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1、管理会计一分类模拟11真题含答案与解析交互管理会计(一)分类模拟11(总分100, 做题时间90分钟)非选择题一、简答题1.简述货币时间价值的含义。 分值: 2.5从西方经济学的观点看，即使在没有风险和通货膨胀的条件下，今天1元钱的价值应大于一年以后1元钱的价值。今天投资一笔货币，就放弃了使用或消费这笔货币的机会或权利，那么按放弃时间的长短而计算的代价或报酬就称为货币的时间价值。一般情况下，银行存款利率、各种债券利率或股票股利率都可以看作是投资报酬率，但它们与货币时间价值都是有区别的，即只有在没有风险和通货膨胀的情况下，上述各种报酬率才可视同货币时间价值。2.简述现金流量的含义及作用。 分值:

2、 2.5现金流量是指由一项长期投资项目引起的，在该项目寿命期内所发生的各项现金流入量与现金流出量的统称。 在长期投资决策分析中，通常是用现金流量而不是用会计利润来评价投资项目的价值。与会计利润相比，现金流量在评价长期投资项目中具有如下几方面的作用：(1)有利于正确评价投资项目的经济效益；(2)使投资决策更符合客观实际；(3)有利于科学地应用货币时间价值。3.简述一个投资项目的现金流入量和现金流出量所包括的主要内容。 分值: 2.5(1)初始现金流量。初始现金流量是指投资项目开始投资时所发生的现金流量，一般包括： 固定资产投资。包括厂房的建造成本、机器设备的购买价格以及运输费用、安装费用等。 增

3、加的营运资金。一般包括对原材料、在制品、产成品、现金和应收账款等流动资产的垫支。 其他投资费用。指与长期投资项目相关的谈判费、注册费等筹建费用，以及员工的培训费。 原有固定资产的出售收入。指在固定资产更新决策时，变卖原有旧资产所得的现金收入，属于现金流入量。 (2)营业现金流量。营业现金流量是指投资项目建成投产后，在其经济寿命期内，由于开展生产经营活动所带来的现金流入量和现金流出量。一般按年度进行计算。营业现金流量一般包括以下部分：营业收入；付现成本；各项税款。 (3)终结现金流量。终结现金流量是指投资项目寿命期结束时所发生的各项现金回收。它主要包括：固定资产残值收入；营运资金的收回。4.请列

4、出项目经营期内的现金净流入量的计算公式。 分值: 2.5项目经营期内的现金净流入量计算公式为： 各年现金净流量=该年营业收入-该年付现成本-该年所得税 上式可以简化为： 各年现金净流量=该年税后净利润+该年折旧+该年摊销额5.简述投资回收期法的优缺点。 分值: 2.5回收期法的优点在于计算简便，容易理解，而且回收期常被视为能显示各方案相对风险的指标。这种方法广泛用于小额资本支出的决策以及技术更新较快的高新技术企业的投资决策。 回收期法缺陷：一是没有考虑投资方案在回收期后所产生的净现金流量。二是未考虑货币时间价值，因为按照货币时间价值原理，发生在回收期内不同年份的净现金流量的价值是不相同的。6.

5、简述现值指数法的含义及其缺陷。 分值: 2.5现值指数，是指投资方案投产后各年净现金流量按照要求的报酬率或资本成本折算的现值合计与初始投资额的现值合计之比。 由于获利指数的计算与净现值的计算所使用的信息是相同的，因此，在一般情况下，用获利指数法得出的结论与用净现值法得出的结论是一致的。但是，当不同投资项目的初始投资额不同时，有可能会得出相反的结论。7.简述净现值法与获利指数法的结合应用。 分值: 2.5在实际工作中，通常将净现值法与获利指数法两种方法结合起来运用。如果企业拥有的投资资金只够在两个方案中选择一个，且没有其他的投资机会，按净现值法来选择。因为净现值越大，企业的收益就越大，从而导致企

