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1、融资问题研究毕业设计图书分类号：密 级： 毕业论文 有限公司融资问题研究 学生姓名 班 级学 号学院名称专业名称指导教师 2012年5月25日摘要根据2011年修订的企业划型标准规定，目前我国中小企业数量已占到全国企业总数的99%以上，广泛分布在城市乡村，基本涵盖了国民经济的所有行业，是我国多元化实体经济的重要基础。目前中小企业创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的60%左右，缴税额为国家税收总额的50%左右。中小企业已经成为我国实体经济发展的主要动力。就当前国情来看，中小企业，特别是欠发达地区的中小企业在我国经济中扮演着重要的角色，而如何将“融资难问题”这块短板补齐则显得尤为重要。中小

2、企业的融资问题是一个世界性的问题，而欠发达地区中小企业融资同样困扰过当今许多大牌资本主义老国，曾经并且现在仍受各国学者的普遍关注。文章以nxbzgm工程有限公司为研究对象，探索其融资问题，并对解决方法进行了深入研究。本文从中小企业融资的理论与特点切入，分析nxbzgm工程有限公司的融资现状，并深入分析该公司融资难的成因。主要包括公司所处社会环境、公司的财务状况欠佳、公司的管理效率低下、缺乏小企业专门的融资机构、公司抵押担保资产不足、公司缺乏高素质人才且融资信息不畅。其中特别研究了该公司的融资管理情况，包括公司融资的财务成本分析与公司财务比率分析。针对这些分析，提出nxbzgm工程有限公司融资难

3、问题的对策，包括加强公司的信用建设、实行融资多元化、创新公司融资方式与拓宽公司融资渠道。关键词 欠发达地区；中小企业；融资研究AbstractAccording to the 2011 enterprise revision standards, current number of medium and small enterprises in China has more than 99% of the total number of enterprises throughout the country, widely distributed in the urban village, co

4、vering all sectors of the national economy, it is the important basis for diversified economy of China. At present small and medium enterprises to create the final product and service value equivalent to the gross domestic product of around 60%, 50% of total tax revenue for the State. SMEs have beco

5、me the main driving force for the development of the real economy in China. On the current situation, small and medium enterprises, particularly SMEs in less-developed areas in China plays an important role in the economy, and how to financing which filled the short plate is particularly important.

6、Financing problems of small and medium enterprises is a global problem, and SME financing in less developed areas also have plagued many of todays big old country of capitalism, has been and is still widespread concern by scholars of all countries. Article in Ningxia Bozhong Engineering Ltd for the

7、study of all the steel curtain, explore its financing problem, and the solution has been studied.This article analyzes the current problems of Ningxia Bozhong Steel Curtain Engineering Co.,Ltd. through theory and characteristics of the small and medium enterprises financing. Furthermore, this articl

8、e probes into the main causes of financing difficulties of the company. The causes include the limited capacity of self-accumulation, the bad credit, the irregular financial management and the stringency of financing knowledge and information. The thesis studys the situation of this companys financi

9、ng managemant, such as highlighting financial cost analysis in financing and strengthening financial ratio analysis. To solve these problems, this thesis gives the solutions for Ningxia Bozhong Steel Curtain Engineering Co.,Ltd., including building enterprise credit, varying the financing forms and

10、widening financing channels.Keywords underdeveloped areas small enterprises financing study目 录 1 绪论 11.1 选题背景和选题意义 11.2 研究方法和技术路线 22 中小企业融资的理论与特点 32.1 中小企业融资的理论 32.2 中小企业融资的特点 32.2.1 中小企业融资的一般特点 32.2.2 欠发达地区中小企业融资的特点 3 3 nxbzgm工程有限公司的融资现状及问题与成因分析 63.1 nxbzgm工程有限公司的融资现状及问题 63.2 nxbzgm工程有限公司融资难的成因分析 8

11、3.2.1 公司所处社会环境特别 83.2.2 公司的财务状况欠佳 93.2.3 公司的管理效率低下 113.2.4 缺乏专门为民营中小企业提供服务的金融机构 113.2.5 公司抵押担保资产不足 123.2.6 公司缺乏高素质人才，融资信息不畅 12 4 解决nxbzgm工程有限公司融资难问题的对策 144.1 在方式上创新，在渠道上拓宽 144.2 融资多元化 154.3 重视建设企业信用 16结论 17致谢 18参考文献 19附录 20附录1 20附录2 221 绪论1.1 选题背景和选题意义根据2011年修订的企业划型标准规定，目前我国中小企业数量已占到全国企业总数的99%以上，广泛分

