刘波开题报告.ppt

1、资本资产定价模型应用于资本资产定价模型应用于股票的股票的系数估计系数估计 指导老师：指导老师：指导老师：指导老师：陈雄陈雄陈雄陈雄 学学学学生：生：生：生：刘波刘波刘波刘波专业班级：专业班级：专业班级：专业班级：数学数学数学数学07010701学学学学号：号：号：号：20072749200727491毕业论文开题报告毕业论文开题报告开题报告内容开题报告内容选题背景及意义选题背景及意义选题背景及意义选题背景及意义目前研究现状目前研究现状目前研究现状目前研究现状 具体解题方法具体解题方法具体解题方法具体解题方法毕业设计工作进度安排毕业设计工作进度安排毕业设计工作进度安排毕业设计工作进度安排参考文献

2、参考文献参考文献参考文献2 一一、选题背景及研究现状选题背景及研究现状1 1、背景及意义、背景及意义、背景及意义、背景及意义 资本资产定价模型是第一个关于金融资产定价的均衡模资本资产定价模型是第一个关于金融资产定价的均衡模型，同时也是第一个可以进行计量检验的金融资产定型，同时也是第一个可以进行计量检验的金融资产定价模型。模型的首要意义是建立了资本风险与收益的价模型。模型的首要意义是建立了资本风险与收益的关系，明确指明证券的期望收益率就是无风险收益率关系，明确指明证券的期望收益率就是无风险收益率与风险补偿两者之和，揭示了证券报酬的内部结构。与风险补偿两者之和，揭示了证券报酬的内部结构。3 资本资

3、产定价模型另一个重要的意义是，它将风险资本资产定价模型另一个重要的意义是，它将风险分为非系统风险和系统风险。非系统风险是一种分为非系统风险和系统风险。非系统风险是一种特定公司或行业所特有的风险，它是可以通过资特定公司或行业所特有的风险，它是可以通过资产多样化分散的风险。系统风险是指由那些影响产多样化分散的风险。系统风险是指由那些影响整个市场的风险因素引起的，是股票市场本身所整个市场的风险因素引起的，是股票市场本身所固有的风险，是不可以通过分散化消除的风险。固有的风险，是不可以通过分散化消除的风险。资本资产定价模型的作用就是通过投资组合将非资本资产定价模型的作用就是通过投资组合将非系统风险分散掉

4、，只剩下系统风险。并且在模型系统风险分散掉，只剩下系统风险。并且在模型中引进了中引进了 系数来表征系统风险。系数来表征系统风险。4目前研究现状目前研究现状 资本资产定价模型之所以一经推出就风靡整个实业界、投资本资产定价模型之所以一经推出就风靡整个实业界、投资本资产定价模型之所以一经推出就风靡整个实业界、投资本资产定价模型之所以一经推出就风靡整个实业界、投资界，不仅仅因为其简洁的形式，理论的浅显易懂，更在资界，不仅仅因为其简洁的形式，理论的浅显易懂，更在资界，不仅仅因为其简洁的形式，理论的浅显易懂，更在资界，不仅仅因为其简洁的形式，理论的浅显易懂，更在于其多方面的应用于其多方面的应用于其多方面的

5、应用于其多方面的应用:1 1、计算资产的预期收益率、计算资产的预期收益率、计算资产的预期收益率、计算资产的预期收益率 这是资本资产定价模型最基本这是资本资产定价模型最基本这是资本资产定价模型最基本这是资本资产定价模型最基本的应用，根据公式即可得到。资本资产定价模型其它的应的应用，根据公式即可得到。资本资产定价模型其它的应的应用，根据公式即可得到。资本资产定价模型其它的应的应用，根据公式即可得到。资本资产定价模型其它的应用，均是通过这基本的应用延展开来的。用，均是通过这基本的应用延展开来的。用，均是通过这基本的应用延展开来的。用，均是通过这基本的应用延展开来的。2 2、有助于资产分类，进行资源配