6、业的价值或股东权益也就越大，而获利指数只反映了投资的相对收益，不反映投资的绝对额。但是，如果企业还有其他的投资机会，而且还拥有足够的投资资金，则情况就不同了。此时如果同时使用两个指标，可能会更有利于作出决策。在企业投入资本总额一定的条件下，如果可以同时投资于若干个项目，这时就应先挑选获利指数较高的几个投资机会，并使投资资金的剩余量降至最低，这样可以获得最高的整体获利水平，即净现值总和最大。这种决策称为投资组合决策，这时评价的最后标准仍是净现值。8.什么是内部报酬率?内部报酬率法的决策标准是什么? 分值: 2.5内部报酬率是指一项长期投资方案在其寿命期内预期可达到的报酬率。内部报酬率的实质就是未

7、来净现金流量的现值之和正好等于初始投资的现值之和时的折现率，也就是使投资项目的净现值等于零时的折现率。显然，内部报酬率满足下列等式： 用IRR表示内部报酬率，内部报酬率法的决策标准是： 投资方案的IRR要求的报酬率或资本成本，接受投资方案。 投资方案的IRR要求的报酬率或资本成本，拒绝投资方案。 如果几个互斥方案的投资额都相同，且内部报酬率均大于要求的报酬率或资本成本，则内部报酬率越大的方案越好。9.简述内部报酬率的计算方法。 分值: 2.5内部报酬率的计算方法，因每期现金流入量是否相等而有所差别。 (1)在每期现金流入量不相等的情况下，内部报酬率要通过“逐次测试”来确定。其计算方法是： 估计

8、一个折现率，并以此率计算各年现金流入量的现值，然后把加计的总数减去投资额，如差额(即净现值)为正数，则表示估计的折现率小于该方案可能达到的内部收益率，这时应提高估计的折现率，再进行测算，直到测算的净现值正数下降到接近于零为止；如果差额(即净现值)为负数，则表示估计的折现率大于该方案可能达到的内部收益率，这时应降低估计的折现率，再进行测算。如此经过逐次测算，即可求出由正到负的两个相邻的折现率。 依据正负相邻的折现率，采用内插法计算出方案的内部收益率。 (2)如果每期现金流入量相等，也就是表现为年金的形式，内部收益率的计算方法是： 以原始投资额除以年金金额，计算年金现值系数。其计算公式为： 现值系

9、数=原始投资额/年金金额 从年金现值表中找出在相同期数里与上述现值系数相邻的折现率。 依据两个相邻的折现率和已计算的现值系数，采用内插法计算出投资方案的内部收益率。10.简述内部报酬率法的缺陷。 分值: 2.5在某些特殊情况下，一个投资方案可能同时有多个内部报酬率，从而无法确定真实的内部报酬率。如果项目的初始投资是项目净现金流量中唯一的负数，而其他所有的营业净现金流量均为正值，则只有一个内部报酬率。但若项目的营业净现金流量出现负值，使项目在整个寿命期间内净现金流量的正、负号改变一次以上时，就会造成多个内部报酬率。此时，内部报酬率的常规经济意义将失效。二、论述题1.什么叫投资回收期?为什么说用动

10、态投资回收期评价方案比起用静态投资回收期更能符合资金利用的实际效果? 分值: 3投资回收期亦称投资偿还期。它是对一个项目偿还全部投资所需的时间进行粗略估算。 用回收期这个指标来全面衡量投资效果，易于计算和理解，并可促使企业千方百计地加速资金的周转，缩短周转期，尽快收回投资，但该指标也有不足之处，一是未考虑货币的时间价值；二是不计算偿还投资后还可能获得的收益，也就是不能完全反映投资的盈利程度。所以，在实际工作中，这种方法通常同其他方法结合使用。 考虑货币时间价值所计算的回收期与原来未考虑货币时间价值计算的回收期进行比较，在计算中引进了资金的时间因素，这样所计算的回收期比较符合资金利用的实际效果。