12、布在城市乡村，基本涵盖了国民经济的所有行业，是我国多元化实体经济的重要基础。目前中小企业创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的60%左右，缴税额为国家税收总额的50%左右。中小企业已经成为我国实体经济发展的主要动力。就当前国情来看，中小企业，特别是欠发达地区的中小企业在我国经济中扮演着重要的角色，而如何将“融资难问题”这块短板补齐则显得尤为重要。中小企业的融资问题是一个世界性的问题，而欠发达地区中小企业融资同样困扰过当今许多老牌资本主义大国，曾经并且现在仍受各国学者的普遍关注。所谓“欠发达地区”,是指那些有一定经济实力和潜力但与发达地区还有一定差距，生产力发展不平衡，科技水平还不发达的区

13、域。众所周知，我国东南沿海地区、长三角、环渤海等经济区凭借着优越的地理环境及国家的各种优惠政策成为我国经济发展中的领军队伍。一个区域的经济发展，很大程度上由当地企业发展来推动，欠发达地区的多数企业则正处于起步或者成长阶段，可以这样说，他们能否及时的获得资金支持，也在很大程度上决定了其自身的存亡。与此同时，平衡发展，拉近东西部贫富差距则被提上了国家政策的高度。西部大开发、振兴东北老工业基地及中部崛起等都已成为国家战略。目前正值我国十二五规划的重要时期，在国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要中有多处，特别是第五篇中指出，优化格局，促进区域协调发展和城镇化健康发展。那么，借着这一股强劲的东风，欠发

14、达地区的中小企业则会迎来新的春天。作为西北五省之一的nx省，由于地理、历史、社会等因素，经济发展相对于其他较发达地区有所滞后。经济欠发达地区的经济水平作为全国经济发展的短板，而中小企业于此又有着非常特别的意义，那么解决好其融资问题则是关键中的关键。如此以来，为当地企业提供有益的成长环境，提高当地整体经济水品，进而弱化东西部在各个方面的差异，逐步消除由于此带来的各种问题；对于全国而言，这一系列的举措，又能够为提升全国整体经济水品，增强国力尽一份绵薄之力；不仅如此，作为少数民族聚集的地区，中小企业融资问题的解决还会为当地提供更多的就业机会，而经济水平的提升也能够促进民族团结，和谐发展。nxbzgm

15、工程有限公司作为一家以建筑施工为核心业务，兼土木工程建筑、钢结构、建筑装饰装修为一体的企业，在生产运营过程中存在融资困难、资金短缺的问题，严重影响着公司的市场竞争能力。如何打破公司的融资现状，筹集到足够的生产发展资金，己经成为公司迫切需要解决的问题。为了解决nxbzgm工程有限公司的融资问题，本文从该公司的实际情况出发，介绍了公司的融资现状及存在的问题，并对公司融资难的成因进行分析，在此基础上有针对性地提出了解决对策。1.2 研究方法和技术路线论文以管理学和经济学的理论为基础，在对nxbzgm工程有限公司的融资问题进行探讨的过程中主要采用规范分析与实证分析相结合、定量分析与定性分析相结合的研究

16、方法，从该公司的融资现状入手，分析了融资困难的主要原因，并以此为基础提出了解决融资难问题的应对之策。论文分为五部分。首先为绪论，简述文章的选题背景和选题意义，提出当前需要研究的内容。然后分析中小企业融资的理论与特点。其次探析nxbzgm工程有限公司的融资现状及成因分析。接着提出解决对策。最后为结论。技术路线图见图1-1。图1-1 技术路线图2 中小企业融资的理论与特点2.1 中小企业融资的理论从研究方式来划分，企业融资理论大体可以分为三个体系:一是以杜兰特(Durand， 1952)为主的早期企业融资理论学派。二是以MM理论为中心的现代企业融资理论学派。三是80年代之后，因为非对称信息理论的成