6、置、有助于资产分类，进行资源配置、有助于资产分类，进行资源配置、有助于资产分类，进行资源配置 我们可以根据资本资我们可以根据资本资我们可以根据资本资我们可以根据资本资产定价模型对资产进行分类。资产定价是利用各种风险因产定价模型对资产进行分类。资产定价是利用各种风险因产定价模型对资产进行分类。资产定价是利用各种风险因产定价模型对资产进行分类。资产定价是利用各种风险因子来解释平均收益率的，因此风险因子不同的资产具有不子来解释平均收益率的，因此风险因子不同的资产具有不子来解释平均收益率的，因此风险因子不同的资产具有不子来解释平均收益率的，因此风险因子不同的资产具有不同的收益，按照因子变量不同范围划分

7、的资产类型具有不同的收益，按照因子变量不同范围划分的资产类型具有不同的收益，按照因子变量不同范围划分的资产类型具有不同的收益，按照因子变量不同范围划分的资产类型具有不同的收益特征。我们利用资产定价模型中股票的风险因子同的收益特征。我们利用资产定价模型中股票的风险因子同的收益特征。我们利用资产定价模型中股票的风险因子同的收益特征。我们利用资产定价模型中股票的风险因子 对股票进行分类。对股票进行分类。对股票进行分类。对股票进行分类。3 3、为资产定价，从而指导投资者投资行为、为资产定价，从而指导投资者投资行为 资本资本资产定价模型是基于风险资产的期望收益均衡基资产定价模型是基于风险资产的期望收益均

8、衡基础上的预测模型，根据它计算出来的预期收益是础上的预测模型，根据它计算出来的预期收益是资产的均衡价格，这一价格与资产的内在价值是资产的均衡价格，这一价格与资产的内在价值是一致的。一致的。4 4、投资组合绩效测定、投资组合绩效测定 组合管理的业绩评估不同组合管理的业绩评估不同于传统的业绩评估，它不仅要考虑投资的收益，于传统的业绩评估，它不仅要考虑投资的收益，而且要考虑投资风险。投资者事先可以规定相当而且要考虑投资风险。投资者事先可以规定相当的风险与收益，将期末实际的风险与收益关系与的风险与收益，将期末实际的风险与收益关系与之比较，则可得出投资组合的绩效，从而评定出之比较，则可得出投资组合的绩效

9、，从而评定出投资组合管理者的绩效以进行奖惩。当然，这个投资组合管理者的绩效以进行奖惩。当然，这个过程中的风险与收益关系的确定离不开资本资产过程中的风险与收益关系的确定离不开资本资产定价模型的发展。定价模型的发展。6目前研究现状目前研究现状5 5、用于对人力资本进行定价、用于对人力资本进行定价 资本资产定价模型主资本资产定价模型主要用于分析证券等风险资产的价值，为风险资产要用于分析证券等风险资产的价值，为风险资产的定价提供了一种方法，从而引导投资者的投资的定价提供了一种方法，从而引导投资者的投资行为。行为。随着人类进入知识经济时代，人力资源可随着人类进入知识经济时代，人力资源可确认为一项资产加以

10、计量，人力资源会计应将人确认为一项资产加以计量，人力资源会计应将人力资产看作是人力资源所有者的一项投资，人力力资产看作是人力资源所有者的一项投资，人力资源所有者拥有企业人力资本的产权。资源所有者拥有企业人力资本的产权。7目前研究现状目前研究现状具体解题方法具体解题方法借助借助SPSSSPSS软件，以股票市场中的数支股票为样本，软件，以股票市场中的数支股票为样本，对资本资产定价模型对资本资产定价模型(CAPM)(CAPM)在股票市场的应用进在股票市场的应用进行研究，首先采用单指数模型估计了个股的行研究，首先采用单指数模型估计了个股的 系数，系数，然后做回归分析。检验股票的收益是否与其然后做回归分

11、析。检验股票的收益是否与其 系数系数存在着显著的正相关线性关系。存在着显著的正相关线性关系。为了消除单个股票的非系统性风险，进一步构造为了消除单个股票的非系统性风险，进一步构造股票投资组合对股票投资组合对CAPMCAPM模型进行修正检验模型进行修正检验 资本资产定价模型(CAPM)三、毕业论文工作进度安排三、毕业论文工作进度安排 2011.01.2011.01.确定题目，查询相关资料，做好开题准备确定题目，查询相关资料，做好开题准备 2011.02 2011.03 2011.02 2011.03 学习相关的著作，继续收集资料并完成开题学习相关的著作，继续收集资料并完成开题报告报告 2011.0