11、2.折现的现金流量法有哪些?各有什么不同? 分值: 3(1)折现的现金流量法主要包括净现值法、获利指数法和内部报酬率法三种。 (2)净现值是指将各年的净现金流量按照要求的报酬率或资本成本折算为现值的合计。获利指数又称现值指数，是指投资方案投产后各年净现金流量按照要求的报酬率或资本成本折算的现值合计与初始投资额的现值合计之比。内部报酬率又称内部收益率，是指一项长期投资方案在其寿命期内预期可达到的报酬率。内部报酬率的实质就是未来净现金流量的现值之和正好等于初始投资的现值之和时的折现率，也就是使投资项目的净现值等于零时的折现率。3.试述净现值法与内部报酬率法矛盾的原因及两种决策方法的选择。 分值:

12、3造成净现值法与内部报酬率法发生矛盾的最基本原因，是由于这两种方法对再投资的报酬率的假设各不相同。隐含在净现值法中的一个假设是，公司将投资方案所产生的净现金流量再投资后所得到的报酬率等于该方案所要求的报酬率；而隐含在内部报酬率法下的假设则是，公司能够按照投资方案的内部报酬率将该方案所产生的净现金流量予以再投资。但对大多数企业而言，它们通常按照投资方案所要求的报酬率而非内部报酬率将净现金流量进行再投资。因此，一般认为，净现值法的再投资报酬率假设比内部报酬率法更为合理。 此外，内部报酬率还存在一个缺陷，就是在某些特殊情况下，一个投资方案可能同时有多个内部报酬率，从而无法确定真实的内部报酬率。如果项

13、目的初始投资是项目净现金流量中唯一的负数，而其他所有的营业净现金流量均为正值，则只有一个内部报酬率。但若项目的营业净现金流量出现负值，使项目在整个寿命期间内净现金流量的正、负号改变一次以上时，就会造成多个内部报酬率。此时，内部报酬率的常规经济意义将失效。所以，尽管内部报酬率法有一定的优势，但净现值法从总体上说还是优于内部报酬率法。三、计算题 假定公司连续三年于每年末向银行借款1000万元，对原厂房进行改建和扩建。假设借款的复利年利率为12%。若该项改扩建工程于第四年初建成投产。 附： 利率 期数 年金终值系数 年金现值系数 12% 3 * * 12% 4 * * 12% 5 * * 12% 6

14、 * * 12% 7 * * 12% 8 * * 要求：1.若该公司在工程建成投产后，分七年等额归还银行全部借款的本息，每年末应归还多少?分值: 1.5解：建成投产三年(第四年)应归还银行借款本息额为：10003.374=3374(万元) 设每年应归还B元，由P=B1-(1+i) -7 /i 3374=B4.564 B=739(万元) 即每年应归还739万元2.若该公司在工程建成投产后，每年可获净利和折旧900万元，全部用来偿还银行的全部贷款本息，那么需要多少年才能还清?分值: 1.5解：若不考虑时间价值 回收期=3374900=3.75(年) 若考虑时间价值 3.李四在十年前购买一幢房子，当

15、时买价为530000元，其中50000元用来买地，480000元用来买地面建筑物。近几年来李四出租房子获得了可观的收入。最后有一客户想要购买这幢房子，李四面临着二种选择。有关资料如下： 继续拥有这幢房子每年的收入与费用： 李四当年是用抵押贷款购买房子的，根据贷款合同，他还应在未来八年每年付12000元才能还清贷款。该建筑物预计使用年限25年(还剩15年)，残值80000元，采用直线法计提折旧。估计房子至少还可以租15年，同时，15年后这块地皮的市价起码是10年前的3倍。若李四现在出售这幢房子，(1)可立即得到175000元，同时这客户还同意在未来15年内每年再追加支付26500元。(2)必须马