17、长，学者们相继以非对称信息理论的角度来研究融资问题，出现了比如代理成本论、新优序论、信号论以及控制权论等等理论。(1)信息不对称论该理论认为:市场中卖方比买方更了解有关商品的各种信息;掌握更多信息的一方可以通过向信息相对贫乏的一方传递可靠信息而在市场中获益;买卖双方中拥有信息较少的一方会努力从另一方获取信息;市场信号在一定程度上可以弥补信息不对称的问题;信息不对称是市场经济的弊病，要想减少信息不对称对经济产生的危害，政府应在市场体系中发挥应有的作用。(2)优序融资论通俗的讲，就是放宽MM理论完全信息这一假定，以不对称信息理论为基础，并考虑交易成本，认为权益融资可以传递经营的负面信息，而且外部融

18、资要多支付各种成本，故企业融资会按照内源、债务、权益这样的先后顺序进行。(3)企业金融成长周期论企业金融成长周期论是指，企业的发展是有阶段性的。而对于企业生命周期的认识则源于产品生命周期，他被用于解释生产与出口的转移，因为产品周期与企业生命周期息息相关。B&U等将企业生命周期应用在融资问题上，逐步形成了金融成长周期论，他认为:条件的信息约束、资金的需求和企业的规模变化是会影响企业融资结构的因素。这一理论的规律适用于我国中小企业的融资结构变化，可以解释（欠发达地区）中小企业融资结构的变化。2.2 中小企业融资的特点2.2.1 中小企业融资的一般特点资产规模不大、财务信息模糊、经营上的风险性大、不

19、能很好的承受外部经济冲击等因素，再加上其自营要求高灵活性，这些就导致了中小企业融资相对的特殊性。选择渠道方面，中小企业非常依赖内源性融资，另外，还非常依赖设备租赁、企业间的商业信用等非金融机构渠道以及民间渠道；选择方式方面，则依赖于债务性融资，这其中又主要依靠银行贷款。故而，规模较小、频率较快与特别依赖短期贷款就是中小企业债务融资的特征。2.2.2 欠发达地区中小企业融资的特点当前我国中小企业融资难存在诸多因素，特别是欠发达地区的中小企业融资难的问题更加突出，总体上可以归纳为以下几点：第一、缺乏股权融资渠道，内部融资比例高。根据中国证券监督管理委员会2000年的数据显示，我国上市公司股权融资比

20、例高达23.05%。而欠发达地区几乎没有股权融资。这是因为欠发达地区中小企业的产权模糊，管理方式陈旧。很多集体企业产权制度的封闭性是阻碍企业规模扩大与竞争力提升的主要原因；而私营经济式的家族企业，又主要以伦理道德代替经济行为规范，这虽然利于企业初期，但却会拖规模扩大后经营管理需要的后腿；欠发达地区乡镇企业和个体私营企业由于受当地经济条件、资源条件、技术条件等方面因素的制约，投资项目普遍规模小、产品档次低、经济效益不高。第二、外部融资中的债务融资存在许多问题，且债务融资渠道单一。我国中小企业债务融资基本上是依靠金融机构的贷款来完成的，而我国四大行运用的人民币资金占到整个金融体系人民币资金运用量的

21、7成以上，这种过度集中的金融结构使绝大多数具有竞争力的劳动密集型中小企业因为得不到金融支持，发展受到抑制，降低了资金配置效率，在相对偏远落后的欠发达地区，这种情况更加明显。从1999年6月到2009年6月，中国经历了西部大开发的10年。现在就以浙江和四川这两个东西部有独特地位和代表性的省份说明我国东西部贷款总额的差异。仅2007年初到2009年，浙江贷款数额就从20,000亿人民币上升到35,000亿人民币，增幅达75%。而四川省贷款总额只是由约8,000亿人民币增长到14,000亿人民币。由此就可看出我们国家在发达地区与欠发达地区的贷款差异。而欠发达地区中小商业银行的资金来源更是受到影响，对

22、当地中小企业的信贷支持也就显得格外得力不从心。第三、欠发达地区中小企业债务融资信用普遍不足。我国企业整体信用水平不高是暂时不能改变的大环境，欠发达地区中小企业得信用水平就更让人担忧。抽资、欠账、避债、拖税等问题早已是企业普遍情况。相关资料表明，我国企业超期的应收账款与销售额之比为10，而发达国家却仅为我国的1/40到1/20。坏账数额巨大严重影响了我国中小企业的生存，不仅会增加被拖欠企业亏损，而且还会使企业经营环境继续恶化，其结果就企业融资渠道逐渐被阻，企业难以为继。具体表现一是财务状况欠佳。为了逃税或贷款，搞“账外账”经营，即企业自身一套，这套账盈亏依实；报税一套，这套账是亏损，为逃税；报银

