市场和长期债券市场。）资本市场的分类：股票市场和长期债券市场。2.2.股票市场股票市场 （1 1）股股票票：是是指指股股份份公公司司发发给给股股东东作作为为其其投投资资入入股股的的证证书书和和索索取取股股息息红红利利的的凭凭证证。股股东东有有权权参参与与公公司司的的决决策策，分分享享公公司司的的盈盈利利，同同时时也也要要承承担担公公司司的的责责任任和和经经营营风风险险；股股票票具具有有非非返返还还性性、高高风风险性、高收益性和强流通性等特点。险性、高收益性和强流通性等特点