16、上付清抵押贷款90000元。 要求：假设李四要求得到12%的投资报酬率，对此，他应作出何种决策? 附：n=8，i=12%，一元年金的现值系数为4.968 n=15，i=12%，一元年金的现值系数为6.811 n=15，i=12%，一元复利的现值系数为0.183 分值: 3解：计算继续拥有房产的净现值与出售房产的净现值： 48000=净收益32000+年折旧费16000 230000=土地价格(500003)+建筑物残值80000 上述计算可见，继续拥有这幢房产的净现值要比出售房产的净现值高，所以，李四不应出售这幢房产。4.某公司拟计划数年后购置一台设备，需计划用款348000元。现从该公司未分

17、配利润中提出125000元入银行，若银行存款的复利年利率为9%。 要求：请计算该公司需将：125000元在银行中存放多少年，才能使其本利和足够支付上述设备的价款。 附：n=11，i=9%，一元复利终值2.580 n=12，i=9%，一元复利终值2.813 分值: 3解：125000(F/P，9%，n)=348000 (F/P，9%，n)=2.784 利用内插法 年限 对应的复利终值系数 12 2.813 n 2.784 11 2.58 n=12-(2.813-2.784)(2.813-2.58)=11.86(年)5.某股份公司准备兴建一个大型停车场，其2000000元资金来源主要有： (1)债

18、券占20%，利息率14%，筹资费总额为8000元； (2)优先股20%，每年支付股利80000元，筹资费20000元； (3)普通股30%，预计每一年发放股利100000元，每年股利增长4%，筹资费20000元； (4)企业留利30%。所得税按17%计算。 请计算该公司建大型停车场的资本成本。 分值: 3解：(1)债券的资本成本 债券筹资费用率=8000(20000000.2)=2% (2)优先股的资本成本 优先股筹集费用率=20000(20000000.2)=5% (3)普通股的资本成本 普通股筹集费用率=20000(20000000.3)=3.33% (4)企业留利的资本成本 注：股份公司

19、企业留利的资本成本可按普通股计算，只是少了筹资费。 资本成本为：11.86%0.2+21.05%0.2+17.24%0.3+16.67%0.3=16.75% 所以，兴建该停车场的资本成本为16.75%。6.假设有一个投资方案，其原始投资为10000元，年现金净流入量15年中每年1500元，610年中每年2000元，有效期限10年，无残值。 要求：根据上述资料，分别计算投资的年平均报酬率、回收期、净现值(i=10%)、现值指数和内部收益率。 (P/A，10%，10)=6.1446，(P/A，10%，5)=3.7908，(P/F，10%，10)=0.3855，(P/F，10%，5)=0.6209，

20、(P/A，12%，10)=5.6502，(P/A，12%，5)=3.6048，(P/F，12%，5) =0.5674，(P/F、，12%，L0)=0.3220。 分值: 3解：年平均净利润= 投资的年平均报酬率= 回收期： 年 年现金净流量 累计现金净流量 0 -10000 -10000 1 1500 -8500 2 1500 -7000 3 1500 5500 4 1500 -4000 5 1500 2500 6 2000 -500 7 2000 1500 8 2000 3500 净现值=1500(P/A，10%，10)+500(P/A，10%，5)(P/F，10%，5)-10000 =(1

21、5006.1446+5003.79080.6209)-10000 =(9216.90+1176.85)-10000 =393.75(元) 内部收益率： 假设i=12% 1500(P/A，12%，10)+500(P/A，12%，5)(P/F，12%，5)-10000 =(15005.6502+5003.60480.5674)-10000 =9497.98-10000 =-502.02(元) 7.某方案原始投资额为80000元，1-5年的现金流量分别为16000、18000、20000、30000、66000元，计算该方案的投资回收期。 分值: 3解：该方案的各年的累计现金流量如图： 年份 各年现

22、金流量 累计现金流量 0 -80000 -80000 1 16000 -64000 2 18000 -46000 3 20000 -26000 4 30000 4000 5 66000 70000 投资回收期=3+(2600030000)=3.87(年)8.已知某投资项目采用逐次测试逼近法计算内部收益率，经过测试得到以下数据： 折现率 净现值 20% +250万元 24% 90万元 26% -10万元 30% 200万元 要求：用内插法计算该项目的内部收益率。 分值: 3解：内部报酬率=24%+90/(90+10)(26%-24%)=25.8%设某企业现有一台3年前购置的机床，购价为11200