23、行又是一套，这套账是盈利，为贷款。同时，多设账户，多头贷款，致使银行对企业的资信真伪难辨，只好从严掌握，审慎放贷。二是企业虚假出资、增资屡见不鲜。企业在初始投资或增资时，除了实物投资外，大部分均以现金方式投资，在自有资金不足时就会借贷出资、增资，待验资结束后，再归还贷款。第四、缺乏高素质人才以及对中小企业投资决策和经营管理提供咨询服务的机构，造成投资失败率过高。欠发达地区缺乏正常的教育条件及水平，即便这里的学生勤奋刻苦，能够去发达地区继续接受高水品的教育，但欠发达地区却没有能使这些宝贵人才归乡建设，并将他们留下的资本，艰苦的条件，微薄的待遇只能吸引来相应的低素质人力，以致于人力素质普遍较低，缺

24、乏创新，进而当地经济发展陷入恶性循环。另外，欠发达地区中小企业的粗放管理，少见现代管理理念，企业技术水平低下，产品附加值也较低，竞争能力弱；未实行有效的激励和竞争机制，很难吸引人才，也难以留住人才，人才匮乏，盈利能力不足，在决策时也比较容易失误，从而陷入另一个恶性循环。而我国的各种投资决策机构大多数都集中在东南沿海等发达地区，即便是欠发达地区本地有相关机构，不仅数量有限而且收费高昂，当地中小企业也只能望洋兴叹。第五、政府对欠发达地区中小企业的扶持的力度还远远不够，如融资担保机构，相关的扶持与保护政策等等。发达地区确实有着强大的吸金能力，国家关注这些区域本也无可厚非，但从长远来看，只有各区域均衡

25、发展，才能保证我国经济持续稳定健康的增长。这些年来，政府虽然对欠发达地区已经给予了一定的政策资金等的扶持和倾斜，但就全国整体而言，这不过是九牛一毛，远远不够。所谓西电东送西气东输南水北调这类行为，不过是在以出卖能源为代价换取货币而已，这并不能为欠发达地区带来多少利益。不可否认，投入人力物力在这些地方，多多少少会使这里的经济发展有所帮助，但更多的实惠落入了发达地区的口袋和国家的口袋，而这些措施对欠发达地区造成的负面影响，却无人来补救。这里真正需要的，不是口号，不是关注，而是一套切实可行又高瞻远瞩的建设方案。另外，信用担保贷款方面：虽然目前在全国已建立了数百个中小企业信用担保机构，但是这对于占比9

26、9%的中小企业来说，可谓杯水车薪，在欠发达地区的中小企业则更难获得支持，所以政府在出台相关政策时应更多的考虑到弱势企业，帮助他们获取资金，以便其健康发展。3 nxbzgm工程有限公司的融资现状及问题与成因分析3.1 nxbzgm工程有限公司的融资现状及问题中小企业是nx经济的重要组成部分，在保证经济持续稳定增长中发挥着举足轻重的作用。进一步深化中小企业融资服务工作，对促进中小企业可持续发展，推动全市经济结构升级、巩固和扩大就业、提高城乡居民收入水平、增加税收、建设和谐社会等方面具有重要意义。当前，受国际、国内经济诸多不确定因素影响，广大中小企业面临着严峻的考验，迫切希望获得资金支持。nxbzg

27、m工程有限公司是一家以建筑施工为核心业务的企业。成立于2005年，位于yc市兴庆区民族南街，拥有职工人数50余人，是以土木工程建筑、钢结构、建筑装饰装修为一体的企业。在生产经营过程中存在融资困难、资金短缺的问题，严重影响着公司的市场竞争能力。bzgm就是需要资金支持的中小企业之一，其生产经营过程中缺乏融资渠道，资金来源窄，成本较高，数量明显不足。其融资现状及问题具体表现如下：(1)渠道极为狭窄，数量严重不足公司进行生产经营、技术改造所需要的资金主要依靠自身积累和银行贷款。公司正式成立之前，现在所谓的老板，当初不过是带着工人和过硬的手艺到处装修的工头。公司成立所需的注册资金有一部分就来自于其自身