12、32011.05 2011.032011.05 做完论文初稿，并向老师汇报。做完论文初稿，并向老师汇报。2011.052011.06 2011.052011.06 做好课题的研究，设计流程，程序的编写，做好课题的研究，设计流程，程序的编写，以及各个部分清晰完整的设计流程以及各个部分清晰完整的设计流程 2011.062011.06对毕业设计中不够完善以及细节部分进行添加，完成毕业对毕业设计中不够完善以及细节部分进行添加，完成毕业设计报告的撰写，准备最终的毕业答辩。设计报告的撰写，准备最终的毕业答辩。1011/6/2022参考文献参考文献 11汪仁宫汪仁宫汪仁宫汪仁宫.概率论引论概率论引论概率论引

13、论概率论引论,北京大学出版社，北京大学出版社，北京大学出版社，北京大学出版社，2005200522刘锋刘锋刘锋刘锋.数学建模，南京出版社，数学建模，南京出版社，数学建模，南京出版社，数学建模，南京出版社，2005200533王源昌王源昌王源昌王源昌.资产定价模型扩展与中国资本市场证据资产定价模型扩展与中国资本市场证据资产定价模型扩展与中国资本市场证据资产定价模型扩展与中国资本市场证据科学科学科学科学出版社出版社出版社出版社20102010年年年年1111月月月月 44陈柳钦陈柳钦陈柳钦陈柳钦 曾庆久曾庆久曾庆久曾庆久.CAPM.CAPM理论在我国证券市场中的应用及改近理论在我国证券市场中的应用

14、及改近理论在我国证券市场中的应用及改近理论在我国证券市场中的应用及改近J.J.中国机电工业，中国机电工业，中国机电工业，中国机电工业，20032003，（，（，（，（1212）55卫海英卫海英卫海英卫海英.SPSS10.0forWindows.SPSS10.0forWindows在经济管理中的应用在经济管理中的应用在经济管理中的应用在经济管理中的应用.中国统计出版社中国统计出版社中国统计出版社中国统计出版社20012001年年年年9 9月月月月.11 66薛薇薛薇薛薇薛薇.统计分析与统计分析与统计分析与统计分析与SPSSSPSS的应用的应用的应用的应用，20012001年年年年1111月月月月

15、.77马静如马静如马静如马静如.资本资产定价模型与深圳股票市场的实证研究资本资产定价模型与深圳股票市场的实证研究资本资产定价模型与深圳股票市场的实证研究资本资产定价模型与深圳股票市场的实证研究J.J.南开经济研究南开经济研究南开经济研究南开经济研究 88袁皓袁皓袁皓袁皓.中国证券市场中国证券市场中国证券市场中国证券市场 系数稳定性：一个大样本的检验系数稳定性：一个大样本的检验系数稳定性：一个大样本的检验系数稳定性：一个大样本的检验 99李和金李和金李和金李和金 李谌李谌李谌李谌.上海股票市场资本资产定价模型实证检上海股票市场资本资产定价模型实证检上海股票市场资本资产定价模型实证检上海股票市场资

16、本资产定价模型实证检验验验验J.J.预测预测预测预测 1010徐宏毅徐宏毅徐宏毅徐宏毅 夏新平夏新平夏新平夏新平.B.B股市场资本资产定价模型（股市场资本资产定价模型（股市场资本资产定价模型（股市场资本资产定价模型（CAPMCAPM）的实证分析的实证分析的实证分析的实证分析J.J.科技进步与对策科技进步与对策科技进步与对策科技进步与对策11GlennJames11GlennJames，RobertC.James,RobertC.James,数学辞典数学辞典数学辞典数学辞典第四第四第四第四版（版（版（版（MathematicsDictionary,FourthEditionMathematicsDictionary,FourthEdition）,Van,VanNostrandReinhold,1976.NostrandReinhold,1976.1211/6/2022THANKS十分感谢陈雄老师一直以来对我的指导和鼓励。