23、0元，预计还可使用5年，但从现在算起的第二年年末，需大修一次，预计费用20000元。该机床的年使用费(现金支出部分)为80000元。如果对这台机床进行处理，目前可值40000元，如按预定要求进行大修，则预计5年后可值16000元。 现有一台新型机床可替代现有机床，其购置价格为102000元，可使用5年，5年终了，其残值为6000元，如以现用的机床同新式的机床相交换，仅需补付62000元。其年使用费(现金支出部分)可比现用的机床节约20000元。 要求：9.设i=14%，用净现值法判断用新式机床替代现用机床的方案是否可行。分值: 1.5解：继续使用现用机床，各年现金流出量的现值： 80000(P

24、/A，14%，5)+20000(P/F，14%，2)-16000(P/F，14%，5) =800003.433+200000.769-160000.519 =281716(元) 新式机床的各年现金流出量的现值： 62000+60000(P/A，14%，5)-6000(P/F，14%，5) =264866(元) 因为使用新式机床后，在未来5年内的现金流出少于使用现用机床的现金流出，故替代方案可行。10.为使新式机床与现用机床使用的经济效果一样，新式机床的年使用费应为多少? n 1 2 3 4 0 一元的现值 * * * * * 一元年金的现值 * * * * * 分值: 1.5解：设新式机床的年

25、使用费为x时，能使其与现用机床使用的经济效果一样。 62000+x(P/A，14%，5)-6000(P/E，14%，5)=281716 62000+3.433x-60000.519=281716 得出x=64908(元) 可见当新式机床的年使用费为64908元时，使用新式机床与现用机床的经济效果一样。11.某工厂有三个独立的常规投资方案，预测资料如下表所示。 单位：元 时间 方案A 方案B 方案C 年净利润 年现金流量 年净利润 年现金流量 年净利润 年现金流量 0 (135000) (135000) (135000) 1 10000 37000 21000 66000 30000 57000

26、 2 15000 42000 22000 670000 25000 52000 3 20000 47000 23000 68000 20000 47000 4 25000 52000 15000 42000 5 30000 57000 10000 37000 要求：计算三个方案的净现值，获利指数，净现值率，内部报酬率。(假设工厂的基准收益率为15%) 分值: 3解：各指标计算如下： 首先对有关数据进行整理： 方案A 时间 年净利润 净现金 流量 累计的现金 流入量 投资余额 折现的净现金 流入量 累计折现的 净现金流量 0 (135000) 135000 1 10000 37000 37000

27、 108000 32190 32190 2 15000 42000 79000 81000 31752 63942 3 20000 47000 126000 54000 30926 94868 4 25000 52000 178000 27000 29744 124612 5 30000 57000 235000 0 28329 152941 净现值=152941-135000=17941(元) 获利指数=152941135000=1.1329 净现值率=17941135000=13.29% 当I=20%时，NPV(A)=160(元) 当I=22%时，NPV(A)=-5997(元) 所以， 方

28、案B 时间 年净利润 净现金 流量 累计的现金 流入量 投资余额 折现的净现金 流入量 累计折现的 净现金流量 0 1 2 3 21000 22000 23000 (135000) 66000 67000 68000 135000 66000 133000 201000 90000 45000 0 57420 50652 44744 57420 108072 152816 净现值=152816-135000=17816(元) 获利指数=152816135000=1.1319 净现值率=17816135000=13.19% 当I=22%时，NPV(B)=1612(元) 当I=24%时，NPV(B)=-2622(元) 所以， 方案C 时间 年净利润 净现金 流量 累计的现金 流入量 投资余额 折现的净现金 流入量 累计折现的 净现金流量 0 1 2 3 4 5 30000 25000 20000 15000 10000 (135000) 57000 52000 47000 42000 37000 57000 109000 156000 1