28、留存。在成立之后，公司要维持正常的运转，一部分资金来源就是其每年的利润留成。除去公司每年的利润留成不断进行累积外，公司最主要的资金来源就是银行贷款。由于公司的规模比较小，盈利水平不高，因此公司的自我积累能力很有限。所以公司需要通过向银行借款的方式进行融资，如果这一时期银行不愿意向公司贷款或者贷款额度很小，就会扩大公司的资金需求缺口，资金短缺问题在这一时期会更为突出。nxbzgm工程有限公司是一家小企业，即便其服务质量还可以，服务销售有一定的保证，但规模小，缺乏知名度，而国有商业银行受传统观念以及经营体制的束缚，特别偏好大型企业，不愿向中小企业提供更多的资金支持。该公司筹集的银行资金主要来自于中

29、国建设银行yc分行的贷款，银行贷款的方式主要是固定资产抵押贷款。银行考虑到自身的经营安全，为了降低贷款风险，对该公司的贷款以一年以内的短期资金贷款为主，主要用于满足公司经营过程中的短期流动资金需求，从不愿意对公司进行长期信贷资金支持，这就使得公司的长期发展受到很大限制，公司为扩大生产经营规模而进行的固定资产更新和技术改造受到严重制约，公司的负债总额中流动负债所占比重较大。在急需资金而公司资金周转不灵的情况下，公司也会通过民间借贷筹集资金。比如2009年公司曾向某民间借贷集团借入100万元，为期一年，解决了燃眉之急。在2009年，该公司在资金方面遇到重大困难急需100万，该公司向合作银行，即建设

30、银行yc分行提出贷款申请，但被银行得知资金困难后，拒绝了该企业的贷款申请。不得已的情况下，该公司向民间借贷集团以4分的高额利息借入100万，为期一年。该公司得到了充裕的资金支持，度过了此次危机，并获取了非常可观的收益。假设月息4分，借入100万，每月付息4万元，到期一次还本。那么此次融资成本中仅利息项就高达48万元（100万*4%*12）。当然这只是假设，事实上该公司在借款年限中期就已经一次性偿还了60万元，又在3个月后再次偿还了20万元，剩余的20万元在最后一次付清。那么，实际的利息为31.2万元（100万*4%*6+40万*4%*3+20万*4%*3）。如此惊天成本，若不是企业幸运的获取了

31、可观的利润，企业即便是侥幸平稳度过难关，也是白忙一场。虽然我国法律只支持保护4倍于同期银行最高利率的民间贷款，则月息为2.2分（4*6.6%/12），那么法律所保护的利息额即是17.16万元（100万*2.2%*6+40万*2.2%*3+20万*2.2%*3）。倘若该企业以此方式付息，的确可以减轻很大的负担，但是，企业名誉扫地不说，浪费时间不说，还可能招来其它横祸。此处就显示出来我国欠发达地区融资方式单一所带来的弊端，如果政府能针对欠发达地区中小企业建立专门的融资机构，结果则会很不一样。如果这很难做到，那起码也要规范我国的民间借贷市场，只有这样，欠发达地区的中小企业才能有一个较为健康的融资环境

32、。此外，可以对公司的资产负债率进行分析。 (3.1)由式(3.1)计算得出，该公司负债总额为2,752,746.85元，资产总额为8,095,531元，2009年公司资产负债率为0.34，资产负债率较低，而一般工业企业的正常资产负债率为0.5-0.6，这样才能保证企业有足够的资金，这就从另一个方面说明了企业融资数量严重短缺。(2)融资成本高，企业负担重公司在面对融资渠道狭窄，融资数量不足问题的同时，还得面对融资成本高、偿还负担重的现实。贷款利率较高。公司经营的特点决定了其贷款需求表现为数量较小而频率较高，虽然公司不间断地向银行申请贷款，但每次得到的贷款额都很有限，小到5万元，大到30万元不等。中国建设银行yc分行对中小企业的贷款主要是短期贷款，利率见表3-1。表3-1 2011年中国建设银行贷款基准利率种类项目年利率（%）一、短期贷款六个月以内（含六个月）6.10六个月至一年（含一年）6.56二、中长期贷款一至三年（含三年